胡紫薇

摘 要 造紙業(yè)是我國重要的基礎(chǔ)性制造行業(yè)，與國民經(jīng)濟(jì)生活的聯(lián)系非常密切。一直以來紙制品消費(fèi)量增長速度與GDP 增長速率具有很強(qiáng)的正相關(guān)性。制漿造紙產(chǎn)業(yè)是以木材、竹子和蘆葦?shù)仍w維和廢紙等二次纖維為原料，是我國國民經(jīng)濟(jì)中具有可持續(xù)發(fā)展特性、可實(shí)現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)性工業(yè)。本文通過岳陽林紙股份有限公司與同行業(yè)其他上市公司及自身近幾年的盈利能力的有關(guān)指標(biāo)的橫向、縱向?qū)Ρ确治鰜矸从澈驮u(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，促進(jìn)造紙行業(yè)相關(guān)企業(yè)的健康持續(xù)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞 盈利能力；因素分析；價(jià)值鏈

一、引言

岳陽林紙股份有限公司是國內(nèi)紙業(yè)上市公司的龍頭企業(yè)，位于洞庭湖與長江交接處，地理位置優(yōu)勢明顯，技術(shù)實(shí)力較為雄厚，具有緊跟市場需求變化的能力。公司多年來一直在造紙行業(yè)發(fā)展，業(yè)務(wù)板塊相當(dāng)完善，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，包括林地和紙張等都有一定的規(guī)模[1-2]。因此通過分析岳陽林紙股份有限公司的盈利能力可以大致了解近幾年造紙行業(yè)的盈利狀況。

二、岳陽林紙財(cái)務(wù)方面面臨的問題及原因

1.造紙行業(yè)競爭加劇

造紙業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，目前行業(yè)一直是供求基本平衡。受互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的沖擊，新聞紙等一些紙制品嚴(yán)重供大于需，2016年第四季度行業(yè)利潤率有所反彈，但國內(nèi)的一些大型造紙企業(yè)通過不斷擴(kuò)大產(chǎn)能來搶占淘汰的中小企業(yè)留下的市場份額，這使得國內(nèi)造紙工業(yè)的市場競爭依然激烈。岳陽林紙的產(chǎn)品主要是文化用紙，而當(dāng)前市場文化用紙嚴(yán)重供過于求，造成生產(chǎn)商為了擴(kuò)大市場份額而降低價(jià)格，而岳陽林紙的生產(chǎn)設(shè)備老化，單位生產(chǎn)成本相比于同類企業(yè)居高不下，從而致使岳陽林紙的產(chǎn)品競爭力不強(qiáng)。

2.原材料價(jià)格上漲

造紙企業(yè)的原材料主要為木漿和廢紙。木漿，廢紙市場價(jià)格波動(dòng)較大，原材料價(jià)格波動(dòng)顯著影響產(chǎn)品成本，同時(shí)近年來行業(yè)產(chǎn)能迅速增長使得市場競爭日益激烈，多種多樣的紙張價(jià)格與原材料價(jià)格漲幅同步，原材料價(jià)格波動(dòng)將影響公司業(yè)績。公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品的成本中，原材料占比接近5成，其所需的原材料木材又有一定的生長周期。造紙業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展，木材消耗的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其生長速度，是的造紙業(yè)原材料價(jià)格上漲。

3.產(chǎn)品單一且價(jià)值鏈較短

在造紙的上游，公司擁有林業(yè)子公司，但是這些公司主要是為岳陽林紙?zhí)峁┰牧?，沒有結(jié)合自身的資源和市場現(xiàn)狀尋求企業(yè)新的產(chǎn)品。在造紙的中游，岳陽林紙的產(chǎn)品主要是文化用紙，供給同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，缺乏高端、高科技和高附加值的產(chǎn)品，難以在行業(yè)里形成競爭優(yōu)勢。在造紙的下游，公司沒有進(jìn)行紙制品的深加工，只是生產(chǎn)原紙。隨著網(wǎng)購的興起，市場對(duì)紙包裝物的需求也在不斷增長，包裝市場仍具有很大的市場容量和發(fā)展?jié)摿?，這種趨勢將推動(dòng)企業(yè)加快創(chuàng)新和技術(shù)布局。

4.園林業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)

岳陽林紙一直以來主要從事紙和紙漿的生產(chǎn)，銷售和林業(yè)管理，未涉及園林行業(yè)的經(jīng)營管理。公司直接控股凱勝園林，將成為造紙與生態(tài)景觀雙主業(yè)發(fā)展的上市公司。由于公司剛剛進(jìn)入園林行業(yè)，開拓新的材料供應(yīng)商和產(chǎn)品經(jīng)銷商需要一個(gè)過程，企業(yè)在園林行業(yè)獲利的時(shí)間具有不確定性

三、提升岳陽林紙盈利能力的策略

1.加速紙業(yè)板塊產(chǎn)業(yè)布局與結(jié)構(gòu)調(diào)整并推進(jìn)核心項(xiàng)目實(shí)施

銷售紙張是公司目前的主要收入來源。在當(dāng)前供給大于需求的形勢下，公司一方面應(yīng)積極拓展市場，依托公司自身擁有林業(yè)子公司的優(yōu)勢，大力發(fā)展高得率紙漿和廢紙漿生產(chǎn)的環(huán)保型紙制品和高附加值產(chǎn)品，以提高產(chǎn)品的獲利能力；另一方面，通過營銷體系和生產(chǎn)體制改革，緊跟市場潮流，提高市場效率，實(shí)行有效的管理措施。公司應(yīng)將重點(diǎn)放在通過湘江紙業(yè)搬遷契機(jī)，充分發(fā)揮岳陽生產(chǎn)基地的優(yōu)勢，盡快安裝調(diào)試設(shè)備，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能釋放。

2.加快林紙一體化建設(shè)

原材料是決定企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本，影響企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵因素。岳紙應(yīng)利用林紙一體化加快林木建設(shè)，利用生物技術(shù)加快林木幼苗的生長速度和減少木材的生長期，以實(shí)現(xiàn)林業(yè)與造紙業(yè)良性互動(dòng)。除此之外，企業(yè)還應(yīng)該大力開發(fā)廢紙紙漿，加快建立廢紙回收系統(tǒng)，提高廢紙的回收利用效率?？茖W(xué)合理地利用洞庭湖蘆葦資源，開發(fā)蘆葦造紙新技術(shù)和新產(chǎn)品。

3.擴(kuò)大和優(yōu)化企業(yè)價(jià)值鏈

提高林業(yè)庫存量，推進(jìn)林業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。公司要著力推進(jìn)林業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，要以速生林為主的生產(chǎn)模式逐漸向多種經(jīng)營的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，通過“引進(jìn)來”和“走出去”來推進(jìn)與外部資源包括林業(yè)證券化資源的合作，開創(chuàng)林業(yè)公司業(yè)務(wù)發(fā)展新渠道，推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)林業(yè)發(fā)展目標(biāo)。在推進(jìn)林業(yè)資源整合的基礎(chǔ)上，加快豐產(chǎn)林建設(shè)的同時(shí)注重生態(tài)平衡，堅(jiān)持分類作業(yè)。

4.著力發(fā)展生態(tài)景觀產(chǎn)業(yè)

2016年是景觀行業(yè)發(fā)展較快的一年，景觀建筑發(fā)生了深刻的變化。在“美麗中國”的背景下，PPP模式成熟規(guī)范，市政園區(qū)的PPP項(xiàng)目呈現(xiàn)井噴氣象，園林行業(yè)企業(yè)獲到了較多訂單。公司應(yīng)充分利用自身廣闊的林，苗資源優(yōu)勢，積極探索下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，拓展價(jià)值鏈，進(jìn)入“美麗的中國”的生態(tài)景觀產(chǎn)業(yè)，通過兼并收購等方式，在國內(nèi)重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行市場布局以振興林業(yè)資源，提高林產(chǎn)品附加值，提高公司業(yè)績和市場競爭力。

四、結(jié)論

本文分析了岳陽林紙2012年至2016年的財(cái)務(wù)報(bào)表，看出岳陽林紙的盈利能力比較差，但是從其年報(bào)中可以看出企業(yè)正在加緊轉(zhuǎn)型為城市生態(tài)環(huán)境投資的綜合服務(wù)提供商，發(fā)展前景比較樂觀。除此之外本論文對(duì)岳陽林紙的盈利能力分析的研究還比較淺顯，論文沒有進(jìn)行更加全面的分析評(píng)價(jià)，利用杜邦分析過分重視企業(yè)的短期財(cái)務(wù)狀況，沒有考慮企業(yè)的長期發(fā)展?fàn)顩r；因此本文還存在諸多不足之處。

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