儲雪儉 高博

摘 要：區(qū)塊鏈具有數(shù)據(jù)統(tǒng)一存儲、無法隨意篡改、可追溯的技術體系，其應用不依賴于集中式中介機構，通過存儲交易信息的開放源代碼構建分布式數(shù)據(jù)庫，允許交易雙方使用某一特定區(qū)塊進行分布式交易并記錄相關信息，具有信息透明、共享、不可逆的特點，有助于解決金融交易環(huán)節(jié)的信息不對稱和信用危機問題。供應鏈金融作為銀行等金融機構的一項重要業(yè)務，將核心企業(yè)和上下游企業(yè)的交易過程進行聯(lián)系，向融資方提供靈活的金融產(chǎn)品和服務，由于資金需求方多為中小企業(yè)，金融機構在信用識別、交易監(jiān)管、風險管控等供應鏈金融業(yè)務環(huán)節(jié)面臨挑戰(zhàn)。而區(qū)塊鏈技術在供應鏈金融領域的應用創(chuàng)新，將為解決上述問題提供新的途徑。

關鍵詞：區(qū)塊鏈；供應鏈金融；信用；信息不對稱

中圖分類號：F830 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2018）08-0068-04

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2018.08.011

一、研究背景

供應鏈金融將供應鏈上所有企業(yè)視為整體，以核心企業(yè)為依托，以真實貿(mào)易為前提，通過自償性貿(mào)易融資為上下游企業(yè)提供匹配的金融服務。

但在實際業(yè)務操作中，資金需求強烈的中小企業(yè)受限于企業(yè)規(guī)模小、無法提供足夠的信用證明等原因，很難與金融機構間建立良好的信任關系，即便在雙方業(yè)務開展中也需要承擔昂貴的“信用成本”——煩瑣的信用審核程序及較高的融資費用。相似的窘境也在企業(yè)與供應商的合作中顯露無遺，通常中小企業(yè)與核心供應商的合作賬期在3—6個月不等，由于缺乏足夠的信任支撐無法實現(xiàn)貨到付款，企業(yè)為獲得生產(chǎn)活動需要的資金，不得不向金融機構提出貸款需要，由此一來企業(yè)既增加了生產(chǎn)成本，又進入了“需求資金—信用缺失”的惡性循環(huán)。

針對供應鏈金融涉及多方參與主體、操作復雜的特點，通過應用區(qū)塊鏈技術構建上下游及核心企業(yè)共同參與的分布式賬本數(shù)據(jù)庫，并在對等網(wǎng)絡間形成信息共享和共同管理，將每筆交易信息記錄在具有時間戳的區(qū)塊序列中，由公鑰加密保護。載入的信息在網(wǎng)絡交易空間中進行驗證，單個交易信息被添加到區(qū)塊鏈后無法被單一參與方篡改，且鏈內(nèi)企業(yè)的交易記錄都可追溯，縮短了傳統(tǒng)供應鏈金融業(yè)務的交易時長，降低了操作風險。本文通過分析供應鏈金融業(yè)務的自發(fā)演化與區(qū)塊鏈技術融合過程，對其中的業(yè)務優(yōu)化及風險進行評估，以參與方視角評述開展的典型業(yè)務，并對區(qū)塊鏈驅動下的供應鏈金融生態(tài)建設提出建議。

二、供應鏈金融自演化過程及痛點

（一）供應鏈金融自演化過程

供應鏈金融業(yè)務建立在核心企業(yè)與上下游企業(yè)的競合之上，由競爭優(yōu)勢的高低決定業(yè)務話語權，金融機構通過評估業(yè)務風險，提供相應金融服務，滿足鏈上企業(yè)資金需求。當前，供應鏈金融的發(fā)展主要經(jīng)歷了以下三個階段：

1. 以銀行為主導的第一階段。在供應鏈金融產(chǎn)生初期，銀行作為主要業(yè)務主體，通過人工授信審批方式，在業(yè)務環(huán)節(jié)擁有較強話語權，業(yè)務的主要風險、授信額度等均由銀行進行評判；同時，申請相關業(yè)務的企業(yè)也較為零散，銀行無法形成統(tǒng)一管理，實現(xiàn)規(guī)模效應。

2.“銀行+核心企業(yè)”聯(lián)動的第二階段。在經(jīng)歷粗放式的業(yè)務發(fā)展后，核心企業(yè)通過引進PDM、ERP等自動化管理系統(tǒng)對供應鏈成本和客戶響應速度進行優(yōu)化，銀行通過與核心企業(yè)構建信息聯(lián)動，解決圍繞該核心企業(yè)的上下游企業(yè)融資授信問題，控制業(yè)務風險。

3. 以“平臺+金融機構”為主導的第三階段。現(xiàn)階段金融機構依托專業(yè)化整合信息流、商流、物流、資金流的金融服務平臺，擴大金融機構對供應鏈上企業(yè)的業(yè)務信息滲透，借助互聯(lián)網(wǎng)技術，大幅降低業(yè)務成本和操作風險。

（二）供應鏈金融業(yè)務痛點

供應鏈金融發(fā)展至今，仍有近80%的業(yè)務集中在預付款融資和存貨融資，以銀行為代表的金融機構出于風險考慮，限制向諸多存在真實貿(mào)易、有資金需求但無法提供相關信用證明的中小企業(yè)提供融資，影響了供應鏈金融的使用場景和覆蓋對象。主要體現(xiàn)在：

1. 信息不對稱制約授信對象。金融機構開展供應鏈金融業(yè)務，主要依托鏈上核心企業(yè)，以核心企業(yè)信用衍生出的收付款或擔保責任為依托的資金提供為主。由于企業(yè)征信體系尚未健全，供應鏈上中小企業(yè)與金融機構間存在嚴重的信息不對稱，與核心企業(yè)具有合作關系的二級供應商或經(jīng)銷商由于不存在與核心企業(yè)的直接商業(yè)合作，難以得到金融機構的融資支持，而這些企業(yè)卻影響著整條供應鏈的貿(mào)易實現(xiàn)。

2. 業(yè)務安全性影響業(yè)務實現(xiàn)。供應鏈金融中存在多方委托監(jiān)管、質押物貨值變化、訂單所有權轉移等現(xiàn)實問題，監(jiān)管方監(jiān)守自盜、融資企業(yè)虛構交易數(shù)據(jù)的現(xiàn)象屢見不鮮，金融機構在融資業(yè)務中的控貨權、信息可視與風險識別受到挑戰(zhàn)。

3. 核心企業(yè)自立門戶制約供應鏈金融發(fā)展。核心企業(yè)在供應鏈金融業(yè)務中具有先天議價優(yōu)勢，并掌握主要的交易數(shù)據(jù)，諸多核心企業(yè)在獲得參與供應鏈金融業(yè)務的利潤后，紛紛成立自有供應鏈金融公司，為其上下游供應商提供融資服務，這與開放共享的供應鏈金融生態(tài)背道而馳，也終將阻礙供應鏈金融的整體發(fā)展。

三、區(qū)塊鏈創(chuàng)新驅動供應鏈金融發(fā)展

區(qū)塊鏈與供應鏈金融的結合，是技術革新與金融發(fā)展需要的融合，將區(qū)塊鏈的分布式賬本、加密技術和智能合約引入供應鏈金融的業(yè)務環(huán)節(jié)，為企業(yè)、金融機構等各參與主體賦予唯一ID，將有效促進各方獲取交易數(shù)據(jù)深度、加快業(yè)務識別和清算速度、提升金融機構風險管控的能力。

（一）實現(xiàn)參與各方信息對稱

在傳統(tǒng)供應鏈金融體系下，商品交易和企業(yè)融資作為獨立的環(huán)節(jié)存在于貿(mào)易過程中，如供應商C與核心企業(yè)A簽訂訂單合同后，為滿足生產(chǎn)需要向銀行B提出融資請求。由于銀行B不了解該合同的任何信息，因此需要對訂單合同真實性、核心企業(yè)A、供應商C的信用等級進行復雜的判斷以規(guī)避風險，耗費大量的時間成本、人工成本和交易成本。

在區(qū)塊鏈技術體系下，仍是此項交易，供應商C與核心企業(yè)A的訂單合同信息在產(chǎn)生之時就寫入由銀行B、核心企業(yè)A和供應商C共同認定的區(qū)塊中，銀行B在收到供應商C的融資請求后，從本地賬戶數(shù)據(jù)中便可了解此項交易的所有信息，在確認主體身份和合約法律效力后，將新提供的供應鏈金融業(yè)務信息再次寫入該區(qū)塊，大幅提升業(yè)務效率。

（二）實現(xiàn)核心企業(yè)信用傳遞

如圖1所示，由于銀行與上下游企業(yè)間的信息不對稱，使核心企業(yè)的信用只能在與核心企業(yè)簽訂合同的一級供應商和零售商之間傳遞，而在真實生產(chǎn)過程中，產(chǎn)品由原材料加工為成品的過程普遍需要多個供應商的共同參與，但二級以上供應商卻無法享受到核心企業(yè)的信用，從而面臨流動資金緊張的狀況。

在引入?yún)^(qū)塊鏈技術后，為一項最終訂單服務的多家供應商、核心企業(yè)、金融機構共同組成一條區(qū)塊鏈，在各級貿(mào)易過程中涉及的應收賬款和企業(yè)交易信用等信息都完整地記錄在此區(qū)塊鏈上，金融機構可對任一級別供應商的交易信息進行查看，實現(xiàn)核心企業(yè)應付賬款信息和承諾付款信用在完整供應鏈上的多級傳遞，任意級別供應商都可享受到核心企業(yè)的信用背書，降低供應鏈的整體融資成本。通過智能合約在核心企業(yè)付款后，各供應商和金融機構實現(xiàn)自動化資金清算。

（三）實現(xiàn)供應鏈金融流程可視、風險可控、服務全覆蓋

區(qū)塊鏈技術確保分類賬本信息免受損害，且僅有區(qū)塊鏈內(nèi)主體可查看供應鏈金融業(yè)務的訂單信息、信用信息、融資請求和操作進度；在智能算法約束下，每一項區(qū)塊信息的錄入具有可追溯、不可單一篡改的特性；同時，將企業(yè)訂單、合同、票據(jù)等紙質憑證轉化為數(shù)字資產(chǎn)，不同主體使用相同來源的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)，改善了傳統(tǒng)供應鏈金融市場中抵押或質押物的流動性，將核心企業(yè)的信用能力進一步釋放，有效緩解中小企業(yè)的信用證明和融資難問題。

四、區(qū)塊鏈在供應鏈金融業(yè)務中的應用

（一）金融機構主導

2016年10月，澳大利亞聯(lián)邦銀行通過與美國富國銀行、Brighann Cotton貿(mào)易集團合作，借助區(qū)塊鏈技術完成由美國得克薩斯州發(fā)出至中國青島的貨物運輸中產(chǎn)生的供應鏈金融業(yè)務。此項業(yè)務的信用證借助區(qū)塊鏈分布記賬技術的智能合約來執(zhí)行。通過預先在運輸貨物中放入物聯(lián)網(wǎng)智能芯片，參與各方可獲取貨物的準確狀態(tài)，當貨物從得克薩斯州發(fā)出并到達青島指定交貨場所后，物聯(lián)網(wǎng)智能系統(tǒng)與區(qū)塊鏈協(xié)議發(fā)生數(shù)據(jù)交換，智能合約向銀行發(fā)出支付請求，完成資金支付。在此項業(yè)務中，參與各方都可實時查看貨物運輸狀態(tài)及資金交付信息，實現(xiàn)透明化管理，將交易時長由過去人工審核的若干工作日縮減到智能化處理的幾分鐘，大幅提升商業(yè)效率的同時保障了交易資金的安全。

（二）交易平臺型企業(yè)主導

2017年6月，京東推出“區(qū)塊鏈防偽追溯平臺”，將入駐平臺企業(yè)的生產(chǎn)、運輸、倉儲、清關、報檢和配送各環(huán)節(jié)的信息進行數(shù)字化串聯(lián)，并應用于7FRESH的新零售場景中，客戶通過“京東魔鏡”系統(tǒng)可一鍵查詢購買商品的全供應鏈信息，優(yōu)化用戶購買體驗。同時，平臺內(nèi)企業(yè)通過京東區(qū)塊鏈系統(tǒng)提供的背書，將每筆交易業(yè)務記錄在案，有效提升企業(yè)在供應鏈金融業(yè)務中的融資能力。

（三）第三方平臺型企業(yè)主導

星辰億鏈供應鏈金融區(qū)塊鏈平臺于2018年1月成功運行，并向遠邁信息技術有限公司旗下無車承運平臺——真好運發(fā)放首筆信用貸款，實現(xiàn)運力供應鏈金融與區(qū)塊鏈技術的融合。而企業(yè)在向金融機構申請融資過程中，金融機構一方面要求平臺提供大量的運力交易數(shù)據(jù)，但是對交易數(shù)據(jù)真實性無處考量；另一方面平臺也擔心數(shù)據(jù)的保密性和安全性遭受威脅，導致合作屢屢受挫。

而在此項業(yè)務開展后，平臺企業(yè)將運力交易數(shù)據(jù)借助區(qū)塊鏈技術進行存儲，保障交易數(shù)據(jù)不可篡改和安全，各區(qū)塊準確記錄下每筆運單涉及企業(yè)的真實經(jīng)營狀況，做到每筆業(yè)務信息可追溯，進而累積交易信用，使運力數(shù)據(jù)具備資產(chǎn)化特性。星辰億鏈供應鏈金融區(qū)塊鏈平臺與真好運平臺通過底層區(qū)塊鏈系統(tǒng)進行互聯(lián)，實現(xiàn)其金融模塊系統(tǒng)與真好運物流業(yè)務系統(tǒng)信息互通，將運力數(shù)據(jù)實時交互到金融平臺，構建風控體系，實現(xiàn)資金授信。

五、區(qū)塊鏈助力優(yōu)化供應鏈金融生態(tài)

（一）合理提升企業(yè)信用，降低供應鏈融資成本

區(qū)塊鏈技術在供應鏈金融中的應用，有效地解決了企業(yè)與金融機構間的信息不對稱問題，擴大核心企業(yè)的信用輻射范圍，促進供應鏈上企業(yè)的信息流通，降低供應鏈整體融資成本，有效保障融資安全，提升業(yè)務操作效率。

（二）完善監(jiān)管部門對供應鏈金融業(yè)務監(jiān)管

在分布式記賬的供應鏈金融環(huán)境下，政府監(jiān)管部門可在任意交易環(huán)節(jié)設置監(jiān)管節(jié)點，依托區(qū)塊鏈信息共享、不可篡改、可追溯的特性，對有問題的訂單或企業(yè)實現(xiàn)滲透式偵查，扼制供應鏈金融業(yè)務中存在的重復質押、空單質押、資金挪用等問題，確保企業(yè)融資服務于真實貿(mào)易，降低金融機構業(yè)務風險。

（三）有效賦能實體經(jīng)濟發(fā)展

通過將區(qū)塊鏈技術與傳統(tǒng)供應鏈金融業(yè)務相融合，使貿(mào)易企業(yè)信用體系愈加完善、數(shù)據(jù)價值得以體現(xiàn)、資金活力充分提升，有效賦能供應鏈金融業(yè)務參與企業(yè)，擴大物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新興技術的服務場景，惠及更多優(yōu)質中小企業(yè)，實現(xiàn)信息共用、信用共創(chuàng)、風險共擔、價值共享的供應鏈金融生態(tài)建設。

區(qū)塊鏈技術的應用有效解決了供應鏈金融業(yè)務存在的信息不對稱、信用識別單一等問題，實現(xiàn)參與各方的信息透明、信用共享，大幅降低業(yè)務風險和供應鏈上企業(yè)整體融資成本，進一步完善金融監(jiān)管體系，從而釋放產(chǎn)業(yè)效能。當前，區(qū)塊鏈技術仍在不斷優(yōu)化和發(fā)展過程中，其硬件儲存能力的提升和全球統(tǒng)一標準化識別體系的建設，將進一步推動供應鏈金融創(chuàng)新。

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