初霽

【事件】

近日，陷入資金鏈窘境的樂視獲得多路資金馳援。其中，尤以房地產(chǎn)“土豪”融創(chuàng)最為引人矚目。此次救活樂視的融資共計168.71億元，僅融創(chuàng)中國就出資150.41億元，占融資總額的近9成。

融創(chuàng)中國董事長孫宏斌表示，這是該公司首筆跨出地產(chǎn)圈的投資?！?016年全國商品房銷售金額已突破10萬億元，今后再增長挺難的。房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展已觸碰‘天花板，融創(chuàng)此次投資樂視也是探索轉(zhuǎn)型?！?/p>

【述評】

近年來，融創(chuàng)中國在市場上激進的擴張步伐和作風備受市場質(zhì)疑。雖然孫宏斌曾宣稱，截至2016年年底，融創(chuàng)中國賬上有現(xiàn)金600億元左右。但2016年融創(chuàng)中國的拿地金額超過千億元，加之近期融創(chuàng)總斥資近500億元接連收購萊蒙國際、融科、金科、鏈家以及樂視等公司的股權(quán)，其資金來源引發(fā)市場質(zhì)疑，從而進一步引發(fā)了投資者的集體“差評”。

尤其，此次融創(chuàng)跨界輸血樂視，雖緩解了樂視的燃眉之急，但因樂視生態(tài)模式的資金缺口巨大，融創(chuàng)的投資極可能造成其多元化轉(zhuǎn)型失敗，更可能重蹈順馳擴張過速失血覆轍。

更何況，開發(fā)商在探索房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)之外的投資基本以失敗告終。如恒大近期剝離糧油、乳制品及礦泉水等非主營業(yè)務(wù)，放棄近三年來的快消領(lǐng)域拓展。也有不少做社區(qū)商業(yè)的房企表示，做商業(yè)的前三年根本不可能賺錢。

因此，對于融創(chuàng)逾150億元輸血樂視，資本市場似乎并不買賬。1月16日，樂視網(wǎng)復(fù)牌后的第一個交易日，公司股價先漲后跌，而融創(chuàng)中國的股價更是萎靡不振，開盤便以8.64%的跌幅跳空低開，最終大跌8.09%，收于6.7港元/股。

對此，孫宏斌在樂視和融創(chuàng)舉辦的新聞發(fā)布會上表示，未來中國房地產(chǎn)市場的規(guī)模將維持在10萬億級，因此用少量的資源對少數(shù)其他行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)進行投資，是為5-10年后公司的持續(xù)發(fā)展提前布局。而孫宏斌看好的領(lǐng)域則包括了五個方面——存量市場、金融平臺、資源型行業(yè)、大娛樂及大健康。其中，26億元入股鏈家是在存量市場的一個嘗試，而樂視則是大娛樂板塊中的一部分。

值得注意的是，在參加完上述新聞發(fā)布會后的第二天，孫宏斌在參加的中金國際組織的投資者會議上表示，融創(chuàng)和樂視已經(jīng)開始在特色小鎮(zhèn)的開發(fā)上進行合作。可見，融創(chuàng)跨界輸血樂視或許“醉翁之意不在酒”。