李小璐

近年來，我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使得各行各業(yè)的發(fā)展逐漸走上坡路，不僅使人們的生活水平得到提升，還能夠使各方面的服務(wù)更加滿足人們的需求。煤炭企業(yè)的發(fā)展對日常生產(chǎn)活動(dòng)的開展有重要的作用，煤炭資源整合作為其中的重要內(nèi)容，還存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致相關(guān)工作效用難以得到全面發(fā)揮。本文主要通過對煤炭資源整合的概述，分析其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且提出相關(guān)的防范措施。

我國整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)處于不斷優(yōu)化的過程中，就當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來說，對煤炭資源的需求還處于平緩的趨勢，但是煤炭產(chǎn)能卻不斷提升。這種產(chǎn)業(yè)矛盾使得煤礦企業(yè)在開展業(yè)務(wù)工作的過程中難以對成本進(jìn)行有效控制。這些問題的產(chǎn)生使煤炭資源在整合過程中無法洞悉財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低了企業(yè)經(jīng)營的安全性。因此，需要針對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)采取相關(guān)手段，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，增強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效益。

一、煤炭資源整合概述

煤炭資源整合最先是由山西省在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的過程中提出來，主要是為了加快企業(yè)的轉(zhuǎn)型。就目前的煤炭資源整合工作來說，對優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)有較大的作用。部分煤炭企業(yè)在開展生產(chǎn)活動(dòng)的過程中，存在一定的安全隱患，企業(yè)整體發(fā)展相對落后，導(dǎo)致其被市場淘汰。而對煤炭資源進(jìn)行整合，就能夠使生產(chǎn)員工的安全得到保障，為企業(yè)減少不必要的麻煩和損失。當(dāng)前，市場中的煤炭資源整合方式主要有租賃或托管及并購。在利用租賃或托管的方式開展相關(guān)工作的過程中，存在較大的局限性，主要是由于我國還沒有完善的法律對流程進(jìn)行整合，企業(yè)之間會(huì)存在產(chǎn)權(quán)不清的問題。雖然并購的方式更加符合煤炭資源整合的特點(diǎn)，但是在整合過程中會(huì)遇到復(fù)雜的財(cái)務(wù)、稅務(wù)等問題。因此，在利用煤炭資源整合的方式經(jīng)營煤炭企業(yè)的過程中，還需要重視其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，針對企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況對其進(jìn)行分析及防范。

二、煤炭資源整合過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）信息不對稱

煤炭資源整合能夠使企業(yè)在市場中的競爭力得到提升，使其占據(jù)市場領(lǐng)先地位。正是由于巨大的整合優(yōu)勢，使各企業(yè)在對煤炭資源進(jìn)行整合的過程中過于注重眼前利益，沒有對其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。部分企業(yè)在并購過程中沒有對目標(biāo)企業(yè)是的資產(chǎn)負(fù)債情況及盈利能力等進(jìn)行分析，對信息的掌握不全。甚至還有部分企業(yè)由于一己私利，會(huì)給并購企業(yè)提供虛假信息。這種不對稱的信息會(huì)將問題反映在企業(yè)決策中，導(dǎo)致煤炭資源整合的難度提升。

（二）并購杠桿

資源整合通常需要有數(shù)目較大的資金作為經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，這樣才能使資源整合工作發(fā)揮最大效用。但是部分企業(yè)在開展并購工作的過程中，無法提供充足的資金，因此，就需要利用杠桿收購?fù)瓿烧瞎ぷ?。在并購過程中，煤炭企業(yè)需要以本公司的大部分資產(chǎn)作為抵押以獲取融資，這樣才有權(quán)利占有被整合企業(yè)的資產(chǎn)和股權(quán)。同時(shí)，其還需要在日后發(fā)展業(yè)務(wù)工作的過程中以被整合企業(yè)的現(xiàn)金流量償還相關(guān)債務(wù)。在并購過程中，企業(yè)的負(fù)債不斷增加，導(dǎo)致并購企業(yè)的資產(chǎn)無法達(dá)到平衡，這是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。

（三）并購流動(dòng)

企業(yè)在考慮并購的過程中，通常會(huì)選擇用流動(dòng)資產(chǎn)對并購所需的資金進(jìn)行支付。這種方式主要是由于企業(yè)想要盡可能地獲得整合成本，使流動(dòng)資產(chǎn)地質(zhì)量及變現(xiàn)能力提升。但是，在實(shí)際開展整合工作的過程中，企業(yè)還會(huì)負(fù)債過高，在短期內(nèi)無法進(jìn)行融資等。這種流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)使企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)被并購占用，導(dǎo)致企業(yè)的自我調(diào)節(jié)能力無法進(jìn)行控制，難以適應(yīng)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。

（四）定價(jià)

定價(jià)是煤炭資源整合的重點(diǎn)環(huán)節(jié)，并購企業(yè)和被整合企業(yè)在開展項(xiàng)目的過程中需要對目標(biāo)企業(yè)的總價(jià)值進(jìn)行評估，同時(shí)，還需要對價(jià)格進(jìn)行談判。就一般的煤炭資源整合來說，通常會(huì)選擇第三方會(huì)計(jì)事務(wù)所作為評估機(jī)構(gòu)，這就要求評估人員對資源整合項(xiàng)目進(jìn)行全面的了解。在實(shí)際開展評估工作的過程中，評估人員的專業(yè)與資源整合內(nèi)容有一定的偏差，導(dǎo)致其在評估過程中難以對信息進(jìn)行有效的利用，資產(chǎn)評估結(jié)果會(huì)受到影響。這種情況會(huì)使定價(jià)不準(zhǔn)確，產(chǎn)生定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況受到影響。

（五）融資

煤炭資源整合工作需要由足夠的資金作為保障，這就要求企業(yè)籌措到足夠的資金，并且將其及時(shí)交予給相關(guān)企業(yè)負(fù)責(zé)人。一旦企業(yè)無法在短期內(nèi)籌措到整合成本，就會(huì)導(dǎo)致其失去整合機(jī)會(huì)。部分企業(yè)為了抓住資源整合機(jī)會(huì)，會(huì)采取融資的方式達(dá)到整合要求。企業(yè)融資的主要方式為利用自有資金或者向銀行及金融機(jī)構(gòu)申請貸款等。但是這些方式都會(huì)使企業(yè)面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，急需資金周轉(zhuǎn)，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營受到嚴(yán)重的影響。

三、煤炭資源整合過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）合理選擇整合方式

要使煤炭資源整合中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，首先就需要對整合方式進(jìn)行合理的選擇，這樣才能從根本上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。企業(yè)在開展煤炭資源整合工作的過程中，可以利用資產(chǎn)收購和股權(quán)收購的方式。企業(yè)對資產(chǎn)進(jìn)行收購只是對被整合企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行購買，這種方式雖然預(yù)期收益較小，但是整體上的風(fēng)險(xiǎn)比較小。雖然股權(quán)收購的方式能夠給企業(yè)帶來較高的預(yù)期收益，但是其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)需要承擔(dān)被整合企業(yè)的債權(quán)債務(wù)。因此，并購企業(yè)需要結(jié)合自身的經(jīng)營情況，對整合方式進(jìn)行選擇，盡量降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）增強(qiáng)信息的全面性

任何工作的開展都需要以全面的信息作為理論基礎(chǔ)，煤炭資源整合工作涉及到企業(yè)的實(shí)際利益，就需要對相關(guān)的信息進(jìn)行全面的分析。并購企業(yè)在開展整合工作之前，需要拓寬信息的獲取渠道，對被整合企業(yè)各方面的信息進(jìn)行調(diào)查，提升對企業(yè)的了解。并購雙方需要與會(huì)計(jì)事務(wù)所合作開展相關(guān)工作，對被整合企業(yè)的資產(chǎn)狀況進(jìn)行分析，這種方式能夠使得并購企業(yè)對整體的未來經(jīng)營能力有更加準(zhǔn)確的了解，使評估結(jié)果的效用增強(qiáng)。在明確所有信息并且進(jìn)行分析之后，并購企業(yè)就能夠?qū)Ρ徽掀髽I(yè)地盈利能力進(jìn)行分析，做出決策，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

（三）提高資產(chǎn)評估準(zhǔn)確性

資產(chǎn)評估工作的開展主要是對被整合企業(yè)的資產(chǎn)及總價(jià)值進(jìn)行評估，一旦評估工作的準(zhǔn)確性被提高，定價(jià)工作的開展也就具備更強(qiáng)的可靠性。在開展評估工作的過程中，并購雙方可以對往年并購成功的案例進(jìn)行分析，然后對會(huì)計(jì)事務(wù)所進(jìn)行選擇，為定價(jià)工作的開展打好基礎(chǔ)。在評估過程中，相關(guān)人員需要對資產(chǎn)進(jìn)行盤點(diǎn)，在盤點(diǎn)完成之后，負(fù)責(zé)人需要在盤點(diǎn)報(bào)告上簽字。如果遇到無法在現(xiàn)場開展的資產(chǎn)盤點(diǎn)工作，被整合企業(yè)就需要提供相關(guān)的數(shù)據(jù)，為評估工作的開展提供保障。

（四）提高現(xiàn)金流量穩(wěn)定性

在對企業(yè)現(xiàn)金流量穩(wěn)定性進(jìn)行控制的過程中，企業(yè)需要對其中的杠桿收購風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。并購企業(yè)要對收購企業(yè)的經(jīng)營情況進(jìn)行分析，保證企業(yè)能夠提供質(zhì)量較高的資源。在實(shí)際開展收購工作之前，并購企業(yè)及被整合企業(yè)都需要減少自身的長時(shí)間債務(wù)，以降低不可控因素導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。整合之后的新企業(yè)需要成立償債基金，在企業(yè)債務(wù)集中的時(shí)候，能夠抽出一定的資金對其進(jìn)行處理，這種方式能夠從一定程度上防止企業(yè)破產(chǎn)。

四、結(jié)語

綜上所述，在開展煤炭資源整合工作的過程中，企業(yè)需要對整合方式進(jìn)行合理的選擇，全面收集相關(guān)信息，對資產(chǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的評估等，降低產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

（作者單位為山西西山煤電股份有限公司西銘礦選煤廠）