肖飛

摘 要：我國證券業(yè)的發(fā)展較晚，從第一家券商成立到現(xiàn)在，僅有數(shù)十年的歷史，但是在資本市場的活躍度卻很高，取得了一定的成績。但與發(fā)達國家相比，我國證券業(yè)的發(fā)展還不夠成熟，中小券商的經(jīng)營模式還存在很多的弊端，有待完善。

關(guān)鍵詞：中小券商；經(jīng)營模式；創(chuàng)新

一、引言

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，券商成為我國資本市場重要的主角，并發(fā)揮出越來越大的作用。隨著我國經(jīng)濟的進一步發(fā)展和資本市場的建立，證券行業(yè)迎來了全新的發(fā)展機遇，但同時也給證券行業(yè)帶來前所未有的挑戰(zhàn)。在多元化資本市場蓬勃發(fā)展的今天，證券行業(yè)的發(fā)展歷史雖然才僅僅幾十年，但經(jīng)歷了從無到有、從小到大、從單一到綜合的改變，不論是數(shù)量還是規(guī)模都有了顯著地增長，極大地刺激了我國資本主義市場。但是，由于證券市場的運作模式還比較落后，相關(guān)制度還不健全，導(dǎo)致證券業(yè)的發(fā)展也受到一定的阻礙，不僅盈利狀況不穩(wěn)定，而且經(jīng)營風(fēng)險也比較大，尤其是中小券商的經(jīng)營模式，更是不適應(yīng)證券業(yè)的發(fā)展。因此，通過分析影響中小券商運營模式特點，找出制約中小券商發(fā)展的因素，并通過創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，促進證券公司的發(fā)展和繁榮，從而促進資本主義經(jīng)濟的發(fā)展。

二、中小券商經(jīng)營模式存在的問題

1.經(jīng)營模式比較落后，業(yè)務(wù)拓展能力低下

由于我國證券業(yè)的起步較晚，且長期以來，中小券商的業(yè)務(wù)主要涉及證券的發(fā)行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀業(yè)務(wù)以及自營業(yè)務(wù)三大模塊，且三大模塊的收入占中小券商總收入的百分之八十左右。據(jù)統(tǒng)計，新世紀以來，中小券商的經(jīng)營業(yè)務(wù)及收入除了依靠傳統(tǒng)的證券發(fā)行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀業(yè)務(wù)及自營業(yè)務(wù)以外，也逐漸增加了對其它業(yè)務(wù)的依賴，這主要是因為經(jīng)濟的快速發(fā)展引起經(jīng)濟市場擴張的結(jié)果。但是，三大業(yè)務(wù)依然占據(jù)主導(dǎo)地位，中小券商對其他業(yè)務(wù)的重視度不夠，導(dǎo)致業(yè)務(wù)拓展能力低下。同時，由于中小券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受市場波動影響較大，無法依據(jù)市場變化自我調(diào)節(jié)來適應(yīng)市場的發(fā)展，只能被動地接受兩級市場的波動帶來的收益，因而導(dǎo)致中小券商的經(jīng)營模式不穩(wěn)定，處于很大的系統(tǒng)風(fēng)險之中，因而限制了證券業(yè)的進一步發(fā)展。

2.經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占比過高

中小券商的業(yè)務(wù)主要是證券的發(fā)行業(yè)務(wù)、經(jīng)紀業(yè)務(wù)及自營業(yè)務(wù)。三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所占比重較高，是證券企業(yè)收入的主要來源。但是這三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有其自身的局限性，容易受兩級市場波動的影響，因此，將其作為中小券商盈利模式的主要部分會導(dǎo)致企業(yè)盈利模式比較脆弱，當外界環(huán)境發(fā)生變化，影響三大業(yè)務(wù)時，券商企業(yè)的收入也會相應(yīng)發(fā)生變化，甚至影響券商企業(yè)的生存。而且，由于經(jīng)紀業(yè)務(wù)主要是為了給客戶提供與證券業(yè)務(wù)相關(guān)的服務(wù)比如開發(fā)、開戶、賬戶管理、提供咨詢服務(wù)等，為客戶提供貿(mào)易交流渠道，對二級市場的依賴更大，靠二級市場的上漲而獲利，因此，證券公司贏利的波動性也較大。

3.經(jīng)營理念比較落后，成本控制不嚴

中小券商一般都是抱著有利可圖的理念來經(jīng)營企業(yè)，因而在成本控制方面理念比較落后，存在很大的缺陷，這主要有以下兩方面的原因：一方面我國的證券起步較晚，企業(yè)的發(fā)展不成熟，在很多方面存在不必要的花銷，導(dǎo)致成本較高。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普及，線上交易逐步發(fā)展，不僅節(jié)省了交易時間，而且大大的降低了交易成本。另一方面，中小企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)不合理。一般券商的成本除了包括人力成本、管理費用、營銷成本，還包括一些建筑或者設(shè)備的費用。從成本結(jié)構(gòu)上來看，固定成本所占的比重較小，而變化成本比重較大，如清算費用傭金和其他公司支付等。但是，中國的證券市場，工作人員的投資回報率比僅占39%，與國外相比低很多。另外，一些折舊的投資，超過了固定成本，也導(dǎo)致企業(yè)在成本控制方面存在問題。

4.券商同質(zhì)化競爭嚴重，缺乏核心競爭力

對于很多中小企業(yè)來說，證券的盈利渠道主要是向客戶提供多種渠道，企業(yè)的利潤并不是通過市場競爭而得的，而是通過壟斷，用證券公司作為獲利的途徑，所以導(dǎo)致券商將重心集中在與其他企業(yè)的相互效仿上，而沒有通過創(chuàng)新手段提升企業(yè)的競爭實力，因而導(dǎo)致我國證券公司整體來說可持續(xù)發(fā)展能力較弱：核心競爭力缺乏和盈利能力差。

三、中小券商經(jīng)營模式創(chuàng)新研究

1.加大對業(yè)務(wù)創(chuàng)新的研發(fā)投入

經(jīng)濟的發(fā)展導(dǎo)致多元化資本市場的產(chǎn)生，而多元化發(fā)展也是券商發(fā)展的一個契機，所以中小券商必須抓住契機，進行創(chuàng)新，加大在科研方面的投入，才能在市場競爭激烈的環(huán)境下立足。從美國券商創(chuàng)新成功的案例來看中小券商研發(fā)出的新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)會很快被客戶接受，在券商獲得巨額利潤的同時還能贏得客戶的信任。但是研發(fā)的過程是漫長的，中小券商在整個過程中要不斷的投入資金、人力和技術(shù)等，加快中小券商經(jīng)營模式的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。

2.引進先進人才，提升券商人員專業(yè)素質(zhì)

我國人口眾多，但是高技術(shù)和高素質(zhì)人才比較匱乏。在競爭激勵的今天，人才顯得尤其重要。當前，我國券商業(yè)由于起步晚，技術(shù)比較落后，而人才也比較匱乏，券商從業(yè)人員的整體素質(zhì)較低，影響了券商業(yè)的進一步發(fā)展。因此，這就要求券商行業(yè)加大人才投入，引進先進人才，提高從業(yè)人員的總體素質(zhì)，才能為公司業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新提供一個堅實的知識基礎(chǔ)。對于人才素質(zhì)的提高有兩種途徑，一是人才的直接引進，通過加大資金投入和技術(shù)支持引來高技術(shù)人才，這種方式引進人才的優(yōu)點在于迅速，但是由于引入的人才對公司的業(yè)務(wù)不夠熟練，需要一段時間的磨合和適應(yīng)。二是券商內(nèi)部對從業(yè)人員進行系統(tǒng)的培訓(xùn)，由于券商從業(yè)人員熟悉企業(yè)業(yè)務(wù)，通過培訓(xùn)學(xué)習(xí)，做起業(yè)務(wù)更加得心應(yīng)手。

3.松綁政策約束，降低準入門檻

雖然我國證券有了一定的發(fā)展成就，但是由于起步晚，政府相關(guān)政策還不完善，制約了券商在我國未來發(fā)展龐大的資本市場上的發(fā)展空間。因此，通過券商創(chuàng)新大會的召開，會議對券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新進行了指導(dǎo)和松綁，降低了準入門檻。目前，我國券商的業(yè)務(wù)范圍還是比較窄，對于與券商關(guān)聯(lián)不大的保險、匯兌等跨行業(yè)業(yè)務(wù)知之甚少，針對這種情況，證監(jiān)會為了滿足市場需求，擴大了券商的業(yè)務(wù)范圍。通過準入門檻的降低和券商業(yè)務(wù)范圍的擴大，我國券商數(shù)量和規(guī)模不斷擴大，極大地刺激了資本主義市場的發(fā)展。

4.加強市場監(jiān)管，維持市場秩序

隨著我國金融業(yè)的發(fā)展和證券行業(yè)的不斷擴大，人們對金融和證券的要求也越來越高，為了滿足客戶的不同需求，金融市場出現(xiàn)了很多的理財產(chǎn)品，因而，市場產(chǎn)品與客戶需求之間的矛盾也越來越多?？蛻粼谶M行投資理財?shù)倪^程中，更多的是關(guān)注風(fēng)險，而很多中小券商卻是過大的宣傳理財投資產(chǎn)品的收益，對于風(fēng)險卻告知甚少。由于客戶無法全面了解投資產(chǎn)品的風(fēng)險信息，當風(fēng)險發(fā)生時就會有被欺騙感，因此導(dǎo)致中小券商與客戶之間的矛盾就會凸顯。所以，政府要加強對市場的監(jiān)督和調(diào)控，維持正常的證券市場的秩序，確保券商之間的良好競爭。

5.營造良好的市場環(huán)境

券商的發(fā)展需要穩(wěn)定安全的市場環(huán)境，券商在投放任何一種創(chuàng)作產(chǎn)品時，都有可能面臨失敗，對企業(yè)造成損失。所以政府部門應(yīng)該出臺相關(guān)的政策用于保證市場環(huán)境的穩(wěn)定性，在券商投放新產(chǎn)品時，政府應(yīng)該聯(lián)合其他部門為產(chǎn)品更好的投放開通綠色通道，并且在產(chǎn)品投放失敗，券商遭受重大經(jīng)濟損失時，政府能夠提供必要的資金支持。相對來說，國內(nèi)環(huán)境比較穩(wěn)定，可控性較強，對于券商的發(fā)展比較有利，而國際環(huán)境比較復(fù)雜，單個券商無法全面把握國際環(huán)境，所以，為了券商拓展全球的市場業(yè)務(wù)，政府應(yīng)該設(shè)立專門的機構(gòu)來分析國際環(huán)境，對券商的發(fā)展提供參考性的意見，這樣才能更好的促進券商行業(yè)的發(fā)展。

四、結(jié)束語

短短幾十年間，我國證券業(yè)的發(fā)展已經(jīng)取得不小的成就，但是由于我國證券的起步較晚，發(fā)展還不成熟，還面臨著很多問題。中小券商的經(jīng)營模式比較落后，發(fā)展理念不先進，加上技術(shù)支持和資金支持不到位都限制了券商的進一步發(fā)展。所以，加快中小券商經(jīng)營模式的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，通過拓展業(yè)務(wù)、引進人才，并制定和完善相關(guān)的法律法規(guī)，規(guī)范國內(nèi)及國際市場環(huán)境對券商的發(fā)展有很大的促進作用。

參考文獻：

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