李雪梅

【摘 要】本文結(jié)合河北省2003-2017年對外直接投資相關(guān)的數(shù)據(jù)，運用單位根檢驗、協(xié)整檢驗、誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗方法分析河北省對外直接投資與經(jīng)濟增長相互關(guān)系，并提出相應(yīng)政策意見。

【關(guān)鍵詞】河北對外直接投資；經(jīng)濟增長；ECM模型；政策建議

一、引言

隨著“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略的提出，河北省為“一帶一路”中部沿線省份，應(yīng)緊緊抓住這一機遇，主動融入其中，制定對外直接投資的發(fā)展戰(zhàn)略，強化對外投資的結(jié)構(gòu)。目前大多數(shù)學(xué)者是在國家的視角下，采用定性分析法分析對外直接投資與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，對于地區(qū)的實證分析并不是很多，尤其是河北省這種中部地區(qū)，所以，本文基于經(jīng)濟增長與對外投資之間關(guān)系，分析河北省對外直接投資。國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于對外直接投資與經(jīng)濟增長之間關(guān)系的研究主要分為兩類：一類學(xué)者認為對外投資與經(jīng)濟增長呈現(xiàn)正相關(guān)；另一類學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)對外投資沒有促進經(jīng)濟增長。本文結(jié)合河北省2003年至2017年對外直接投資相關(guān)數(shù)據(jù)，運用單位根檢驗、協(xié)整檢驗、誤差修正模型和格蘭杰檢驗分析河北省對外直接投資與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)河北省對外直接投資沒有促進經(jīng)濟增長，但是經(jīng)濟增長拉動了河北省對外直接投資。最后，在文末針對河北省對外直接投資提出了相關(guān)建議。

二、河北省對外直接投資的經(jīng)濟效應(yīng)檢驗

（一）平穩(wěn)性檢驗

【注】：其中c表示截距項，k表示趨勢項，滯后階數(shù)依據(jù)AIC最小準則確定為1，D表示差分算子，D（LNGDP，1）表示LNGDP的一階差分，D（LNOFDI，1）表示LNOFDI的一階差分， D（LNGDP，2）表示LNGDP的二階差分，D（LNOFDI，2）表示LNOFDID二階差分。

首先，對變量LNGDP和LNOFDI進行平穩(wěn)性檢驗。如圖1顯示的兩變量的變化趨勢，GDP和對外直接投資總量隨著時間的變化，在逐年增加，其中，GDP的增長很穩(wěn)定，對外直接投資的變化波動較大，這兩者之間存在著共同增長的趨勢。

其次，對LNGDP和LNOFDI進行ADF檢驗。如表1，發(fā)現(xiàn)變量ADF統(tǒng)計量的值大于臨界值，不能拒絕原假設(shè)，則時間序列LNGDP和LNOFDI是非平穩(wěn)時間序列。再次，對LNGDP和LOFDI一階差分進行含截距項和趨勢項的ADF檢驗，結(jié)果顯示仍不能拒絕原假設(shè)。最后，對LNGDP和LNOFDI二階差分進行含截距項的單位根檢驗，結(jié)果顯示LNGDP和LNOFDI的ADF值小于5%的顯著性水平下對應(yīng)的臨界值，拒絕原假設(shè)，說明D（LNGDP，2）和D（LNOFDI，2）是平穩(wěn)的，即LNGDP和LNOFDI為二階單整序列。

（二）協(xié)整檢驗

由于LNGDP和LNOFDI的二階差分不存在單位根，是平穩(wěn)序列，因此LNGDP和LNOFDI可能存在協(xié)整關(guān)系。

首先，用OLS估計模型，得到表2回歸結(jié)果，根據(jù)DW值可知，不存在自相關(guān)性，且方程擬合程度較高。

再次，為檢驗協(xié)整關(guān)系的存在性，根據(jù)回歸結(jié)果計算殘差序列，對其進行ADF檢驗，得到如下檢驗結(jié)果。由表3可知，ADF值小于顯著水平為1%的臨界值，拒絕原假設(shè)，表明殘差項是平穩(wěn)的，因此，LNGDP和LNOFDI存在協(xié)整關(guān)系。即河北省對外直接投資與經(jīng)濟增長之間存在長期均衡關(guān)系。

（三）建立誤差修正模型

依據(jù)以上分析，建立短期的動態(tài)關(guān)系，回歸結(jié)果如下表4

由分析結(jié)果可知，F(xiàn)值對應(yīng)的P值很小，所以，估計值在整體上是顯著的。因此，在短期內(nèi)河北省對外直接投資對經(jīng)濟增長有一定的推動作用。

（四）格蘭杰因果檢驗

對于GDP和對外直接投資的因果分析，則具體說明了這兩變量的相互影響關(guān)系，如表5。

如表5，對外直接投資不是GDP格蘭杰原因，對外直接投資沒有帶動當?shù)亟?jīng)濟增長；GDP是對外直接投資格蘭杰原因，經(jīng)濟增長帶動了對外直接投資。

三、政策建議

（一）抓住機遇

基于“一帶一路”背景，河北省可以充分利用此次機遇，主動積極融入“一帶一路”戰(zhàn)略，因此企業(yè)必須要制定相應(yīng)的策略，以促進對外直接投資。積極主動地創(chuàng)新，以創(chuàng)新為突破口，打造開放性經(jīng)濟。推動有比較優(yōu)勢的企業(yè)先“走出去”，為后來的企業(yè)尋求經(jīng)驗，少走彎路。

（二）合理選擇區(qū)位，有效規(guī)避風險

對外投資環(huán)境主要為國際環(huán)境、國內(nèi)環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境等。企業(yè)進行對外投資，首先要對投資環(huán)境進行評估，投資環(huán)境的好壞將直接影響投資風險的大小。因此，河北省企業(yè)在對外投資前，一定要進行可行性研究，包括對東道國的政治、經(jīng)濟、文化等方面的綜合考慮，從而使風險降到最小化。

（三）優(yōu)化對外投資結(jié)構(gòu)，加強服務(wù)業(yè)對外投資

服務(wù)業(yè)的發(fā)展水平很大程度上說明了一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平，河北省應(yīng)加大服務(wù)業(yè)的對外投資，加強服務(wù)業(yè)的國際交流合作，推動服務(wù)業(yè)對外投資結(jié)構(gòu)升級，充分發(fā)揮政府的引領(lǐng)作用。注重對服務(wù)業(yè)的政策支持，營造良好的社會環(huán)境，進一步擴大服務(wù)業(yè)的對外投資規(guī)模。

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