龔焱

自1907年起，GE已連續(xù)110年入選道瓊斯產(chǎn)業(yè)指數(shù)成分股，是道指早期12只成分股中唯一沒有被剔除的，這曾經(jīng)是GE一直引以為豪的事情?，F(xiàn)在，GE被道指正式剔除。誰該為此負責？

2017年底，GE董事長兼CEO杰夫·伊梅爾特（Jeffrey R. Immelt）和其班底在一片指責聲中先后離任，新任董事長兼首席執(zhí)行官約翰·弗蘭納里（John Flannery）回天乏術(shù)，今年1月5日至6月19日，短短5個多月時間，GE股價跌了近30%，是道指中表現(xiàn)最差的股票。

作為一家“百年老店”，GE曾被巴菲特贊譽為“美國商界的象征”，它的衰落讓人感慨。感慨之余，我們不禁要問，到底誰該為GE的衰落負責？很多人認為是伊梅爾特，因為他“不作為”。在我看來，應(yīng)該受到指責的不是別人，而是其傳奇CEO杰克·韋爾奇。

杰克·韋爾奇的兩大錯誤釀成惡果

GE的百年發(fā)展史，有兩個非常關(guān)鍵的時間節(jié)點，一個是1981年，另一個是2001年。這兩個節(jié)點分別對應(yīng)著兩位人物的登場：杰克·韋爾奇和伊梅爾特。

1981年執(zhí)掌GE后，通過日復(fù)一日、年復(fù)一年地對公司進行調(diào)整，杰克·韋爾奇讓GE保持了20年的快速發(fā)展。2001年其卸任之時，GE的市值一度超過6000億美元，成為全球最成功的公司之一。

杰克·韋爾奇的做法可歸結(jié)為兩點：爭取股東利益最大化，以及只做行業(yè)第一或第二。在我看來，這兩條為GE今天的衰落埋下了禍根。

執(zhí)掌GE的早期，杰克·韋爾奇就提出了“股東利益最大化”的理念，也就是將股東的利益置于員工和用戶的利益之上。由于GE股票在當時資本市場上的良好表現(xiàn)，“股東利益最大化”漸漸被很多美國企業(yè)奉為圭臬，甚至部分歐洲企業(yè)也對此深信不疑。

追求股東利益最大化，實際上也就是追求高財務(wù)回報。為此，公司的經(jīng)營目標和KPI必須有所調(diào)整，所以GE只進入那些能做到第一或第二的領(lǐng)域，對于一些表現(xiàn)不佳或投資回報周期長的項目，則剝離或售賣出去。

乍看之下，這個策略好像沒問題。但是要知道，很多新興產(chǎn)業(yè)是需要耐心去培育的?！爸蛔龅谝换虻诙钡牟呗?，把很多新興的、具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)過濾掉了。而且，由于注重短期高回報，GE后期的發(fā)展越來越依賴于并購，而不是內(nèi)生性的增長。

杰克·韋爾奇卸任之時，GE早已不是一家工業(yè)公司，而是一家金融公司，來自金融板塊的利潤超過了總利潤的50%。為什么會成為一家金融公司？因為要維持股價和資本回報率。

這給GE埋下了一個巨大的定時炸彈。

“悲劇英雄”伊梅爾特回天無力

2001年，伊梅爾特接任。在前任的巨大光環(huán)籠罩下，伊梅爾特的一舉一動都會被外界拿來和杰克·韋爾奇進行對比。更糟糕的是，運氣也不站在他這邊。他剛接任4天，“9·11”就發(fā)生了，GE的股價在隨后的一段時間內(nèi)狂跌了50%。

伊梅爾特意識到，金融化的GE面臨著巨大的潛在風(fēng)險，所以他通過六七年時間的努力，將GE變回為一家工業(yè)公司。

2008年，金融危機爆發(fā)，很多金融公司應(yīng)聲而倒。當時，完成了去金融化的GE的股價一度低至5美元。但是如果沒有伊梅爾特的努力，將GE去金融化，GE能否挺過金融危機還是一個巨大的未知。

從這個角度來說，今天的很多針對伊梅爾特“不作為”的批評是完全站不住腳的。為了GE的發(fā)展，伊梅爾特做了很多事情。

從2012年到2017年，伊梅爾特在GE內(nèi)部推動了巨大的變革和轉(zhuǎn)型。他認為，GE的增長必須來自內(nèi)生增長，同時依靠自身的創(chuàng)新驅(qū)動來引領(lǐng)市場。為此他一改過去GE的“六西格瑪”方法論，而是轉(zhuǎn)到精益創(chuàng)業(yè)。

過去5年，GE的文化、價值觀和測度標準發(fā)生了巨大的變化，比如提出了“唯客戶，定成??；求精益，拼速度；學(xué)以衡，善應(yīng)變；敢授權(quán)，顧激勵；闖未知，展佳績”。一個在全球擁有30萬員工的龐然大物要開始“拼速度，敢授權(quán)”，這是很難做到的，由此可見伊梅爾特的魄力。

只可惜，市場并沒有留給他太好的時間窗口。在他的執(zhí)掌期內(nèi)，“9·11”“金融危機”這種小概率事件都發(fā)生了。他執(zhí)掌的16年里，GE的股價再沒有達到過杰克·韋爾奇卸任時的最高點，所以人們批評他辜負了杰克·韋爾奇的信任，讓GE走向沒落。

在我看來，將GE推入深淵的，恰恰是杰克·韋爾奇本人。如果沒有伊梅爾特的諸多變革措施，GE或許衰落得更快。

只不過，積重難返，時間弄人，任伊梅爾特怎么努力，也無法改變GE的衰落了。