【摘要】黨的十九大提出要進(jìn)一步推動(dòng)金融創(chuàng)新，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。而金融創(chuàng)新最早由經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊比特提出，他認(rèn)為“創(chuàng)新”服務(wù)的金融才能稱為真正的金融，經(jīng)濟(jì)發(fā)展史由創(chuàng)新與金融共同推動(dòng)的，如同“車之雙輪”。在金融創(chuàng)新又一次活躍于舞臺(tái)的當(dāng)今時(shí)代，營(yíng)運(yùn)而生的商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，主要服務(wù)于中小型科創(chuàng)企業(yè)，促進(jìn)金融創(chuàng)新服務(wù)主體更加廣泛。因此，研究商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)問(wèn)題有很重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文先描述了我國(guó)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀及其模式，以及開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的意義，又分析了我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的問(wèn)題，最后提出若干切實(shí)建議。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 投貸聯(lián)動(dòng)

一、我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）我國(guó)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

我國(guó)銀監(jiān)會(huì)、科技部與人民銀行于2016年4月20日，聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大創(chuàng)新力度開(kāi)展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，這一指導(dǎo)意見(jiàn)明確提出了十個(gè)試點(diǎn)銀行以及5個(gè)試點(diǎn)創(chuàng)新示范區(qū)（見(jiàn)表1），標(biāo)志著我國(guó)商業(yè)銀行正式進(jìn)入股權(quán)投資和信貸業(yè)務(wù)的綜合化經(jīng)營(yíng)[3]。時(shí)至今日，各大試點(diǎn)銀行結(jié)合自身情況與宏觀環(huán)境，有條不紊的推進(jìn)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。如：在北京中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)，其采用銀行設(shè)立子公司進(jìn)行投貸聯(lián)動(dòng)與市政設(shè)立基金兩種模式。截至2016年年末，北京轄內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)探索開(kāi)展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)合計(jì)40.06億元。其中，內(nèi)部投貸聯(lián)動(dòng)貸款7.71億元，同比增長(zhǎng)63.42%，投資0.37億元；外部投貸聯(lián)動(dòng)貸款31.98億元，同比增長(zhǎng)近20倍。對(duì)于武漢東湖國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)，截至2017年12月，為了著力解決高科技企業(yè)輕資產(chǎn)、融資難等問(wèn)題，武漢片區(qū)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款給予企業(yè)50%貼息，給予銀行最高80%風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。大力推進(jìn)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)，漢口銀行等試點(diǎn)行已設(shè)立科技信貸專營(yíng)機(jī)構(gòu)，投貸聯(lián)動(dòng)貸款余額超過(guò)4億元，對(duì)應(yīng)投資總額近25億元{1}。

（二）我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的模式

現(xiàn)階段，我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的模式主要有以下三種。

1.商業(yè)銀行設(shè)立子公司模式。依據(jù)我國(guó)《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行不得開(kāi)展權(quán)益性投資，因此，很多商業(yè)銀行依靠自身建立全資子公司進(jìn)行股權(quán)投資，即“母貸子投”模式[4]。從某種程度來(lái)說(shuō)，銀行通過(guò)投資收益來(lái)平衡可能出現(xiàn)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。這種模式統(tǒng)一由母行進(jìn)行決策管理，信息傳遞較快，成本較低，實(shí)現(xiàn)了商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的內(nèi)部化收益。但也有其短板，即沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，一旦投資企業(yè)破產(chǎn)，會(huì)對(duì)母行的資金鏈產(chǎn)生一定的威脅[1]。

2.產(chǎn)業(yè)基金模式。產(chǎn)業(yè)基金模式是我國(guó)大多數(shù)商業(yè)銀行進(jìn)行投貸聯(lián)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式。各地區(qū)產(chǎn)業(yè)基金不僅有行業(yè)還有政府的支持，在一定程度上有地方政府信用做保證，因此獲取了商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)的青睞。該模式下，由政府、央企或大型國(guó)企成立產(chǎn)業(yè)投資母基金，商業(yè)銀行運(yùn)用高端理財(cái)或機(jī)構(gòu)理財(cái)資金參與產(chǎn)業(yè)投資基金，約定好退出時(shí)間與退出方式，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供股權(quán)融資，即所謂的“明股實(shí)債”[2]。

3.商業(yè)銀行跟投模式。商業(yè)銀行選擇與有資質(zhì)的VC/PE公司合作，將一部分資金與VC/PE公司一起用于中小型科創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)投資，另一部分直接用于在合作的VC/PE公司有備案的科創(chuàng)企業(yè)作為信貸資金。這種跟投模式降低了商業(yè)銀行對(duì)中小型科創(chuàng)企業(yè)的調(diào)查與專業(yè)人才培訓(xùn)成本。

二、我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的意義

（一）有助于商業(yè)銀行拓展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型

我國(guó)自利率市場(chǎng)化以來(lái)，資本市場(chǎng)不斷深化，商業(yè)銀行主要依據(jù)存貸款利差的盈利方式不斷受到?jīng)_擊，弱化了其本處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的地位。這是因?yàn)?，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行將客戶定位于重資產(chǎn)的大型企業(yè)，而忽視了中小型科創(chuàng)企業(yè)。隨著新興市場(chǎng)的興起，科創(chuàng)型企業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)逐漸被激發(fā)出來(lái)。因此，商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)的提出，不但可以降低商業(yè)銀行對(duì)中小型科創(chuàng)企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)顧慮，還能很好幫助商業(yè)銀行順應(yīng)時(shí)代，更好的進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

（二）有助于中小型科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展

根據(jù)央行公布的《2017年社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的71.2%。商業(yè)銀行資金量巨大，稍微向中小型科創(chuàng)企業(yè)傾斜，就會(huì)釋放出很多資金，向更多的中小型科創(chuàng)企業(yè)融資，為其更好的發(fā)展提供充足的動(dòng)力。

（三）有助于綜合國(guó)力提升

我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背后，是不平衡的發(fā)展。因此我國(guó)2006年就提出要發(fā)展普惠金融，擴(kuò)大普惠金融的包容性，更多的服務(wù)于中小型企業(yè)及農(nóng)戶等弱勢(shì)群體，達(dá)到“平等發(fā)展”的發(fā)展理念。中小型科創(chuàng)企業(yè)作為普惠金融中的弱勢(shì)群體之一，發(fā)展商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，促進(jìn)中小型科創(chuàng)企業(yè)的成長(zhǎng)，使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展，有助于我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)，更有助于我國(guó)綜合國(guó)力的提高。

三、我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)的瓶頸

（一）沒(méi)有與之匹配的監(jiān)管條文

在《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》中，明確禁止商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)的直接股權(quán)投資。因此國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)只在試點(diǎn)銀行開(kāi)展。而對(duì)于投貸聯(lián)動(dòng)的另一主體——中小型科創(chuàng)企業(yè)，其有著股權(quán)投資期限長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)不確定性更大的特點(diǎn)。沒(méi)有與之對(duì)應(yīng)的法律條文，也沒(méi)有明顯的商業(yè)銀行自有資產(chǎn)和股權(quán)投資比重的規(guī)定，商業(yè)銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)難以把控以及收益難以彌補(bǔ)信貸風(fēng)險(xiǎn)等諸多的后顧之憂，難以使得投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)真正發(fā)揮作用。

（二）商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)與收益容忍度的沖擊

傳統(tǒng)的商業(yè)銀行是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的，追求薄利保本、零風(fēng)險(xiǎn)容忍度。而面臨高風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)性的中小型科創(chuàng)企業(yè)投資業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行如履薄冰。因此，商業(yè)銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)無(wú)論是在審核機(jī)制還是最終決策上都很難更上風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的腳步。因此往往錯(cuò)過(guò)最好的投資時(shí)機(jī)，對(duì)其開(kāi)展商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響。

（三）科創(chuàng)企業(yè)的成長(zhǎng)周期以及風(fēng)險(xiǎn)性

根據(jù)我國(guó)工商行政管理總局有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，企業(yè)的壽命在5年以內(nèi)的占整體新生企業(yè)總數(shù)的近5成。因此，中小型科創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)初期，各方面都不甚成熟，經(jīng)常會(huì)面臨資金不足、決策失誤甚至道德風(fēng)險(xiǎn)，這些問(wèn)題都會(huì)大大提高投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性。根據(jù)企業(yè)生命周期理論不難看出，企業(yè)在生命周期中的不同階段所面臨的問(wèn)題也各不相同[5]，這都會(huì)大大提高商業(yè)銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的顧慮。

四、相關(guān)建議

（一）業(yè)務(wù)先行，監(jiān)管跟進(jìn)

我國(guó)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，許多監(jiān)管尚未明朗，這在一定程度上束縛了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。因此，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)具有前瞻性，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，不斷制定更新相關(guān)的法律文件，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)交互。為商業(yè)銀行持續(xù)健康的開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)指明方向。

（二）借鑒國(guó)外銀行先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)

在商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，發(fā)展相對(duì)成熟的是美國(guó)硅谷銀行與英國(guó)的中小企業(yè)成長(zhǎng)基金模式。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)積極學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化自身對(duì)中小型科創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)考核機(jī)制，建立風(fēng)險(xiǎn)防火墻，提高銀行內(nèi)部業(yè)務(wù)人員的專業(yè)能力，及時(shí)把握宏觀條件以及對(duì)中小型科創(chuàng)企業(yè)不同生命周期下采用不同資金方式支持的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。

（三）完善科技保險(xiǎn)保障

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷完善，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)也勢(shì)頭正盛。商業(yè)銀行開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，保險(xiǎn)公司可以對(duì)此拓寬保險(xiǎn)品種。比如針對(duì)中小型科創(chuàng)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)險(xiǎn)、銀行收益保障險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品。通過(guò)實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的有效對(duì)接，營(yíng)造一種鼓勵(lì)創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的市場(chǎng)機(jī)制，存進(jìn)商業(yè)銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)更順利的開(kāi)展，也進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展。

五、結(jié)論

我國(guó)商業(yè)銀行作為傳統(tǒng)信貸的提供者，主要為大型成熟企業(yè)服務(wù)。而股權(quán)投資作為風(fēng)險(xiǎn)收益的追逐者，投資對(duì)象主要是高新技術(shù)以及擁有高成長(zhǎng)性的企業(yè)，投資風(fēng)格較為激進(jìn)。是與傳統(tǒng)商業(yè)銀行定位有一定沖突的。但新形勢(shì)對(duì)商業(yè)銀行加強(qiáng)與股權(quán)投資融合提出了新的要求。商業(yè)銀行在一步步探索投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，要利用自身廣泛的客戶資源與巨大的資金量等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，為股權(quán)投資基金提供相匹配的融資與信息服務(wù)顧問(wèn)，股權(quán)投資的收益優(yōu)勢(shì)會(huì)反作用于商業(yè)銀行，營(yíng)造企業(yè)成長(zhǎng)、商業(yè)銀行盈利的雙贏局面，真正形成投貸聯(lián)動(dòng)。

注釋

{1}湖北日?qǐng)?bào)，2017-12-30，頭版轉(zhuǎn)第4版。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：牛萍（1994-），女，漢族，河南鶴壁人，就讀于鄭州大學(xué)，研究方向：金融學(xué)。