陳金權(quán)

【摘 要】金融危機(jī)不可避免，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展有巨大的影響，尤其對(duì)制造業(yè)會(huì)造成致命的打擊。本文就制造業(yè)面對(duì)金融危機(jī)導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了較深刻的分析和研究，希望能夠?qū)χ圃鞓I(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所幫助。

【關(guān)鍵詞】制造業(yè)；應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

金融危機(jī)的發(fā)生，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著巨大的影響，首當(dāng)其沖受害的是制造業(yè)，而我國(guó)又是最大的發(fā)展中國(guó)家，也是發(fā)展最迅速的發(fā)展中國(guó)家。中國(guó)在世界分工體系中的地位正日益加強(qiáng)，特別是在制造業(yè)上，中國(guó)充分發(fā)揮了其勞動(dòng)力和資源上的比較優(yōu)勢(shì)，逐漸成為制造業(yè)的大國(guó)。制造業(yè)也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的命脈所在，2008年12月下旬，美國(guó)信貸危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)遭受重挫，并造成中國(guó)向美國(guó)的出口的產(chǎn)品銷(xiāo)量急劇下降，其中一項(xiàng)引人注目的結(jié)果顯示，與其他國(guó)家相比，中國(guó)不再失去其在制造業(yè)方面的優(yōu)勢(shì)。這是因?yàn)樯a(chǎn)環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，包括令人吃驚的經(jīng)濟(jì)減速，乃至可能出現(xiàn)的工資膨脹停滯時(shí)期。僅此一例便可窺探金融危機(jī)對(duì)中國(guó)制造業(yè)的危害有多大。進(jìn)一步分析金融危機(jī)的影響，金融危機(jī)造成外部需求減弱，使制造業(yè)企業(yè)的資金流通出現(xiàn)障礙，導(dǎo)致制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，或者失去償債能力而出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)直接導(dǎo)致制造業(yè)企業(yè)破產(chǎn)。對(duì)于金融危機(jī)下中國(guó)制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究有助于我們認(rèn)識(shí)到不利制造業(yè)發(fā)展的影響，找到成因和影響的方式以及程度，以尋找合適恰當(dāng)?shù)姆绞剑瑴p弱金融危機(jī)所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害，有了對(duì)這個(gè)問(wèn)題的研究與處理經(jīng)驗(yàn)總結(jié)與分析，還能為下一次金融危機(jī)做好預(yù)防措施，把因?yàn)榻鹑谖C(jī)造成的制造業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所引起的損失降到最低。

一、理論分析

美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)家格理森強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)任何經(jīng)濟(jì)組織都是至關(guān)重要的，他將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本內(nèi)容概括成為以下三個(gè)方面：第一，對(duì)于公司體制層面，必須在企業(yè)內(nèi)部建立專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門(mén)，以控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和處理企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)所帶來(lái)的損失；第二，企業(yè)必須建立一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制流程，用以分析企業(yè)總財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響程度評(píng)估的體系；第三，企業(yè)必須對(duì)企業(yè)所面臨的任何財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出準(zhǔn)確和及時(shí)的測(cè)量，其中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事前控制是最能影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的大局的，要投入大量人力物力以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。

著名的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理顧問(wèn)格里森和約維對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的要素有自己的理解。這兩個(gè)學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理要素的觀點(diǎn)是在企業(yè)作為“系統(tǒng)”這一結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)之上的。這個(gè)觀點(diǎn)把控制論，系統(tǒng)論和信息技術(shù)等現(xiàn)代科學(xué)理論技術(shù)作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程的重要理論基礎(chǔ)，并且把企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程看作是一種信息系統(tǒng)。在中國(guó)的理論界中，最普遍認(rèn)識(shí)是把公司風(fēng)險(xiǎn)管理看作是各經(jīng)濟(jì)主體通過(guò)先風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、然后進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量、最后進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，并在這些基礎(chǔ)上采取適宜的措施防范控制風(fēng)險(xiǎn)，用合理經(jīng)濟(jì)的手段綜合處理風(fēng)險(xiǎn)，以最大限度實(shí)現(xiàn)保障的科學(xué)管理過(guò)程。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)分支，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是指經(jīng)營(yíng)主體對(duì)其理財(cái)過(guò)程中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前識(shí)別、事中度量和事后分析評(píng)價(jià)，并適時(shí)采取及時(shí)有效的方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和控制，保證其經(jīng)濟(jì)利益免受損失的管理過(guò)程。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有一下4個(gè)特征，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中必須著眼于這4個(gè)特征：客觀性，不確定性和復(fù)雜性，風(fēng)險(xiǎn)與收益共存性，可測(cè)性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型多樣，基于不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為以下4類(lèi)：根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理主體的不同，可將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為所有權(quán)級(jí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)權(quán)級(jí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因的不同，可將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為制度性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，操作性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和固有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可控程度不同，可將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為可控和不可控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)能否被抵消，可將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為非系統(tǒng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不同類(lèi)型的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有著不同的控制要求，上市公司要針對(duì)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制定出相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

二、金融危機(jī)后中國(guó)制造業(yè)上市公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）上市公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)杠桿、利率變動(dòng)

1、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)

（1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、資本報(bào)酬率、固定資產(chǎn)報(bào)酬率均下降。金融危機(jī)所造成的最明顯直接的結(jié)果就是收入的減少，固定成本與部分可變成本不變致使利潤(rùn)下降，則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降，若上市公司不存在變賣(mài)固定資產(chǎn)以獲得流動(dòng)資金的情況下固定資產(chǎn)不變則固定資產(chǎn)報(bào)酬率下降，若上市公司沒(méi)有追加融資則資本報(bào)酬率下降。但是其實(shí)情況往往是上市公司會(huì)通過(guò)不同的融資渠道謀求流動(dòng)資金，這種情況下上市公司的資本報(bào)酬率的降幅更大。

（2）負(fù)債比率上升，償債壓力增大 。因?yàn)殇N(xiāo)售額的下降，上市公司的流動(dòng)性減弱，而整個(gè)市場(chǎng)的趨勢(shì)是總投資減少，上市公司難以獲得股權(quán)融資。為了持續(xù)經(jīng)營(yíng)而不破產(chǎn)清算，上市公司往往會(huì)通過(guò)不同的融資渠道用負(fù)債的形式獲得流動(dòng)資金，資產(chǎn)不變負(fù)債增加導(dǎo)致負(fù)債比率上升，企業(yè)的償債壓力加大

（3）所有者權(quán)益下降。所有者權(quán)益下降來(lái)自于兩個(gè)因素，其一：利潤(rùn)率的減少造成在利潤(rùn)分配時(shí)所有者權(quán)益部分減少。其二：金融危機(jī)會(huì)降低整個(gè)市場(chǎng)的投資額，上市公司的股東往往對(duì)風(fēng)險(xiǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度而減少對(duì)上市公司的投資，上市公司的股權(quán)融資額減少，所有者權(quán)益下降。

（4）利息保障倍數(shù)下降。利息保障倍數(shù)測(cè)試息稅前利潤(rùn)占利息費(fèi)用比重，在金融危機(jī)存在的情況下，上市公司的息稅前利潤(rùn)下降，負(fù)債增加導(dǎo)致利息增加，那么利息保障倍數(shù)下降，上市公司的償債壓力加大。

2、財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)

上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要由財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生，無(wú)論企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)多少，債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤(rùn)減小時(shí)，每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就相對(duì)增大，這導(dǎo)致了給普通股股東帶來(lái)的盈余減少。借入資金的投資收益率小于平均負(fù)債利息率使上市公司遭受財(cái)務(wù)損失，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

（二）融資能力減弱，負(fù)債率提高而導(dǎo)致的償債能力減弱

金融危機(jī)會(huì)降低整個(gè)市場(chǎng)的投資額，上市公司的股東往往對(duì)風(fēng)險(xiǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度而減少對(duì)上市公司的投資，為了維持正常的經(jīng)營(yíng)，上市公司會(huì)通過(guò)債權(quán)融資的方式獲取流動(dòng)資金，這部分負(fù)債不僅要彌補(bǔ)因股東撤資所造成的資金短缺，又要維持日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，負(fù)債的增加額往往大于資產(chǎn)的減少額，負(fù)債率提高。上市公司的業(yè)務(wù)收入下降，利息又隨著負(fù)債的增加而增大，償債能力減弱，上市公司極有可能因?yàn)橘Y不抵債，流動(dòng)性下降而破產(chǎn)。

（三）再籌資風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)

在不存在金融危機(jī)的情況下，上市公司的融資能力也是有限的。上市公司不可能無(wú)限度的取得債務(wù)性資金。在上市公司的債務(wù)數(shù)額達(dá)到一定程度時(shí)，銀行或者上市公司的債權(quán)持有人等債權(quán)人會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，拒絕再向上市公司借入資金。而存在金融危機(jī)時(shí)，這種情況將更加嚴(yán)峻。上市公司的籌資本就存在限制，再籌資難度將大大增加。這往往會(huì)導(dǎo)致兩種結(jié)果：

1、上市公司由于完全使用了債務(wù)性的融資額度而不能再取得債務(wù)性資金。

2、上市公司雖然還能再取得債務(wù)性資金，但由于上市公司的債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大，上市公司將不得不承受比以前更高的債務(wù)融資成本而產(chǎn)生債務(wù)規(guī)模效應(yīng)。上市公司的償債壓力不斷增大，而償債能力卻不斷減弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。

三、金融危機(jī)后中國(guó)制造業(yè)上市公司降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于任何上市公司都是不可避免的，但是很多由于金融危機(jī)造成的財(cái)務(wù)危機(jī)是可以事前預(yù)測(cè)和可控的。除了依靠上市公司決策層對(duì)世界形勢(shì)的準(zhǔn)確把握之外，還依靠中層財(cái)務(wù)人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的事前預(yù)測(cè)和事后控制能力。而目前我國(guó)的實(shí)際情況則是，上市公司的公司體制不健全，上市公司的財(cái)務(wù)系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力感和應(yīng)變能力，對(duì)外部環(huán)境的不變化的科學(xué)預(yù)測(cè)的能力不夠，財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄也是一大不利因素。首先財(cái)務(wù)人員必須認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在與財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)上，而且必須將風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)控制貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。第二，要提高財(cái)務(wù)人員的專(zhuān)業(yè)知識(shí)水平。這就要求相關(guān)的財(cái)務(wù)人員有收集信息，分析信息的能力，如金融危機(jī)在爆發(fā)之初，上市公司的財(cái)務(wù)人員就必須分析到本次在美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)是否會(huì)影響到本公司的國(guó)際貿(mào)易。為了提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，這就要求上市公司在招聘財(cái)務(wù)工作人員時(shí)嚴(yán)格把關(guān)，杜絕專(zhuān)業(yè)知識(shí)不過(guò)關(guān)的財(cái)務(wù)人員進(jìn)入公司財(cái)務(wù)部門(mén)的現(xiàn)象，并且針對(duì)已有的財(cái)務(wù)人員要進(jìn)行定期的培訓(xùn)。此外，要在全公司范圍內(nèi)營(yíng)造良好的風(fēng)險(xiǎn)管理的環(huán)境，不僅是相關(guān)財(cái)務(wù)工作人員有良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，任何一個(gè)在制造業(yè)上市公司工作的員工都具有這種意識(shí)，由此在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前，或者在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的第一時(shí)間，管理層能對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由快速反應(yīng)并有針對(duì)性的措施以應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的對(duì)本上市公司的損失。

（二）提高上市公司財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平

財(cái)務(wù)決策的正確性與財(cái)務(wù)管理工作的成功與否有直接的關(guān)聯(lián)，在預(yù)測(cè)金融危機(jī)下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為了更好的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在上市公司決策的過(guò)程中，要充分考慮影響財(cái)務(wù)決策各個(gè)方面的影響因素，采用與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相關(guān)的定量計(jì)算與分析方法，并采用科學(xué)化的決策方法，運(yùn)用科學(xué)的財(cái)務(wù)決策模型來(lái)分析財(cái)務(wù)決策，對(duì)各個(gè)可行性方案進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估與檢驗(yàn)，從中選出最優(yōu)方案實(shí)施操作。上市公司可以從與財(cái)務(wù)管理工作相關(guān)的籌資與投資兩方面分析?；I資方面，上市公司可以謀求與其他上市公司的聯(lián)營(yíng)，來(lái)分散由金融危機(jī)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在投資方面，上市公司要做好對(duì)大量資本支出與現(xiàn)金流出的控制，預(yù)防出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題。

（三）優(yōu)化財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)流程

上市公司應(yīng)當(dāng)在公司內(nèi)部做到責(zé)權(quán)統(tǒng)一，優(yōu)化財(cái)務(wù)管理工作業(yè)務(wù)流程，做好資源的優(yōu)化配置，上市公司就可以降低管理帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)人員多，則人工支出也相應(yīng)提高，人力資源的不合理利用也會(huì)帶來(lái)響應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此必須明確部門(mén)之間，人員之間在上市公司中的地位、作用、權(quán)力、義務(wù)和責(zé)任。另外，上市公司的財(cái)務(wù)部門(mén)要接受公司中高層管理者的管理，同時(shí)要注意與制造生產(chǎn)環(huán)節(jié)，如采購(gòu)，生產(chǎn)，分配，銷(xiāo)售等部門(mén)的協(xié)調(diào)配合。在這樣的權(quán)責(zé)分明的體制下，制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)管理工作才能更好的發(fā)揮其應(yīng)有的功能。

（四）分析財(cái)務(wù)報(bào)表以鑒別公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

上市公司的財(cái)務(wù)信息，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)直接反應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)表上，根據(jù)上市公司資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表，可以從上市公司的各種資產(chǎn)，負(fù)債，所有者權(quán)益中分析中公司面臨的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表額分析，上市公司可以從多個(gè)角度入手，對(duì)資本結(jié)構(gòu)、資金分布的分析；對(duì)近幾年在財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)比率的趨勢(shì)進(jìn)行分析，其中以償債能力風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金與所有負(fù)債之比為主要分析點(diǎn)；對(duì)上市公司的支付能力風(fēng)險(xiǎn)的分析，如債權(quán)的利息支付，債權(quán)的本金贖回，股票股利的支付，對(duì)股東的利潤(rùn)分配等；利用現(xiàn)金流量表分析未來(lái)現(xiàn)金流量的償債能力風(fēng)險(xiǎn)。

（五）利用信息系統(tǒng)提高流程管理效率

科學(xué)的不斷發(fā)展使信息化進(jìn)入了制造業(yè)生產(chǎn)的每一環(huán)節(jié)，采購(gòu)管理，生產(chǎn)管理，庫(kù)存管理都可以用計(jì)算機(jī)輔助完成。利用信息化進(jìn)行采購(gòu)管理，可以幫助控制降低產(chǎn)品成本，在保證產(chǎn)品質(zhì)量的前提下提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)控制鏈管理完成生產(chǎn)部門(mén)提交訂單，財(cái)務(wù)部門(mén)完成貨款支付，這種管理模式保證了各個(gè)部門(mén)之間相互獨(dú)立又相互關(guān)聯(lián)，確保了制造業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的高效率，一方因?yàn)樨浽促|(zhì)量問(wèn)題間接帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。利用信息化進(jìn)行生產(chǎn)管理，以銷(xiāo)定產(chǎn)，按市場(chǎng)供應(yīng)，按訂單生產(chǎn)，使上市公司不受由金融危機(jī)帶來(lái)的市場(chǎng)供給變化的影響。利用信息化進(jìn)行庫(kù)存管理，加快了制造業(yè)上市公司流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)，減少庫(kù)存囤積，防范由于庫(kù)存管理失誤造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

信息化的另一個(gè)好處是降低了人工成本并且提高了工作的正確率。只要有相關(guān)的核準(zhǔn)人員對(duì)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)下的工作進(jìn)行相應(yīng)的核準(zhǔn)即可，這樣不僅保證了無(wú)人化操作的正確性，又可減不必要的人工開(kāi)支，在金融危機(jī)下，節(jié)省開(kāi)支是極有助益的。

（杭州市實(shí)業(yè)投資集團(tuán)有限公司，浙江杭州 310007）

參考文獻(xiàn)：

[1]黃松.論小微企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的健全-在民間融資環(huán)境下[J].財(cái)會(huì)研究，2012.

[2]唐悅恒，陳艷.小微企業(yè)融資難問(wèn)題及對(duì)策淺析[J].今日財(cái)富（金融發(fā)展與監(jiān)管），2011（1）.

[3]欽瑋.構(gòu)建小微企業(yè)信用融資系統(tǒng)，疏通銀企融資渠道[J].科學(xué)發(fā)展，2011（1）.

[4]鄭九歌.積極的小微企業(yè)信貸政策研究[J].經(jīng)濟(jì)與管理，2012（1）.

[5]陸學(xué)忠.股權(quán)融資與債權(quán)融資的比較研究[J].時(shí)代經(jīng)貿(mào)，2015（13）.

[6]葉巧玲.中小企業(yè)內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J].時(shí)代經(jīng)貿(mào)，2017（18）.

[7]黃錚.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究[J].時(shí)代經(jīng)貿(mào)，2015（14）.