李小璐

近年來，我國社會經濟的發(fā)展使得各行各業(yè)的發(fā)展逐漸走上坡路，不僅使人們的生活水平得到提升，還能夠使各方面的服務更加滿足人們的需求。煤炭企業(yè)的發(fā)展對日常生產活動的開展有重要的作用，煤炭資源整合作為其中的重要內容，還存在一定的財務風險，導致相關工作效用難以得到全面發(fā)揮。本文主要通過對煤炭資源整合的概述，分析其中的財務風險，并且提出相關的防范措施。

我國整體經濟結構處于不斷優(yōu)化的過程中，就當前的市場經濟發(fā)展情況來說，對煤炭資源的需求還處于平緩的趨勢，但是煤炭產能卻不斷提升。這種產業(yè)矛盾使得煤礦企業(yè)在開展業(yè)務工作的過程中難以對成本進行有效控制。這些問題的產生使煤炭資源在整合過程中無法洞悉財務風險，降低了企業(yè)經營的安全性。因此，需要針對財務風險采取相關手段，對風險進行防范，增強企業(yè)生產經營效益。

一、煤炭資源整合概述

煤炭資源整合最先是由山西省在優(yōu)化產業(yè)結構的過程中提出來，主要是為了加快企業(yè)的轉型。就目前的煤炭資源整合工作來說，對優(yōu)化產業(yè)布局和調整企業(yè)結構有較大的作用。部分煤炭企業(yè)在開展生產活動的過程中，存在一定的安全隱患，企業(yè)整體發(fā)展相對落后，導致其被市場淘汰。而對煤炭資源進行整合，就能夠使生產員工的安全得到保障，為企業(yè)減少不必要的麻煩和損失。當前，市場中的煤炭資源整合方式主要有租賃或托管及并購。在利用租賃或托管的方式開展相關工作的過程中，存在較大的局限性，主要是由于我國還沒有完善的法律對流程進行整合，企業(yè)之間會存在產權不清的問題。雖然并購的方式更加符合煤炭資源整合的特點，但是在整合過程中會遇到復雜的財務、稅務等問題。因此，在利用煤炭資源整合的方式經營煤炭企業(yè)的過程中，還需要重視其中的財務風險，針對企業(yè)的實際發(fā)展情況對其進行分析及防范。

二、煤炭資源整合過程中的財務風險

（一）信息不對稱

煤炭資源整合能夠使企業(yè)在市場中的競爭力得到提升，使其占據市場領先地位。正是由于巨大的整合優(yōu)勢，使各企業(yè)在對煤炭資源進行整合的過程中過于注重眼前利益，沒有對其中的財務風險進行分析。部分企業(yè)在并購過程中沒有對目標企業(yè)是的資產負債情況及盈利能力等進行分析，對信息的掌握不全。甚至還有部分企業(yè)由于一己私利，會給并購企業(yè)提供虛假信息。這種不對稱的信息會將問題反映在企業(yè)決策中，導致煤炭資源整合的難度提升。

（二）并購杠桿

資源整合通常需要有數(shù)目較大的資金作為經濟基礎，這樣才能使資源整合工作發(fā)揮最大效用。但是部分企業(yè)在開展并購工作的過程中，無法提供充足的資金，因此，就需要利用杠桿收購完成整合工作。在并購過程中，煤炭企業(yè)需要以本公司的大部分資產作為抵押以獲取融資，這樣才有權利占有被整合企業(yè)的資產和股權。同時，其還需要在日后發(fā)展業(yè)務工作的過程中以被整合企業(yè)的現(xiàn)金流量償還相關債務。在并購過程中，企業(yè)的負債不斷增加，導致并購企業(yè)的資產無法達到平衡，這是產生財務風險的重要原因。

（三）并購流動

企業(yè)在考慮并購的過程中，通常會選擇用流動資產對并購所需的資金進行支付。這種方式主要是由于企業(yè)想要盡可能地獲得整合成本，使流動資產地質量及變現(xiàn)能力提升。但是，在實際開展整合工作的過程中，企業(yè)還會負債過高，在短期內無法進行融資等。這種流動性財務風險使企業(yè)的流動資產被并購占用，導致企業(yè)的自我調節(jié)能力無法進行控制，難以適應外部經濟環(huán)境的變化，使財務風險增大。

（四）定價

定價是煤炭資源整合的重點環(huán)節(jié)，并購企業(yè)和被整合企業(yè)在開展項目的過程中需要對目標企業(yè)的總價值進行評估，同時，還需要對價格進行談判。就一般的煤炭資源整合來說，通常會選擇第三方會計事務所作為評估機構，這就要求評估人員對資源整合項目進行全面的了解。在實際開展評估工作的過程中，評估人員的專業(yè)與資源整合內容有一定的偏差，導致其在評估過程中難以對信息進行有效的利用，資產評估結果會受到影響。這種情況會使定價不準確，產生定價風險，導致企業(yè)的財務狀況受到影響。

（五）融資

煤炭資源整合工作需要由足夠的資金作為保障，這就要求企業(yè)籌措到足夠的資金，并且將其及時交予給相關企業(yè)負責人。一旦企業(yè)無法在短期內籌措到整合成本，就會導致其失去整合機會。部分企業(yè)為了抓住資源整合機會，會采取融資的方式達到整合要求。企業(yè)融資的主要方式為利用自有資金或者向銀行及金融機構申請貸款等。但是這些方式都會使企業(yè)面臨嚴重的財務風險，一旦企業(yè)內部結構發(fā)生變化，急需資金周轉，就會導致企業(yè)的生產經營受到嚴重的影響。

三、煤炭資源整合過程中的財務風險防范措施

（一）合理選擇整合方式

要使煤炭資源整合中的財務風險降低，首先就需要對整合方式進行合理的選擇，這樣才能從根本上降低財務風險的影響。企業(yè)在開展煤炭資源整合工作的過程中，可以利用資產收購和股權收購的方式。企業(yè)對資產進行收購只是對被整合企業(yè)的資產進行購買，這種方式雖然預期收益較小，但是整體上的風險比較小。雖然股權收購的方式能夠給企業(yè)帶來較高的預期收益，但是其財務風險較大，企業(yè)需要承擔被整合企業(yè)的債權債務。因此，并購企業(yè)需要結合自身的經營情況，對整合方式進行選擇，盡量降低財務風險。

（二）增強信息的全面性

任何工作的開展都需要以全面的信息作為理論基礎，煤炭資源整合工作涉及到企業(yè)的實際利益，就需要對相關的信息進行全面的分析。并購企業(yè)在開展整合工作之前，需要拓寬信息的獲取渠道，對被整合企業(yè)各方面的信息進行調查，提升對企業(yè)的了解。并購雙方需要與會計事務所合作開展相關工作，對被整合企業(yè)的資產狀況進行分析，這種方式能夠使得并購企業(yè)對整體的未來經營能力有更加準確的了解，使評估結果的效用增強。在明確所有信息并且進行分析之后，并購企業(yè)就能夠對被整合企業(yè)地盈利能力進行分析，做出決策，降低財務風險帶來的損失。

（三）提高資產評估準確性

資產評估工作的開展主要是對被整合企業(yè)的資產及總價值進行評估，一旦評估工作的準確性被提高，定價工作的開展也就具備更強的可靠性。在開展評估工作的過程中，并購雙方可以對往年并購成功的案例進行分析，然后對會計事務所進行選擇，為定價工作的開展打好基礎。在評估過程中，相關人員需要對資產進行盤點，在盤點完成之后，負責人需要在盤點報告上簽字。如果遇到無法在現(xiàn)場開展的資產盤點工作，被整合企業(yè)就需要提供相關的數(shù)據，為評估工作的開展提供保障。

（四）提高現(xiàn)金流量穩(wěn)定性

在對企業(yè)現(xiàn)金流量穩(wěn)定性進行控制的過程中，企業(yè)需要對其中的杠桿收購風險進行分析。并購企業(yè)要對收購企業(yè)的經營情況進行分析，保證企業(yè)能夠提供質量較高的資源。在實際開展收購工作之前，并購企業(yè)及被整合企業(yè)都需要減少自身的長時間債務，以降低不可控因素導致的財務風險。整合之后的新企業(yè)需要成立償債基金，在企業(yè)債務集中的時候，能夠抽出一定的資金對其進行處理，這種方式能夠從一定程度上防止企業(yè)破產。

四、結語

綜上所述，在開展煤炭資源整合工作的過程中，企業(yè)需要對整合方式進行合理的選擇，全面收集相關信息，對資產進行準確的評估等，降低產生財務風險的可能性。

（作者單位為山西西山煤電股份有限公司西銘礦選煤廠）