潘韻迪

摘要：我國“保險+期貨”模式下的新型農(nóng)產(chǎn)品價格保險，推出之后便受到社會廣泛關(guān)注，提出了農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險管理新模式，本文首先介紹了“保險+期貨”模式的運(yùn)作機(jī)制，然后分析在各地試點項目中存在的問題，最后從政府、保險和期貨公司、社會公眾三個層面給出了發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：“保險+期貨” 農(nóng)業(yè)價格保險 農(nóng)產(chǎn)品期貨 風(fēng)險管理

農(nóng)產(chǎn)品價格的變化波動是影響農(nóng)戶收入的主要因素，農(nóng)產(chǎn)品價格保險是農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險分散的主要手段，然而農(nóng)產(chǎn)品價格保險較高的賠付率，使得保險公司開展農(nóng)產(chǎn)品價格保險的積極性并不高。“保險+期貨”模式的推出，改變了原來保險公司農(nóng)產(chǎn)品價格保險的定價方式、風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式以及國家補(bǔ)貼方式，提出了一個新的農(nóng)產(chǎn)品價格保險管理模式。繼2016年中央一號文件首次提出“探索開展重要農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價格保險”，“穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險+期貨試點”，2017年中央一號文件再次提出要深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨、期權(quán)市場建設(shè)，積極引導(dǎo)涉農(nóng)企業(yè)利用期貨、期權(quán)管理市場風(fēng)險。在各地試點推進(jìn)中，浮現(xiàn)出許多問題，本文提出一些未來發(fā)展的建議。

一、運(yùn)作模式

所謂“保險+期貨”模式，就是保險公司以約定的農(nóng)產(chǎn)品價格作為保險標(biāo)的，在保險期間內(nèi)，由于保險合同責(zé)任免除以外的原因?qū)е略撧r(nóng)產(chǎn)品品種的價格低于保險合同約定的價格時，保險人按照合同約定賠償給投保人，同時，保險公司再通過期貨市場來分散自身承擔(dān)的風(fēng)險。具體運(yùn)作機(jī)制如下圖：

首先，保險公司依據(jù)某類農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)特征，結(jié)合歷史價格波動幅度、區(qū)域價差等因素，開發(fā)設(shè)計相應(yīng)的某類農(nóng)產(chǎn)品的價格保險產(chǎn)品，根據(jù)定價方式的不同，可以分為兩種：一種是保險公司和期貨公司將一段時間內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期貨合約價格作為價格保險產(chǎn)品的定價參考，另一種是以農(nóng)產(chǎn)品的現(xiàn)貨價格作為定價依據(jù)，而期貨期權(quán)作為價格風(fēng)險的管理手段輔助管理。

其次，保險公司在獲得保費(fèi)收入后，向期貨公司的風(fēng)險管理部門購買場外期權(quán)產(chǎn)品來獲得再保險保障，分散自身承擔(dān)的農(nóng)產(chǎn)品價格下降帶來的風(fēng)險，保險公司在這個過程當(dāng)中充當(dāng)一個中介者的角色，獲得保費(fèi)收入減去權(quán)利金支付的差額，這是由于我國法律法規(guī)不允許保險公司直接參與期貨交易，故保險公司只能采取通過期貨公司的方式來避險。最后，期貨公司通過在期貨市場上買賣期貨合約的方式，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給期貨投資者，分散自身承擔(dān)的風(fēng)險。

二、存在的問題分析

在中央大力推行“保險+期貨”模式的背景下，各地保險公司和期貨公司積極合作，近兩年來陸續(xù)在各地推出了多個“保險+期貨”試點項目，農(nóng)產(chǎn)品價格保險涉及棉花、雞蛋、橡膠、蘋果、玉米、甘蔗等多種農(nóng)產(chǎn)品，給予在這些試點項目中存在問題的建議，以便給出后續(xù)發(fā)展的建議

（一）試點規(guī)模小。試點工作從2015年開始陸續(xù)展開，至今時間并不長，模式的發(fā)展也尚未成熟。當(dāng)前試點的項目當(dāng)中，保費(fèi)規(guī)模和覆蓋范圍都比較小，各地區(qū)的又存在較大的差異，使得個案中的經(jīng)驗不能作為該模式普遍推廣的借鑒模式，不能夠充分地反映該模式的不足。

（二）目標(biāo)價格的選擇問題。我國目前的試點項目當(dāng)中普遍采用以保險期間內(nèi)的期貨價格的平均結(jié)算作為標(biāo)的價格，僅有廣西糖料蔗價格保險采用了市場現(xiàn)貨價格作為標(biāo)的價格。前者的優(yōu)勢在于規(guī)避承保風(fēng)險，但在結(jié)算時投保人面臨一定的價差風(fēng)險，后者真正保障了農(nóng)戶的價格收入，但保險公司需要為此買單，承擔(dān)結(jié)算時的價差風(fēng)險。對于如何選擇目標(biāo)價格這一問題，是目前“保險+期貨”模式的試點推廣的一個重要難題。

三、“保險+期貨”模式發(fā)展的建議

盡管就當(dāng)前的試點情況來看，存在不少的問題，但是不少成功的案例已經(jīng)證明了“保險+期貨”模式是可以被市場接受的，農(nóng)戶、保險和期貨公司三方利益主體在收益情況下運(yùn)行，就該模式的完善提出建議。

（一）政府層面。一是要給予充分的政策支持，對投保人進(jìn)行保費(fèi)補(bǔ)貼，采取中央補(bǔ)貼、省市配套的補(bǔ)貼結(jié)構(gòu)，提升補(bǔ)貼的利用效率；當(dāng)前國內(nèi)大部分期貨公司并不具備相應(yīng)的資金和技術(shù)來支撐“保險+期貨”模式，這就需要政府對期貨行業(yè)給予技術(shù)和政策的支持。二是健全期貨市場，完善期貨市場的交易制度，提高期貨市場的活躍度，為該模式的平穩(wěn)運(yùn)行提供一個適宜的市場環(huán)境，同時要敦促農(nóng)產(chǎn)品期貨開發(fā)出更多的品種產(chǎn)品，擴(kuò)大市場的容量，如果沒有相對應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，那么“保險+期貨”模式就無從談起。

（二）保險和期貨公司層面。一是要加強(qiáng)互動合作，良好的溝通是合作成功進(jìn)行的保證，財險公司和期貨公司的跨界合作中，要增進(jìn)溝通，關(guān)注風(fēng)險，取長補(bǔ)短，在各自的領(lǐng)域發(fā)揮行業(yè)優(yōu)勢，共同努力推進(jìn)“保險+期貨”模式的發(fā)展。二是要優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計，產(chǎn)品創(chuàng)新，保險公司要密切關(guān)注普惠金融、精準(zhǔn)扶貧、“互聯(lián)網(wǎng)+”等新形勢，在各個領(lǐng)域積極推動產(chǎn)品的創(chuàng)新，期貨公司要大力嘗試推出更多的場外期權(quán)產(chǎn)品，供給保險公司選擇，進(jìn)一步向期貨市場服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)的方向發(fā)展。三是加大人才引進(jìn)力度，期權(quán)專業(yè)人才隊伍是期貨公司降低期權(quán)復(fù)制成本，提高期權(quán)復(fù)制水平的關(guān)鍵，但我國在這一領(lǐng)域中的經(jīng)驗相對較為缺乏，故要注意綜合金融人才隊伍的培養(yǎng)。

（三）社會公眾層面。政府、媒體等一起努力，加強(qiáng)金融知識的宣傳普及力度，使農(nóng)戶們更容易接受“保險+期貨”模式分散風(fēng)險，同時投保人根據(jù)自身實際情況參與該模式的風(fēng)險管理，在過程當(dāng)中提出意見和建議，完善“保險+期貨”模式的完善。

隨著中央對該模式的繼續(xù)支持，多地各個項目紛紛落地，在政府、保險和期貨公司、社會公眾的積極參與之下，我國“保險+期貨”模式將不斷得到推進(jìn)和完善，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。