文/林木

前些日子，畢業(yè)于中央財大的“資深金融人士”吳小平一篇文章引發(fā)熱議。吳小平認(rèn)為：私營經(jīng)濟(jì)已初步完成了協(xié)助公有經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)跨越式發(fā)展的重大階段性歷史重任，應(yīng)逐漸離場。

此文一出，輿論嘩然，連政府權(quán)威媒體人民日報都出來表態(tài)說，民營經(jīng)濟(jì)只會壯大、不會離場。中央財大金融學(xué)院教授、博導(dǎo)賀強對此作出了回應(yīng)稱，吳小平，第一，不懂政治；第二不懂經(jīng)濟(jì)；第三講雷人語言出名，引起社會不好的反應(yīng)。當(dāng)然，沒有培養(yǎng)好學(xué)生，老師也是有責(zé)任的。

社會上對于民營經(jīng)濟(jì)爭論已久，近日，習(xí)近平為當(dāng)前一些關(guān)于民營經(jīng)濟(jì)的模糊認(rèn)識敲響“定音鼓”。他在遼寧忠旺集團(tuán)考察時強調(diào)指出：我們毫不動搖地發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，也毫不動搖地支持、保護(hù)、扶持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展、非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

數(shù)據(jù)表明，在過去近40年中，中國經(jīng)濟(jì)增長超過60%的貢獻(xiàn)來自民營經(jīng)濟(jì)。中國的國有經(jīng)濟(jì)占有近70%的資源，但創(chuàng)造的GDP不過30%，而中國的民營企業(yè)占有不到30%的資源，創(chuàng)造的GDP卻接近70%。而且，民營企業(yè)解決了大多數(shù)人的就業(yè)問題，提供了80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，吸納了70%以上的農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動力，新增就業(yè)90%在民企。

在資產(chǎn)收益率方面，2017年國有工業(yè)企業(yè)的總資產(chǎn)為42.5萬億元，凈資產(chǎn)16.8萬億元，共創(chuàng)造了1.66萬億元的利潤，相當(dāng)于9.9%的凈資產(chǎn)收益率。2017年民營工業(yè)企業(yè)的總資產(chǎn)為25萬億元，凈資產(chǎn)為12萬億元，共創(chuàng)造了2.38萬億的利潤，相當(dāng)于19.6%的凈資產(chǎn)收益率，遠(yuǎn)高于國有企業(yè)。從資產(chǎn)負(fù)債率來看，2017年末國有工業(yè)企業(yè)為60.4%，而民營企業(yè)僅為51.6%，這說明民營企業(yè)利用更少的資產(chǎn)、更低的負(fù)債，創(chuàng)造了更多的利潤。

然而，民營經(jīng)濟(jì)盡管貢獻(xiàn)很大卻生存艱難。央行公布的截止2016年的信貸投向結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，從2016年的存量信貸占比來看，國有企業(yè)占54%的企業(yè)貸款份額，民企占比34%；從增量信貸來看，2016年國有企業(yè)新增貸款6.9萬億元，占78%的新增企業(yè)貸款，而民企新增貸款僅為1.5萬億元，只占新增貸款的17%。從融資成本來看，央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：目前國企融資渠道既簡單又便宜，而民企的融資則是又難又貴。

我們再來看看民營企業(yè)的利潤轉(zhuǎn)為凈資產(chǎn)率，從2012年到2014年還呈現(xiàn)上升態(tài)勢，從49.4%提升到79.2%。這其實是非常不錯的數(shù)據(jù)演變規(guī)律，照這么下去，民營企業(yè)家們維持著越來越旺盛的再投資熱情，必將會承擔(dān)起更大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展責(zé)任。但此后形勢突然逆轉(zhuǎn)，到2015年就下降到了44.9%，到2017年已經(jīng)下降到14.7%，再到今年1～8月份，規(guī)模以上民營工業(yè)企業(yè)掙了1.15萬億元的利潤，但是其凈資產(chǎn)規(guī)模相對2017年底居然整體下降了1.84萬億元。這種凈資產(chǎn)規(guī)模下降，只能解釋為有大量的企業(yè)家選擇減產(chǎn)乃至是停產(chǎn)，從“規(guī)模以上”這個總盤子里消失了，導(dǎo)致今年1～8月份的凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)化率變成了一個負(fù)值，而且數(shù)值極大：-160.6%。

企業(yè)獲得利潤之后，要么用于企業(yè)本身的再投資再生產(chǎn)，以擴大企業(yè)規(guī)模，并帶來企業(yè)凈資產(chǎn)的增加。要么就是結(jié)算利潤出場。一般而言，一個國家正常的經(jīng)濟(jì)政策，應(yīng)該是鼓勵企業(yè)將更多的利潤用于再投資。也就是說，企業(yè)利潤轉(zhuǎn)化為凈資產(chǎn)率越高，國家的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)就越好。一旦企業(yè)家放棄再投資，紛紛將結(jié)算出來的利潤用于炒房，或者干脆兌匯離境，那么，這個國家一定會陷入巨大的經(jīng)濟(jì)困局。

從2012年至2018年8月，規(guī)模以上民營工業(yè)企業(yè)的總利潤達(dá)到14.4萬億元，而凈資產(chǎn)增加規(guī)模僅4.5萬億元。這之間近10萬億元的差值，被民營企業(yè)家們結(jié)算了出來。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策層面既然不鼓勵他們將利潤用于再投資，兌匯離境又受到嚴(yán)格的限制，那么，民營企業(yè)家只能選擇炒房，而這近10萬億元的差值資金，也就成為了吹起房價泡沫關(guān)鍵的因素了。

由此來看，盡管民營企業(yè)效率比共和國“長子”高出很多，但仍在遭受出身“庶出”的白眼，一些支持政策停留在嘴頭上，什么“玻璃門”“彈簧門”屢見不鮮。其實，我們大家應(yīng)該明白一個道理，中國改革已無退路，中國經(jīng)濟(jì)已無退路，民退國進(jìn)并不是什么好事，中國經(jīng)濟(jì)要保持繁榮發(fā)展，中國制造要保持競爭力，就要給民營經(jīng)濟(jì)良好的生存空間，支持民營經(jīng)濟(jì)要真正落實在行動上，絕不能擺個“花架子”招搖過市。?

“癔”鳴驚人梅逢春