張磊

【摘要】我國(guó)在過去的二三十年里面，一直堅(jiān)持改革開放的政策，為了使得我國(guó)的綜合國(guó)力增強(qiáng)并且達(dá)到經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)一直堅(jiān)持實(shí)施對(duì)外投資和對(duì)外貿(mào)易。在這樣的情況之下，關(guān)于我國(guó)的外匯就顯得尤為重要。即使現(xiàn)今我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力有所提升，但是我國(guó)的人民幣在國(guó)際上的地位卻與我國(guó)的實(shí)力有很大的出入，目前，面對(duì)現(xiàn)今我國(guó)的外匯儲(chǔ)備仍然存在著一定的問題。本文通過對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的收益、風(fēng)險(xiǎn)與投資途徑的分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的收益、風(fēng)險(xiǎn)與投資途徑面臨的問題以及障礙，從而對(duì)其進(jìn)行解析和實(shí)施相應(yīng)的措施提出見解，希望可以對(duì)相關(guān)人士有所幫助。

【關(guān)鍵詞】外匯儲(chǔ)備 收益 風(fēng)險(xiǎn) 投資 途徑

從我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力逐漸得到提升，對(duì)外貿(mào)易的進(jìn)程也是迅速發(fā)展，使得我國(guó)的對(duì)外引資的模式不斷地?cái)U(kuò)大，也使得對(duì)外貿(mào)易的結(jié)構(gòu)不斷的優(yōu)化。我國(guó)的外匯儲(chǔ)備實(shí)力得到加強(qiáng)，綜合國(guó)力也顯著提升。

一、我國(guó)外匯儲(chǔ)備投資收益現(xiàn)狀

現(xiàn)在因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備正在不斷地增加，并且外匯儲(chǔ)備余額也已經(jīng)在很大的程度上超過了國(guó)際的收支差額，因此，央行必須要利用多余的外匯儲(chǔ)備來(lái)進(jìn)行投資。在外匯儲(chǔ)備的過程中，我國(guó)也在致力于將我國(guó)的人民幣逐漸的國(guó)際化。我國(guó)近年來(lái)一直致力于將人民幣國(guó)際化，并且也一直為此不斷的努力，現(xiàn)在，中國(guó)正在加強(qiáng)與海外的貿(mào)易聯(lián)系，促進(jìn)各國(guó)將人民幣看作可行的儲(chǔ)備貨幣。另外我國(guó)政府也一直在讓各國(guó)的央行將人民幣添加到儲(chǔ)備資產(chǎn)組合中，而且現(xiàn)在已經(jīng)有很多法人央行已經(jīng)開始實(shí)施了。由于我國(guó)與國(guó)外很多國(guó)家都有經(jīng)濟(jì)貿(mào)易上的往來(lái)，因此，一些亞洲國(guó)家的央行也開始接受人民幣作為儲(chǔ)備貨幣，與此同對(duì)，我國(guó)政府又在為人民幣開辟新的領(lǐng)域。

二、我國(guó)外匯儲(chǔ)備投資收益存在的風(fēng)險(xiǎn)問題

（一）我國(guó)在外匯儲(chǔ)備投資管制方面存在的問題

我國(guó)現(xiàn)在在外匯管理上存在著一定的問題，國(guó)外的很多投資者在我國(guó)進(jìn)行投資時(shí)有很多的顧慮，擔(dān)心在我國(guó)的投資不能夠獲得相應(yīng)的投資回報(bào)。我國(guó)目前的投資目標(biāo)和投資形式與最終想要的結(jié)果差的很多，對(duì)于怎樣減少差距，保證國(guó)外的投資者可以最大限度的得到自己想要的利益問題，成為了我國(guó)需要解決的一個(gè)重大問題。對(duì)于我國(guó)的一些相關(guān)部門對(duì)于外匯的管理措施和手段，有一些根本無(wú)法滿足現(xiàn)今的市場(chǎng)，這些情況對(duì)于國(guó)外的投資者來(lái)說又是一個(gè)加大風(fēng)險(xiǎn)的概率。并且我國(guó)現(xiàn)今的金融市場(chǎng)也沒有完全打開，利用一些金融工具來(lái)規(guī)避利率的風(fēng)險(xiǎn)不太現(xiàn)實(shí)，這個(gè)問題也亟需解決。

（二）投資策略中比較看重安全性和流動(dòng)性

現(xiàn)在在外匯儲(chǔ)備投資的問題上，我國(guó)過分的注重謹(jǐn)慎，常常注重投資于中長(zhǎng)期債券，由于中長(zhǎng)期的債券是比較穩(wěn)定的，但是這也導(dǎo)致了最終的外匯儲(chǔ)備投資的收益率不高。

（三）高成本低收益投資模式

現(xiàn)在關(guān)于外匯來(lái)講，由于安全性的問題，很大的程度上嗾使投資美國(guó)的國(guó)債，因此比較容易受到美元匯率以及美國(guó)通貨膨脹的影響。即使美國(guó)的通貨膨脹率再低，我國(guó)要想保持流動(dòng)性的問題，采用投資美國(guó)國(guó)債的方法，但是收益率仍然是很低的。因此，就會(huì)形成機(jī)會(huì)成本較高、收益比較小的局面問題。我國(guó)外來(lái)可以保障流動(dòng)性的問題，外匯儲(chǔ)備主要投資于流動(dòng)性比較低的美國(guó)國(guó)債。我國(guó)國(guó)內(nèi)的需求性也因?yàn)樨泿诺牧鲃?dòng)性的增大問不斷的都在提升，因此，才會(huì)引發(fā)本國(guó)市場(chǎng)上的通貨膨脹問題。

三、提高我國(guó)外匯儲(chǔ)備投資收益的策略

（一）建立和完善對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

受美國(guó)次貸危機(jī)的影響，中國(guó)外商直接投資項(xiàng)目面臨資產(chǎn)價(jià)格萎縮，投資收益下降，投資回收期長(zhǎng)等一系列風(fēng)險(xiǎn)。因此，在未來(lái)的海外投資中，必須對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，目標(biāo)市場(chǎng)的成熟度以及國(guó)家或地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)做出認(rèn)真科學(xué)的判斷，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)海外投資預(yù)防機(jī)制的管理。中國(guó)應(yīng)該推行積極穩(wěn)妥的海外投資戰(zhàn)略，不僅要抓住機(jī)遇，還要防范風(fēng)險(xiǎn)。在多種方式的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)研究，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，防止倉(cāng)促。在快速增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)外匯資金投資需求快速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)，適應(yīng)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的需要，將在全球經(jīng)濟(jì)的早日復(fù)蘇中發(fā)揮作用。

（二）拓寬我國(guó)外匯儲(chǔ)備的投資渠道

長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，我國(guó)在外匯儲(chǔ)備投資的問題上一直是采取安全性和流動(dòng)性，在這其中，對(duì)于美國(guó)國(guó)債的投資較大。雖然投資美國(guó)的債券比較穩(wěn)定，但是得到收益收益和回報(bào)卻是比較小的。因此，我國(guó)的央行不應(yīng)該只對(duì)債券進(jìn)行投資，而是應(yīng)該要適當(dāng)?shù)耐卣刮覈?guó)外匯儲(chǔ)備投資的新渠道，比如對(duì)一些短期的債券和債券公司的投資增大投資力度，或者減少對(duì)美國(guó)國(guó)債的投資，擴(kuò)大對(duì)其他國(guó)家的投資力度。同時(shí)，還要建立投資風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，縮小投資風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

（三）建立外匯儲(chǔ)備的投資資金

在拓展外匯投資的渠道之外，對(duì)于國(guó)家和能源資源的投資力度的加大也是必不可少的，尤其是對(duì)我國(guó)來(lái)講，我國(guó)是一個(gè)有著豐厚的資源的國(guó)家，但是由于我國(guó)的人均資源不夠，因此我國(guó)的能源增長(zhǎng)的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于我國(guó)的GDP增長(zhǎng)的速度。與此同對(duì)，我國(guó)可以通過建立外匯儲(chǔ)備資金的方式來(lái)進(jìn)行對(duì)投資的分散，比如，對(duì)外匯儲(chǔ)備建立石油基金，并且通過多元化的外匯出本投資戰(zhàn)略進(jìn)行對(duì)石油基金的保值增值，將其與國(guó)家的發(fā)展相互聯(lián)系在一起，不斷地發(fā)展我國(guó)的外匯儲(chǔ)備投資戰(zhàn)略，增加我國(guó)石油基金的穩(wěn)定性。

四、結(jié)語(yǔ)

通過對(duì)上述文章的描寫，我們可以發(fā)現(xiàn)在現(xiàn)今的世界中，金融行業(yè)是不斷地進(jìn)步和發(fā)展的，我國(guó)的金融企業(yè)也從一定的程度上得到了提升，現(xiàn)在國(guó)家越來(lái)越關(guān)注外匯的進(jìn)展，并且將其作為主要的工作來(lái)實(shí)施，將其提上了日程。其實(shí)從我國(guó)近幾年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說，我國(guó)一直都在致力于我國(guó)的外匯儲(chǔ)備的問題，并且也一直在努力，雖然這其中有很多的波折和困難，但是通過努力也取得了一定的成功。相信在今后的日子里，我國(guó)會(huì)加大對(duì)外匯儲(chǔ)備的發(fā)展，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展和我國(guó)的不斷壯大，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備投資也會(huì)得到不斷地發(fā)展和不斷地創(chuàng)新。

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