□郎香香（博士） 尤丹丹 徐明圣（博士）

（1大連銀行股份有限公司遼寧大連116023 2大連理工大學商學院遼寧盤錦124221）

盈利能力是商業(yè)銀行生存和發(fā)展的基礎。在利率市場化和互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的背景下，我國傳統(tǒng)銀行業(yè)的盈利能力受到了各界的普遍關注。根據(jù)畢馬威2017年發(fā)布的中國銀行業(yè)調(diào)查報告，互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)向銀行業(yè)的核心業(yè)務滲透，利率市場化進程繼續(xù)推進，銀行業(yè)利潤空間進一步壓縮，利潤增速趨緩。在新形勢下，商業(yè)銀行的盈利能力受到了哪些因素的影響？本文通過對商業(yè)銀行盈利能力的影響因素進行研究，以期為商業(yè)銀行調(diào)整自身戰(zhàn)略、促進利潤增長提供有益借鑒。

一、文獻綜述

國內(nèi)外學者很早以前就開始關注商業(yè)銀行的盈利能力及其影響因素。

Angbazo（1997）運用美國 1989—1993年銀行業(yè)的年度數(shù)據(jù)分析了銀行業(yè)的凈利息收益率，發(fā)現(xiàn)非生息資產(chǎn)的機會成本、杠桿率、有效資產(chǎn)/總資產(chǎn)與銀行業(yè)凈利息收益率具有顯著的正相關性，流動資產(chǎn)/總負債與銀行業(yè)凈利息收益率負相關。Berger（1995）通過分析1983—1992年美國銀行業(yè)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，銀行資本對銀行業(yè)的收益有正向作用，增加資本會使銀行的收益增加，減少資本會導致銀行的收益減少。

Hiroshi和 Yuan（2010）分析了我國商業(yè)銀行1985—2007年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)貨幣政策與銀行的盈利能力負相關。程繼爽（2012）從資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)收益性和財務杠桿的角度對華夏銀行的盈利能力進行了分析，發(fā)現(xiàn)總資產(chǎn)規(guī)模越大，盈利能力越強。郭小群等（2010）對 2006—2008年我國 14家上市商業(yè)銀行的財務狀況進行分析發(fā)現(xiàn)，我國上市商業(yè)銀行的盈利能力與收益留存率、成本收入比負相關，與凈息差正相關。上市商業(yè)銀行的盈利能力與不良貸款率負相關，盈利能力呈持續(xù)上升趨勢。倪美蓉（2011）以我國14家上市商業(yè)銀行2004—2010年的相關數(shù)據(jù)為樣本，運用數(shù)據(jù)面板模型進行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)銀行的資本實力、資產(chǎn)充足率、流動性以及資產(chǎn)費用率均與盈利能力呈正相關關系，不良貸款率、信貸規(guī)模則會對盈利能力產(chǎn)生負面影響。魏巍、葉清梅（2017）通過構建杜邦分析的方法，對中國工商銀行進行了盈利能力分析，指出可取之處及存在的問題，并提出建議。鄒春艷（2011）對我國16家上市商業(yè)銀行2011年的中報數(shù)據(jù)進行了結(jié)構性分析，發(fā)現(xiàn)上市商業(yè)銀行凈收益的增加主要是源于利息凈收益、手續(xù)費及傭金凈收益的增加。

以上研究由于選取的商業(yè)銀行樣本和時間區(qū)間不同、選取的盈利能力影響指標不同等原因，研究結(jié)論并不完全一致。此外，在大多數(shù)研究中都沒有區(qū)分商業(yè)銀行的類型。我國國有大型上市商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行等無論是在資產(chǎn)規(guī)模方面還是在盈利水平方面都存在巨大差異，分樣本研究有助于得出更具有針對性的政策建議。

二、實證分析

（一）指標選取。根據(jù)已有文獻的研究，本文選取了以下七類影響因素指標：

1.資產(chǎn)規(guī)?！，F(xiàn)有對商業(yè)銀行盈利能力的研究指出，資產(chǎn)規(guī)模會顯著影響商業(yè)銀行的盈利能力。翟迪佳（2010）和顧曉敏、徐長肖（2015）發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行的規(guī)模是影響其盈利能力的關鍵因素。張娟（2016）發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模與上市商業(yè)銀行的收益正相關。因此，本文在模型中加入了資產(chǎn)規(guī)模變量。

2.不良貸款率。倪美蓉（2011）研究發(fā)現(xiàn)不良貸款率、信貸規(guī)模對商業(yè)銀行的盈利能力有負面影響。張娟（2016）發(fā)現(xiàn)不良貸款和商業(yè)銀行的收益情況負相關。郭小群等（2010）發(fā)現(xiàn)上市商業(yè)銀行的盈利能力與不良貸款率負相關。本文也在回歸模型中加入了不良貸款率，預期其與盈利能力負相關。

3.存貸款利差。劉志洋、李風鵬（2016）利用 2007—2014年我國 16家上市商業(yè)銀行的季度數(shù)據(jù)，研究了利率水平與商業(yè)銀行盈利水平的關系。實證分析表明，凈利息收入、非利息收入、資產(chǎn)收益率與短期利率正相關；凈利息收入、資產(chǎn)收益率與利率曲線斜率負相關；非利息收入與利率曲線斜率的相關性顯著為負。郭小群等（2010）發(fā)現(xiàn)，我國上市商業(yè)銀行的盈利能力與凈息差正相關。由于我國上市商業(yè)銀行并沒有披露其每年的存款和貸款利率，不能直接計算出每家商業(yè)銀行每年的存貸款利差，本文使用“（利息收入-利息支出）/利息收入”指標來反映存貸款利差。

4.新興業(yè)務收入。王曼舒、劉曉芳（2013）基于我國14家上市商業(yè)銀行2008—2010年的季度數(shù)據(jù)，定量分析了商業(yè)銀行收入結(jié)構對盈利能力的影響。結(jié)果表明，商業(yè)銀行的新興業(yè)務收入和凈息差對其盈利能力的影響都是正向的。吳瓊（2016）選取了 2010—2015年浦發(fā)銀行年報中的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率來研究其盈利能力，結(jié)果發(fā)現(xiàn)浦發(fā)銀行在盈利能力、業(yè)務結(jié)構優(yōu)化方面具有很大的發(fā)展空間。商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務是吸收存款、發(fā)放貸款。近年來，新興業(yè)務的發(fā)展較為迅速，但傳統(tǒng)業(yè)務仍是商業(yè)銀行收入的主要來源。本文使用“（營業(yè)總收入-利息凈收入）/營業(yè)總收入”來反映商業(yè)銀行的新興業(yè)務收入，并預期該類業(yè)務收入與商業(yè)銀行的盈利能力正相關。

5.投資活動。除了新興業(yè)務收入的影響，商業(yè)銀行的盈利能力與自身的投資活動也息息相關。本文使用買入返售金融資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比值來反映商業(yè)銀行的投資活動，預期該指標與商業(yè)銀行的盈利能力正相關。

6.成本費用。商業(yè)銀行的盈利能力會受到經(jīng)營成本的影響。倪美蓉（2011）研究發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)費用率與商業(yè)銀行的盈利能力呈正相關關系。張娟（2016）發(fā)現(xiàn)管理費用收入比和商業(yè)銀行的收益情況負相關。郭小群等（2010）發(fā)現(xiàn)我國上市商業(yè)銀行的盈利能力與成本收入比負相關。本文使用業(yè)務及管理費用與營業(yè)收入的比值來反映商業(yè)銀行的成本費用，該指標預期與商業(yè)銀行的盈利能力負相關。

7.貨幣政策感受指數(shù)。貨幣政策感受指數(shù)是反映銀行家對貸款總體需求情況判斷的擴散指數(shù)，反映的是銀行家的信心。該指數(shù)等于在接受調(diào)查的全部銀行家中，判斷貨幣政策 “適度”的銀行家所占的百分比數(shù)。該指標數(shù)值越大，說明貨幣政策越寬松。貨幣政策寬松時，商業(yè)銀行的市場化程度較強，預期盈利能力也較強。即商業(yè)銀行的盈利能力與貨幣政策感受指數(shù)正相關。

指標匯總情況如下頁表1所示。

（二）樣本和數(shù)據(jù)來源。本文選取2007—2016年我國A股25家上市商業(yè)銀行作為研究樣本，數(shù)據(jù)來源于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫，并剔除存在缺失值的樣本，最終的樣本觀測值為146。

表1 商業(yè)銀行盈利能力影響因素指標

（三）回歸模型。本文選取凈資產(chǎn)收益率（ROE）和總資產(chǎn)收益率（ROA）來反映上市商業(yè)銀行的盈利能力?；谇拔姆治?，本文選取的影響因素包括：資產(chǎn)規(guī)模、不良貸款率、存貸款利差、新興業(yè)務收入、投資活動、成本費用、貨幣政策感受指數(shù)。此外，還加入了反映銀行類別的啞變量。本文建立的實證模型如下：

（四）實證結(jié)果及分析。由表2可知，資產(chǎn)規(guī)模并沒有顯著影響樣本銀行的盈利能力。不良貸款率與樣本銀行的盈利能力顯著負相關。存貸款利差與樣本銀行的盈利能力顯著正相關。新興業(yè)務的開展與ROA顯著正相關，符合理論預期，但是與ROE顯著負相關。這表明新興業(yè)務并沒有提高反而會降低上市商業(yè)銀行股東的收益。投資活動與樣本銀行的盈利能力顯著正相關，表明上市商業(yè)銀行的投資活動會顯著提升其盈利能力。樣本銀行的成本費用顯著降低了ROA，對ROE的影響并不顯著。貨幣政策感受指數(shù)與樣本銀行的盈利能力顯著負相關，這與理論預期相反，說明銀行家對貨幣政策的預期較為寬松時，上市商業(yè)銀行的盈利能力顯著下降。啞變量的系數(shù)都不顯著，說明國有大型上市商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行之間的盈利能力并不存在顯著差異。

表2 上市商業(yè)銀行盈利能力影響因素分析

（五）實證檢驗。本文將樣本銀行分為國有大型上市商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行三個子樣本，重新進行實證檢驗，實證結(jié)果見表3。由表3可知，在國有大型上市商業(yè)銀行樣本中，不良貸款率、新興業(yè)務收入、成本費用、貨幣政策感受指數(shù)都會顯著降低其盈利能力；存貸款利差和投資活動能夠顯著提升其盈利能力。在全國性股份制商業(yè)銀行樣本中，貨幣政策感受指數(shù)會顯著降低其盈利能力；存貸款利差和投資活動能夠顯著提升其盈利能力。在城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行樣本中，新興業(yè)務收入能夠顯著降低二者的盈利能力；資產(chǎn)規(guī)模能夠顯著提升二者的盈利能力；成本費用會顯著提升二者的盈利能力，與理論預期不一致。

表3 分樣本上市商業(yè)銀行 盈利能力分析

三、結(jié)論與政策建議

本文引入了資產(chǎn)規(guī)模、不良貸款率、存貸款利差、新興業(yè)務、投資活動、成本費用、貨幣政策感受指數(shù)，研究其對商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生的影響。結(jié)果表明成本費用、不良貸款率和貨幣政策感受指數(shù)與商業(yè)銀行的盈利能力負相關，投資活動與商業(yè)銀行的盈利能力正相關。并將25家上市商業(yè)銀行分為國有大型上市商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行三類進行實證檢驗，結(jié)果表明存貸款利差和投資活動與國有大型上市商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行的盈利能力顯著正相關，不良貸款率對國有大型上市商業(yè)銀行的盈利能力有負向作用，成本費用與國有大型上市商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行的盈利能力負相關。為了提高我國商業(yè)銀行的盈利水平，本文提出以下政策建議。

（一）理性認識增長新常態(tài)，提高績效考核科學性。從本文的分析結(jié)果可知，成本費用與上市商業(yè)銀行，尤其是國有大型上市商業(yè)銀行的盈利能力反方向變動。如果商業(yè)銀行的營運效率差、辦事效率低，勢必會導致客戶的流失。所以商業(yè)銀行需要對利潤低位運行的增長新常態(tài)有充分認識，并建立科學的績效考核體系對分支機構和員工行為進行有效引導，最大限度地提升其工作效率與工作質(zhì)量。

1.考慮風險利潤考核指標，防止因?qū)I(yè)績的過度考核而帶來的業(yè)務和員工的異化行為。例如，中國銀行按照全行、員工所在機構或部門以及員工個人的業(yè)績考核結(jié)果確定績效薪酬水平。南京銀行在績效考核中強化了風險考核指標和社會責任考核指標。寧波銀行建立了多層次、體系化的人才引進、訓練培養(yǎng)和管理提升機制，以滿足業(yè)務發(fā)展和風險管理的需要。

2.結(jié)合實際構建有效的組織結(jié)構。組織結(jié)構是商業(yè)銀行運營的載體，合理的組織結(jié)構可以明確各部門的權責，促進內(nèi)部控制的有效實施。例如，中國銀行圍繞戰(zhàn)略規(guī)劃深化組織架構和管理機制改革，調(diào)整了遼寧地區(qū)、山東地區(qū)的機構布局，以提升其在環(huán)渤海地區(qū)的市場競爭力。

（二）強化資產(chǎn)質(zhì)量管理，提高資產(chǎn)端收益水平。本文的分析結(jié)果表明不良貸款率偏高會對商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生負面影響，也會給商業(yè)銀行帶來壓力。為了提高盈利能力，商業(yè)銀行要加強風險控制，堅持問題導向與頂層設計原則，確保發(fā)揮三道防線的控制作用，構建與經(jīng)營模式相適應的風險管理體系。

1.調(diào)整貸款的投向管理，降低貸款集中度，加強對綠色金融、普惠金融、創(chuàng)業(yè)金融等領域的金融支持。例如，寧波銀行限制了對產(chǎn)能過剩、行業(yè)前景不明朗行業(yè)的信貸投入，控制了房地產(chǎn)行業(yè)的新增貸款。中國銀行近年來加大了對企業(yè)技術改造、科技創(chuàng)新、高端裝備制造、生態(tài)環(huán)保等領域的信貸投資，加大了對中西部地區(qū)、中小微企業(yè)以及鐵路、水利等基建領域的金融支持。

2.積極盤活存量信貸資源。加強重點領域和客戶的貸款資金回收化解，綜合運用貸款重組、打包轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等方式加強對不良貸款的處置力度。例如，平安銀行為了保持資產(chǎn)質(zhì)量的相對穩(wěn)定，加大了對不良資產(chǎn)的清收處置及核銷力度。

3.按照審慎性原則及時、準確地調(diào)整存在風險隱患企業(yè)的貸款風險分類，足額提取撥備，以保全銀行資產(chǎn)。例如，寧波銀行在五級分類制度的基礎上進一步實施了十級分類制度，十級貸款分類制度以量化的形式揭示了貸款的實際價值和風險水平，根據(jù)不同的分類計提不同比例的撥備，以有效抵御信用風險。中國銀行對國內(nèi)公司類貸款實施了十三級風險分類，范圍涵蓋了表內(nèi)外信貸資產(chǎn)。

（三）加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型發(fā)展，提高綜合競爭能力。面對經(jīng)營環(huán)境的劇烈變化，單一的經(jīng)營模式已不再適合銀行業(yè)的發(fā)展，我國商業(yè)銀行亟需加快戰(zhàn)略業(yè)務結(jié)構調(diào)整步伐，合理配置資源，推進戰(zhàn)略業(yè)務創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展。

1.積極適應利率市場化改革要求，優(yōu)化存款業(yè)務品種、結(jié)構和質(zhì)量，提高客戶黏性，推動存款業(yè)務從量的擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)的提升。通過加快發(fā)展商業(yè)銀行負債業(yè)務，持續(xù)提升金融服務水平，帶動商業(yè)銀行存款穩(wěn)定增長。

2.強化金融產(chǎn)品創(chuàng)新，增強綜合服務能力和個性化服務水平，在經(jīng)濟新常態(tài)的背景下，商業(yè)銀行應加快收入結(jié)構轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展中間業(yè)務。

3.堅持走差異化發(fā)展路線，增強金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，通過專業(yè)化服務、特色化經(jīng)營走出因同質(zhì)化帶來的過度競爭困境。國有大型上市商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行各有特色，也各有其相對優(yōu)勢。在發(fā)展中應結(jié)合自身特點，在優(yōu)勢領域縱深發(fā)展。因此，我國商業(yè)銀行應謀求深而精的發(fā)展，做好自己擅長的領域，形成特色與品牌，避免“大銀行做不好，小銀行做不了”的尷尬局面。