眾所周知，巴菲特每年都會親自執(zhí)筆給伯克希爾的股東寫一封信，迄今已寫了52年。每一封致股東信都洋洋灑灑數(shù)萬言，信中回顧公司業(yè)績、投資策略，還會就許多熱點(diǎn)話題表達(dá)觀點(diǎn)。

1977年巴菲特告訴我們，評估投資決定的最終得分取決于這段時期內(nèi)企業(yè)的具體經(jīng)營情況，而不是某個特定日子的股票價格。1982年，巴菲特認(rèn)為能夠得出令人滿意的讀數(shù)時，指標(biāo)往往都不會被拋棄?？墒牵?dāng)結(jié)果變得糟糕了，大多數(shù)經(jīng)理人都會選擇換一個新的指標(biāo)，而不是換一個新的人。1994年股神認(rèn)為，“在尋找新的投資之前，我們正考慮增大舊項(xiàng)目的投資力度。如果一筆生意有足夠讓我們購買一次的吸引力，那么就可能值得我們再來一次?！?/p>

進(jìn)入21世紀(jì)，巴菲特在2007年說： “我在將來還會犯下更多（并購）錯誤，你盡可以拿這個打賭?！卑捅取へ悹栍幸痪涓柙~恰如其分地解釋了并購當(dāng)中常見的情形：“我從來不和丑女一起上床，但確實(shí)常和丑女一起起床。”2011年，當(dāng)黃金熱到發(fā)燙時，他為大家敲響警鐘：“黃金有兩個重大缺陷，既沒有太多用途，也沒有什么再生力。如果你一直持有一盎司黃金，那么到你離世時，你所擁有的，也只是這一盎司黃金?！?/p>

那么，巴菲特的投資方法到底是否適合中國人呢？

這是個爭論了很多年的話題。今年88歲的巴菲特，至今還能“每天跳著踢踏舞上班”，這本身就已是值得我們學(xué)習(xí)的奇跡。他一生奮斗，早年師從格雷厄姆，后來遇見費(fèi)雪，再后來與芒格搭檔，可以說是一個終身學(xué)習(xí)的典范。

除了投資功力上的與時俱進(jìn)之外，還有一個非常重要的特征對于巴菲特取得今天的成功至關(guān)重要——良性循環(huán)。良性循環(huán)又分為兩個層面，一是財務(wù)上的良性循環(huán);二是人際關(guān)系、社會關(guān)系上的良性循環(huán)。

一家公司的失敗可能由各種導(dǎo)火索引發(fā)，或是研發(fā)不力，或是營銷無方，或是庫存積壓，或是應(yīng)收賬款無法收回等，但無論是什么原因，有一點(diǎn)是一樣的——財務(wù)惡化。人們見過的所有企業(yè)失敗基本上都是由財務(wù)上無法形成良性循環(huán)造成的。反觀巴菲特，無論他是早年投資2500萬美元買下禧詩糖果，還是后來投資10億美元入手可口可樂，如今獲得的分紅早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)年的投資本金，而后續(xù)分紅依然源源不斷，且呈現(xiàn)出越分越多的趨勢。這種“每做一筆投資，就多出一股現(xiàn)金流”的行為堅(jiān)持了幾十年，結(jié)果就是如今伯克希爾旗下?lián)碛袛?shù)十家企業(yè)，每年可以提供源源不斷的資金彈藥，這才是巴菲特可以大聲說“我喜歡熊市”的底氣所在。

良性循環(huán)的第二個層面是人際和社會關(guān)系上的良性循環(huán)。“與壞人打交道，做成一筆好生意，這樣的事情，我從來沒有遇見過?！卑头铺氐倪@句名言令人深思。從早期買入內(nèi)布拉斯加家具大世界時，對老板B夫人體現(xiàn)出的信任，再到后來大量購買《華盛頓郵報》的股票后，主動讓出投票權(quán)釋出的善意，無不體現(xiàn)了巴菲特的識人之智，而這些在日后也得到了正面積極的反饋。

堅(jiān)持與合適的人、合適的企業(yè)打交道，與人為善、良性互動、相濡以沫、相互尊重、相得益彰、交相輝映，這是巴菲特多年一直保持成功的關(guān)鍵。

跳出投資看投資，對人們也具有十分重要的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義?！昂萌藭鲆姼玫娜恕薄罢J(rèn)真的人得到認(rèn)真的結(jié)果”，可以說就是第二層面良性循環(huán)的必然因果。二十多年來，中國大地上受益于巴菲特投資思想而取得財務(wù)自由的人從南到北，遠(yuǎn)不止一例，這表明他的投資理念可以跨越種族與國界。從別人的故事里，找到自己的人生啟發(fā)，這就是讀書的意義所在。