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        新三板迎來史上最大退市潮

        2018-09-01 04:32:50張賀
        董事會 2018年7期
        關(guān)鍵詞:年報(bào)三板違規(guī)

        張賀

        “有時(shí)候想想真是蠻滑稽的,三年前哭著喊著到處求人要趕緊掛牌新三板,生怕錯(cuò)過歷史機(jī)遇;三年后居然連摘牌也要到處找人,保證自己清清白白,保證股東利益不受損?!?/p>

        新三板史上最大規(guī)模的摘牌潮來襲。7月9日,61家新三板掛牌公司被終止掛牌,這創(chuàng)下股轉(zhuǎn)系統(tǒng)強(qiáng)制摘牌的最高紀(jì)錄。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此前披露稱,截至6月29日,除提交主動終止掛牌申請的公司外,共有103家公司未披露2017年年度報(bào)告,“我司決定自7月9日起對其中61家公司股票終止掛牌?!?/p>

        2018年前六個(gè)月,新三板退市企業(yè)已高達(dá)707家。7月9日61家未披露年報(bào)的被強(qiáng)制退市。7月16日,又有11家公司股票終止掛牌。截至7月16日,今年已有842家新三板公司從新三板退市?!?018年,起碼有上千家企業(yè)離開新三板?!睖弦淮笮腿掏缎腥耸繌埰剑ɑ┍硎尽?h3>強(qiáng)制摘牌?其實(shí)大多是“自愿”

        去年同期,共有108家公司未能按照規(guī)定時(shí)間(截至2017年6月30日)披露2016年年度報(bào)告,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)宣布其中18家新三板掛牌公司2017年7月3日強(qiáng)制退市,另外90家公司則暫緩摘牌。但今年,沒在規(guī)定時(shí)間內(nèi)披露年報(bào)的新三板企業(yè)是103家,為什么卻有61家被強(qiáng)制摘牌了?

        “這個(gè)有企業(yè)自己的決定,也有股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的要求。”張平說,企業(yè)選擇退出新三板市場有多種原因。優(yōu)質(zhì)公司因?yàn)镮PO或并購而摘牌,劣質(zhì)公司因不符合新三板規(guī)范被淘汰。沒有披露年報(bào)而摘牌的大多是“中間公司”,即掛牌運(yùn)營成本和獲得收益不匹配,難以得到資本市場的融資支持,信披義務(wù)、監(jiān)管要求卻成為很大負(fù)擔(dān)?!斑x擇不披露年報(bào)自動退市可以節(jié)約不少成本,不管是經(jīng)濟(jì)上的成本還是溝通上的成本?!睋?jù)悉,其余未披露年報(bào)的公司,在所涉及的違規(guī)及其他事項(xiàng)處理完后,也將被終止掛牌。

        據(jù)統(tǒng)計(jì),截至7月16日,包括被強(qiáng)制摘牌的公司在內(nèi),今年已有842家新三板公司從新三板退市。其中,有33家公司摘牌源于“轉(zhuǎn)板上市”,75家摘牌由于“暫停上市后未披露定期報(bào)告”,335家屬于“生產(chǎn)經(jīng)營調(diào)整”,另有396家屬于“其他不符合掛牌的情形”。

        山東一家摘牌的新三板企業(yè)人士坦言,“摘牌后松了一口氣?!彼硎?,姑且不算每年的掛牌成本是很大一筆支出,交了錢不僅沒有享受到服務(wù)和好處,沒有拿到融資,而且影響了企業(yè)的正常發(fā)展。據(jù)了解,由于監(jiān)管層對券商督導(dǎo)的要求在不斷加強(qiáng),導(dǎo)致一些業(yè)務(wù)靈活的新三板企業(yè)很難拿到以往十拿九穩(wěn)的訂單?!岸綄?dǎo)券商怕扣分,稍微有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目都不讓我們做,說不合規(guī),只能眼睜睜放棄。”他感嘆,公司掛牌本來是想利用資本市場支持實(shí)體業(yè)務(wù),現(xiàn)在來了個(gè)只會說“不行、不可以”的婆婆,實(shí)在是不劃算。

        另一家新退市新三板企業(yè)的負(fù)責(zé)人表示,被強(qiáng)制摘牌是自愿的?!靶氯宕_實(shí)給企業(yè)帶來規(guī)范經(jīng)營的好處,但在市場競爭中,尤其是在爭奪民企市場時(shí),對方并不是特別歡迎信息透明的企業(yè)?!彼€透露,新三板掛牌各地基本都會給企業(yè)補(bǔ)貼,“我們掛牌三年,能拿到的補(bǔ)貼基本都拿到了,所以后面意思也不大了,放棄資本市場,聚焦主業(yè)吧?!?h3>市場滑稽?摘牌也要到處找人

        值得一提的是,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此前披露稱,截至6月29日,除提交主動終止掛牌申請的公司外,共有103家公司未披露2017年年度報(bào)告,決定自7月9日起對其中61家公司股票終止掛牌。同樣是拖了半年不披露年報(bào)的另外42家公司,為什么沒被強(qiáng)制退市呢?

        “你以為他們不想退市么,但想退退不了啊?!睆埰奖硎?,他接觸的一家新三板公司,近半年來的主要工作就是說服當(dāng)?shù)馗骷壷鞴懿块T同意其退市,但最終還是失敗了。“公司各種理由都說了,各種材料都寫了,但作為國企,很多事情不能自己做主。比方,集團(tuán)大股東不愿意,摘牌了面子上多難看;所屬區(qū)市不愿意,好歹也算政績,該拿的補(bǔ)貼都拿了,該給的稅收等優(yōu)惠都給了,難不成剛吃完抹抹嘴就想跑?”

        除了上述這家,股東私下溝通表示不同意外,還有不少是公開否決的,這大多是民企或股東人數(shù)較多的新三板企業(yè)。

        據(jù)悉,主動摘牌需要經(jīng)過股東大會審議通過,沒審議或者審議不通過,是退市不了的。如新三板企業(yè)智慧超洋,6月26日發(fā)布股東大會決議公告,摘牌議案被否了。即便年報(bào)不披露,被動摘牌也不能成行。

        如果非要退市,只能處理好異議股東的訴求。據(jù)悉,多家新三板掛牌公司公布“終止掛牌對異議股東保護(hù)的措施或承諾公告”,最常見的就是對異議股東所持股份進(jìn)行回購,但只有高于甚至遠(yuǎn)高于其投資成本價(jià),股東才有可能同意。

        股東這塊就算搞定了,新三板企業(yè)自己也要相對過硬才行。一家江蘇新三板企業(yè)負(fù)責(zé)人說,涉嫌違法違規(guī),監(jiān)管部門要進(jìn)行處罰的公司,要等處罰完股轉(zhuǎn)跟進(jìn)處理后,才能摘牌。比如因涉嫌信息披露違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查的百樂米業(yè),比如公司實(shí)控人、董事長兼總經(jīng)理被天津市公安局南開分局逮捕的漢鎰資產(chǎn),比如深陷多起違規(guī)擔(dān)保重大訴訟沒解決的亞太能源、彩虹光等等。

        順利摘牌不是件容易事,看看ST永宇就知道了。3月12日,ST永宇宣布為配合公司發(fā)展戰(zhàn)略需要,進(jìn)一步提升股東回報(bào),擬申請?jiān)谛氯逭啤?月27日,股東大會審議通過公司擬在新三板摘牌的議案。不久后的4月23日,ST永宇又宣布,因戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃調(diào)整需要,擬繼續(xù)在新三板掛牌。5月18日,ST永宇宣布,股東大會否決了公司終止摘牌的議案,摘牌繼續(xù)進(jìn)行。7月2日,公司才“順利”退出股轉(zhuǎn)市場。

        “有時(shí)候想想真是蠻滑稽的,三年前哭著喊著到處求人要趕緊掛牌新三板,生怕錯(cuò)過歷史機(jī)遇;三年后居然連摘牌也要到處找人,保證自己清清白白,保證股東利益不受損?!鄙鲜鼋K新三板企業(yè)負(fù)責(zé)人感慨道。

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