王力

摘要：本文基于旅游投資項(xiàng)目其自身的獨(dú)特性，鑒于其財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)和關(guān)鍵因子與其他項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)有所區(qū)別，所以在對(duì)旅游投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，要對(duì)其盈利能力、經(jīng)營(yíng)期限、現(xiàn)金凈流量及未來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)合理預(yù)測(cè)，確保投資方實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值最大化。

關(guān)鍵詞：旅游投資項(xiàng)目；財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)；分析

隨著我國(guó)人民生活水平的逐步提高，旅游業(yè)作為綠色產(chǎn)業(yè)，呈飛速發(fā)展態(tài)勢(shì)，各地方政府也相繼加大了旅游項(xiàng)目的投資支出，從而助推旅游業(yè)的發(fā)展，培養(yǎng)綠色支柱產(chǎn)業(yè)。但是，由于地方政府財(cái)政撥款的旅游投資項(xiàng)目資金有限，為實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值最大化，決策投資項(xiàng)目的可行性，旅游投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作越來(lái)越被投資方所重視。

一、旅游投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)

旅游投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是指對(duì)旅游投資項(xiàng)目作可行性分析，為投資項(xiàng)目決策提供財(cái)務(wù)依據(jù)。目前，我國(guó)旅游投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)如下：

（一）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是一個(gè)持續(xù)完善的過(guò)程

基于旅游投資項(xiàng)目是由多個(gè)子項(xiàng)目構(gòu)成的整體運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，加之項(xiàng)目投資資金有限，一般的旅游項(xiàng)目多是分階段投資建設(shè)，所以旅游投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)也是分期進(jìn)行的，是隨著項(xiàng)目投資進(jìn)度持續(xù)改善的過(guò)程。

（二）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)考慮季節(jié)性等因素影響

以唐山國(guó)際旅游島旅游投資為例，做項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，要充分考慮季節(jié)性等因素影響，比如夏季為旅游旺季，景區(qū)游覽人數(shù)和酒店入住率會(huì)爆滿，為主要盈利期；冬季作為淡季，游覽人數(shù)減少，盈利會(huì)大幅降低。

（三）項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)一般不考慮未來(lái)不可定量因素影響

一般旅游項(xiàng)目投資都會(huì)受到各種周邊環(huán)境因素的影響，諸如所處地域自然條件變化、人文社會(huì)因素變化、旅游景區(qū)的硬件配套設(shè)施及軟服務(wù)能力的提升等，鑒于其對(duì)項(xiàng)目未來(lái)盈利能力和現(xiàn)金流量的影響不好定量，使財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作量。對(duì)于投資方而言，考慮更多的是投資回報(bào)。因此投資方對(duì)以上不可定量的因素在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)多予以忽略。此外，由于旅游項(xiàng)目多是依賴自然資源建設(shè)的，實(shí)際經(jīng)營(yíng)期限也是無(wú)法預(yù)估的，所以在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)也不做考慮。

二、旅游投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)鍵因子

當(dāng)前，我國(guó)各地的旅游投資項(xiàng)目投資盲目性比較大，對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)重視程度不夠。因此，本文基于以上財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)特點(diǎn)，及旅游行業(yè)自身特點(diǎn)，通過(guò)對(duì)旅游投資項(xiàng)目投資額、經(jīng)營(yíng)期、現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等關(guān)鍵因子分析。提升及完善旅游投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作。

（一）項(xiàng)目投資額的核定

項(xiàng)目投資額指從籌建期開始到建設(shè)期，再到投入運(yùn)營(yíng)為止的全部投資費(fèi)用，其由項(xiàng)目建設(shè)投資和鋪底流動(dòng)資金兩部分構(gòu)成。其中：建設(shè)投資包含項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)期與籌建期的所有投資費(fèi)用；鋪底流動(dòng)資金則包括項(xiàng)目投產(chǎn)初期為保證項(xiàng)目試運(yùn)營(yíng)期間所必需的流動(dòng)資金。

（二）項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期的界定

一般旅游投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)期包含建設(shè)期和經(jīng)營(yíng)期。由于旅游投資項(xiàng)目多是依賴自然資源建設(shè)的，實(shí)際經(jīng)營(yíng)期是無(wú)法預(yù)估的，但目前我國(guó)各地政府多以建設(shè)經(jīng)營(yíng)移交（BOT）方式將旅游項(xiàng)目承包給投資方進(jìn)行投資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)，這時(shí)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)可以按承包經(jīng)營(yíng)期予以評(píng)價(jià)分析。

（三）項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量的預(yù)測(cè)

旅游投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量指在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)現(xiàn)金流入與流出的凈流量。它可以真實(shí)反映旅游項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)盈利狀況，從而為項(xiàng)目投資方提供有效的投資決策信息，所以在作財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)需要對(duì)現(xiàn)金凈流量進(jìn)行合理預(yù)測(cè)。

（四）項(xiàng)目潛在風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估

旅游業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展都可能會(huì)受到自然、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治等因素的影響。項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)可分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)主要指政治、經(jīng)濟(jì)、自然、社會(huì)等宏觀環(huán)境影響所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，其具有不確定性；內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)指項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建設(shè)、管理等過(guò)程中所潛在的風(fēng)險(xiǎn)，其是可控制的風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，要對(duì)以上潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估考量。

三、旅游投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的提升改善

（一）保證旅游投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)的真實(shí)及準(zhǔn)確性

基于旅游投資項(xiàng)目持續(xù)完善，且多是依賴自然資源建設(shè)，實(shí)際經(jīng)營(yíng)期限無(wú)法預(yù)估的特點(diǎn)，如果投資方是以BOT方式獲得投資經(jīng)營(yíng)權(quán)的，可以按承包經(jīng)營(yíng)期作為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)期，除此之外的，可以按照項(xiàng)目實(shí)際情況確定一個(gè)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期。這樣確保財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)在一定期限內(nèi)進(jìn)行，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以真實(shí)準(zhǔn)確地估算，避免財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果失真，為投資方提供了錯(cuò)誤的決策依據(jù)。

（二）完善旅游投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)除了盈利能力、現(xiàn)金凈流量、投資回報(bào)率等指標(biāo)外，還要考慮當(dāng)?shù)厝宋淖匀痪坝^的變化對(duì)旅游投資項(xiàng)目的影響。比如旅游投資開發(fā)既要與當(dāng)?shù)刈匀毁Y源可開發(fā)程度相結(jié)合，還要結(jié)合當(dāng)?shù)赜布涮自O(shè)施及軟服務(wù)能力，完善旅游投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

（三）科學(xué)合理預(yù)測(cè)旅游景點(diǎn)的投資收益

通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)能夠科學(xué)合理預(yù)測(cè)旅游景點(diǎn)的投資收益，真實(shí)反映旅游項(xiàng)目未來(lái)的收益狀況，進(jìn)行合理的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，為投資方提供準(zhǔn)確的投資決策依據(jù)。同時(shí)，通過(guò)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)對(duì)旅游項(xiàng)目未來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的分析，提前預(yù)警防范投資虧損。

（四）為投資方融資提供財(cái)務(wù)支持

科學(xué)合理的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，可以為旅游項(xiàng)目的投資方提供來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的貸款、IPO融資等財(cái)務(wù)支持，降低投資成本，提高投資回報(bào)率，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，基于旅游投資項(xiàng)目其自身的獨(dú)特性，其財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)和關(guān)鍵因子與其他項(xiàng)目有所區(qū)別，所以在對(duì)旅游投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，要對(duì)其盈利能力、經(jīng)營(yíng)期限、現(xiàn)金凈流量及未來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)合理預(yù)測(cè)，確保旅游開發(fā)投資方實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值最大化。

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