訾麗婷

【摘 要】 匯率是指用一種貨幣表示另一種貨幣的價格，它是作為本國貨幣與外幣的相對價格，對一國的經(jīng)濟穩(wěn)定和發(fā)展有非常重要的作用。本文先以有關(guān)的研究文獻作為理論基礎(chǔ)，選取合適的數(shù)據(jù)，運用eviews6進行ADF單位根檢驗、協(xié)整理論和OLS回歸分析，通過實證分析人民幣匯率與我國貿(mào)易收支的關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】 人民幣匯率 國際收支 貿(mào)易收支

一、國內(nèi)外文獻綜述

Rose（1991）運用多種計量方法，估計了五個主要OECD國家的貿(mào)易收支方程，發(fā)現(xiàn)實際匯率波動對貿(mào)易收支幾乎沒影響。Bond（2001）運用結(jié)構(gòu)協(xié)整向量自回歸分布滯后模型檢驗了實際匯率波動與進出口之間的關(guān)系。謝建國和陳漓高 （2002） 認為人民幣匯率貶值對中國貿(mào)易收支的改善并沒有明顯影響。沈國兵（ 2005） 研究發(fā)現(xiàn)，美中貿(mào)易收支與人民幣匯率之間沒有長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。

二、人民幣匯率與國際收支關(guān)系的理論分析

1 匯率波動對進出口貿(mào)易影響的一般理論

匯率波動對貿(mào)易收支影響的理論，重商主義者托馬斯·孟指出匯率變動會影響貿(mào)易差額的變化，他認為在“匯兌上壓低我們的幣值是于外人有損而于我們有利的”。

匯率變動的“彈性分析法”是由馬歇爾、勒納、梅茨勒等人是在收入不變條件下，匯率變動對一國貿(mào)易收支調(diào)整的作用。在馬歇爾—勒納條件下，出口的增長率上升，進口的增長率削減，貿(mào)易收支從而得以改善。

時滯理論認為匯率變動對貿(mào)易收支的調(diào)節(jié)有時滯，變動初期并不能立即引起貿(mào)易數(shù)量的變化，貿(mào)易收支先表現(xiàn)為一個向相反方向的變化，然后正向效果才會反映出來，這種現(xiàn)象就是“J曲線效應”。

吸收分析法認為貿(mào)易差額是國民收入與國內(nèi)吸收的差額，匯率波動通過影響國民收入和國內(nèi)吸收進一步影響貿(mào)易收支。

2 匯率波動影響對外貿(mào)易的途徑

（1）匯率變動引起的貿(mào)易商品價格變化對貿(mào)易收支的影響

在馬歇爾—勒納條件下，本幣貶值可降低本國產(chǎn)品相對價格，提高國外產(chǎn)品相對價格，出口商品價格的競爭力增強，進口商品價格上漲；有利于擴大出口量，限制進口量，從而改善貿(mào)易收支。

（2）匯率變動引起的收入變化對貿(mào)易收支影響

主要包括兩個方面：一方面，如果貶值國存在尚未得到充分利用的資源，則貶值可以刺激國內(nèi)外居民對本國該種產(chǎn)品的需求；另一方面，貶值通常會造成進口商品價格上升，出口商品價格下降，從而導致貿(mào)易條件惡化。

（3）匯率變動引起的價格水平變化對貿(mào)易收支影響

在貨幣貶值后，主要通過三條渠道影響國內(nèi)物價水平：首先，貶值使得以本幣表示的進口品價格上漲；其次，若貶值在短期內(nèi)促進了貿(mào)易收支的改善，則引起貶值國的出口需求增加，從而總需求增加；再次，貶值后出現(xiàn)貿(mào)易收支順差，則外匯儲備會增加。

（4）匯率變動引起的支出變化對貿(mào)易收支影響

匯率的變動會引起兩國商品的相對價格的變化，本幣貶值會使得國內(nèi)外支出從外國商品轉(zhuǎn)移到本國商品，支出轉(zhuǎn)移能否實現(xiàn)以及其效果是否顯著則取決于國內(nèi)外商品的供求彈性。

三、實證分析

1. ADF平穩(wěn)性檢驗

可得，lne和lnei在水平序列中是非平穩(wěn)序列，從而進行一階差分，兩個變量在一階差分的結(jié)果中顯示，在1%水平下嚴格拒絕原假設(shè)，在5%水平下拒絕原假設(shè)，所得結(jié)論為非平穩(wěn)序列；再進行二階差分，其P值遠小于5%，ADF值也均小于1%，5%，10%水平下的ADF值，所以Lne與Lnei的二階差分是平穩(wěn)序列。

2.協(xié)整檢驗

通過ADF檢驗在二階差分上是同階平穩(wěn)序列，之后進行協(xié)整檢驗。OLS回歸得到殘差序列，進行DF檢驗：

Null Hypothesis： RESID has a unit root

Exogenous： Constant

Lag Length： 0 （Automatic based on SIC， MAXLAG=0）

t-Statistic

Elliott-Rothenberg-Stock DF-GLS test statistic -2.779345

Test critical values： 1% level -2.717511

5% level -1.964418

10% level -1.605603

t檢驗值-2.779345值均小于在1%、5%、10%水平下的t值，所以說明lne與lnei之間是存在協(xié)整關(guān)系的。

四、總結(jié)

本文對所選取的2000- 2016 年的人民幣名義匯率和貿(mào)易進出口額度數(shù)據(jù)進行了單位根檢驗和協(xié)整檢驗分析，在此基礎(chǔ)上對兩個變量之間進行了OLS回歸檢驗，得出結(jié)論：人民幣匯率與國際收支之間具有平穩(wěn)相關(guān)性，我國的匯率變動是影響國際收支平衡的因素之一。