王雅文

摘要：改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，但近年來我國居民消費需求卻始終不振，相應(yīng)的，我國居民的儲蓄不斷攀升，這嚴(yán)重制約了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。文章運用2002～2014年的有關(guān)居民儲蓄的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證分析，對影響居民儲蓄的因素進(jìn)行了探究，并針對影響因素給出相應(yīng)的建議來降低我國的高儲蓄率。

關(guān)鍵詞：居民儲蓄；實證分析；影響因素

一、引言

我國城鄉(xiāng)居民儲蓄自二十世紀(jì)八十年代以來就呈現(xiàn)出迅速攀升的趨勢， 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額從1978年的210.6億元迅速增加到2014年的485261.3億元，增長了2304倍，其增速之高世界罕見。一方面，較高的居民儲蓄給我國提供了充足的投資資金，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了經(jīng)濟(jì)保障。同時，巨大的儲蓄額也給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了很大的壓力，高儲蓄率、低消費率使我國內(nèi)需嚴(yán)重不足，嚴(yán)重制約了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并且阻礙我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型。因此，如何降低我國居民的高儲蓄率，刺激消費拉動內(nèi)需，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展尤為關(guān)鍵。本文從影響我國居民儲蓄的因素出發(fā)，通過建立雙對數(shù)模型來對相關(guān)影響因素進(jìn)行探討并提出相關(guān)的政策建議。

二、影響因素分析

在借鑒相關(guān)的參考文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，并結(jié)合有關(guān)的經(jīng)濟(jì)知識，本文從眾多的影響因素中選擇了居民可支配總收入、利率、基尼系數(shù)作為影響居民儲蓄的主要因素來進(jìn)行研究。

（一）居民可支配總收入

居民收入與居民儲蓄密切相關(guān)，居民收入越高，就會產(chǎn)生越多的消費剩余，從而才會有儲蓄，故居民收入與居民儲蓄之間是顯著的正相關(guān)關(guān)系。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，居民的收入只有在扣除所得稅后才能進(jìn)行自由支配，即可支配收入，影響居民儲蓄的也主要是居民的可支配收入，所以我們選擇居民可支配總收入（X1）作為解釋變量。

（二）利率

本文中利率選擇的是名義利率，利率在一年中會進(jìn)行多次調(diào)整，所以本文對利率按其持續(xù)天數(shù)進(jìn)行了加權(quán)平均。利率的變動對儲蓄具有雙重的影響，即收入效應(yīng)與替代效應(yīng)。收入效應(yīng)指當(dāng)利率上升時，人們既定儲蓄的價值便會上升、財富增加，由此人們便會擴(kuò)大消費、增大消費的比率，從而使儲蓄減少。替代效應(yīng)是指當(dāng)利率上升時，人們進(jìn)行消費的機(jī)會成本會上升，人們便會減少消費，增加儲蓄。所以利率最終對儲蓄的影響是取決于收入效應(yīng)和替代效應(yīng)的對比。

（三）基尼系數(shù)

基尼系數(shù)是反映居民收入分配差距的重要指標(biāo)。收入分配差距體現(xiàn)在多處，如城鄉(xiāng)之間、區(qū)域之間等。以城鄉(xiāng)收入分配差距為例，由于城鄉(xiāng)居民的收入差距，城鄉(xiāng)居民的儲蓄會有所不同。農(nóng)村居民收入低，所以在基本生活花費后所剩余額也較少，加上社會保障的不健全，對未來的擔(dān)憂等會使得農(nóng)村居民更傾向于儲蓄。而城鎮(zhèn)居民相對來說收入較高，消費層次也較高，投資理財?shù)那酪哺拥呢S富多樣，所以相對農(nóng)村居民來說，他們的儲蓄會較少。

此外，還有一些其他的因素會影響居民的儲蓄，如居民的儲蓄習(xí)慣以及相關(guān)的社會保障制度等，但這些因素由于不易度量，故將其歸為其他因素，在本文中歸為隨機(jī)擾動項。

三、對我國居民儲蓄影響因素的實證分析

（一）變量選擇

這里的實證分析所選取的變量即為上述的三大因素四大變量：城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額（Y）、居民可支配收入（X1）、利率（X2）、基尼系數(shù)（X3）。

（二）數(shù)據(jù)來源

本文選取了我國2002-2014年我國有關(guān)居民儲蓄的的相關(guān)數(shù)據(jù)，分別是城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款年底余額（Y）、居民可支配收入（X1）、利率（X2）、基尼系數(shù)（X3）的時間序列數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于中國統(tǒng)計局官網(wǎng)。

（三）建立模型

根據(jù)以上分析，建立的雙對數(shù)模型為：lnY=C+C1*lnX1+C2*lnX2+C3*lnX3+ε

（四）實證分析

用最小二乘法，利用Eviews軟件選擇雙對數(shù)模型估計結(jié)果如下：

lnY=0.5587+1.0808lnX1-0.1084lnX2+1.2166lnX3

（0.3099）（0.0180）（0.0444）（0.3575）

t=（1.8030）（59.8969）（-2.4424）（3.4030）

R2=0.9985 R2=0.9981 F=2064.091 DW=2.7149 n=13

1. 經(jīng)濟(jì)意義的檢驗

由方程式可以看出，變量X1、X3的回歸系數(shù)為正值，說明居民可支配總收入、基尼系數(shù)與居民儲蓄存款年底余額是正相關(guān)的，即居民可支配收入越多，則儲蓄存款越多；基尼系數(shù)越大，社會收入分配差距越大，人們也越傾向于儲蓄，均符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般規(guī)律。對于變量X2，其回歸系數(shù)為負(fù)，說明在此利率對儲蓄的雙重影響中（收入效應(yīng)與替代效應(yīng)），利率變動的收入效應(yīng)是大于替代效應(yīng)的，即利率與居民儲蓄存款年底余額是呈反向變動的。

具體的量化分析可以得知：居民可支配收入增加1%時，居民儲蓄存款年底余額增加1.0808%；利率提高1%時，居民儲蓄存款年底余額會下降0.1084%；基尼系數(shù)增加1%時，居民儲蓄存款年底余額會增加1.2166%。

2. 統(tǒng)計檢驗：

擬合優(yōu)度檢驗：R2=0.9985，修正的可決系數(shù)為R2=0.9981，說明模型對城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年底余額的解釋程度高達(dá)99.85%，表明模型對樣本擬合的很好。

F檢驗：在給定顯著性水平α=0.05下，F(xiàn)=2064.091，大于臨界值3.86，其P值0.000000，也明顯小于α=0.05，說明回歸方程顯著，即“居民可支配總收入”、“利率”、“基尼系數(shù)”變量聯(lián)合起來確實對“城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年底余額”有顯著的影響。

T檢驗：各個解釋變量的回歸系數(shù)的t檢驗的P值均小于0.05，表明各解釋變量對城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年底余額（Y）有顯著影響。

3. 計量經(jīng)濟(jì)檢驗：

（1）多重共線性檢驗：通過對三個解釋變量與被解釋變量以及三個解釋變量兩兩之間進(jìn)行簡單相關(guān)系數(shù)檢驗，可知其不存在多重共線性。

（2）自相關(guān)檢驗：給定顯著性水平α=0.05下，查DW表，當(dāng)n=13，k=3時，得下限值dL=0.715，上限值dU=1.816，因為DW統(tǒng)計量為2.7149，4-du

（3）異方差檢驗

從White 檢驗知nR2的P值明顯大于0.05，所以模型不存在異方差性。

四、結(jié)論與建議

通過上述對我國城鄉(xiāng)居民儲蓄及其影響因素進(jìn)行分析可知，我國居民的高儲蓄與我國居民的可支配收入、利率、基尼系數(shù)等密切相關(guān)，據(jù)此我們給出相關(guān)的建議來降低居民儲蓄率，刺激居民消費拉動內(nèi)需，使我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

（一）增加居民收入，健全社會保障體系

雖然居民收入與居民儲蓄是正相關(guān)的，居民儲蓄隨著居民收入的增長而增長。但我國居民的儲蓄在很大程度上還是因為居民對未來收入預(yù)期的不樂觀，對我國教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等方面的保障不確定而進(jìn)行的預(yù)防性儲蓄，居民面臨著未來的種種不確定性，從而導(dǎo)致預(yù)防性儲蓄增加。為了降低居民的預(yù)防性儲蓄，必須要健全和完善社會保障體系，讓人們有能力并且敢于消費，從而來降低我國居民的高儲蓄率。

（二）縮小收入分配差距，完善收入分配機(jī)制

通過上述影響居民儲蓄的因素分析可知，基尼系數(shù)與居民儲蓄之間是明顯的正相關(guān)關(guān)系，基尼系數(shù)增加1%時，居民儲蓄存款年底余額會增加1.2166%，說明居民儲蓄額對基尼系數(shù)的彈性是大于1的，即只要基尼系數(shù)增長，居民儲蓄會以高于它的速度增長。所以要想降低居民儲蓄，必須要縮小收入分配差距，保障人們的最低收入，規(guī)范社會分配秩序，完善收入分配機(jī)制，使收入分配兼顧效率與公平。

（三）豐富投資渠道，鼓勵居民消費

健全社會保障體系與完善收入分配機(jī)制都在一定程度上保障和增加了居民的收入，促進(jìn)了居民的消費。此外，還可以從金融投資方面進(jìn)行考慮，通過豐富人們的投資渠道，將居民的收入盈余充分的利用起來進(jìn)行相關(guān)的投資，由此增加人們的收入，從而來鼓勵人們進(jìn)行消費。在鼓勵人們進(jìn)行消費方面，政府與企業(yè)應(yīng)當(dāng)有所作為，政府可以鼓勵人們在一定程度上進(jìn)行提前消費，企業(yè)可以培育新的消費點來刺激居民進(jìn)行消費。通過消費的增加來降低我國的高儲蓄率，使得我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展更多的依靠內(nèi)需拉動，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]龐皓.計量經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].科學(xué)出版社，2014.

[2]宋娟.居民儲蓄與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性研究[D].東北財經(jīng)大學(xué)，2006.

[3]趙珂.儲蓄增加原因新探──從階級儲蓄理論說起[J].經(jīng)濟(jì)前沿，2001（04）.

[4]施衛(wèi)兵.中國居民儲蓄率及其影響因素分析[J].時代金融，2016（21）.

（作者單位：安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）