【摘要】本文是關(guān)于對(duì)現(xiàn)金交易方程式的研究，提出現(xiàn)金交易方程式是個(gè)不等式。

【關(guān)鍵詞】貨幣需要量 現(xiàn)金交易方程式 不等式

市場(chǎng)上需要多少貨幣，弄清楚市場(chǎng)上對(duì)貨幣的需要量，對(duì)于金融學(xué)及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、健康、持續(xù)地發(fā)展至關(guān)重要?，F(xiàn)金交易方程式就是關(guān)于市場(chǎng)上對(duì)貨幣需要量的方程式。

一、關(guān)于現(xiàn)金交易方程式

現(xiàn)金交易方程式，是美國(guó)二十世紀(jì)初著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪1911年在其出版的《貨幣的購(gòu)買(mǎi)力》一書(shū)中發(fā)表的，所以，也稱(chēng)為費(fèi)雪方程式，即：

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方程式中，M為一定時(shí)期內(nèi)流通中貨幣數(shù)量；V為貨幣流通速度，即每單位貨幣在這個(gè)時(shí)期內(nèi)與商品交易的平均次數(shù)；P為一般物價(jià)水平，即各類(lèi)商品價(jià)格在這個(gè)時(shí)期的加權(quán)平均數(shù)；T為這個(gè)時(shí)期社會(huì)總商品和勞務(wù)；Y為這個(gè)時(shí)期國(guó)民收入。

二、現(xiàn)金交易方程式是個(gè)不等式

費(fèi)雪方程式的發(fā)表，至今已有一百多年了，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家經(jīng)常會(huì)用它來(lái)分析經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問(wèn)題，例如：在市場(chǎng)上出現(xiàn)通貨膨脹問(wèn)題時(shí)，就會(huì)被認(rèn)為貨幣供應(yīng)量過(guò)多。在金融學(xué)學(xué)術(shù)界占有重要地位，在國(guó)內(nèi)，每本關(guān)于金融學(xué)的教科書(shū)都作出詳細(xì)地講述。其實(shí)，這個(gè)方程式是個(gè)不等式。在市場(chǎng)上，因?yàn)椋?/p>

一定時(shí)期市場(chǎng)的貨幣量×貨幣流通速度=這個(gè)時(shí)期市場(chǎng)上發(fā)生的每筆購(gòu)買(mǎi)款總和

那么：一定時(shí)期市場(chǎng)的貨幣量=這個(gè)時(shí)期市場(chǎng)上發(fā)生的每筆購(gòu)買(mǎi)款總和/貨幣流通速度

市場(chǎng)是人們從事買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)的場(chǎng)所，人們通過(guò)買(mǎi)賣(mài)的方式達(dá)到商品交換，得到各自所需。這里的每筆購(gòu)買(mǎi)款就是在市場(chǎng)上的每筆支付款，包括購(gòu)買(mǎi)半成品、最終產(chǎn)品、以前的物品及它們中發(fā)生的多次買(mǎi)賣(mài)，每次購(gòu)買(mǎi)款都包括在購(gòu)買(mǎi)款總和內(nèi)，例如：有一個(gè)產(chǎn)品先由生產(chǎn)者賣(mài)給批發(fā)商，再有批發(fā)商賣(mài)給零售商，然后由零售商賣(mài)AA給消費(fèi)者，共購(gòu)買(mǎi)了三次，每次購(gòu)買(mǎi)都要付款，三次購(gòu)買(mǎi)款都包括在購(gòu)買(mǎi)款總和之內(nèi)，同時(shí)，包括購(gòu)買(mǎi)勞務(wù)、商品使用權(quán)、外匯、保險(xiǎn)、證券、期權(quán)等，以上這些購(gòu)買(mǎi)款中可以賒帳的除外（在日常生活中，人們?cè)谑袌?chǎng)上購(gòu)買(mǎi)商品、勞務(wù)及其它什么時(shí)，有的是可以賒帳的，暫時(shí)不需要用貨幣支付，既然暫時(shí)用不著貨幣就不應(yīng)包含在這個(gè)時(shí)期市場(chǎng)對(duì)貨幣的需要量中，而因以前購(gòu)買(mǎi)商品、勞務(wù)及其它什么時(shí)所發(fā)生的欠款，經(jīng)事先雙方約定現(xiàn)在要求還款，就是應(yīng)付帳款，現(xiàn)在需要貨幣應(yīng)包含在這個(gè)時(shí)期市場(chǎng)對(duì)貨幣的需要量中）；也包括購(gòu)買(mǎi)未來(lái)商品的預(yù)交款（用于購(gòu)買(mǎi)未來(lái)商品的預(yù)交款等，這些商品雖然還沒(méi)有產(chǎn)出，但是現(xiàn)在也需要花錢(qián)）、投資產(chǎn)品的生產(chǎn)和工程建設(shè)所用的款項(xiàng)等，預(yù)交款就是預(yù)付款、定金、押金等；還包括歸還因前期購(gòu)買(mǎi)欠下的到期賬款和國(guó)家為了經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定地發(fā)展而采取的刺激政策等調(diào)控經(jīng)濟(jì)所需要的貨幣等。購(gòu)買(mǎi)款中，雖然同一個(gè)商品在市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)多次買(mǎi)賣(mài)，并且每次買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格也會(huì)不同，或高或低，但是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，買(mǎi)賣(mài)雙方是愿意的，一個(gè)愿買(mǎi)，一個(gè)愿賣(mài)，彼此能夠接受就行。購(gòu)買(mǎi)者包括國(guó)家機(jī)關(guān)團(tuán)體、政府、民間團(tuán)體、企事業(yè)單位、個(gè)人家庭等。

上述式中的“一定時(shí)期市場(chǎng)的貨幣量”，不是講的一定時(shí)期市場(chǎng)的貨幣需要量，“一定時(shí)期市場(chǎng)的貨幣量”可能等于時(shí)期市場(chǎng)的貨幣需要量，也可能高于或低于時(shí)期市場(chǎng)的貨幣需要量，關(guān)于一定時(shí)期市場(chǎng)的貨幣需要量不在本文的研究范圍內(nèi)，本文不作論述。無(wú)論這個(gè)時(shí)期市場(chǎng)上的貨幣數(shù)量是否符合市場(chǎng)的需要量，還是購(gòu)買(mǎi)者的購(gòu)買(mǎi)行為是否符合市場(chǎng)的要求，上式兩邊都是相等的。而一定時(shí)期市場(chǎng)上發(fā)生的每筆購(gòu)買(mǎi)款總和不等于這個(gè)時(shí)期的名義國(guó)民收入（■），所以現(xiàn)金交易方程式是個(gè)不等式。

在現(xiàn)金交易方程式中只包括社會(huì)總商品和勞務(wù)，其它的不包括。而上式既包括購(gòu)買(mǎi)社會(huì)總商品和勞務(wù)，其中可以賒帳的除外，也包括各類(lèi)金融資產(chǎn)和國(guó)家在這個(gè)時(shí)期為了經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定地發(fā)展而采取的刺激政策等調(diào)控經(jīng)濟(jì)所需要的貨幣等，還有預(yù)交款、到期的應(yīng)付帳款等，就是這個(gè)時(shí)期在整個(gè)市場(chǎng)上的用錢(qián)數(shù)量。那么，我們現(xiàn)在也假設(shè)市場(chǎng)上只有總商品和勞務(wù)，并且不存在預(yù)交款、賒帳什么的，購(gòu)買(mǎi)款總和中購(gòu)買(mǎi)的都是商品和勞務(wù)，得出的結(jié)論是這個(gè)時(shí)期市場(chǎng)上發(fā)生的每筆購(gòu)買(mǎi)款總和仍然不等于這個(gè)時(shí)期的名義國(guó)民收入，因?yàn)樵谫?gòu)買(mǎi)款總和中有的是同一個(gè)商品會(huì)發(fā)生多次買(mǎi)賣(mài)，無(wú)論是對(duì)商品的批發(fā)、零售，還是在市場(chǎng)上發(fā)生的多次轉(zhuǎn)手買(mǎi)賣(mài)，每次購(gòu)買(mǎi)款都包含在購(gòu)買(mǎi)款總和中，所以，現(xiàn)金交易方程式是不成立的。

還有，有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)把現(xiàn)金交易方程式跟現(xiàn)金余額方程式做比較。現(xiàn)金余額方程式，即：Md=KPY

方程式中，Md表示貨幣需求量；P為價(jià)格水平；Y為總收入；PY為名義總收入；K為人們?cè)敢庖载泿判螒B(tài)保有的財(cái)富占名義總收入的比例。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)把現(xiàn)金余額方程式結(jié)合現(xiàn)金交易方程式，做出K=1/V的想象，因?yàn)楝F(xiàn)金交易方程式不成立，PY/M與V不等，所以，K與1/V也不等。

現(xiàn)金交易方程式和現(xiàn)金余額方程式，還有包括后來(lái)發(fā)展起來(lái)的著名的流動(dòng)性偏好學(xué)說(shuō)、現(xiàn)代貨幣數(shù)量說(shuō)等，都是關(guān)于研究和提出一定時(shí)期市場(chǎng)上對(duì)貨幣需要量的理論學(xué)說(shuō)。要搞清楚一定時(shí)期市場(chǎng)上的貨幣需要量，就要搞清楚一定時(shí)期市場(chǎng)上哪里需要貨幣，其中誰(shuí)應(yīng)該得到銀行業(yè)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的借款，應(yīng)該得到多少借款，誰(shuí)不應(yīng)該得到借款，整個(gè)市場(chǎng)需要多少貨幣，如果搞不清楚市場(chǎng)上這些問(wèn)題，那也說(shuō)不清楚整個(gè)市場(chǎng)上到底需要多少貨幣量，建立起來(lái)的理論學(xué)說(shuō)和模型就不夠全面。

作者簡(jiǎn)介：許銀鋒（1974-），男，漢族，大學(xué)本科，江蘇鹽城人，就職于《環(huán)球時(shí)報(bào)》社上海發(fā)行中心，從事市場(chǎng)督察工作。