張蔚虹,王鑫,宋盼

?

基于核心企業(yè)視角的商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資服務(wù)模式研究

張蔚虹,王鑫,宋盼

（西安電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，陜西 西安 710071）

供應(yīng)鏈融資服務(wù)是商業(yè)銀行基于對(duì)核心企業(yè)實(shí)力的掌握，對(duì)核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)提供金融服務(wù)的新的融資模式，可以有效滿足中小企業(yè)的融資需求，擴(kuò)展商業(yè)銀行資金業(yè)務(wù)。本文從商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資服務(wù)存在的共性問(wèn)題著手，闡述開(kāi)展供應(yīng)鏈融資服務(wù)的兩種主要運(yùn)作模式——供應(yīng)商全程融資與經(jīng)銷商全程融資，及其匹配的融資產(chǎn)品。以SQ集團(tuán)為例，在供應(yīng)商融資與經(jīng)銷商融資模式中，為其選擇適合的產(chǎn)品，進(jìn)而給出商業(yè)銀行進(jìn)行供應(yīng)鏈融資服務(wù)運(yùn)作過(guò)程中的對(duì)策建議。

供應(yīng)鏈融資服務(wù)；供應(yīng)商融資；經(jīng)銷商融資；融資產(chǎn)品匹配

現(xiàn)代商業(yè)銀行作為金融市場(chǎng)主體，正面臨著利率市場(chǎng)化、金融加速脫媒、互聯(lián)網(wǎng)金融滲透、資本監(jiān)管趨嚴(yán)的不利經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)開(kāi)展空間逐步被壓縮，市場(chǎng)地位受到挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行的發(fā)展亟需擴(kuò)展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，提高資金的使用效率，發(fā)展更多新興客戶；核心企業(yè)為保證正常的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)，自身需要有大量的資金需求；圍繞核心企業(yè)的上下游中小企業(yè)融資困難。因此，由商業(yè)銀行主導(dǎo)的，圍繞核心企業(yè)的供應(yīng)鏈融資服務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。商業(yè)銀行基于核心企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，對(duì)于供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，既有利于自身競(jìng)爭(zhēng)力的提高，也有利于核心企業(yè)及上下游中小企業(yè)解決融資困難，打破經(jīng)營(yíng)困局，進(jìn)而提升整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力。

但在開(kāi)展供應(yīng)鏈融資服務(wù)的過(guò)程中，存在著上下游中小企業(yè)、核心企業(yè)融資需求不明確，進(jìn)而導(dǎo)致的融資產(chǎn)品不匹配等一系列問(wèn)題。如何圍繞核心企業(yè)，對(duì)于供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)融資服務(wù)設(shè)計(jì)運(yùn)作模式？為確保模式的順利運(yùn)作開(kāi)展，如何根據(jù)不同的企業(yè)類型及特點(diǎn)，為核心企業(yè)、中小企業(yè)主體匹配合適的融資產(chǎn)品？為解決這些問(wèn)題，本文將從供應(yīng)鏈融資服務(wù)存在的共性問(wèn)題入手，對(duì)于這一過(guò)程中的運(yùn)作模式及匹配的產(chǎn)品展開(kāi)研究，以期為商業(yè)銀行不斷增加客戶來(lái)源，優(yōu)化核心企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，解決供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的融資難題。

一、 文獻(xiàn)綜述

（一） 供應(yīng)鏈融資的概念

供應(yīng)鏈融資源于貿(mào)易融資，最初是為了解決流通類企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中面臨的金融支持問(wèn)題。物流類企業(yè)的迅速發(fā)展，使資金流在供應(yīng)鏈運(yùn)行中得到優(yōu)化，供應(yīng)鏈融資成為解決企業(yè)融資問(wèn)題的重要技術(shù)手段。學(xué)者Allen提出企業(yè)融資的框架結(jié)構(gòu)是“金融結(jié)構(gòu)-政府政策-貸款技術(shù)”[1]。Aberdeen Group指出供應(yīng)鏈融資本質(zhì)是對(duì)核心企業(yè)上下游交易主體的融資和結(jié)算，并對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)交易流程的成本優(yōu)化方案設(shè)計(jì)。學(xué)者M(jìn)ichael認(rèn)為供應(yīng)鏈融資通過(guò)及時(shí)有效的信息傳遞，可以降低融資風(fēng)險(xiǎn)，且這個(gè)過(guò)程是對(duì)資金的有效歸集[2]。在國(guó)內(nèi)，學(xué)者任文超將動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押引入到銀行的擔(dān)保融資服務(wù)之中，定義了物資銀行概念[3]。胡躍飛提出供應(yīng)鏈融資是商業(yè)銀行針對(duì)供應(yīng)鏈上下游成員企業(yè)所開(kāi)展的集群式融資服務(wù)，主要利用企業(yè)的庫(kù)存商品、應(yīng)收賬款以及預(yù)付款、票據(jù)等流動(dòng)性資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押，為供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)提供信貸支持[4]。姚王信認(rèn)為供應(yīng)鏈金融服務(wù)是銀行通過(guò)整體分析供應(yīng)鏈情況，以核心企業(yè)為主導(dǎo)，為供應(yīng)鏈鏈條上的企業(yè)成員提供定制化的金融產(chǎn)品與服務(wù)的業(yè)務(wù)模式[5]。綜上所述，供應(yīng)鏈融資就是對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行流動(dòng)資金貸款的升級(jí)和細(xì)化，是商業(yè)銀行依托特定產(chǎn)品供應(yīng)鏈上的真實(shí)貿(mào)易背景和供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信用水平，以供應(yīng)鏈中企業(yè)在采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)所產(chǎn)生的物流和現(xiàn)金流作為授信風(fēng)險(xiǎn)的主要控制手段，為各類企業(yè)提供的各類貿(mào)易融資業(yè)務(wù)。

（二） 供應(yīng)鏈融資的主要運(yùn)作模式

供應(yīng)鏈融資服務(wù)的體系的順利建立離不開(kāi)核心企業(yè)與上下游供應(yīng)商、銷售商以及第三方機(jī)構(gòu)之間的共同合作，只有實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈中資金流、信息流的標(biāo)準(zhǔn)化操作，才能保證供應(yīng)鏈融資服務(wù)的順利實(shí)施。學(xué)者Gerard認(rèn)為只有銷售商、供應(yīng)商雙方共同合作改善供應(yīng)鏈，才能達(dá)到降低供應(yīng)鏈整體成本的目的[6]。學(xué)者Leon提出，在銷售交易期間供應(yīng)商可以通過(guò)資產(chǎn)支持證券、應(yīng)收賬款證券化、保理等機(jī)制進(jìn)行應(yīng)收賬款融資，幫助供應(yīng)商降低信用風(fēng)險(xiǎn)，提高現(xiàn)金預(yù)測(cè)能力[7]。在國(guó)內(nèi)，學(xué)者劉圻將供應(yīng)鏈融資模式總結(jié)為應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資模式、保兌倉(cāng)融資模式、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式三種[8]。學(xué)者盧慧芳提出預(yù)付款融資、應(yīng)收賬款融資、私募股權(quán)基金融資和融資租賃公司融資模式[9]。學(xué)者顧婧在運(yùn)作模式中提出將擔(dān)保公司內(nèi)化為核心企業(yè)的控股子公司，擔(dān)保公司通過(guò)與核心企業(yè)的橋梁關(guān)系實(shí)現(xiàn)與整條產(chǎn)業(yè)鏈條企業(yè)間的雙向信息流動(dòng)[10]。綜上所述，供應(yīng)鏈融資服務(wù)的運(yùn)作模式是圍繞供應(yīng)鏈融資服務(wù)鏈條上的核心企業(yè)以及上下游供應(yīng)商與銷售商展開(kāi)的，對(duì)應(yīng)其不同階段的預(yù)付款、應(yīng)收賬款以及存貨融資等模式，商業(yè)銀行根據(jù)不同企業(yè)的實(shí)際情況，為其匹配不同的融資產(chǎn)品。

（三） 供應(yīng)鏈融資服務(wù)存在的問(wèn)題

供應(yīng)鏈融資服務(wù)對(duì)于供應(yīng)鏈條上的核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)、第三方機(jī)構(gòu)都具有嚴(yán)格要求。既需要核心企業(yè)的信用擔(dān)保，同時(shí)銀行對(duì)于中小企業(yè)也需要根據(jù)實(shí)際需求匹配不同的產(chǎn)品，避免供應(yīng)鏈融資過(guò)程中的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)及過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)。學(xué)者Stemmler認(rèn)為在供應(yīng)鏈融資鏈條中，對(duì)核心企業(yè)的依賴度過(guò)高會(huì)導(dǎo)致較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)[11]。學(xué)者Takano運(yùn)用CVAR方法計(jì)算供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)，為供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估打開(kāi)新思路。在國(guó)內(nèi)，學(xué)者李曉宇認(rèn)為，為降低供應(yīng)鏈融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)建立銀行間融資企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)和專業(yè)供應(yīng)鏈融資平臺(tái)、加強(qiáng)與第三方企業(yè)合作、對(duì)存貸系統(tǒng)的管理及對(duì)合作真實(shí)性的考察[12]。學(xué)者劉園運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)法進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，得出中小企業(yè)償債水平、上下游中小企業(yè)和核心企業(yè)的合作水平以及核心企業(yè)的信用水平是影響中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素[13]。學(xué)者劉兆瑩提出金融機(jī)構(gòu)要規(guī)避供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)，必須打破單一企業(yè)授信審核的思路，在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)時(shí)將供應(yīng)鏈鏈條上的所有企業(yè)視為一個(gè)整體提供授信[14]。綜上所述，在供應(yīng)鏈上企業(yè)的需求考察、產(chǎn)品匹配、四方關(guān)系協(xié)調(diào)以及風(fēng)險(xiǎn)管控等方面存在的問(wèn)題，是商業(yè)銀行提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)中應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

本文應(yīng)用供應(yīng)鏈原理，分析商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資服務(wù)存在的問(wèn)題，并對(duì)基于核心企業(yè)的商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資運(yùn)作模式進(jìn)行研究，探討在滿足供應(yīng)鏈上企業(yè)需求的基礎(chǔ)上，如何設(shè)計(jì)供應(yīng)鏈融資服務(wù)方案。并以SQ集團(tuán)公司為例，在分析資金需求特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，為其匹配合適的融資產(chǎn)品。

二、 商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資服務(wù)存在的共性問(wèn)題

供應(yīng)鏈融資將銀行與供應(yīng)鏈鏈條企業(yè)緊密結(jié)合，有效解決了供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。但是，我國(guó)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融發(fā)展尚不完善，普遍存在上下游需求調(diào)研不明確、上下游產(chǎn)品匹配不盡合理、四方利益關(guān)系不協(xié)調(diào)、風(fēng)險(xiǎn)控制存在盲點(diǎn)等問(wèn)題。

（一） 上下游需求調(diào)研不明確

商業(yè)銀行在開(kāi)展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)過(guò)程中，客戶金融服務(wù)信息掌握不全面情況，時(shí)有發(fā)生。一方面，企業(yè)不了解銀行提供的金融服務(wù)產(chǎn)品；另一方面，銀行也不甚了解企業(yè)迫切需要的金融服務(wù)，這種現(xiàn)象主要是因?yàn)樾畔贤ú粫乘斐伞?/p>

（二） 上下游產(chǎn)品匹配不盡合理

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的開(kāi)展過(guò)程中，融資產(chǎn)品在品種、期限、金額等多個(gè)方面存在問(wèn)題，短貸長(zhǎng)用現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。由于銀行對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式、結(jié)算特點(diǎn)不了解，為完成業(yè)績(jī)指標(biāo)，銀行客戶經(jīng)理往往就審批效率快、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的金融產(chǎn)品進(jìn)行營(yíng)銷，只解決了客戶在短時(shí)期內(nèi)的融資需求。

（三） 四方利益關(guān)系不協(xié)調(diào)

商業(yè)銀行、核心企業(yè)、中小企業(yè)、第三方機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成供應(yīng)鏈融資服務(wù)的四方關(guān)系，四方之間存在著利益博弈需求。銀行與核心企業(yè)之間，核心企業(yè)在提供增信和法律審查資料時(shí)配合度較高，但因擔(dān)憂因產(chǎn)品質(zhì)量引發(fā)商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，在辦理供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中配合度不夠；銀行與上下游企業(yè)之間，由于上下游企業(yè)在交易中，存在固定期限的應(yīng)收賬款賬期，為保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，鏈上企業(yè)對(duì)銀行融資成本的敏感度下降，對(duì)銀行配合度較高；銀行與第三方機(jī)構(gòu)之間，合作過(guò)程中前期渠道拓展難度較大，權(quán)責(zé)界限模糊，易造成法律風(fēng)險(xiǎn)事件；核心企業(yè)與上下游中小企業(yè)之間，由于顧忌對(duì)鏈上企業(yè)的掌控能力下降，核心企業(yè)普遍處于強(qiáng)勢(shì)地位。

三、 商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資服務(wù)的運(yùn)作模式

基于核心企業(yè)的商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資服務(wù)運(yùn)作，是在明確供應(yīng)鏈上商業(yè)銀行、上下游企業(yè)以及第三方機(jī)構(gòu)需求的基礎(chǔ)上展開(kāi)的，根據(jù)不同主體在不同的階段為其匹配不同的產(chǎn)品，以達(dá)到供應(yīng)鏈上各方需求的共同滿足。

（一） 供應(yīng)鏈融資主體的融資需求分析

商業(yè)銀行、核心企業(yè)、第三方機(jī)構(gòu)及上下游中小企業(yè)是供應(yīng)鏈融資服務(wù)中的四方主體，四者利益訴求各不相同。圍繞核心企業(yè)的供應(yīng)鏈融資服務(wù)要做到分析商業(yè)銀行、核心企業(yè)、第三方機(jī)構(gòu)及上下游中小企業(yè)的需求，合理整合四方技術(shù)、資源優(yōu)勢(shì)，協(xié)調(diào)滿足各方經(jīng)營(yíng)發(fā)展的利益訴求。特別是對(duì)于上下游中小企業(yè)、核心企業(yè)的融資需求進(jìn)行有效分析，才能使得整個(gè)供應(yīng)鏈融資服務(wù)運(yùn)作高效有序。

1.中小企業(yè)融資需求

作為圍繞核心客戶上下游兩端的中小企業(yè)，普遍存在融資難、融資貴的突出問(wèn)題。中小企業(yè)的融資需求一般包括研發(fā)融資、經(jīng)營(yíng)性融資和用于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的融資。企業(yè)各項(xiàng)資金的不到位都會(huì)使得企業(yè)面臨資金緊張、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受阻等狀況。研發(fā)融資確保企業(yè)研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)的正常進(jìn)行；經(jīng)營(yíng)性融資確保企業(yè)維持正常運(yùn)營(yíng)，避免流動(dòng)性資金短缺；固定資產(chǎn)融資使得企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更加有利的地位。通過(guò)供應(yīng)鏈融資，可以有效緩解中小企業(yè)流動(dòng)資金壓力，增加了擴(kuò)大生產(chǎn)的可能，使得經(jīng)營(yíng)能力得到進(jìn)一步提升。

2.核心企業(yè)融資需求

對(duì)核心企業(yè)而言，穩(wěn)定與上下游企業(yè)的采購(gòu)銷售關(guān)系是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重中之重。但為保證自身的高速發(fā)展，對(duì)于上下游核心企業(yè)的融資需求無(wú)法滿足。通過(guò)供應(yīng)鏈融資，配合商業(yè)銀行的信用承擔(dān)，使得銀行對(duì)于上下游中小企業(yè)進(jìn)行融資，不僅構(gòu)筑了穩(wěn)固和諧的上下游客戶群，穩(wěn)固供應(yīng)鏈購(gòu)銷關(guān)系，提升供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)能力和響應(yīng)速度；同時(shí)可以改善現(xiàn)金流量，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表，緩解資金壓力，獲取超額收益。

（二） 供應(yīng)鏈融資服務(wù)的運(yùn)作模式

供應(yīng)鏈融資服務(wù)的開(kāi)展依賴于核心企業(yè)在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)階段形成的上、下游客戶實(shí)際交易業(yè)務(wù)，必須基于交易過(guò)程的應(yīng)收賬款或貨物所對(duì)應(yīng)的未來(lái)現(xiàn)金流，測(cè)算上下游企業(yè)資金需求量，綜合運(yùn)用國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資產(chǎn)品，對(duì)各項(xiàng)產(chǎn)品進(jìn)行合理組合，為核心企業(yè)及上、下游客戶形成綜合貿(mào)易融資服務(wù)方案，推進(jìn)核心客戶及上下游客戶的業(yè)務(wù)共同發(fā)展?？傮w來(lái)看，供應(yīng)鏈融資服務(wù)的運(yùn)作模式主要包括供應(yīng)商全程融資和經(jīng)銷商全程融資兩種，基于兩種運(yùn)作模式，在不同的階段，商業(yè)銀行可以為核心企業(yè)、供應(yīng)商及經(jīng)銷商匹配不同的融資產(chǎn)品?；诤诵钠髽I(yè)的供應(yīng)鏈融資服務(wù)運(yùn)作模式，如圖1所示。

圖1：基于核心企業(yè)的供應(yīng)鏈融資服務(wù)運(yùn)作模式

1. 供應(yīng)商全程融資

上游供應(yīng)商交貨環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行可提供的產(chǎn)品有信用證項(xiàng)下打包貸款、信用證項(xiàng)下賣方融資、國(guó)內(nèi)保理、發(fā)票融資、商品融資等。具體來(lái)說(shuō)，在核心企業(yè)接到經(jīng)銷商的訂單的接單排產(chǎn)階段，供應(yīng)商可向銀行申請(qǐng)訂單融資業(yè)務(wù)。在產(chǎn)出產(chǎn)成品交貨前階段，供應(yīng)商可申請(qǐng)辦理商品融資及倉(cāng)單融資業(yè)務(wù)。產(chǎn)品交付核心企業(yè)后，普遍存在付款賬期的問(wèn)題，此時(shí)可申請(qǐng)辦理保理和應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)。

2. 經(jīng)銷商全程融資

下游經(jīng)銷商向核心企業(yè)采購(gòu)的融資產(chǎn)品有國(guó)內(nèi)信用證、國(guó)內(nèi)信用證項(xiàng)下買方融資、商品融資等。在下游經(jīng)銷商和終端客戶之間，銀行還提供了國(guó)內(nèi)信用證、國(guó)內(nèi)信用證項(xiàng)下買方融資、商品融資等產(chǎn)品。這些產(chǎn)品都是基于對(duì)供應(yīng)鏈成員企業(yè)提供支持、匹配客戶業(yè)務(wù)需求考慮而開(kāi)發(fā)的，適用性較強(qiáng)，然而受制人員能力、審批效率、市場(chǎng)價(jià)格等因素尚未大規(guī)模的鋪開(kāi)。具體來(lái)說(shuō)，核心企業(yè)向下游經(jīng)銷商銷售產(chǎn)品環(huán)節(jié)，貨物一經(jīng)交付，經(jīng)銷商就可直接向銀行申請(qǐng)辦理商品融資業(yè)務(wù)和倉(cāng)單融資業(yè)務(wù)。除此外，經(jīng)銷商在向重點(diǎn)客戶交付大量產(chǎn)品時(shí)，還可向銀行申請(qǐng)辦理融資租賃、應(yīng)收租賃款保理等業(yè)務(wù)。

綜上所述，商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，全面覆蓋了企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)作過(guò)程中的原材料采購(gòu)、生產(chǎn)加工、批發(fā)銷售的多個(gè)環(huán)節(jié)。商業(yè)銀行依靠供應(yīng)商全程融資與經(jīng)銷商全程融資兩種運(yùn)作模式，以流動(dòng)資金貸款、訂單融資、銀行保理、融資租賃等業(yè)務(wù)作為抓手，展開(kāi)客戶融資工作。

四、 實(shí)證研究：以SQ集團(tuán)為例

（一） SQ集團(tuán)基本情況

SQ集團(tuán)有限公司是陜西省境內(nèi)最大的裝備制造類企業(yè)，綜合實(shí)力位于全國(guó)重卡行業(yè)第一梯隊(duì)，主要從事重型、中輕型卡車、大中型客車、微型車、重微型車橋、康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)及其零部件的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)的汽車服務(wù)貿(mào)易和汽車金融業(yè)務(wù)。SQ集團(tuán)是我國(guó)首個(gè)新能源卡車制造研發(fā)基地，其重點(diǎn)打造的CNG、LNG天然氣車，成本優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)占比穩(wěn)步提升，通過(guò)搶訂單、抓市場(chǎng)、提品質(zhì)、增效益，保持了各類汽車產(chǎn)銷的高速增長(zhǎng)。SQ集團(tuán)產(chǎn)品板塊主要包括整車、零部件、后市場(chǎng)及其他板塊，這四大板塊覆蓋了集團(tuán)內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、成本及毛利的來(lái)源。2015-2017年SQ集團(tuán)銷售數(shù)據(jù)，如表1所示。

表1：2015-2017年SQ集團(tuán)銷售數(shù)據(jù) 單位：萬(wàn)元

數(shù)據(jù)來(lái)源：2015-2017年SQ集團(tuán)年度報(bào)告

分析SQ集團(tuán)近三年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入68.2億元，較2016年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比上漲33.54%。2017年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利合計(jì)7.36億元，較2016年同比增長(zhǎng)80.04%。近三年來(lái)，SQ集團(tuán)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力不斷增強(qiáng)。在自身實(shí)力不斷增強(qiáng)的同時(shí)，對(duì)于上下游供應(yīng)商及經(jīng)銷商實(shí)力的要求也會(huì)越來(lái)越高，需要供應(yīng)商與經(jīng)銷商的產(chǎn)品及銷售渠道可以滿足其需求。因此，在SQ集團(tuán)作為核心企業(yè)發(fā)展的供應(yīng)鏈中，上游供應(yīng)商與下游經(jīng)銷商的發(fā)展，可以有效支持核心企業(yè)發(fā)展。在SQ集團(tuán)無(wú)法滿足其資金需求的同時(shí)，亟需基于供應(yīng)鏈的融資服務(wù)促進(jìn)其共同發(fā)展。

（二） 供應(yīng)鏈主體融資需求分析

核心企業(yè)資金周轉(zhuǎn)與上下游企業(yè)緊密相關(guān)，核心企業(yè)業(yè)務(wù)的順利完成有賴于上下游企業(yè)的配合。測(cè)算上下游資金需求量是供應(yīng)鏈融資的基礎(chǔ)，因此，對(duì)SQ集團(tuán)關(guān)聯(lián)體融資需求的分析十分必要。

1. 上游供應(yīng)商融資需求

SQ集團(tuán)出口業(yè)務(wù)及國(guó)內(nèi)貿(mào)易的采購(gòu)主要集中在國(guó)內(nèi)，有上百家大、中、小型供應(yīng)商分布在全國(guó)，其中中小企業(yè)所占比例近80％，這些中小企業(yè)普遍自身實(shí)力較弱，銀行授信額度不足。傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)，難以滿足上游供應(yīng)商的融資需求，上游供應(yīng)商整體融資需求量大，市場(chǎng)空間寬闊，供應(yīng)商相對(duì)SQ集團(tuán)處于弱勢(shì)地位，必須通過(guò)產(chǎn)品的組合包裝，解決供應(yīng)商融資成本問(wèn)題，以幫助其跨越融資障礙。

2. 下游經(jīng)銷商融資需求

SQ集團(tuán)在全國(guó)范圍內(nèi)有完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，下游經(jīng)銷商多為各省、市、縣代理商，分布較為分散，多為中小型貿(mào)易企業(yè)，其融資渠道較為單一，迫切需要銀行提供更為多元的融資服務(wù)。且SQ集團(tuán)對(duì)與銀行合作下游經(jīng)銷商支持力度較大，愿意為其合作緊密的國(guó)內(nèi)下游經(jīng)銷商提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，下游經(jīng)銷商有較強(qiáng)的融資意愿，業(yè)務(wù)開(kāi)展空間較大。

3. 核心企業(yè)融資需求

2016年，SQ集團(tuán)全年重卡累計(jì)銷量為108060輛，同比累計(jì)增長(zhǎng)33.49%。市場(chǎng)份額為14.6%，相比去年提升2個(gè)百分點(diǎn)。綜合來(lái)看，2017年，SQ集團(tuán)下屬整車板塊和零部件板塊的子公司全年資金周轉(zhuǎn)速度快，資金整體充足，但在生產(chǎn)銷售旺季需求量大。為保證商品庫(kù)存，以滿足銷售旺季的需要，其原料采購(gòu)量較大，因此該客戶在生產(chǎn)銷售旺季有較大的流動(dòng)資金需求。

通過(guò)上述對(duì)于核心企業(yè)及上下游中小企業(yè)的融資需求分析，發(fā)現(xiàn)SQ集團(tuán)供應(yīng)鏈存在著兩方面的問(wèn)題。其一，供應(yīng)鏈融資形式單一。SQ集團(tuán)在與上下游企業(yè)的結(jié)算過(guò)程中主要采用銀行承兌匯票方式。大量銀行承兌匯票加重了上下游企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)，降低了集團(tuán)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。同時(shí)，由于產(chǎn)品形式的單一，對(duì)于不同類型的企業(yè)無(wú)法滿足其發(fā)展需求，不能切實(shí)從長(zhǎng)期解決資金問(wèn)題。其二，供應(yīng)鏈成員企業(yè)融資準(zhǔn)入門(mén)檻高。銀行向供應(yīng)鏈企業(yè)提供相關(guān)融資支持時(shí)普遍采取集團(tuán)擔(dān)保方式，SQ集團(tuán)在提供信用支持的同時(shí)，要求成員單位提供反向擔(dān)保，無(wú)法有效實(shí)現(xiàn)資本和實(shí)體需求的有效結(jié)合。因此，需要銀行通過(guò)供應(yīng)鏈融資服務(wù)，帶動(dòng)鏈條上中小企業(yè)融資，對(duì)于不同類型的企業(yè)匹配不同類型的產(chǎn)品，從而加強(qiáng)基于SQ集團(tuán)的供應(yīng)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力。

(三）上游供應(yīng)商融資產(chǎn)品匹配

SQ集團(tuán)上游供應(yīng)商具有自身實(shí)力較弱，融資需求量大，銀行授信額度不足等特點(diǎn)，因此，銀行為其匹配了兩類產(chǎn)品，分別為訂單融資、保理業(yè)務(wù)。

1. 訂單融資

銀行以訂單項(xiàng)下的預(yù)期銷售貨款作為主要還款來(lái)源，滿足銷貨方在貨物發(fā)運(yùn)前因支付材料采購(gòu)款、組織生產(chǎn)、貨物運(yùn)輸?shù)荣Y金需求而提供的短期融資。同時(shí)，銀行應(yīng)做好產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)防范，持續(xù)跟蹤借款人的履約進(jìn)度，嚴(yán)格按照訂單合同要求的期限發(fā)貨并交單。銷貨方需在銀行開(kāi)立訂單項(xiàng)下回款專戶，并在融資業(yè)務(wù)協(xié)議中約定此專戶為唯一貨物銷售收款賬戶。在銷貨方申請(qǐng)訂單融資前尚未采購(gòu)的原材料貨款支付，應(yīng)采用受托支付模式，由銀行直接支付至上游供應(yīng)商賬戶。

2. 保理融資

銷貨方將其銷售產(chǎn)品提供服務(wù)或其他原因所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行，由銀行提供應(yīng)收賬款融資及商業(yè)資信調(diào)查、應(yīng)收賬款管理的綜合金融服務(wù)。同時(shí)，銀行應(yīng)做好產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)防范，銷貨方需在銀行開(kāi)立訂單項(xiàng)下回款專戶，并在融資業(yè)務(wù)協(xié)議中約定此專戶為唯一貨物銷售收款賬戶。

（四） 下游經(jīng)銷商融資產(chǎn)品匹配

SQ集團(tuán)下游經(jīng)銷商融資意愿強(qiáng)，具有業(yè)務(wù)開(kāi)展空間大、融資渠道較為單一等特點(diǎn)，為此，銀行為其匹配了兩類產(chǎn)品，分別為商品融資、應(yīng)收租賃款保理業(yè)務(wù)。

1. 商品融資

基于商品信用提供融資、突破依賴客戶綜合信譽(yù)辦理融資業(yè)務(wù)的瓶頸，借款人以其合法擁有的儲(chǔ)備物、存貨或交易應(yīng)收商品價(jià)值進(jìn)行質(zhì)押，由銀行提供結(jié)構(gòu)性的短期融資業(yè)務(wù)。同時(shí)，銀行應(yīng)做好產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)防范，對(duì)押物價(jià)格變動(dòng)設(shè)置警戒線，商品市值與融資本息余額之比不低于125％。對(duì)融資總額設(shè)定上限，最高不超過(guò)核定商品價(jià)值的70％。同時(shí)設(shè)置處置線，商品市值與融資本息余額之比不低于120％。

2. 應(yīng)收租賃款保理

基于出租人（金融租賃公司）與承租人形成融資租賃關(guān)系的前提下，出租人將融資租賃合同項(xiàng)下未到期應(yīng)收租賃款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，由銀行作為租賃債權(quán)受讓人收取租金，并向出租人提供融資及商業(yè)資信調(diào)查、應(yīng)收租賃款管理的金融服務(wù)。同時(shí)，銀行應(yīng)做好產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)防范，開(kāi)立應(yīng)收租賃款回款專戶，密切監(jiān)控承租人經(jīng)營(yíng)情況及款項(xiàng)回籠情況。

（五） 供應(yīng)鏈融資方案實(shí)施效果

SQ集團(tuán)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)存在融資缺口，有優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表、盤(pán)活存貨及應(yīng)收賬款的金融服務(wù)需求。商業(yè)銀行將SQ集團(tuán)及其子公司認(rèn)定為核心客戶后，大力發(fā)展核心客戶上游中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)。企業(yè)已向商業(yè)銀行提供部分供應(yīng)商名單，商業(yè)銀行將從中篩選資信狀況良好、與核心客戶交易穩(wěn)定的中小企業(yè)辦理供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，可為商業(yè)銀行新增客戶40戶，新增貿(mào)易融資金貸款1-2億元左右，并帶來(lái)100萬(wàn)以上的中間業(yè)務(wù)收入，為商業(yè)銀行推進(jìn)小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。

五、 結(jié)論與啟示

供應(yīng)鏈融資服務(wù)對(duì)于解決供應(yīng)鏈上核心企業(yè)及中小企業(yè)融資問(wèn)題提出了新思路、新方法，有效改善了商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，提升中小企業(yè)的信用度，降低商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。但這一供應(yīng)鏈體系的順利實(shí)施必須協(xié)調(diào)商業(yè)銀行、核心企業(yè)、中小企業(yè)以及第三方機(jī)構(gòu)四方的需求，可以從以下三方面出發(fā)，保障模式的順利實(shí)施。

第一，做好需求分析。深入客戶經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)掌握核心訴求，根據(jù)需求特點(diǎn)展開(kāi)一戶一策服務(wù)。對(duì)企業(yè)而言，一旦接受并不符合實(shí)際的金融產(chǎn)品，往往意味著付出更多的資金成本。商業(yè)銀行只有深入客戶的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)，掌握客戶資金的結(jié)算特點(diǎn)，才能夠?yàn)榭蛻舫鼍哚槍?duì)性較強(qiáng)的金融服務(wù)方案。銀行在設(shè)計(jì)金融服務(wù)方案時(shí)，必須以幫助客戶降低采購(gòu)成本，實(shí)現(xiàn)銷售、低成本融資、資產(chǎn)保值增值、強(qiáng)化內(nèi)部資金管理為目標(biāo)。銀行對(duì)供應(yīng)鏈上下游成員企業(yè)的資金籌措做好統(tǒng)籌安排，有針對(duì)性地在供應(yīng)鏈運(yùn)行的重點(diǎn)環(huán)節(jié)、重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，合理地嵌入融資產(chǎn)品。

第二，匹配合適產(chǎn)品。根據(jù)上下游結(jié)算特點(diǎn)匹配產(chǎn)品，根據(jù)銷售淡旺季匹配產(chǎn)品。在供應(yīng)鏈融資模式運(yùn)行中，應(yīng)充分考慮供應(yīng)鏈上下游企業(yè)與核心企業(yè)之間的貿(mào)易結(jié)算特點(diǎn)、銷售淡旺季特點(diǎn)，對(duì)上下游供應(yīng)商企業(yè)匹配訂單融資、保理業(yè)務(wù)，商品融資、應(yīng)收租賃款保理業(yè)務(wù)等各類業(yè)務(wù)。銀行的金融產(chǎn)品既要解決企業(yè)融資問(wèn)題，還要通盤(pán)考慮未來(lái)企業(yè)融資規(guī)劃，在對(duì)未來(lái)資金價(jià)格、貸款規(guī)模、融資方式的變化情況提前預(yù)判后，綜合多種因素，進(jìn)行產(chǎn)品匹配。

第三，協(xié)調(diào)四方利益關(guān)系。密切銀行與核心企業(yè)關(guān)系，密切核心企業(yè)與上下游關(guān)系。供應(yīng)鏈融資服務(wù)運(yùn)行模式實(shí)施過(guò)程中，銀行需要與核心企業(yè)、供應(yīng)鏈上下游企業(yè)、第三方機(jī)構(gòu)展開(kāi)業(yè)務(wù)合作。商業(yè)銀行與核心企業(yè)之間，要建立直接溝通平臺(tái)，為企業(yè)提供一站式金融服務(wù)全流程管理。商業(yè)銀行與上下游企業(yè)之間，要增強(qiáng)戰(zhàn)略協(xié)同，強(qiáng)化溝通協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)能力，做好風(fēng)險(xiǎn)防范。核心企業(yè)與上下游中小企業(yè)之間，在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外，核心企業(yè)作為橋梁、紐帶，應(yīng)重視供應(yīng)鏈整體運(yùn)行情況，積極尋求銀行對(duì)上下游企業(yè)展開(kāi)融資支持。

[1] BERGER ALLEN N,UDELL GREGORY F.A more complete conceptual framework for SME finance[J].Journal of Banking & Finance,Elsevier,2006,30(11):2945-2966.

[2] MICHAEL LAMOURE.The e-Sourcing Handbook-A Modern Guide to Supply Spend Management Success[M].Indiana:Iasta Publishing Indianapolis,2008:117-121.

[3] 韋克游,張連云,郭沛.我國(guó)供應(yīng)鏈融資研究的主題、理論及方法述評(píng)[J].統(tǒng)計(jì)與決策,2012(16):86-89.

[4] 胡躍飛,黃少卿.供應(yīng)鏈金融:背景、創(chuàng)新與概念界定[J].金融研究,2009(8):194-206.

[5] 姚王信,夏娟,孫婷婷.供應(yīng)鏈金融視角下科技型中小企業(yè)融資約束及其緩解研究[J].科技進(jìn)步與對(duì)策,2017(4):105-110.

[6] GERARD P CACHON,PAUL H ZIPKIN.Competitive and Cooperative Inventory Policies in a Two-stage Supply Chain [J].Management Science,1999(7):35-36.

[7] ALQUISIRA C R,ESTUPINAN R G.Supply chain finance: flexibility and ease of implementation[J].Treasury & Risk, 2008(10):12-14.

[8] 劉圻,應(yīng)暢,王春芳.供應(yīng)鏈融資模式在農(nóng)業(yè)企業(yè)中的應(yīng)用研究[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,2011(4):92-98,112.

[9] 盧慧芳,董國(guó)姝.我國(guó)新能源汽車供應(yīng)鏈融資模式探討[J].上海金融,2016(8):81-84.

[10] 顧婧.中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新研究[J].軟科學(xué),2017(2):83-86,97.

[11] STEMMER,SEURING.Supply chain finance applying finance theory to supply chain[J].International Journal of Logistics:Research and Applications,2003(11):59-64.

[12] 李曉宇,張鵬杰.中國(guó)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究[J].金融論壇,2014(9):49-56.

[13] 劉園,陳浩宇,任淮源.中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式及風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,2016(5):57-61.

[14] 劉兆瑩,戴志遠(yuǎn),趙曉玲.基于應(yīng)收賬款證券化的中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資[J].農(nóng)村金融研究,2017(10):26-29.

Research on supply chain financing service mode of commercial banks from the perspective of core enterprises

ZHANG WEIHONG, WANG XIN, SONG PAN

The supply chain financing service is a new financing mode for the commercial banks to provide financial services to the core enterprises and the small and medium-sized enterprises in the upper and lower reaches, based on the grasp of the strength of the core enterprises. It can effectively meet the financing needs of small and medium-sized enterprises and expand the business of commercial banks. Starting from the common problems in the supply chain financing service of commercial banks, this paper expounds the two main operating modes of the supply chain financing service - the whole process financing of the supplier and the whole process of the distributor, and the matched financing products. Taking SQ group as an example, in the mode of supplier financing and dealer financing, we select the suitable products for them, and then give some suggestions on the operation of the commercial banks in the supply chain financing service.

supply chain financing; supplier financing; dealer financing; financing product matching

F830.33

A

1008-472X(2018)02-0027-08

2018-01-16

陜西省創(chuàng)新能力支撐計(jì)劃：軟科學(xué)研究計(jì)劃一般項(xiàng)目研究成果（2018KRM062）：基于數(shù)字化創(chuàng)新的陜西省制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)路徑研究。

張蔚虹（1966-），女，北京人，西安電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，教授，研究方向：企業(yè)財(cái)務(wù)決策與公共投融資管理、財(cái)政理論與政策研究；王 鑫（1994-），女，山西臨汾人，碩士研究生，研究方向：公共投融資管理、供應(yīng)鏈管理。

本文推薦專家：

王燕妮，西安電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，教授，研究方向：科技管理與研發(fā)投資。

師萍，西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，教授，博士生導(dǎo)師，研究方向：技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。