黃婷婷（長春財經(jīng)學院 吉林 長春130122）

一、燕京啤酒現(xiàn)狀

根據(jù)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例以及流動負債與總負債的關(guān)系，說明企業(yè)是保守型的營運政策。在這種融資結(jié)構(gòu)下企業(yè)的流動負債少，從而減輕了短期償債的壓力，財務(wù)風險也相應(yīng)較低，與此同時，會加大企業(yè)的資金成本。可見，這是一種低風險，高成本的融資結(jié)構(gòu)。采用保守型的營運政策雖然風險很低，但是由于較高資本成本，會阻礙企業(yè)的進一步發(fā)展。從2015年到2017年間，企業(yè)的流動資產(chǎn)比重較高，屬于一種穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)可通過流動資產(chǎn)的變現(xiàn)滿足短期借款的需要，可以使得企業(yè)在銀行有著較高的財務(wù)信譽。同時，企業(yè)還可通過對流動負債和非流動負債的比例進行調(diào)整，使得企業(yè)的負債成本目標化。

二、主要財務(wù)指標分析

盈利能力銷售凈利率凈資產(chǎn)收益率每股收益營運能力2017 0.0154 1.26%0.0570 2017 2016 0.0276 2.45%0.1110 2016 2015 0.0500 4.71%0.2090 2015償債能力流動比率速動比率現(xiàn)金流量比發(fā)展能力2017 1.43 0.56 0.32 2017 2016 1.33 0.47 0.27應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率58.87 68.97 93.73主營業(yè)務(wù)收入增長率-3.26%存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.85 0.62 1.90 0.67 1.90 0.67凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率-45.89%-0.88%

（一）盈利能力分析

企業(yè)的每股收益從2015年-2017年從0.2090下降至0.0570，下降幅度達72.7%。同時，凈資產(chǎn)收益率指標在2017年降至1.26%，兩個指標共同說明企業(yè)的盈利能力有所下降。其次，銷售凈利率也在大幅度的下降，從2015年的0.5到17年的0.154，主要是因為銷售收入、凈利潤在逐年下降，而銷售收入、凈利潤從2015年-2017年下降幅度分別為10.69%、72.51%。究其原因，主要是因為2017年，受外界因素影響導致銷售量的下降、勞動力成本上升，使得公司面臨的經(jīng)營壓力較大；與此同時，企業(yè)原材料、運輸成本及燃料成本也漲價，兩者共同作用使企業(yè)的營業(yè)成本加大、凈利潤下降。最后，從2015年到2017年，企業(yè)的資產(chǎn)減值損失在三年間下降的幅度達85.32%，進一步導致了凈利潤的減少。

（二）償債能力分析

1.流動比率

企業(yè)的流動比率在逐年的增加，表示企業(yè)的償付能力增強，但是按照流動比率的經(jīng)驗值來說都是低于2的水平，所以企業(yè)的償債能力較弱。

2.速動比率

企業(yè)的速動資產(chǎn)在2017年有所增加，但是三年均小于1，聯(lián)系到企業(yè)的流動比率可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的速動資產(chǎn)占有較小的比重，在2016年可以償還現(xiàn)有的流動負債47%在2017年可以償還流動資產(chǎn)的56%。

3.現(xiàn)金流量比

企業(yè)的直接支付能力沒有太大的問題，均在20%左右。企業(yè)的現(xiàn)金流量表明企業(yè)通過負債方式所籌集的流動資金沒有得到充分的利用。

（三）營運能力分析

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2015年最高，2016年、2017年應(yīng)收賬款的數(shù)目有所回落，主要原因是應(yīng)收賬款的管理水平得到了改善，企業(yè)加大壞賬準備的計提，使得應(yīng)收賬款減少。因此，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所提高。

2.存貨周轉(zhuǎn)率

企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率在逐年下降趨勢，主要原因是原材料和包裝物成本增加，存貨增多且成本也增加，使得企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率壓力增大。

3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比下降0.05，說明營運能力有所減弱。

（四）發(fā)展能力分析

1.總資產(chǎn)增長率

2017年總資產(chǎn)增長率為負值，說明資產(chǎn)規(guī)模在縮減，資產(chǎn)出現(xiàn)負增長，原因之一是燕京啤酒的負債和所有權(quán)益均有下降。就近三年，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模時增時減，反映出企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)并不穩(wěn)定，同時說明企業(yè)的發(fā)展能力不太樂觀。

2.收入增長率

收入增長率近三年均為負值，說明銷售規(guī)模減小，銷售情況較差。收入的增長率低于資產(chǎn)的增長率，說明企業(yè)的銷售增長不具有效益性，同時反映企業(yè)銷售方面可持續(xù)發(fā)展不強。

3.凈利潤增長率

2017年為負值，同時結(jié)合對企業(yè)的總資產(chǎn)增長率和收入增長率的預測來看，未來幾年的凈利潤不會有較大的增長。

三、對企業(yè)發(fā)展的建議

（一）提升企業(yè)的盈利能力

企業(yè)的盈利能力可以反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的優(yōu)劣，也是企業(yè)經(jīng)理人最重要的業(yè)績衡量標準，是找出問題、改善企業(yè)管理的突破口。企業(yè)要立足于市場需求，尋找出新的利潤增長點，深度挖掘消費者的消費潛力，打造出適合公司發(fā)展的盈利模式，提高企業(yè)盈利能力。另外，企業(yè)要加強抗風險的能力，采取有效的措施防范潛在的威脅。如，控制原材料的采購成本等。

（二）增強企業(yè)的營運能力

企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場的需要，提高產(chǎn)品的總體質(zhì)量，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，發(fā)揮優(yōu)勢技術(shù)，盡可能的降低制造成本、提高產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量，進而提高資金的營運效率。同時企業(yè)要分析市場的實時需求，不斷研發(fā)出新產(chǎn)品和優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)，降低成本及費用的投入，加快企業(yè)的營運資金周轉(zhuǎn)，縮短銷售周期，降低服務(wù)的成本。

（三）提高企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度

企業(yè)可以通過物流的方式來提高企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度，甚至可以做到零庫存。首先要通過與供應(yīng)商保持穩(wěn)定關(guān)系，要在保障正常銷售下，要有足夠的材料；其次要加大生產(chǎn)的力度和提高銷售速度，最后要優(yōu)化企業(yè)的庫存結(jié)構(gòu)，淘汰技術(shù)落后的產(chǎn)品，而對于滯銷產(chǎn)品可采取折扣促銷方式進行處理。

結(jié)束語：

總之，財務(wù)分析不僅對企業(yè)財務(wù)指標進行分析，還要根據(jù)企業(yè)所處的環(huán)境及競爭情況，通過分析及時進行改進及優(yōu)化。重視企業(yè)財務(wù)分析的作用，正確地認識企業(yè)過去，全面反映企業(yè)的現(xiàn)在狀況，最后評估企業(yè)的未來。