孫偉艷 張婧瑤

【摘 要】近年來，隨著我國城市化快速發(fā)展，安全環(huán)保規(guī)范越來越嚴格。眾多不符合安全生產(chǎn)要求的化工企業(yè)紛紛在政府的整體規(guī)劃下“退城進園”，借整體搬遷推進轉型升級來謀求發(fā)展。然而，整體搬遷勢必會對企業(yè)的財務績效產(chǎn)生不同程度的影響。文章依據(jù)白龍化工股份有限公司2013年至2017年年報數(shù)據(jù)，從償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力四個方面進行了詳細分析，以期了解搬遷前后財務績效的變動情況，進而為經(jīng)營者進行決策起到一定的指導作用。

【關鍵詞】白龍化工；整體搬遷；財務績效

目前我國絕大多數(shù)化工類企業(yè)還延續(xù)著傳統(tǒng)的以大量消耗能源為主的生產(chǎn)模式，在這樣一種模式下一方面增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本，另一方面也對環(huán)境產(chǎn)生了破壞，阻礙了國民經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。為此政府不斷加大環(huán)保建設力度，并要求企業(yè)搬離城區(qū)繼續(xù)生產(chǎn)運營。白龍化工公司是河北省的一家大中型化工企業(yè)，在河北省處于中流砥柱的地位。該企業(yè)基于政府關于環(huán)保的硬性要求于2015年搬遷至循環(huán)化工園區(qū)繼續(xù)進行生產(chǎn)運營。整體搬遷導致白龍化工的財務績效發(fā)生變動，例如其營業(yè)利潤率由2015年的0.07%提高到了2017年的2.40%。由此可見，白龍化工搬遷后的財務績效變動情況進行分析，并以此來指導其未來發(fā)展是非常有必要的。

一、白龍化工償債能力分析

一般情況下，流動比率越大，表明公司短期償債能力`越強。如果流動比率低于1， 則表明企業(yè)的凈運營資本（流動資產(chǎn)減去流動負債） 為負，這對企業(yè)的運營是不利的。從上表可以看出，白龍化工的流動比率一直呈波動態(tài)勢， 這表明企業(yè)的短期償債能力不太穩(wěn)定， 但從總體上白龍化工的短期償債能力還是較強的，尤其是在2014年，流動比率達到了2.33%，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強，流動負債可以得到償還。而白龍化工的速動比率在搬遷后逐年下滑，2017年已經(jīng)降至0.72%，說明其短期償債能力有所下降。

資產(chǎn)負債率是用以衡量企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，可以看出在2015年搬遷之后資產(chǎn)負債率有了明顯的提升，同時伴隨的是利潤的增長，這表明這種增長為企業(yè)帶來的是正面效益，對流動負債的償付能力在逐漸提高，經(jīng)營活動是良性循環(huán)的。

二、白龍化工盈利能力分析

從表2中可以看出，白龍化工的資本收益率波動幅度較大，最大跌幅將近40%，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟效益不穩(wěn)定，對投資者存在一定的風險，而2017年資本收益率又達到了32.34%，說明企業(yè)對借入資本進行了合理利用，提高了其盈利能力。而營業(yè)利潤率的占比也不是很高，連續(xù)三年都在1以下，說明企業(yè)的盈利能力較弱，從利潤表中可以看出雖然有較高的主營業(yè)務收入但其成本同樣也很大，導致盈利能力不太強，可能是由于在搬遷過程中投入過大，后續(xù)應著重于控制成本。

總資產(chǎn)報酬率表示包括凈資產(chǎn)和負債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力。由上表可知，白龍化工的總資產(chǎn)報酬率在2014年驟降到了0.13%，雖然近幾年一直有所提升，但盈利水平依然不高，需進一步改進管理，提高資產(chǎn)利用效率和企業(yè)經(jīng)營管理水平，增強盈利能力。

三、白龍化工營運能力分析

白龍化工的存貨周轉率從2013-2017年經(jīng)歷了從下降到回升的過程，但總體保持在20%左右，說明其將存貨轉化為收入的能力較強，存貨周轉速度較快，存貨的占用水平較低，總體水平良好。而應收賬款周轉的次數(shù)越多，表明收賬越迅速，有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性和短期債務的償還能力。白龍化工的應收賬款周轉率一直都保持著較高的水平，證明其賬齡較短，收賬迅速，在收回貨款方面具有優(yōu)勢， 擁有較高的應收賬款管理水平。

而總資產(chǎn)周轉率則呈現(xiàn)先降后升的態(tài)勢，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率不穩(wěn)定，若繼續(xù)下降則會影響企業(yè)的獲利能力。所以，企業(yè)應繼續(xù)保持上升的趨勢，發(fā)現(xiàn)閑置和利用不充分的資產(chǎn)，提高資產(chǎn)利用效率，并采取措施節(jié)約資金以改善經(jīng)營業(yè)績。

四、白龍化工發(fā)展能力分析

由表4中數(shù)據(jù)可知，從2013至2015年營業(yè)收入增長率都為負值，但并不代表公司沒有盈利， 只是盈利在規(guī)模和數(shù)量上相對下降了，但同時也說明主營業(yè)務利潤開始滑坡，亟需產(chǎn)品的升級與更新。2016年主營業(yè)務收入增長率變負為正并且超過20%，說明公司已經(jīng)完成了更新?lián)Q代，產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，屬于成長型公司。凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率在2015和2016年均出現(xiàn)了負值，這可能是由于企業(yè)為搬遷而購買新設備投入了大量的資產(chǎn)但暫時還沒有得到回報，同時由于某些舊的生產(chǎn)裝置（如固定資產(chǎn)）發(fā)生了減值。

2015年白龍化工的總資產(chǎn)增長率下降到了-6.10%，是因為當年負債大幅減少導致總資產(chǎn)減少了，所以總資產(chǎn)增長率為負。但同時總資產(chǎn)增長率降低也說明企業(yè)的預期收益率在降低，可能是因為公司為提高整體技術裝備水平投入新設備而導致成本費用增加，使增長率降低，到2017年全面投入生產(chǎn)之后總資產(chǎn)增長率即恢復了正值。

五、小結

從五年的財務報表數(shù)據(jù)分析中可以看出，雖然近幾年白龍化工流動比率和速動比率均有所下滑但浮動并不大，資產(chǎn)負債率也有了明顯提升，對流動負債的償付能力在逐漸提高，總體上看短、長期償債能力趨于穩(wěn)定，財務風險較小。從盈利能力來說，搬遷后營業(yè)利潤率依然不是很高，經(jīng)濟效益不穩(wěn)定，投入的資產(chǎn)尚未全部得到回報，今后應著重提高資產(chǎn)利用效率。發(fā)展能力方面，白龍化工存貨周轉速度快，賬齡短收賬迅速，擁有較高的應收賬款管理水平。也表現(xiàn)出該企業(yè)的經(jīng)營狀況日益改善， 競爭力不斷增強， 企業(yè)規(guī)模進一步擴大。在發(fā)展能力方面，三項指標則都起伏較大，尤其是主營業(yè)務增長率連續(xù)三年均為負值，利潤連年下降，亟需產(chǎn)品的升級與更新，但在2015年搬遷之后迅速得到了提升，主營業(yè)務利潤有了大幅增長，這和搬遷后設備更新?lián)Q代產(chǎn)能提升密切相關。

六、白龍化工財務績效分析的啟示

6.1定期進行財務績效評價

通過對搬遷前后的財務績效進行比較后，從總體上來說，企業(yè)的財務績效有所提高，獲利能力和生產(chǎn)能力相比之前都有了較為顯著的變化，但搬遷是一個長期的過程，其成效需要在幾年內(nèi)才能體現(xiàn)出來，所以白龍化工應定期對企業(yè)的財務績效進行評價，密切關注搬遷對公司生產(chǎn)和經(jīng)營帶來的影響。

6.2合理控制成本費用

其次，白龍化工在今后的經(jīng)營管理中，應當將產(chǎn)品的生產(chǎn)成本控制在合理的范圍之內(nèi)，確保每個環(huán)節(jié)都充分利用現(xiàn)有的資源，達到效率最大化，并且要嚴格控制三項費用的支出以此減少不必要的開支，在規(guī)避風險的同時達到增加利潤的目的。同時不能盲目為搬遷后的擴張而過度投入成本，以免造成入不敷出，影響企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展。應當循序漸進，尋找到適合本企業(yè)的發(fā)展之路。

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