劉文悅 韓承慧 王景 陳思卓 金柯 王君瑞

【摘要】本課題從交通共享的誕生引入，以共享單車作為研究對(duì)象，著重研究了平臺(tái)的籌資機(jī)制。通過研究已經(jīng)發(fā)展成型的交通共享的籌資模式，摩拜單車和小藍(lán)單車籌資機(jī)制的對(duì)比，分析得出企業(yè)籌資在平臺(tái)發(fā)展前期的重要性，并試圖探討共享單車的未來籌資發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】交通共享 共享單車 籌資機(jī)制

一、交通共享的發(fā)展?fàn)顩r

（一）共享交通平臺(tái)籌融資現(xiàn)狀

共享汽車作為共享交通的優(yōu)先進(jìn)入者，發(fā)展較為良好，如滴滴出行一類的汽車共享已結(jié)束了燒錢模式開始盈利。共享單車也漸漸站穩(wěn)了腳跟，從各單車融資情況可看出先進(jìn)入者，如摩拜單車、ofo單車等明顯占取了較大優(yōu)勢(shì)。

（二）共享交通經(jīng)營現(xiàn)狀

共享交通主要模式有共享汽車、共享單車、共享租車等模式，共享汽車完成一系列融資，進(jìn)入盈利階段。一些發(fā)展較好的龍頭企業(yè)開始采取差異化戰(zhàn)略，并購一系列其他新興共享交通企業(yè)。逐步從一二線城市向三線城市加速擴(kuò)展。共享單車現(xiàn)仍處于燒錢階段，三大龍頭企業(yè)均進(jìn)行了4-5輪融資，在各平臺(tái)搶占市場(chǎng)份額的同時(shí)，也不斷的有新進(jìn)入者進(jìn)入。共享單車也漸漸成為人們短距離出行的選擇之一。共享租車方面，國內(nèi)已有共享租車的平臺(tái)，但仍處于初步階段，尚未擴(kuò)大試用范圍，且相關(guān)技術(shù)以及糾紛問題未能得到較好解決，是否能廣泛推廣暫且未知。

二、共享單車籌資機(jī)制的研究

（一）摩拜單車的籌資機(jī)制

摩拜單車創(chuàng)辦于2015年，2016年4月正式出現(xiàn)在人們的視野中，第一個(gè)投入運(yùn)營地為上海，摩拜單車的亮眼之處在于，單車聚集高科技手段，打造出堅(jiān)固持久的特性。摩拜單車自2015年3月開始進(jìn)行融資，并于2015年10月完成A輪融資，從只有愉悅資本一家公司的投資到十幾個(gè)公司的同時(shí)投資，可見摩拜單車在融資方面表現(xiàn)得很強(qiáng)勢(shì)。至2017年6月，共完成9輪融資，其中投資方騰訊從跟投方成為領(lǐng)投方，這意味著騰訊大力支持摩拜的發(fā)展。此外，雙方也有很多合作，如摩拜入駐微信小程序等。2017年底，市場(chǎng)范圍擴(kuò)大到全國多個(gè)城市，摩拜單程完成了服務(wù)全球200座城市的計(jì)劃，累計(jì)融資超10億美元，在所有共享單車行業(yè)中表現(xiàn)的十分強(qiáng)勢(shì)。

（二）小藍(lán)單車的籌資機(jī)制

小藍(lán)單車在2016年11月正式推出，首批投放于深圳。后期陸續(xù)投放廣州、成都、南京等地。2017年1月，小藍(lán)單車與深圳市政府簽署了合作協(xié)議，成為了首個(gè)聯(lián)合地方政府共同建立規(guī)范停放區(qū)域的共享單車。并且在2017年1月獲得來自黑洞資本4億人民幣的首輪融資。今年1月完成A輪4億元融資后，小藍(lán)單車再也沒有獲得任何融資。此前，曾有傳聞稱小藍(lán)單車將被永安行收購，不過收購對(duì)象最終變成哈羅單車。小藍(lán)單車融資的困難源于其高昂的單車造價(jià)費(fèi)，單車平均造價(jià)約為1000元人民幣，其投放約80萬輛，其成本與融資金額不匹配，造成了其資金流困難的窘境。

（三）摩拜單車與小藍(lán)單車籌資對(duì)比分析

1.融資量對(duì)比。觀察摩拜及小藍(lán)的融資量，摩拜的融資次數(shù)及金額遠(yuǎn)高于小藍(lán)。在小藍(lán)單車B輪融資未果的2017年上半年，摩拜完成了3輪融資，融資額超過10億美元。共享單車是一個(gè)需要大量投入資本的行業(yè)，前期的市場(chǎng)擴(kuò)張、用戶占有都取決于資金量的大小。雖然前期的租金收益是共享單車企業(yè)的重要收入來源，但是共享單車企業(yè)對(duì)租金的運(yùn)用受到用戶的監(jiān)督。并且大城市普遍存在“潮汐效應(yīng)”，共享單車對(duì)運(yùn)營有著極高的要求，甚至明文規(guī)定了單車維護(hù)人員的數(shù)量，這成為了共享單車成本外的又一重要開支。資金量對(duì)目前沒有主要盈利方式的共享單車來說極為重要，決定了它是否能繼續(xù)發(fā)展。

2.上線時(shí)間對(duì)比。摩拜早在2016年4月就正式上線，而小藍(lán)在同年11月才上線，相較于摩拜錯(cuò)失了近一年的發(fā)展機(jī)會(huì)。占領(lǐng)優(yōu)先發(fā)展地位的摩拜吸引了大量資本關(guān)注，快速擴(kuò)張市場(chǎng)、占領(lǐng)用戶，再在大量的擴(kuò)張下繼續(xù)吸引資本，形成了一個(gè)良性循環(huán)。后來者的單車企業(yè)融資門檻愈發(fā)高，資本也大量縮水，即使對(duì)用戶體驗(yàn)做到了極致，失去了市場(chǎng)份額也會(huì)步步維艱。

三、共享單車籌資機(jī)制存在的問題

（一）層次分化明顯，籌資水平差異大

第一梯隊(duì)的摩拜、ofo經(jīng)過多輪融資，擁有大量資金，并憑借這個(gè)優(yōu)勢(shì)獲得更多投資者的青睞。而其他梯隊(duì)的籌資水平遠(yuǎn)低于第一梯隊(duì)，也因此很難實(shí)現(xiàn)超越，甚至因?yàn)橘Y金困難宣布破產(chǎn)，無法退還用戶押金。這幾個(gè)梯隊(duì)的層次化差異可以從客戶平臺(tái)使用度反映出來，如下圖：

（二）過度依賴投資者的融資

目前有數(shù)十家投資機(jī)構(gòu)加入了對(duì)各個(gè)共享單車企業(yè)的融資，而籌得資金的共享單車，使用資金速度也越來越快，從而占據(jù)更大的市場(chǎng)份額，并憑借市場(chǎng)地位繼續(xù)融資，如此周而復(fù)始，以獲得更多的資金。

（三）資源配置的集中和分散難以平衡

一方面各家共享單車都熱衷于一線城市市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，投入大量資金在市場(chǎng)已相對(duì)飽和的地區(qū)。另一方面他們也不愿意放棄其他二三線城市的機(jī)會(huì)，因此資源分散在全國各地，增加了管理難度和運(yùn)輸費(fèi)用。

四、對(duì)共享單車籌資機(jī)制的建議和展望

（一）通過創(chuàng)新加大產(chǎn)品差異化，爭(zhēng)取更多的籌資機(jī)會(huì)

例如小鳴單車對(duì)一般的自行車進(jìn)行零件改造，優(yōu)化產(chǎn)品性能，再規(guī)模化投放；優(yōu)拜單車自主研發(fā)了多種車型，其中“哈雷”車型被用戶評(píng)為“最好騎”的共享單車。

（二）企業(yè)的籌資方式更加多樣化

共享單車企業(yè)可以嘗試多樣化的籌資方式，比如公司申請(qǐng)上市發(fā)行股票、債券等。此外，企業(yè)也可以內(nèi)部進(jìn)行籌資，如嘗試推行員工持股計(jì)劃。

（三）合理使用所籌資金，盡快尋找新的盈利模式

通過充分利用品牌價(jià)值帶來的溢價(jià)收益，追求有創(chuàng)新的盈利模式，提高運(yùn)營過程中的收益。除了使用收費(fèi)、押金、廣告等，共享單車帶來的支付入口和數(shù)據(jù)入口應(yīng)該也可以創(chuàng)造更大的收益。

（四）增加區(qū)域性品牌發(fā)展，爭(zhēng)取區(qū)域市場(chǎng)的籌資機(jī)會(huì)

共享單車同出租車一樣是有地域性的，相比全國性覆蓋，專注于一個(gè)地區(qū)市場(chǎng)更有利于推出針對(duì)性的優(yōu)惠措施，覆蓋性強(qiáng)，便于管理，也有獲得當(dāng)?shù)鼗I資機(jī)會(huì)的優(yōu)勢(shì)，甚至取代政府公共自行車或與之合作。

注釋

{1}來源：于2017年1月通過艾瑞iClick在線調(diào)研社區(qū)調(diào)查獲得。

{2}來源：各共享單車企業(yè)對(duì)外公布數(shù)據(jù)整理獲得。

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