李英瑞

摘 要：資本市場財務造假事件頻繁發(fā)生，然而農業(yè)上市公司卻成為造假重災區(qū)。為何該類公司如此偏愛造假，又如何治理？本文以有著“農業(yè)第一股”之稱的北大荒為例，揭示農業(yè)上市公司財務造假原因，并提出治理對策，從而維護投資者利益，促進農業(yè)和資本市場的健康持續(xù)發(fā)展。

關鍵詞：農業(yè)上市公司 財務舞弊 動因分析 治理對策

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）03（c）-140-02

去年“3·15”（消費者權益保護日）報道，國內13家企業(yè)因財務造假在2016年被證監(jiān)會處罰，其中農業(yè)公司多達6家，占據(jù)受處罰公司的半壁江山。目前農業(yè)類上市公司有46家，因此2016年農業(yè)上市公司因財務舞弊被處罰的比例高達10.87%。早在2000年前后，銀廣夏、藍田股份的財務造假轟動一時，近幾年又出現(xiàn)綠大地、萬福生科、新大地等典型重大造假案件，近日獐子島的扇貝再次引發(fā)業(yè)界關注。眾所周知，農業(yè)是國民經濟的基礎，關系到整個國民經濟的穩(wěn)定發(fā)展，然而農業(yè)上市公司卻頻發(fā)財務造假。因此，通過探索其背后隱藏的原因并尋求治理對策來杜絕該類公司造假頻發(fā)變得尤為重要。本文以“農業(yè)第一股”北大荒為例，對造假原因進行分析并提出具體的解決措施。

1 北大荒公司的前世今生

前世的北大荒為黑龍江北部三江平原的廣闊荒涼之地。建國后，國家開始對“北大荒”進行大規(guī)模的開發(fā)、經營，使當時的北大荒變成了名副其實的北大倉。如今的北大荒為黑龍江北大荒農業(yè)股份有限公司（以下簡稱北大荒），創(chuàng)立于1998年，并于2002年在上交所上市。主要從事水稻、玉米、大豆等農產品的生產，目前是我國規(guī)模最大、現(xiàn)代化水平最高的種植業(yè)上市公司和重要的商品糧生產基地，并被列入“財富中國企業(yè)500強排行榜”。北大荒以“北大荒精神”著稱，由北大荒成為北大倉，而連年的財務造假卻著實將北大荒變成了“北大慌”。

2 北大荒連年的財務欺詐

2011年，北大荒通過亞麻和水稻的交易虛增利潤5124.58萬元。其子公司北大荒鑫亞向參股公司青楓亞麻銷售時，互相串通簽訂虛假合同，每噸增加價格4600元，共虛增利潤1600.58萬元。北大荒鑫亞還以偽造合同的方式，在水稻銷售中虛增利潤3524萬元。當年，北大荒鑫亞凈利潤為9177.87萬元，扣除虛增利潤5124.58萬元后，實際凈利潤為4053.29萬元。2012年，北大荒產生虧損，發(fā)生違規(guī)拆借資金超過10億元，有1.9億元拆借資金不知去向。2013年，北大荒瞞報地租，有土地34萬公頃沒有再產生地租收益，但此前北大荒并沒有在公告中顯示。證監(jiān)會檢查發(fā)現(xiàn)北大荒存在信披違法違規(guī)，公司還因披露不及時、信息披露與工商登記情況不符等情況，受到證監(jiān)會警示并要求整改。2012年和2013年，北大荒連續(xù)兩年獲得否定意見的內部控制審計報告。最終，“農業(yè)第一股”北大荒于2016年以罰款50萬元、鑫亞董事長被罰20萬元、多部門主管警告或處罰5萬～15萬元承擔了多年造假的代價。

3 北大荒財務造假原因

3.1 利益驅動是本因

公司經營的目的就是獲取利潤，上市公司為了能夠從股市中籌集更多的資金和避免戴上ST的帽子，就需要創(chuàng)造更多的利潤。然而當正常的生產經營無法滿足“保殼”所需的利潤和管理者日益膨脹的野心時，便會鋌而走險虛增利潤，窮盡其所能去使公司看上去有一個華麗的外表。

3.1.1 上市公司的業(yè)績壓力

本案中，北大荒為了實現(xiàn)“保殼”給旗下子公司北大荒鑫亞1.3億元的利潤指標，然而子公司因多年虧損和拆借資金，不僅造成了財務風險和漏洞，更是拖累了母公司。因此北大荒鑫亞面對如此大的業(yè)績壓力不得不不擇手段創(chuàng)造利潤。在競爭激烈的資本市場中，投資者都希望公司能迅猛發(fā)展前景廣闊，如果發(fā)展緩慢，前景將不會被業(yè)內看好，股價估值必將受到巨大影響，公司從股市中籌資也將變得困難，因此也就難以進一步擴張和發(fā)展。為避免這一惡性循環(huán)，當公司正常生產運營無法滿足所需指標時，管理者必然會動腦筋想辦法，由此粉飾報表虛增利潤等歪門邪路也就隨之產生。

3.1.2 農業(yè)轉型升級的困境

目前，農業(yè)多元化發(fā)展是大勢所趨，北大荒也不例外。然而，北大荒轉型升級并不順利。北大荒以糧食生產和加工為主要經營項目，近年來開始進軍工業(yè)、房地產、貿易等行業(yè)，但在轉型的這些行業(yè)中均產生了虧損。還因迫切發(fā)展大規(guī)模投資于工業(yè)貿易，使該行業(yè)產能過剩出現(xiàn)大量虧損，進而拖累了農業(yè)。因轉型不善產生虧損，北大荒必將拆東墻補西墻地虛增利潤。不可否認，農業(yè)的多元化經營確實可以促進其發(fā)展，但轉型中的急功近利使大量資金流入與農業(yè)不相關的行業(yè)，不但沒有轉型成功，反而因副業(yè)的虧損連累主業(yè)。為掩蓋這一事實，公司便會做手腳使其看上去是盈利的。

3.2 農業(yè)生產自身特質是內因

農業(yè)的生產與工業(yè)等其他行業(yè)相比有其自身的特性，受農作物生長要素、作物生長規(guī)律和生長環(huán)境等客觀因素影響較大，這也就導致了農業(yè)無法像其他行業(yè)一樣實現(xiàn)高速擴張，然而為了在資本市場中占領“領頭羊”的地位，財務造假也就成了可能。

3.2.1 生產要素和市場價值的制約

北大荒以三江平原的廣大土地為生產要素，但土地資源是有限甚至是匱乏的，這也就限制了公司規(guī)模的擴大。公司以糧食為主要產品，并進行大規(guī)模機械化生產。但是單位農產品市價基本不變，單位面積土地能夠生產的糧食也是有限的，而生產運營中的機器設備卻在不斷的折舊和更新?lián)Q代，農產品的出售單價只有一兩塊錢，而機械化設備動輒幾千甚至上萬，這就導致了公司銷售收入的絕對量和增長速度非常有限，正常的生產經營也就很難滿足所期望的高指標。

3.2.2 農業(yè)生產的脆弱性

北大荒主要以生產水稻、大豆、玉米等農作物為主，農作物的生物有機體生長具有自有的周期性，然而市場對主要糧產品的需求具有固定性和穩(wěn)定性，這就導致了農產品的供求矛盾。當農作物大面積豐收時，產量突然增加而需求穩(wěn)定不變，受供求關系的影響農產品的價格隨之下降；當農作物歉收時，市場上農產品供不應求，使其價格上升。因而農業(yè)公司的盈利能力也就產生了周期性波動變化。并且該類公司的生產很容易受到自然災害和氣候變化等環(huán)境因素的影響。若某年雨季降水增加導致作物生長質量下降，就會產生農產品的滯銷，大量存貨積壓產生減值和倉儲費用，因而該類公司的盈利具有不穩(wěn)定性和脆弱性。當生產處于低谷時，就會容易產生財務造假使其擁有“美好的發(fā)展”。

3.3 政策扶持是外因

本案中的北大荒擁有國家開荒擴建和沈陽軍區(qū)黑龍江生產建設兵團的特殊歷史背景，再加上國家與地方雙重領導的國企身份，使其不可避免地受到國家和地方的特殊關照。當?shù)仄髽I(yè)迅猛發(fā)展又有利于該地區(qū)政績提升和稅收增加，因此地區(qū)實行保護主義，對公司財務造假也就視而不見了。

同時農業(yè)這一行業(yè)也擁有國家政策上的大力扶持，例如各種財政補貼、稅收優(yōu)惠和扶持專項基金等。營改增后，2017年7月1日起農產品增值稅稅率從13%降到11%，進一步加大了對農業(yè)的稅收優(yōu)惠。這些優(yōu)惠減輕了公司的經營負擔，提升了償債能力和盈利能力，有時卻助長了財務造假的囂張氣焰。若享受不到稅收優(yōu)惠，企業(yè)虛增利潤之后還要負擔高額的稅費，然而這些優(yōu)惠降低了企業(yè)虛增利潤后的稅賦，有的特殊行業(yè)甚至可以零稅賦。這就大大降低了農業(yè)類公司的造假成本，進而變相誘導其造假。

3.4 違法成本低是助因

2011年北大荒虛增利潤5124.58萬元，而證監(jiān)會的罰單卻只有50萬元，還不到虛增款項的1%。罰款的意義在于懲惡，為了對造假者產生威懾力量，為了使打算造假之人望而生畏，為了減少造假事件的發(fā)生和維護資本市場的公平發(fā)展。然而這種造假成本僅占造假利益1%的處罰，只會讓公司感受到造假所帶來的好處要遠遠大于其所付出的代價。當違法成本遠低于預期收益，公司便會無視法律的存在肆意妄為，即便遭受處罰也不過是造假利得的零頭，其所獲利潤還是非?？捎^，因此如此之低的處罰只會助推公司進行財務造假。若罰款成本遠高于收入預期，想必那些企圖造假之人面對如此沉重的代價也會就此打消念頭。

4 農業(yè)上市公司財務造假治理對策

4.1 多舉措完善公司內部控制

本案中北大荒因過度發(fā)展副業(yè)產生虧損牽連了主業(yè)的農業(yè)，可見其在經營決策時缺乏發(fā)展戰(zhàn)略，忽視了行業(yè)風險。子公司銷售時互相串通偽造合同，可見其關聯(lián)方交易監(jiān)管缺失。違規(guī)拆借資金、瞞報地租、信息披露不符等也都反應出北大荒的內部控制不善。需多人商議的經營決策是否出現(xiàn)了“一言堂”？從印章到發(fā)票再到單據(jù)需環(huán)環(huán)相扣環(huán)環(huán)造假的虛假合同是否出現(xiàn)了內部監(jiān)管的嚴重缺失？試想，若公司治理結構中層層監(jiān)管到位，造假談何容易。

因此，應改善公司內部控制制度。完善公司內部治理結構，落實獨立董事制度，避免出現(xiàn)一股獨大和一言堂。提高公司風險識別能力，加強高級管理人員對公司內外部形勢和市場經濟環(huán)境的風險識別和判斷。提高母公司對子公司的運營狀況、對外交易、資金管理、審批程序等的管控能力。明確崗位職責，銷售與收款循環(huán)內的各部門分別設立，使各崗位相互分離、制約和監(jiān)督，并派第三人進行監(jiān)管。同時，將內部控制的實施情況與個人績效考評相掛鉤，讓內控涉及個人利益，從而促進內控的真正落實。

4.2 提高違法懲處力度，強化退市制度

如果說公司自身的治理問題引發(fā)了財務造假，那么處罰過低則助推了財務造假。目前《證券法》對虛假陳述的懲罰上限為60萬元，然而通過該手段造假所獲得的利益遠高于處罰。并且我國現(xiàn)有的法律法規(guī)有上市公司退市制度，但現(xiàn)實情況卻是公司為防止退市屢次進行財務造假粉飾報表，這就是法律制定和實際執(zhí)行間的矛盾。因此應健全財務造假懲罰的法律法規(guī)，根據(jù)危害程度實施嚴格的經濟制裁和懲處，全面提高從披露到警告、從罰款到退市再到永不可上市的懲罰力度。同時，提高退市制度的執(zhí)行力度，一旦公司嚴重違反法律法規(guī)并產生嚴重后果，就應該退市。由此讓財務造假者望而生畏，進而從根本上遏制財務造假。

4.3 完善第三方監(jiān)管與披露

會計事務所、社會輿論監(jiān)督等屬于第三方監(jiān)管，來自外部力量的第三方監(jiān)管獨立性更強、利益關聯(lián)性更弱，因此能夠更有效地監(jiān)督。

針對農業(yè)領域上市公司，會計事務所派出審計人員審計時還應聘請有關農業(yè)領域的專家發(fā)表意見，這樣有助于減少公司鉆審計人員不懂特定行業(yè)知識的空子。同時，會計事務所在期中期末的固定審查之外，還應進行突發(fā)性無預告的突擊檢查，采取一些不被管理層預見或事先了解的程序，避免公司事先采取規(guī)避手段掩蓋財務舞弊。會計事務所應加強對被審計單位的風險評估控制，了解轉型行業(yè)的市場需求、市場容量、價格競爭等情況，以及農業(yè)生產經營的季節(jié)性和周期性波動。還應關注被審計單位的財務業(yè)績指標，由此對管理層的經營管理產生壓力，促進其改善財務業(yè)績，并將其與同一行業(yè)競爭對手的業(yè)績進行比較，若指標偏差相當大則應對其財務報表的真實性產生懷疑。

該案的造假始于2011年，但證監(jiān)會立案于2015年、處罰于2016年，那么在查處前的四年中北大荒依舊可以肆意造假。財務造假跨越多年，本案如此其他案例亦如此，可見目前的監(jiān)管尚主要處于事中監(jiān)管事后調查處罰的階段。那么，若建立財務舞弊實時監(jiān)管實時披露處罰機制，將造假扼殺于事前，此類案件的發(fā)生將會大大減少，造假的危害也會減輕，同時也會極大保護廣大投資者的利益。社會媒體還應對此類財務造假案件及時曝光，通過輿論導向形成資本市場誠信守法之風，促進資本市場持續(xù)健康發(fā)展。

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