潘蓉

摘 要：隨著資本市場(chǎng)的高速發(fā)展，自愿性信息披露也日益受到投資者關(guān)注，而每年發(fā)表的審計(jì)意見(jiàn)也代表著外部審計(jì)的評(píng)價(jià)。選取了2012—2016年深市A股上市公司的數(shù)據(jù)，實(shí)證探析了審計(jì)意見(jiàn)與信息披露的相關(guān)性，分析得出審計(jì)意見(jiàn)與自愿性信息披露呈正相關(guān)顯著，據(jù)此提出加強(qiáng)外部審計(jì)監(jiān)管，以提高上市公司自愿性信息披露從而提高企業(yè)價(jià)值。

關(guān)鍵詞：審計(jì)意見(jiàn)；自愿性信息披露；審計(jì)機(jī)構(gòu)

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.23.055

1 引言

2014年、2015年以及2016分別有92家、105家、105家上市公司被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具“非標(biāo)”審計(jì)意見(jiàn)，最新公布的2017年被出具“非標(biāo)”審計(jì)意見(jiàn)更是高達(dá)125家公司，并伴隨著頻發(fā)的財(cái)務(wù)舞弊案件如綠大地等事件，令大家將目光著眼于外部審計(jì)與自愿性信息披露的相關(guān)性上。自愿性信息披露等級(jí)越高，向外界傳達(dá)公司運(yùn)營(yíng)以及預(yù)算等情況，有利于投資者作出合理的經(jīng)濟(jì)決策；而出具的審計(jì)意見(jiàn)在一定程度上代表著外部審計(jì)對(duì)公司信息披露的反映，被出具非標(biāo)報(bào)告中否定意見(jiàn)以及無(wú)法表示意見(jiàn)會(huì)對(duì)使公司定增受限、承擔(dān)更高的退市風(fēng)險(xiǎn)以及帶來(lái)交易所的問(wèn)詢，進(jìn)而對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)造成十分不利的影響。

隨著資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，外部審計(jì)成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重要組成部分，有效的外部審計(jì)能夠提高公司自愿性信息披露，保障企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。本文運(yùn)用通過(guò)實(shí)證分析，探析審計(jì)意見(jiàn)與上市公司自愿性信息披露之間的關(guān)系，以期在政府實(shí)施監(jiān)管的環(huán)境中加強(qiáng)外部審計(jì)從而提升企業(yè)價(jià)值。

2 文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

出具審計(jì)意見(jiàn)為外部審計(jì)自愿性信息披露水平風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，受到國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注。PM Healy（2004），研究分析信息披露制度以及信息中介機(jī)構(gòu)，是決定和影響公司披露的經(jīng)濟(jì)后果的因素。楊向陽(yáng)（2010）以泛長(zhǎng)三角地區(qū)滬深556家上市公司為樣本，檢驗(yàn)了是否出具無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)與自愿信息披露水平正相關(guān)。于團(tuán)葉等（2013年）以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司劃分成22個(gè)行業(yè)均值的數(shù)據(jù)為樣本，研究表明創(chuàng)業(yè)板公司“四大”審計(jì)、獨(dú)立董事比例與自愿性信息披露程度正相關(guān)，企業(yè)規(guī)模、營(yíng)運(yùn)能力和財(cái)務(wù)杠桿都與自愿性信息披露程度負(fù)相關(guān)。牛淑媛（2018）通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司目前自愿性信息披露現(xiàn)狀以及存在的問(wèn)題，提出完善上市公司自愿性信息披露的建議。綜上所述，審計(jì)意見(jiàn)與自愿性信息披露有著緊密的聯(lián)系，由此本文提出假設(shè)：

H：審計(jì)意見(jiàn)與自愿性信息披露呈正相關(guān)關(guān)系

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2012—2016年深市A股主板上市公司，進(jìn)行數(shù)據(jù)剔除：一是對(duì)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)非正常經(jīng)營(yíng)的公司；二是金融企業(yè)。本文數(shù)據(jù)來(lái)源于銳思數(shù)據(jù)庫(kù)以及同花順，通過(guò)篩選2012—2016年樣本觀測(cè)值分別為411個(gè)、420個(gè)、417個(gè)、421個(gè)、418個(gè)，總共得到共2087樣本觀測(cè)值，運(yùn)用Sas9.2統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。

3.2 變量定義

3.2.1 被解釋變量

本文采用權(quán)威機(jī)構(gòu)的披露指數(shù)或評(píng)級(jí)衡量方法，手動(dòng)搜集來(lái)自中國(guó)深交所信息披露程度評(píng)價(jià)指標(biāo)TR100N40作為解釋變量，評(píng)級(jí)分為了A 優(yōu)秀、B良好、C合格、D不合格四個(gè)等級(jí)。采用賦值法， A級(jí)=100，B級(jí)=80，C級(jí)=60，D級(jí)=40。

3.2.2 解釋變量

審計(jì)意見(jiàn)作為外部審計(jì)書(shū)面化的表示，包括無(wú)保留意見(jiàn)、無(wú)保留意見(jiàn)帶解釋說(shuō)明、保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)、否定意見(jiàn)等，本文除出具無(wú)保留意見(jiàn)為“標(biāo)準(zhǔn)”審計(jì)意見(jiàn)=1，其余均為“非標(biāo)準(zhǔn)”審計(jì)意見(jiàn)=0。

3.3 控制變量

為了更加準(zhǔn)確的描述審計(jì)意見(jiàn)與自愿性信息披露的相關(guān)性，對(duì)其他可能的影響因素加以控制，選取了審計(jì)機(jī)構(gòu)是否為前十大（根據(jù)中注協(xié)公布的2017年前100強(qiáng)事務(wù)所），公司規(guī)模（總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)）、償債能力（資產(chǎn)負(fù)債率）和盈利能力（凈資產(chǎn)收益率）這4個(gè)控制變量。

從表1描述性統(tǒng)計(jì)可知，2012—2016年深市A股公司的VDI的均值為79.348接近于良好，最大值為100，最小值為40。解釋變量OpiType的均值為0.956，表明我國(guó)上市公司被出具的審計(jì)意見(jiàn)以無(wú)保留意見(jiàn)為主?？刂谱兞緼ccFir的均值為0.546，說(shuō)明我國(guó)審計(jì)上市公司的機(jī)構(gòu)規(guī)模大小存在顯著差別，中注協(xié)公布的前十大僅占半數(shù)多一點(diǎn)；公司規(guī)模的均值為22.39，最大值為27.446，最小值為14.942，企業(yè)規(guī)模的差異在合理范圍。償債能力Dbastrt以及盈利能力ROE均值分別為51.299和6.261，最大值分別為94.093和43.140，最小值為7.493和-65.730，表示樣本公司償債能力和盈利能力相差甚大。

4.2 相關(guān)性分析

由表2相關(guān)性分析表可以看出，報(bào)告各主要變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.5排除了多重共線性， VDI和OpiType的相關(guān)系數(shù)為0.25，并且在1%水平上顯著相關(guān)，初步證明審計(jì)意見(jiàn)與自愿性信息披露水平呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，出具無(wú)保留意見(jiàn)會(huì)使得公司更加愿意披露信息，驗(yàn)證的本文的假設(shè)。

4.3 多元回歸分析

根據(jù)表3回歸分析結(jié)果分析，OpiType和VDI在1%水平上顯著正相關(guān)相關(guān)，進(jìn)一步證明了上述假設(shè)?？刂谱兞緼ccFir和VDI在1%水平上顯著正相關(guān)相關(guān)，說(shuō)明選擇前十大事務(wù)所可以提高自愿性信息披露水平；Totass和VDI在1%水平上顯著正相關(guān)相關(guān)，公司規(guī)模越大從而更加愿意披露更多信息，進(jìn)而促使投資者增加投資；而 Dbastrt和VDI在1%水平上顯著負(fù)相關(guān)相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率越高公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，相對(duì)而言會(huì)披露少量的信息；ROE和VDI在1%水平上顯著正相關(guān)相關(guān)，說(shuō)明凈資產(chǎn)收益率越高公司盈利能力越強(qiáng)，披露更多的信息，可以向外界傳遞公司運(yùn)營(yíng)狀況良好。

4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文重新對(duì)自愿性信息披露評(píng)級(jí)賦值，A等級(jí)為1，其余為0；并引入獨(dú)立董事比例、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率對(duì)其進(jìn)行控制。采用Logistic回歸對(duì)假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)，得出與上述一致的結(jié)論，從而加強(qiáng)了本文結(jié)論的穩(wěn)健性。

5 研究結(jié)論與建議

5.1 研究結(jié)論

本文選取2012—2016年深市A股主板上市公司，共2807個(gè)樣本觀測(cè)值，通過(guò)對(duì)相關(guān)變量縮尾，依次進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析、多元回歸分析以及穩(wěn)健性檢驗(yàn)，得出審計(jì)意見(jiàn)與自愿性信息披露水平顯著正相關(guān)，驗(yàn)證了文中假設(shè)。

5.2 建議

資本市場(chǎng)健康化給外部審計(jì)提出了更高的要求，在保證審計(jì)獨(dú)立性的情況下提高自愿性信息披露水平，可以促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的改善；提高公司信息的完整性和可靠性；降低公司資本成本與債務(wù)成本；增強(qiáng)公司股票流動(dòng)性和提高股票價(jià)格；有助于樹(shù)立公司社會(huì)責(zé)任方面的良好形象。首先，完善企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制，在內(nèi)部建立審計(jì)委員會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)審計(jì)的獨(dú)立性；其次，選取綜合實(shí)力較強(qiáng)的外部審計(jì)的機(jī)構(gòu)，提高審計(jì)質(zhì)量，督促企業(yè)提高自愿性信息披露水平。然后，完善企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制，提高獨(dú)立董事的獨(dú)立性，進(jìn)而提高企業(yè)的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力以及成長(zhǎng)能力。最后，加強(qiáng)政府監(jiān)管力度，對(duì)于外部審計(jì)人員以及機(jī)構(gòu)不能客觀公正披露的，予以罰款并吊銷執(zhí)照等不同程度的處罰措施，從而提升外部審計(jì)對(duì)自愿性信息披露的監(jiān)管。

綜上所述，審計(jì)意見(jiàn)是外部審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管控的一種表現(xiàn)形式，無(wú)保留意見(jiàn)可以提高自愿性信息披露水平，有效地降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和委托代理成本，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，從而提高企業(yè)價(jià)值。

參考文獻(xiàn)

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