鄧麗萍

摘要：目前高校的建設(shè)面臨資本投入的瓶頸，如何將社會(huì)資本引入高校建設(shè)，并且能夠有效管控引入社會(huì)資本產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)成為一個(gè)需要解決的重要問(wèn)題。本文通過(guò)介紹PPP模式在我國(guó)的發(fā)展，著重分析高校建設(shè)PPP項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并提出了一系列管控相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的方法。

關(guān)鍵詞：高校建設(shè)PPP項(xiàng)目；項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管控

一、PPP模式及高校PPP項(xiàng)目簡(jiǎn)介

（1）PPP模式。PPP是英文“Public Private Partner-ship”的縮寫(xiě)，主要是政府和社會(huì)資本為了提供社會(huì)公共服務(wù)或者產(chǎn)品，所形成一種合作的伙伴關(guān)系。這種伙伴關(guān)系的主要特點(diǎn)是共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和共享利潤(rùn)。這種模式可以利用社會(huì)資本的各種優(yōu)勢(shì)來(lái)改善所提供的產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量，并提高效率。

PPP模式起源于英國(guó)，我國(guó)在2014年大規(guī)模的推廣了該模式，并接連出臺(tái)了各種文件以支持該模式在公共產(chǎn)品和服務(wù)提供中的應(yīng)用。推廣該模式的原因主要是為了降低政府融資平臺(tái)的償債風(fēng)險(xiǎn)。

（2）高校PPP項(xiàng)目。高校PPP項(xiàng)目主要是指高校通過(guò)政府授權(quán)，利用PPP模式引入社會(huì)資本參與高校建設(shè)項(xiàng)目中去，最終達(dá)到社會(huì)資本和高校雙贏的局面。高校PPP項(xiàng)目中，主要涉及的參與方有：高校、PPP項(xiàng)目公司、社會(huì)投資方、金融機(jī)構(gòu)、承包商以及運(yùn)營(yíng)商等。高校主要是PPP項(xiàng)目的發(fā)起人；PPP項(xiàng)目公司是PPP項(xiàng)目的承載體，往往被稱(chēng)為SPV，專(zhuān)門(mén)為了實(shí)施PPP項(xiàng)目而設(shè)立的；社會(huì)投資方主要是為項(xiàng)目公司提供基礎(chǔ)的資本金；金融機(jī)構(gòu)主要為項(xiàng)目公司提供大部分資金；承包商主要是完成項(xiàng)目的建設(shè)任務(wù)；運(yùn)營(yíng)商主要是運(yùn)營(yíng)和管理PPP項(xiàng)目。高校PPP項(xiàng)目往往由高校發(fā)起，然后與社會(huì)投資方成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的SPV公司（高校出項(xiàng)目，社會(huì)投資方出基礎(chǔ)資金）。成立項(xiàng)目公司之后，以項(xiàng)目公司的名義向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，同時(shí)也以項(xiàng)目公司的名義進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)以及進(jìn)行項(xiàng)目后期的運(yùn)營(yíng)。

二、高校PPP項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)

（1）政策風(fēng)險(xiǎn)。這里的政策風(fēng)險(xiǎn)主要是指政府層面出具的政策以及高校執(zhí)行層面上的不確定性。我國(guó)從2014年才開(kāi)始著重大規(guī)模的推廣PPP模式，制定的相關(guān)法律法規(guī)并不是太健全，同時(shí)由于項(xiàng)目需要政府相關(guān)部門(mén)的層層審批，政府干預(yù)以及決策時(shí)間都成為項(xiàng)目面臨的較大風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，政府和社會(huì)資本在項(xiàng)目地位上的不對(duì)等會(huì)導(dǎo)致政府出現(xiàn)失信時(shí)，項(xiàng)目出現(xiàn)比較大的障礙。特別是在政府換屆之后，政策的延續(xù)性較差。在高校的執(zhí)行層面上，由于高校在采用PPP模式上的經(jīng)驗(yàn)較少，對(duì)于項(xiàng)目的整體把控度不高。而高校在具體實(shí)施時(shí)，又缺少相關(guān)的專(zhuān)業(yè)人才，也會(huì)使得項(xiàng)目執(zhí)行起來(lái)困難重重。

（2）金融風(fēng)險(xiǎn)。這里的金融風(fēng)險(xiǎn)主要是指融資不當(dāng)產(chǎn)生的償債風(fēng)險(xiǎn)，融資后的利率風(fēng)險(xiǎn)以及通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等等。項(xiàng)目具體的融資數(shù)額需要根據(jù)項(xiàng)目能夠產(chǎn)生的收益來(lái)決定，不能盲目加杠桿，否則就會(huì)面臨較高的償債風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目前期建設(shè)需要大量的資金，一方面需要社會(huì)資本提供資金，另外一方面就需要金融機(jī)構(gòu)通過(guò)貸款提供資金，但是銀行并沒(méi)有見(jiàn)到項(xiàng)目產(chǎn)生收益，因而獲得大規(guī)模貸款的可能性也相對(duì)來(lái)說(shuō)比較低。利率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是由于對(duì)于舉債時(shí)機(jī)的把握不當(dāng)，例如在利率相對(duì)高點(diǎn)借入資金，而在利率相對(duì)低點(diǎn)卻償還資金。通貨膨脹則是由于項(xiàng)目時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，使得資金的使用較原先預(yù)算增多，后續(xù)資金的注入不確定增大。

（3）建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)主要是指項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，遇到的種種風(fēng)險(xiǎn)，包括施工合同風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)計(jì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。施工合同風(fēng)險(xiǎn)在這里主要是指PPP項(xiàng)目并未能夠全部按照合同規(guī)定的方向進(jìn)行施工，這主要是由于承包商未能預(yù)見(jiàn)項(xiàng)目進(jìn)展過(guò)程中的問(wèn)題，導(dǎo)致后續(xù)需要進(jìn)行整改。環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)則是由于項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中未能符合相關(guān)環(huán)保部門(mén)的要求產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)計(jì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指項(xiàng)目設(shè)計(jì)并不能滿足要求或者落地，導(dǎo)致后續(xù)需要整改前期整體方案。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)則主要是指項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，可能會(huì)發(fā)生不可預(yù)見(jiàn)的自然災(zāi)害。

（4）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、需求和供給不平衡的風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)以及殘值風(fēng)險(xiǎn)等。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)了和本項(xiàng)目類(lèi)似的其他產(chǎn)品，導(dǎo)致項(xiàng)目產(chǎn)出的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降。需求和供給不平衡的風(fēng)險(xiǎn)是指，運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，有可能出現(xiàn)需求不足或者供給不足的風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目供給的產(chǎn)品可能由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，需要降價(jià)，進(jìn)而無(wú)法覆蓋成本。殘值風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后期，固定資產(chǎn)報(bào)廢的較快，殘值回收率較預(yù)期低。

三、風(fēng)險(xiǎn)管控

（1）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主要是對(duì)PPP項(xiàng)目可能會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷、分類(lèi)和分析。這一過(guò)程可以請(qǐng)相關(guān)的專(zhuān)家進(jìn)行評(píng)判。對(duì)于高校PPP項(xiàng)目，面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)較大，主要是由于政策一方面可能來(lái)自于主管PPP項(xiàng)目的部門(mén)，另一方面也可能來(lái)源于主管高校的部門(mén)，而這些政策法規(guī)一旦變動(dòng)就會(huì)影響項(xiàng)目立項(xiàng)、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)和移交的整個(gè)生命周期，關(guān)系到項(xiàng)目的整體成敗。對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別則需要對(duì)項(xiàng)目的整體財(cái)務(wù)進(jìn)行分析，特別是做好項(xiàng)目的成本收益測(cè)算。建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別主要是則需要從項(xiàng)目設(shè)計(jì)就開(kāi)始關(guān)注評(píng)判，直到項(xiàng)目完工移交。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上著重應(yīng)對(duì)資金回收壓力，跟隨市場(chǎng)及時(shí)評(píng)估所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，以調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。

（2）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法來(lái)說(shuō)，主流的主要有專(zhuān)家評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)因子分析、蒙特卡洛模擬法以及層次分析法。專(zhuān)家評(píng)價(jià)是以上這些方法中最為簡(jiǎn)單易行的方法，主要是找到相關(guān)領(lǐng)域的專(zhuān)家，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。但是這種方法主要依賴(lài)于專(zhuān)家的水平，主觀性太高。風(fēng)險(xiǎn)因子分析，這種方法需要找到影響風(fēng)險(xiǎn)的各種因素，然后進(jìn)行一個(gè)回歸的分析，是一個(gè)定量的分析。但這種方法對(duì)于評(píng)估PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，可能不太合適，主要原因是很難找到影響力很大的因子進(jìn)行回歸，且回歸的數(shù)據(jù)量也相對(duì)有限。蒙特卡洛模擬法是目前比較先進(jìn)的一種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，得出的是風(fēng)險(xiǎn)分布，相對(duì)來(lái)說(shuō)較為有效。但是其較為依賴(lài)歷史數(shù)據(jù)的輸入，如果輸入的歷史數(shù)據(jù)有誤，那么得出的分布可能也不能很好的反應(yīng)預(yù)期。層次分析法書(shū)要是將定量分析和定性分析相結(jié)合，在定性分層的基礎(chǔ)上將單個(gè)指標(biāo)進(jìn)行量化，但是這種方法得出的風(fēng)險(xiǎn)水平難以進(jìn)行比較。在PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的過(guò)程中，層次分析法使用的比較多，主要是由于單個(gè)項(xiàng)目的個(gè)性化程度較高，且對(duì)于數(shù)據(jù)的要求并不是太高。

（3）風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管理，主要采取的方法有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和風(fēng)險(xiǎn)自留。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移主要是指通過(guò)合同或者其他方式將部分或者是全部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他人；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避主要是指企業(yè)評(píng)判由于風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，而不涉足于此類(lèi)業(yè)務(wù)的一種風(fēng)險(xiǎn)處理方法；風(fēng)險(xiǎn)自留則是指企業(yè)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)可控，主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的做法。高校以及PPP項(xiàng)目的其他參與方應(yīng)該根據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估結(jié)果，來(lái)選擇相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)處理方式來(lái)管理這些PPP項(xiàng)目中說(shuō)涉及的風(fēng)險(xiǎn)。

（責(zé)任編輯：王文龍）