董希淼

國有企業(yè)是中國特色社會主義的重要物質(zhì)基礎(chǔ)和政治基礎(chǔ)，是我們黨執(zhí)政興國的重要支柱和依靠力量。當前，我國經(jīng)濟由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，發(fā)展速度、結(jié)構(gòu)、動力呈現(xiàn)出新的特點。國有企業(yè)作為國家綜合實力的代表，在適應(yīng)、把握、引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中發(fā)揮著越來越重要的作用。

但不可否認的是，由于體制機制等原因，國有企業(yè)自身仍然存在著一些不足和問題，如在發(fā)展中存在重社會效益、輕經(jīng)濟效益，重穩(wěn)健經(jīng)營、輕轉(zhuǎn)型創(chuàng)新等現(xiàn)象。因此，如何建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，充分激發(fā)國有企業(yè)活力，最終發(fā)揮它們在國民經(jīng)濟中“定海神針”的作用，是新時代我國經(jīng)濟發(fā)展的重大課題。

習近平總書記在黨的十九大報告中指出，國有企業(yè)是壯大國家綜合實力、保障人民共同利益的重要力量，必須理直氣壯做強做優(yōu)做大，不斷增強活力、影響力、抗風險能力，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。要堅定不移深化國有企業(yè)改革，著力創(chuàng)新體制機制，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，發(fā)揮國有企業(yè)各類人才積極性、主動性、創(chuàng)造性，激發(fā)各類要素活力。

在十九大精神的指引下，日前遼寧、黑龍江、廣東、深圳、山東、山西等多個省市或出臺了關(guān)于國有企業(yè)改革的指導性文件，或召開相關(guān)會議，地方國企的混合所有制改革呈現(xiàn)出全面加速的態(tài)勢。其實，自2017年下半年以來，國有企業(yè)尤其是地方國企改革動作頻頻。據(jù)統(tǒng)計，在資本市場，目前已經(jīng)有32家地方國企先后停牌籌劃重大資產(chǎn)重組。

這其中，我們看到以沈機股份（000410）為代表的東北老工業(yè)基地國企綜合改革取得積極成效?？梢哉f，這家有著近70年歷史的國有企業(yè)，其重組最終得以順利推進，是國務(wù)院國資委、地方政府、相關(guān)銀行等多方合力的結(jié)果。在這一過程中，有關(guān)各方聯(lián)手推出了兩大創(chuàng)新，將為未來國有企業(yè)改革提供參考和借鑒。

創(chuàng)新一：作價1元處置資產(chǎn)收回75.74億運營資金

首先讓我們來回顧一下沈機股份重組前的情況。沈陽機床代表著中國機床從誕生、成長、興盛、求變的整個歷程，這里誕生了新中國第一臺自主研制開發(fā)的普通車床，也誕生了中國第一臺數(shù)控車床。這些產(chǎn)品宣告了中國車床自動化時代到來。

然而，與眾多東北國有企業(yè)一樣，在改革開放的大潮中，沈機股份管理思維僵化、歷史包袱沉重，加之未能及時調(diào)整經(jīng)營機制，經(jīng)營一度陷入困境。到2016年底，該公司總資產(chǎn)248億元，負債就高達240億元。如此高的負債，每年光支付的財務(wù)費用就超過8億元。由于2015年、2016年連續(xù)兩年虧損，上市公司到了退市的邊緣。

在這種情況下，國務(wù)院國資委、沈機集團、沈陽市當?shù)卣喾胶狭Γ归_了拯救沈機股份的一系列行動：

2017年5月，沈機集團與沈陽市國資委、建設(shè)銀行三方共同簽署了總金額為100億元的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，用以支持沈機集團實施綜合創(chuàng)新改革。

獲得大型銀行資金支持，沈機集團就有了拯救上市公司的底氣。10月26日，沈機股份與沈機集團簽署《資產(chǎn)出售協(xié)議》，將所持有的中捷機床有限公司等子公司的100%股權(quán)及沈陽第一機床廠等所屬分支機構(gòu)的全部資產(chǎn)、負債出售給沈陽集團。通過本次交易，沈機股份預(yù)計處置損益合計為 9.14億元。

這是一招秒棋，一方面沈機股份通過向控股股東出售資產(chǎn)的方式，一舉剝離了原有的低效益資產(chǎn)，獲得9億多的資產(chǎn)處置損益，為當年度的“摘星脫帽”打下基礎(chǔ)；另一方面，還通過這一方式獲得了75.74億元的經(jīng)營性資金。

人們不禁會問，作價只有1元，沈機股份怎么會獲得70多億資金？這要從這項標的的資產(chǎn)、負債構(gòu)成說起。上述交易標的總負債評估值是101.64億元，其中有75.74億元是沈機股份借給這些子公司的?？毓晒蓶|收購了這些資產(chǎn)，也連帶著承擔起標的資產(chǎn)的負債償付責任。12月8日至29日期間，沈機股份先后4次發(fā)布控股股東還款公告，還款總額高達75.74億元。

如此，沈機股份既剝離了低效益資產(chǎn)、又回籠了大筆運營資金，還規(guī)避了大規(guī)模資產(chǎn)出售可能引發(fā)的審批程序上的麻煩。這一創(chuàng)新，為沈陽機床帶來了轉(zhuǎn)機。

創(chuàng)新二：50億融資租賃合同開啟制造能力共享新模式

輕裝上陣后的沈機股份，專注于核心產(chǎn)品i5智能機床制造業(yè)務(wù)。而貼心的控股股東沈機集團，還不忘為上市公司未來的經(jīng)營鋪平道路。

1月2日，沈機股份在公告稱：公司日前與國銀金融租賃股份有限公司(國家開發(fā)銀行下屬子公司)簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，雙方的合作將主要圍繞沈機股份轉(zhuǎn)型升級及經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮i5先進技術(shù)優(yōu)勢，共同探索發(fā)揮在互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)平臺支撐下的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。通過經(jīng)營性租賃模式、融資租賃模式、設(shè)備余值聯(lián)合處置等業(yè)務(wù)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、達到多方共贏。

在具體合作方式上，國銀租賃將采購沈機股份的i5智能機床等產(chǎn)品，通過沈機股份及其子公司以經(jīng)營性租賃的方式轉(zhuǎn)租賃給消費類電子、珠寶行業(yè)、汽車行業(yè)等為代表的加工企業(yè)，由沈機股份及其子公司負責設(shè)備的日常分租管理和技術(shù)服務(wù)，租賃到期設(shè)備殘值由沈機集團利用自身行業(yè)優(yōu)勢協(xié)助國銀租賃處置。50億融資租賃額度，相當于沈機股份2016年全年的數(shù)控機床銷售額(47.16億元)。與國銀租賃的這次合作期限為3年，意味著上市公司每年的數(shù)控機床銷售額將在原有的基礎(chǔ)上陡然增加三分之一。

更重要的是，國銀租賃的運作模式，與傳統(tǒng)的融資租賃有本質(zhì)上的不同。傳統(tǒng)的融資租賃，是上游廠商將設(shè)備賣給租賃公司，再有租賃公司借給終端用戶使用，解決的是終端用戶企業(yè)的資金問題。但像i5這樣的數(shù)控機床單位價值高，售價往往過千萬，中小型制造企業(yè)通常沒有能力成組購買，這一方面限制了如沈機股份這樣上游企業(yè)的銷售量，另一方也限制了這中小型企業(yè)提升自身的機械加工能力和水平。

而沈機股份與國銀租賃的合作，通過融資租賃方式，建立起數(shù)控機床加工中心。這些融資租賃的數(shù)控機床，將集中在一個加工園區(qū)內(nèi)，周邊的中小企業(yè)直接拿來鋼坯，提供數(shù)控程序，支付根據(jù)加工工時計算出的費用，就可以直接將成品運走。這種模式如果得以推廣，將有助于促進我國整體機械加工能力提高。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融活，經(jīng)濟活。在國有企業(yè)綜合改革這項系統(tǒng)工程中，金融肩負重要使命。金融機構(gòu)如果加強與企業(yè)合作，在防范風險的前提下積極創(chuàng)新，不但能夠相應(yīng)國家政策號召，為國有企業(yè)煥發(fā)生機助力，還可以在這一過程中探索出新的服務(wù)模式，形成多方共贏的局面。