朱艷艷 雷巖

（天津師范大學(xué)政治與行政學(xué)院 天津 300387 天津理工大學(xué)國(guó)際工商學(xué)院 天津 300384）

截至2016年，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量己超過(guò)7000萬(wàn)家，約占企業(yè)總數(shù)的99.8%，貢獻(xiàn)了中國(guó)60%以上的GDP和50%以上的稅收，中小企業(yè)己經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐點(diǎn)。然而，由于受到企業(yè)規(guī)模的限制，大部分中小企業(yè)在融資時(shí)常常遇到困難。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)雖然通過(guò)與核心企業(yè)捆綁，增加了中小企業(yè)的授信資質(zhì)，但是卻無(wú)法解決供應(yīng)鏈協(xié)同管理這個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展遇到瓶頸。而商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，依托商業(yè)銀行自營(yíng)的電子商務(wù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈上信息共享，解決了多方協(xié)同管理和信息即時(shí)共享的問(wèn)題，突破了制約供應(yīng)鏈金融發(fā)展的桎梏。同時(shí)，與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融相比，它又具有高效和低成本的特點(diǎn)，對(duì)提升商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)和改善中小企業(yè)融資難等問(wèn)題，起到了非常積極的作用。因此，商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈接金融業(yè)務(wù)越來(lái)越受到銀行和企業(yè)的青睞。據(jù)專家預(yù)測(cè)，以現(xiàn)今互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展以及金融革新的速度來(lái)看，到2020年我國(guó)線上供應(yīng)鏈金融的市場(chǎng)規(guī)模至少在15萬(wàn)億元以上。

商業(yè)銀行雖然通過(guò)線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了降低成本、提高效率、緩釋風(fēng)險(xiǎn)的作用，但是由于其同時(shí)具備“互聯(lián)網(wǎng)”“金融”“產(chǎn)業(yè)鏈”三種屬性，產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)錯(cuò)綜復(fù)雜、相互關(guān)聯(lián)，導(dǎo)致商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)也更加復(fù)雜，出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)信息不對(duì)稱、融資企業(yè)信息難以核實(shí)和線上供應(yīng)鏈監(jiān)管缺失等新的問(wèn)題。因此，識(shí)別商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，并對(duì)其進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融的運(yùn)行架構(gòu)及參與主體

商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)將傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合，圍繞商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈上核心企業(yè)、供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)與物流企業(yè)四大主體，通過(guò)商業(yè)銀行自有網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資金流、信息流、物流、商流多方信息的“在線可見(jiàn)”與金融服務(wù)的“在線可得”。

商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融的基本運(yùn)作架構(gòu)如圖1所示，是“4+1+4”模式。第一個(gè)“4”代表線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的四大參與主體，包括了供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)、以商業(yè)銀行為主要代表的金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、物流企業(yè)；中間的“1”代表整個(gè)供應(yīng)鏈金融體系的外部監(jiān)管者，包括政府有關(guān)機(jī)構(gòu)和部分工商事業(yè)單位；第二個(gè)“4”代表四大信息化平臺(tái)，包括線上支付交易平臺(tái)、線上融資交易平臺(tái)、電子商務(wù)交易平臺(tái)和物流與供應(yīng)鏈管理平臺(tái)。四大信息化平臺(tái)的共同作用，幫助線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了四大參與主體的線上整合，同時(shí)也為供應(yīng)鏈外部監(jiān)管者提供了更加高效、便捷、系統(tǒng)的外部監(jiān)管渠道。

圖1 線上供應(yīng)鏈金融的基本運(yùn)作架構(gòu)

根據(jù)上圖，我們可以總結(jié)出四大參與主體起到的核心作用：一是商業(yè)銀行的作用。在線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行是資金的實(shí)際提供者，其目標(biāo)客戶是位于供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)。商業(yè)銀行以真實(shí)的貿(mào)易憑證為依托，通過(guò)線上信息化平臺(tái)掌控貿(mào)易相關(guān)的信息流、資金流和物流，并針對(duì)供應(yīng)鏈上各企業(yè)相應(yīng)的融資需求來(lái)為企業(yè)提供服務(wù)，主要包括融資租賃、賒銷買斷、預(yù)付賬款和保理融資等。在整個(gè)線上供應(yīng)鏈金融融資過(guò)程中，商業(yè)銀行擔(dān)任著資金提供者、信息監(jiān)管者、風(fēng)險(xiǎn)把控者等重要角色。

二是融資企業(yè)的作用。融資企業(yè)是供應(yīng)鏈中處于上游或者下游，為核心企業(yè)提供原材料或者分銷商品的中小型或者微型企業(yè)。在供應(yīng)鏈中，中小企業(yè)不僅由于自身實(shí)力和規(guī)模的限制，以及財(cái)務(wù)制度的缺陷很難從商業(yè)銀行獲得貸款，還要面對(duì)供應(yīng)鏈上核心企業(yè)在價(jià)格、賬期等方面的苛刻要求。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)通過(guò)將核心企業(yè)與中小企業(yè)進(jìn)行信用捆綁，解決了這一問(wèn)題。一方面，該業(yè)務(wù)可以有效緩解中小企業(yè)的資金缺口；另一方面，線上平臺(tái)強(qiáng)大的信息收集和處理能力，可以平衡中小企業(yè)與核心企業(yè)、商業(yè)銀行之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，幫助前者獲取更優(yōu)質(zhì)的資源。因此，中小企業(yè)是線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的最大受益者。

三是核心企業(yè)的作用。核心企業(yè)是指在供應(yīng)鏈中舉足輕重、資金雄厚、占據(jù)核心地位的大型企業(yè)，不僅可以通過(guò)電子商務(wù)平臺(tái)提高貿(mào)易效率，帶動(dòng)上下游中小企業(yè)的發(fā)展，必要時(shí)還可以為其提供融資擔(dān)保支持。此外，它還可以充分利用線上化平臺(tái)掌握企業(yè)的物流運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)管理情況，合理安排自身的生產(chǎn)銷售進(jìn)度，提高管理效率、優(yōu)化供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。

四是物流企業(yè)的作用。物流企業(yè)指在線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中實(shí)施物流運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和監(jiān)管的企業(yè)，不僅可以為合作企業(yè)提供貨物運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)與物流信息服務(wù)，還可以為商業(yè)銀行提供質(zhì)押品監(jiān)管服務(wù)。組織規(guī)范、設(shè)備完善的物流企業(yè)作為第三方監(jiān)管人可以通過(guò)其規(guī)范的管理制度和電子化物流監(jiān)管平臺(tái)最大程度地實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈各參與主體之間的線上化協(xié)同，有效地降低線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)。

二、商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融融資模式

商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)主要是為以核心企業(yè)為中心的上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商的全程營(yíng)運(yùn)提供資金融通，主要包括：采購(gòu)到生產(chǎn)階段形成的預(yù)付賬款型線上供應(yīng)鏈金融融資模式；生產(chǎn)到庫(kù)存階段形成的存貨型線上供應(yīng)鏈金融融資模式；庫(kù)存到分銷階段形成的應(yīng)收賬款型線上供應(yīng)鏈金融融資模式。具體模式分類如圖2所示：

圖2 線上供應(yīng)鏈金融全程融資模式

(一）預(yù)付賬款型線上供應(yīng)鏈金融融資模式

預(yù)付賬款型線上供應(yīng)鏈金融融資模式主要面向處于商品采購(gòu)階段的供應(yīng)鏈下游的經(jīng)銷商，它們一般以經(jīng)營(yíng)實(shí)力不如核心企業(yè)雄厚的中小型企業(yè)為主。為了保證經(jīng)銷商的進(jìn)貨訂單最終生成，核心企業(yè)在它們采購(gòu)產(chǎn)品時(shí)會(huì)提出預(yù)付部分賬款的要求。存貨不足又有部分資金已經(jīng)預(yù)付的情況下，中小企業(yè)很容易陷入資金供給不足的困境，從而產(chǎn)生融資需求，而其與核心企業(yè)之間的預(yù)付賬款憑證就成為他們少有的可靠的質(zhì)押項(xiàng)目。此時(shí)商業(yè)銀行需要聯(lián)合核心企業(yè)對(duì)其經(jīng)銷商合作伙伴提供授信，由核心企業(yè)承諾回購(gòu)，商業(yè)銀行直接付款給核心企業(yè)，并控制貨物提貨權(quán)，最后經(jīng)銷商根據(jù)付款金額向銀行分批保兌貨物。

預(yù)付賬款型線上供應(yīng)鏈金融融資模式的具體交易操作流程如圖3所示。買方企業(yè)和賣方企業(yè)進(jìn)行電子商務(wù)交易——買方企業(yè)在線申請(qǐng)融資——商業(yè)銀行直接替買方付款給賣方企業(yè)——賣方企業(yè)發(fā)貨給物流協(xié)管機(jī)構(gòu)（商業(yè)銀行控制提貨權(quán)）——買方企業(yè)在線分批還款——商業(yè)銀行下指令分批放貨給買方企業(yè)——到期后賣方企業(yè)進(jìn)行貨物回購(gòu)，物流協(xié)管機(jī)構(gòu)退貨。

圖3 預(yù)付賬款型線上供應(yīng)鏈金融融資模式交易操作流程

預(yù)付賬款型線上供應(yīng)鏈金融融資業(yè)務(wù)基于中小型買方企業(yè)和供應(yīng)鏈核心賣方企業(yè)之間的預(yù)付賬款，為資金不足的中小企業(yè)提供了分批付款的便利條件，降低了全額付款給中小企業(yè)的壓力，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的杠桿采購(gòu)。同時(shí)，供應(yīng)商即核心企業(yè)也可以照常進(jìn)行銷售活動(dòng)，加強(qiáng)和下游經(jīng)銷商的合作，進(jìn)一步提高銷售量。此外，核心供應(yīng)商企業(yè)的回購(gòu)承諾和物流企業(yè)的有效監(jiān)管可以幫助商業(yè)銀行降低放貸風(fēng)險(xiǎn)，而物流企業(yè)也可以憑借與商業(yè)銀行的緊密合作開(kāi)發(fā)新的盈利機(jī)會(huì)，提高自己的信用水平。

（二）存貨型線上供應(yīng)鏈金融融資模式

存貨型線上供應(yīng)鏈金融融資模式主要面向經(jīng)營(yíng)銷售階段固定存貨較多的中小企業(yè)。一般情況下，申請(qǐng)融資的中小企業(yè)需要將商業(yè)銀行認(rèn)可的固定資產(chǎn)或存貨作為質(zhì)押品，交給其指定的物流監(jiān)管企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。商業(yè)銀行以物流監(jiān)管企業(yè)提供的質(zhì)押物估價(jià)、交易對(duì)象的信用水平和供應(yīng)鏈經(jīng)營(yíng)狀況為依據(jù)向中小企業(yè)提供資金支持。存貨融資服務(wù)生效后，中小企業(yè)向商業(yè)銀行付款時(shí)，銀行會(huì)通知物流企業(yè)按付款比例發(fā)出相應(yīng)貨物。如果中小企業(yè)無(wú)法在約定時(shí)間內(nèi)還款，商業(yè)銀行可以要求融資企業(yè)的上游企業(yè)回購(gòu)質(zhì)押品，或者直接出售剩下的貨物，以此保證自身的資金回流。

存貨型線上供應(yīng)鏈金融融資模式具體交易操作流程如圖4所示。融資企業(yè)將存貨交由物流企業(yè)托管——融資企業(yè)在線申請(qǐng)貸款——商業(yè)銀行進(jìn)行資格審查并通知物流企業(yè)進(jìn)行質(zhì)押品監(jiān)管——商業(yè)銀行在線放款給融資企業(yè)——買方企業(yè)與賣方企業(yè)進(jìn)行電子商務(wù)交易——買方企業(yè)直接付款給商業(yè)銀行——商業(yè)銀行通知物流企業(yè)解除監(jiān)管——物流企業(yè)發(fā)貨給買方企業(yè)。

存貨融資模式以存貨作為質(zhì)押品，通過(guò)物流公司的中間監(jiān)管和擔(dān)保連接商業(yè)銀行，提高了動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的操作性，為中小企業(yè)融資提供了新思路。此外，商業(yè)銀行把質(zhì)押品的估價(jià)和監(jiān)管等任務(wù)交給專業(yè)的物流監(jiān)管企業(yè)，降低了存貨融資業(yè)務(wù)的專業(yè)要求和操作難度，從而為商業(yè)銀行找到了新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

圖4 存貨型線上供應(yīng)鏈金融融資模式交易操作流程

（三）應(yīng)收賬款型線上供應(yīng)鏈金融融資模式

應(yīng)收賬款融資模式主要面向處于產(chǎn)品銷售階段的供應(yīng)鏈上游的中小債權(quán)企業(yè)。該模式中，中小企業(yè)用沒(méi)有到期的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押向商業(yè)銀行申請(qǐng)資金幫助。在供應(yīng)鏈交易中，由于核心企業(yè)具備強(qiáng)大的實(shí)力背景和話語(yǔ)權(quán)，它們經(jīng)常要求合作的中小企業(yè)為其延長(zhǎng)付款賬期或者是進(jìn)行賒銷。而中小企業(yè)為了維護(hù)與大客戶的合作，提高銷量、避免滯銷，只能妥協(xié)。可是，賒銷活動(dòng)致使中小企業(yè)在資金無(wú)法回流的情況下，承擔(dān)了所有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，從而產(chǎn)生了融資需求。而與大型核心企業(yè)合作生成的應(yīng)收賬款，就成為其有效的質(zhì)押憑據(jù)。

應(yīng)收賬款型線上供應(yīng)鏈金融融資模式具體交易操作流程如圖5所示。買賣雙方企業(yè)進(jìn)行電子商務(wù)交易——賣方企業(yè)發(fā)貨給雙方統(tǒng)一指定的物流監(jiān)管企業(yè)——賣方企業(yè)在線向商業(yè)銀行申請(qǐng)融資——商業(yè)銀行在線替買方企業(yè)付款——買方企業(yè)在線向商業(yè)銀行還貸——物流監(jiān)管企業(yè)發(fā)貨給買方。

圖5 應(yīng)收賬款型線上供應(yīng)鏈金融融資模式交易操作流程

應(yīng)收賬款型融資是應(yīng)用最廣泛、可操作性最強(qiáng)的一種線上供應(yīng)鏈金融融資模式。在此模式中，商業(yè)銀行主要通過(guò)作為買方的核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和信用水平來(lái)考察應(yīng)收賬款的質(zhì)押質(zhì)量。核心企業(yè)需要為融資的中小企業(yè)作信用擔(dān)保，甚至捆綁信用，保證商業(yè)銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)降到最低。實(shí)踐中，應(yīng)收賬款融資模式可以幫助中小企業(yè)縮短貨款回收的時(shí)間，提高資金的周轉(zhuǎn)效率和貸款的靈活性。此外，核心企業(yè)的信用擔(dān)保也可以幫助商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、提高收益。

三、 商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源是商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的第一步，也是風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。線上供應(yīng)鏈金融的參與主體眾多，不同的融資模式也會(huì)產(chǎn)生不同的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

（一）商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融的共性信用風(fēng)險(xiǎn)

1.網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)信息不對(duì)稱。在實(shí)際操作過(guò)程中，線上平臺(tái)的虛擬性和跨區(qū)域性導(dǎo)致了網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)與現(xiàn)實(shí)交易的不對(duì)稱問(wèn)題，增加了實(shí)地勘驗(yàn)的難度。例如，融資企業(yè)與核心企業(yè)之間有無(wú)虛假交易；雙方的給付方式是否與合同約定相一致，是現(xiàn)實(shí)給付、擬制給付還是簡(jiǎn)易交付；以及融資企業(yè)授信后，貸款的真實(shí)走向是否與網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)完全一致；等等。與此同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)負(fù)載量大，以及單據(jù)的多批次處理問(wèn)題，也會(huì)增加商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)處理壓力并產(chǎn)生數(shù)據(jù)滯后問(wèn)題。

2.融資企業(yè)征信風(fēng)險(xiǎn)難以確定。線上供應(yīng)鏈金融的融資企業(yè)主要是中小企業(yè)，它們的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性較差，也沒(méi)有可靠的征信記錄，很難在傳統(tǒng)的融資模式中獲得商業(yè)銀行的青睞。此外，他們沒(méi)有上市公司的信息披露制度，也不像國(guó)有大中型企業(yè)有良好的公眾信譽(yù)，因此，商業(yè)銀行很難對(duì)他們的授信水平做出合理的評(píng)估。同時(shí)，線上平臺(tái)的數(shù)據(jù)共享也會(huì)凸顯其征信記錄缺失、經(jīng)營(yíng)狀況不透明等問(wèn)題，嚴(yán)重影響商業(yè)銀行對(duì)其授信，從而影響了線上供應(yīng)鏈金融的融資效率。

3.線上供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)更加復(fù)雜。與傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)相比，線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)增加了線上平臺(tái)，信息往來(lái)頻繁、操作環(huán)節(jié)增多、審核單據(jù)程序也更加復(fù)雜。這就要求從事線上供應(yīng)鏈金融融資服務(wù)的銀行專業(yè)人員不僅要熟悉供應(yīng)鏈金融融資的業(yè)務(wù)內(nèi)容，還要具備嫻熟的計(jì)算機(jī)軟件操作、開(kāi)發(fā)能力。然而現(xiàn)實(shí)情況是，專業(yè)金融業(yè)人員的計(jì)算機(jī)技能薄弱，而計(jì)算機(jī)操作能力強(qiáng)的人員又不具備專業(yè)的金融交易監(jiān)管能力與風(fēng)險(xiǎn)分析能力。因此，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)從人力資源方面入手，提高自身防范信用風(fēng)險(xiǎn)的能力。

4.相關(guān)制度有待完善。線上供應(yīng)鏈金融法規(guī)不健全、監(jiān)管不力和信息披露不足。法規(guī)方面，目前我國(guó)沒(méi)有針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的專門性法律，相關(guān)規(guī)定都是以“指導(dǎo)意見(jiàn)”和“實(shí)施辦法”等部委規(guī)章的形式出現(xiàn)，實(shí)施效果甚微，而且部門規(guī)章穩(wěn)定性差，不具有專門法律的長(zhǎng)期指引作用。在監(jiān)管方面，2015年《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》的）規(guī)定，設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)作為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律組織。然而實(shí)踐中，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)涉及傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的交叉結(jié)合，必然會(huì)產(chǎn)生多重監(jiān)管的問(wèn)題。如果依靠一個(gè)行業(yè)自律組織進(jìn)行協(xié)調(diào)和處理，其效果是很有限的。同時(shí)，一個(gè)不具有行政主管身份的行業(yè)自律組織，要實(shí)現(xiàn)對(duì)于商業(yè)銀行、核心企業(yè)、物流企業(yè)和融資企業(yè)的多方監(jiān)管，其審查力度和懲處力度也相當(dāng)有限。最后，信息披露不足是影響線上供應(yīng)鏈金融發(fā)展的瓶頸。線上供應(yīng)鏈金融主要是通過(guò)捆綁融資企業(yè)和核心企業(yè)來(lái)降低商業(yè)銀行的授信風(fēng)險(xiǎn)，因此，核心企業(yè)和融資企業(yè)的信息披露制度就非常重要，商業(yè)銀行只有及時(shí)了解相關(guān)企業(yè)的真實(shí)信息，才能做出正確決策，真正達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。然而，目前我國(guó)只有上市公司建立了完善的信息披露制度，對(duì)其他企業(yè)幾乎沒(méi)有強(qiáng)制性信息披露的規(guī)定，這就導(dǎo)致了線上供應(yīng)鏈交易中嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題。

（二）三種融資模式的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1.預(yù)付賬款型線上供應(yīng)鏈融資模式的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。在預(yù)付賬款型線上融資模式具體的業(yè)務(wù)操作中，以其參與主體為切入點(diǎn)，需要考慮以下幾個(gè)方面的信用風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)點(diǎn)：

一是物流企業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。物流企業(yè)在預(yù)付賬款型線上供應(yīng)鏈金融融資過(guò)程中，充當(dāng)?shù)氖琴|(zhì)押物的估價(jià)和監(jiān)管角色。由于物流企業(yè)、商業(yè)銀行、融資企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，以及信息傳遞的時(shí)滯性，都會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行不能及時(shí)掌握質(zhì)押品的實(shí)時(shí)價(jià)值、質(zhì)押期延長(zhǎng)、供應(yīng)商收到貨款后無(wú)法及時(shí)發(fā)貨等問(wèn)題。此外，線上信息化平臺(tái)的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)功能，會(huì)隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展不斷提高，也對(duì)物流企業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)職能提出了更高的要求。

二是多批次數(shù)據(jù)處理的操作風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)付賬款融資模式采取買方企業(yè)“分批還款，按次發(fā)貨”的方式進(jìn)行償債，這個(gè)過(guò)程對(duì)于整個(gè)線上供應(yīng)鏈，包括物流監(jiān)管中心、商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和債務(wù)人的信息化建設(shè)水平以及電子票據(jù)的多批次處理能力提出了更高的要求。如果網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)不能及時(shí)匯總和處理相關(guān)數(shù)據(jù)，就會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)負(fù)載過(guò)重，造成單據(jù)積壓和供應(yīng)鏈信息滯后。

2.存貨型線上融資模式的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。在存貨型線上供應(yīng)鏈金融融資模式中，商業(yè)銀行與融資企業(yè)、物流企業(yè)之間通過(guò)簽訂合同明確各自的權(quán)責(zé)，并力圖通過(guò)物流企業(yè)對(duì)物資的監(jiān)管來(lái)分散信用風(fēng)險(xiǎn)。存貨作為存貨型線上供應(yīng)鏈金融融資模式的主要質(zhì)押物，由物流企業(yè)負(fù)責(zé)存儲(chǔ)和監(jiān)管。所以在這個(gè)模式下，主要風(fēng)險(xiǎn)還是來(lái)自于物流企業(yè)和質(zhì)押品：

一是物流企業(yè)的瀆職風(fēng)險(xiǎn)。存貨型線上供應(yīng)鏈金融融資模式主要的監(jiān)管職能由物流企業(yè)負(fù)責(zé)，因此物流企業(yè)是存貨融資業(yè)務(wù)中最容易導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的參與主體。對(duì)于物流企業(yè)來(lái)說(shuō)，在初始盤點(diǎn)階段，由于其監(jiān)管力度不足或者是對(duì)出質(zhì)人信用的核查不到位，可能會(huì)造成質(zhì)押物來(lái)源違法、盤點(diǎn)檢驗(yàn)質(zhì)押物失誤等隱患；在日常監(jiān)管階段，由于氣候環(huán)境的影響或宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣，可能會(huì)造成質(zhì)押物損毀殞值、市場(chǎng)價(jià)格下跌等問(wèn)題；而在解除監(jiān)管方面，由于物流企業(yè)員工個(gè)人素質(zhì)不高或者有意瀆職，可能出現(xiàn)融資企業(yè)強(qiáng)行提貨、質(zhì)押物歸屬辯解不清等問(wèn)題。

二是質(zhì)押品風(fēng)險(xiǎn)。在存貨型線上融資模式下的質(zhì)押品一般都是融資企業(yè)的自有財(cái)產(chǎn)或存貨，其目的是保證融資企業(yè)無(wú)法償還貸款時(shí)可以通過(guò)拍賣的方式償還銀行貸款，因此，這些質(zhì)押物實(shí)質(zhì)上是信用風(fēng)險(xiǎn)的緩釋工具。但是，由于這些物品的產(chǎn)權(quán)不清、質(zhì)押手續(xù)不全等問(wèn)題，經(jīng)常導(dǎo)致商業(yè)銀行無(wú)法通過(guò)拍賣足額償還貸款，造成商業(yè)的貸款損失，影響了存貨型融資模式的發(fā)展。

3.應(yīng)收賬款型線上融資模式的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。一是核心企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈核心企業(yè)在各商業(yè)銀行的信用記錄和它在行業(yè)中占有的市場(chǎng)份額是保證應(yīng)收賬款型融資模式順利進(jìn)行及實(shí)現(xiàn)效用的關(guān)鍵。如果核心企業(yè)無(wú)法兌現(xiàn)其資金保證，就會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)的應(yīng)收賬款無(wú)法實(shí)現(xiàn)回收，甚至造成以該核心企業(yè)為支撐的整條供應(yīng)鏈資金無(wú)法銜接，產(chǎn)生銀行壞賬。實(shí)踐中，由于季節(jié)性、地域性等原因造成的商品滯銷就經(jīng)常導(dǎo)致核心企業(yè)無(wú)法還款。此外，由于宏觀經(jīng)濟(jì)和中觀行業(yè)前景的不穩(wěn)定，所引發(fā)的借款單位無(wú)法正常還債的信用風(fēng)險(xiǎn)，也是常見(jiàn)的由于核心企業(yè)引發(fā)的應(yīng)收賬款類信貸風(fēng)險(xiǎn)。

二是供應(yīng)鏈串謀的風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于資信水平及應(yīng)收賬款單據(jù)的真實(shí)性。應(yīng)收賬款的單據(jù)作為銀行分散風(fēng)險(xiǎn)的工具，其真實(shí)性、可靠性及其手續(xù)操作流程的合法性和有效性都有可能是信用風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。實(shí)踐中最常見(jiàn)的是核心企業(yè)與融資企業(yè)相互串謀，惡意套取銀行貸款，或者相互串通將信貸資金用于高風(fēng)險(xiǎn)型項(xiàng)目，導(dǎo)致到期無(wú)法償還貸款，給銀行造成較大損失。如“青島港倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押詐騙案”中德誠(chéng)礦業(yè)與倉(cāng)儲(chǔ)公司串謀對(duì)銀行騙貸，涉及了 17 家銀行的148億元信貸。

四、商業(yè)銀行防范線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的建議

商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈金融的三種融資模式分別面臨著各自獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)，彼此之間既有聯(lián)系也有區(qū)別。這就決定了在制定風(fēng)險(xiǎn)防范措施的時(shí)侯，既要從共性出發(fā)找到統(tǒng)一的解決辦法，也要從各個(gè)模式的個(gè)性出發(fā)制定有針對(duì)性的策略。

（一）商業(yè)銀行線上供應(yīng)鏈共性信用風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

1.完善線上供應(yīng)鏈金融平臺(tái)建設(shè)。作為商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)的新型融資業(yè)務(wù)，線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的控制更趨于電子化、模型化、數(shù)量化。因此，打造一個(gè)便捷、權(quán)威、平穩(wěn)的線上供應(yīng)鏈金融平臺(tái)尤為重要。首先，提高自身信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)處理能力和辨識(shí)度，完善各項(xiàng)技術(shù)，提高電子訂單（票據(jù)）的識(shí)別能力，并加強(qiáng)相關(guān)數(shù)據(jù)信息的收集、匯總，運(yùn)用云技術(shù)追蹤相關(guān)企業(yè)的交易紀(jì)錄和體量，從而有效識(shí)別虛假貿(mào)易合同，解決“供應(yīng)鏈串謀”問(wèn)題。其次，打通線上和線下業(yè)務(wù)壁壘，根據(jù)線上數(shù)據(jù)提示，進(jìn)行有針對(duì)性的實(shí)地勘驗(yàn)，減少和降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

2.建立中小企業(yè)在線信用檔案。實(shí)踐中，中小企業(yè)的信用檔案是一個(gè)積少成多的過(guò)程，也是一個(gè)以小見(jiàn)大的工具。信用檔案的時(shí)間跨度越大、記錄越仔細(xì)，就能為衡量中小企業(yè)信用水平提供越有效的幫助。因此，商業(yè)銀行可以通過(guò)建立中小企業(yè)信用檔案實(shí)現(xiàn)對(duì)線上供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。在此基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)手段完成申請(qǐng)方的信用水平記錄以及與戰(zhàn)略合作銀行的信用記錄共享，甚至可以通過(guò)銀保監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行通告信用水平過(guò)低的中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)全行業(yè)的信用預(yù)警。

3.大力培養(yǎng)線上供應(yīng)鏈金融專業(yè)人才。商業(yè)銀行可以從人力資源方面入手，提高自身防范信用風(fēng)險(xiǎn)的能力。首先，可以從銀行內(nèi)部甄選出具備深厚從業(yè)經(jīng)驗(yàn)及新型融資知識(shí)與技能的工作人員進(jìn)行計(jì)算機(jī)操作技能培訓(xùn)，并增強(qiáng)他們的責(zé)任意識(shí)，防止因?yàn)槿藛T的懈怠帶來(lái)不必要的損失；其次，將專業(yè)的線上供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的建設(shè)工作外包給專業(yè)的計(jì)算機(jī)軟件公司，在必要時(shí)簽署融資業(yè)務(wù)保密協(xié)議，在保證自身專業(yè)技術(shù)不外泄的基礎(chǔ)上提高平臺(tái)運(yùn)行能力。此外，商業(yè)銀行還應(yīng)注重對(duì)工作人員的控制和激勵(lì)，提高他們的主人翁意識(shí)，從根本上避免由人員的操作風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）三種融資模式的信用風(fēng)險(xiǎn)防范

1.預(yù)付賬款型線上融資模式的信用風(fēng)險(xiǎn)防范措施。一是加強(qiáng)物流企業(yè)的監(jiān)管職能。物流企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立全周期可視化監(jiān)管制度。全周期風(fēng)險(xiǎn)控制原則要求物流企業(yè)從質(zhì)押品入庫(kù)前、存貯中和出庫(kù)后三個(gè)時(shí)間段進(jìn)行全周期監(jiān)管，而不僅僅局限于倉(cāng)儲(chǔ)過(guò)程。例如，在質(zhì)押品入庫(kù)前，通過(guò)引入第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)或獨(dú)立評(píng)估人，強(qiáng)化評(píng)估過(guò)程的公允性；存貯質(zhì)押品的過(guò)程中，加強(qiáng)質(zhì)押物和倉(cāng)單的管理；質(zhì)押品出庫(kù)時(shí)，加強(qiáng)監(jiān)管，避免預(yù)借提單和倒簽提單的問(wèn)題，保護(hù)質(zhì)權(quán)人的利益?？梢暬瓌t要求物流企業(yè)對(duì)質(zhì)押品的整個(gè)線上供應(yīng)鏈流程進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，隨時(shí)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行有效控制，這一點(diǎn)主要體現(xiàn)在完善倉(cāng)儲(chǔ)職能方面。除了建立有效的監(jiān)管和倉(cāng)庫(kù)管理制度之外，還應(yīng)當(dāng)提高網(wǎng)絡(luò)信息建設(shè)水平，實(shí)現(xiàn)對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)物品的實(shí)時(shí)檢測(cè)，防止和減少質(zhì)押物損耗，完善商品檢化驗(yàn)制度，減少質(zhì)物的隱形損耗。

二是提升網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的操作力。首先，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)提高信息系統(tǒng)的穩(wěn)定性，利用計(jì)算系統(tǒng)構(gòu)建保障系統(tǒng)內(nèi)部運(yùn)行的防火墻，在嚴(yán)格審核融資企業(yè)融資需求的同時(shí)也為其提供安全、高效的融資服務(wù)。其次，提高商業(yè)銀行的電子信息處理能力。商業(yè)銀行利用其主導(dǎo)身份，協(xié)同供應(yīng)鏈各方主體共同參與到供應(yīng)鏈金融的操作風(fēng)險(xiǎn)管理之中，并且根據(jù)各參與主體提供的數(shù)據(jù)建立數(shù)據(jù)庫(kù)和計(jì)量模型，運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)法進(jìn)行定量分析，有效控制線上風(fēng)險(xiǎn)。第三，加強(qiáng)對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)的監(jiān)管。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)將倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)的庫(kù)存管理數(shù)據(jù)納入到銀行信息平臺(tái)當(dāng)中，實(shí)現(xiàn)與倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)交換。重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)質(zhì)押物和倉(cāng)單的數(shù)據(jù)監(jiān)控，掌握質(zhì)押品在數(shù)量和質(zhì)量方面的真實(shí)情況。

2.存貨型線上融資模式的的信用風(fēng)險(xiǎn)防范措施。一是采用區(qū)塊鏈技術(shù)降低物流企業(yè)的瀆職風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)塊鏈技術(shù)也被稱為分布式賬本技術(shù)，它的核心優(yōu)勢(shì)在于能夠?qū)⒚總€(gè)節(jié)點(diǎn)間的交易實(shí)際數(shù)據(jù)記載下來(lái)并且無(wú)法篡改，可以充分保證交易記錄的真實(shí)性。一方面，在存貨型線上融資模式中，物流企業(yè)就相當(dāng)于記賬人，它負(fù)責(zé)記錄庫(kù)存貨物的數(shù)量和質(zhì)量情況，然后通過(guò)信息平臺(tái)將信息發(fā)給整個(gè)系統(tǒng)里的其他人。如果物流企業(yè)要改變庫(kù)存記錄，就相當(dāng)于改變數(shù)據(jù)庫(kù)所有的記錄，而變更的內(nèi)容和次數(shù)也會(huì)即時(shí)發(fā)給全網(wǎng)的其他每個(gè)節(jié)點(diǎn)（各參與主體），從而實(shí)現(xiàn)各參與主體對(duì)質(zhì)押物的共同監(jiān)管。事實(shí)上，多方監(jiān)管代替物流企業(yè)的單方監(jiān)管可以有效降低質(zhì)押品來(lái)源違法、盤點(diǎn)檢驗(yàn)質(zhì)押物失誤等隱患。另一方面，區(qū)塊鏈保證交易信息不可篡改。物流企業(yè)必須加強(qiáng)庫(kù)存管理能力，將日常工作做細(xì)、做實(shí)，避免因保管不當(dāng)承擔(dān)違約責(zé)任。而且，庫(kù)存貨物的物流信息也會(huì)因?yàn)槲恢眯畔⒌母淖兺ㄟ^(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)共享給各參與主體，方便融資企業(yè)、核心企業(yè)和商業(yè)銀行及時(shí)了解貨物的提取時(shí)間、提取方式和物流走向，有效避免可能出現(xiàn)的融資企業(yè)強(qiáng)行提貨、質(zhì)押物歸屬辯解不清等問(wèn)題。

二是建立質(zhì)押品三級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋管理制度。建立質(zhì)押準(zhǔn)入評(píng)估、授信評(píng)估和貸后評(píng)估三級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋管理制度。一方面，在質(zhì)押品準(zhǔn)入階段增加內(nèi)部評(píng)估環(huán)節(jié)，認(rèn)真核查質(zhì)押品的產(chǎn)權(quán)信息和權(quán)屬問(wèn)題，以及有無(wú)重復(fù)質(zhì)押等問(wèn)題，從源頭保證質(zhì)押品的風(fēng)險(xiǎn)緩釋功能。另一方面，在客戶經(jīng)理上報(bào)授信需求信息之后，風(fēng)險(xiǎn)控制部門應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)對(duì)質(zhì)押品的價(jià)值進(jìn)行詳實(shí)審核，加大現(xiàn)場(chǎng)勘驗(yàn)力度，不能只憑書(shū)面材料放貸。貸款核準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)通過(guò)定期評(píng)估及時(shí)了解質(zhì)押品的現(xiàn)值，有效保障質(zhì)押品作為第二還款來(lái)源的償付力，為減值準(zhǔn)備的計(jì)提和經(jīng)濟(jì)學(xué)核算做好準(zhǔn)備，最大限度保障商業(yè)銀行的利益。最后， 將質(zhì)押品信息錄入供應(yīng)鏈信息共享平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)質(zhì)押品的多方評(píng)估和監(jiān)管，從而減少物流企業(yè)與融資企業(yè)串謀的風(fēng)險(xiǎn)，增加商業(yè)銀行的授信效度。

3.識(shí)別應(yīng)收賬款型線上融資模式的信用風(fēng)險(xiǎn)。一是核心企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)防范。應(yīng)收賬款在一段時(shí)間內(nèi)的真實(shí)價(jià)值將受到利率、匯率和市場(chǎng)等因素的影響，因此首先要解決的就是價(jià)值等價(jià)問(wèn)題，即以賒銷方式出售的商品，無(wú)論以貨幣償還，還是以物品償還都要在價(jià)值上保持平等。現(xiàn)實(shí)的做法就是與核心企業(yè)簽訂回款協(xié)定，要求核心企業(yè)提供抵押物或質(zhì)押物，并且按合同金額20%的價(jià)值繳納保證金，用于抵消抵（質(zhì)）押品的價(jià)值損耗。同時(shí)，將提單和倉(cāng)單以及銀行承兌匯票等權(quán)屬單據(jù)集中保管，并由專人負(fù)責(zé)核銷。其次，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行自營(yíng)平臺(tái)與政府企業(yè)征信平臺(tái)的數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)交換，即時(shí)關(guān)注應(yīng)收賬款擔(dān)保登記系統(tǒng)和企業(yè)信用評(píng)級(jí)信息系統(tǒng)，及時(shí)了解核心企業(yè)的資質(zhì)和授信能力，必要時(shí)行使不安履行抗辯權(quán)和代位權(quán)，保證貸款的及時(shí)償還。

二是防范供應(yīng)鏈串謀風(fēng)險(xiǎn)。由核心企業(yè)充當(dāng)擔(dān)保人有效降低了融資企業(yè)的授信風(fēng)險(xiǎn)，銀行才會(huì)積極參與供應(yīng)鏈融資。如果核心企業(yè)與融資企業(yè)相互串謀，就徹底打破了供應(yīng)鏈融資的授信基礎(chǔ)。商業(yè)銀行在與核心企業(yè)簽訂協(xié)議的時(shí)侯，應(yīng)當(dāng)加大核心企業(yè)的違約責(zé)任，特別是對(duì)串謀責(zé)任的追究，并與社會(huì)征信系統(tǒng)合作，將串謀行為計(jì)入企業(yè)誠(chéng)信檔案。一方面, 在回購(gòu)協(xié)議中增加針對(duì)串謀行為的負(fù)激勵(lì)條款。具體來(lái)說(shuō)包括三項(xiàng)內(nèi)容：第一，將串謀責(zé)任擴(kuò)大到整個(gè)融資過(guò)程，核心企業(yè)在授信前、授信中和授信后與融資企業(yè)合謀擅自改變貸款用途的，都將被認(rèn)定為供應(yīng)鏈串謀行為；第二，將串謀責(zé)任的主觀方面由直接故意擴(kuò)大到間接故意，核心企業(yè)知道或有理由知道融資企業(yè)改變貸款用途，卻予以放任的，也將被認(rèn)定為供應(yīng)鏈串謀；第三，強(qiáng)化商業(yè)銀行的不安履行抗辯權(quán)，如果商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)疑似串謀行為，并且有證據(jù)證明的，就可以要求核心企業(yè)提供擔(dān)保，如果核心企業(yè)既不提交擔(dān)保也不停止串謀行為的，商業(yè)銀行可以提前終止貸款合同。另一方面，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)與征信平臺(tái)合作，加大對(duì)串謀行為的審查力度。商業(yè)銀行可以對(duì)核心企業(yè)和融資企業(yè)的在營(yíng)項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)審核，利用在線供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行實(shí)時(shí)觀測(cè)，通過(guò)監(jiān)測(cè)資金流向?qū)崿F(xiàn)動(dòng)態(tài)監(jiān)控。在此基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行也應(yīng)當(dāng)同政府的企業(yè)信息平臺(tái)合作，評(píng)估串謀風(fēng)險(xiǎn)，做到提前預(yù)警。商業(yè)銀行還應(yīng)當(dāng)將企業(yè)的串謀行為通報(bào)給公共征信系統(tǒng)和企業(yè)信息平臺(tái)，增加對(duì)其串謀行為的信譽(yù)懲罰，實(shí)現(xiàn)利用征信懲罰機(jī)制約束核心企業(yè)串謀行為的目的。最后，商業(yè)銀行可以將拒絕串謀行為列入企業(yè)的征信評(píng)級(jí)，對(duì)從未發(fā)生過(guò)串謀或拒絕串謀行為的企業(yè)增加征信額度，并享有一定的信譽(yù)貸款額度。

五、結(jié)論

綜上所述，商業(yè)銀行的線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)解決了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中的多方信息共享和資金流實(shí)時(shí)監(jiān)控的問(wèn)題，突破了供應(yīng)鏈融資的瓶頸問(wèn)題，在擴(kuò)展商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的同時(shí)，更好地解決了中小企業(yè)的融資問(wèn)題。但線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)和其他互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)一樣，受到網(wǎng)絡(luò)虛擬性的影響，其信用風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)的線下金融業(yè)務(wù)。因此，識(shí)別并處理其信用風(fēng)險(xiǎn)，不僅有利于保護(hù)商業(yè)銀行的合法權(quán)益，也有助于推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，代表了互聯(lián)網(wǎng)金融新的發(fā)展方向。