于磊

【摘要】隨著金融經(jīng)濟(jì)的日漸普及，金融套利行為開始逐漸從小規(guī)模、有限人群向大規(guī)模、大眾化發(fā)展，雖然對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了一定的促進(jìn)作用，但也給金融市場(chǎng)帶來了安全隱患，如金融套利行為過于頻繁、體量過于龐大的話有可能沖擊正常金融市場(chǎng)的管理、增加金融經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)以及增加金融市場(chǎng)的波動(dòng)性等，因此有必要加強(qiáng)金融市場(chǎng)套利行為的研究以盡可能地降低金融套利行為的不良影響，促進(jìn)金融整體市場(chǎng)發(fā)展。本文首先對(duì)金融套利行為進(jìn)行簡(jiǎn)單的概述，其次再根據(jù)金融套利行為對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的積極影響和消極影響進(jìn)行相應(yīng)的思考，提出自身的個(gè)人觀點(diǎn)，希望能進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)管理。

【關(guān)鍵詞】金融經(jīng)濟(jì) 套利行為 思考研究

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，我國金融經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和體量越來越大，開始逐漸進(jìn)入尋常百姓家，在人們的經(jīng)濟(jì)生活中產(chǎn)生的影響越來越大，而隨著金融經(jīng)濟(jì)的日漸普及，金融套利行為也開始頻繁出現(xiàn)，對(duì)于增強(qiáng)金融市場(chǎng)活力、促進(jìn)金融市場(chǎng)的自由化發(fā)展以及提高金融市場(chǎng)運(yùn)作效率皆具有積極地促進(jìn)作用，但是金融套利行為并不是絕對(duì)安全的，它對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的影響也有不好的一面，如金融套利行為過于頻繁、體量過于龐大的話有可能沖擊正常金融市場(chǎng)的管理、增加金融經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)以及增加金融市場(chǎng)的波動(dòng)性等，因此有必要加強(qiáng)金融市場(chǎng)套利行為的研究以盡可能地降低金融套利行為的不良影響，促進(jìn)金融整體市場(chǎng)發(fā)展。本文首先對(duì)金融套利行為進(jìn)行簡(jiǎn)單的概述，其次再根據(jù)金融套利行為對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的積極影響和消極影響進(jìn)行相應(yīng)的思考，提出自身的個(gè)人觀點(diǎn)，希望能進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)管理、增強(qiáng)金融市場(chǎng)活力。

一、金融套利行為的含義及種類

（一）金融套利的含義

在現(xiàn)代化金融不斷發(fā)展中逐漸現(xiàn)的金融主體行為就是金融套利，依照當(dāng)今的金融學(xué)觀點(diǎn)，金融套利就是用來劃分資產(chǎn)價(jià)格的界限。然而，在現(xiàn)實(shí)的金融市場(chǎng)中，對(duì)于金融套利的含義，就是在運(yùn)行金融市場(chǎng)的不同方面中有著不同的含義，主要存在的就是廣義上和狹義上的含義[1]。廣義上的金融套利行為是指金融主體在金融市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)，市場(chǎng)主體獲取利潤利用其在市場(chǎng)運(yùn)行中存在的非均衡性行為；狹義上的金融套利行為是指金融價(jià)格套利，這是日常生活中普遍出現(xiàn)的一種金融套利行為，也是目前互聯(lián)網(wǎng)金融條件下大家普遍認(rèn)為的一種金融經(jīng)濟(jì)行為。

（二）金融套利的種類

目前金融市場(chǎng)中常見的金融套利行為大致可以分為兩種，一種是的金融制度套利，另一種是金融價(jià)格套利。其中金融價(jià)格套利是金融市場(chǎng)中最為常見的套利行為，其套利的原理是指利用利率以及匯率等金融資產(chǎn)間價(jià)格失調(diào)來取得利益的行為；當(dāng)前最常見的是金融制度套利，就是指建立在有關(guān)制度之上，帶給經(jīng)濟(jì)主體外來負(fù)擔(dān)，但是制度間存在的不協(xié)調(diào)和差異帶給主體們減輕負(fù)擔(dān)的機(jī)會(huì)，即實(shí)現(xiàn)金融套利的可能。

二、金融套利行為對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)的影響思考

（一）金融套利行為對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的積極影響

1.促進(jìn)金融市場(chǎng)效率的有效提高。金融市場(chǎng)效率包含很多，主要就是資源配置的效率、制度的效率以及市場(chǎng)定價(jià)的效率。在金融經(jīng)濟(jì)中存在金融套利的行為具有比較明顯的作用，市場(chǎng)定價(jià)的效率需要金融資產(chǎn)價(jià)格及時(shí)準(zhǔn)確地對(duì)市場(chǎng)信息進(jìn)行反應(yīng)，這樣可以很好地保障均衡。金融套利行為的正面積極作用就是為了更好地將前提條件實(shí)現(xiàn)，有效地將不均衡的市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系轉(zhuǎn)化成均衡的市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系。同時(shí)，相對(duì)于直接的資源配置效應(yīng)，資源配置的間接效應(yīng)產(chǎn)生時(shí)需要金融套利行為間接地提高制度效率以及市場(chǎng)定價(jià)效率。

2.促進(jìn)金融市場(chǎng)的一體化發(fā)展。金融套利行為實(shí)質(zhì)上是以價(jià)格為紐帶來同市場(chǎng)進(jìn)行連接和交流的，價(jià)格套利既是金融市場(chǎng)主體從事金融活動(dòng)的動(dòng)力，也是國際金融市場(chǎng)內(nèi)部一體化發(fā)展的誘因。因?yàn)閮r(jià)格套利作為金融市場(chǎng)上最為常見的一種套利手段，而價(jià)格套利又是利用利率以及匯率等金融資產(chǎn)間的價(jià)格失調(diào)來進(jìn)行套利，因此在從事價(jià)格套利活動(dòng)時(shí)，會(huì)促成很多國際間專業(yè)機(jī)構(gòu)之間的相互交流和融合，以最大化的實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作獲取利潤，也能有效促進(jìn)金融市場(chǎng)一體化發(fā)展[2]。

（二）金融套利行為對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的不良影響

1.沖擊正常的金融經(jīng)濟(jì)秩序管理。金融套利行為本身是金融經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)組成部分，但是金融套利行為過于頻繁，而且金融套利的市場(chǎng)主體過多的話很容易擾亂正常的金融經(jīng)濟(jì)秩序，會(huì)因?yàn)檫^于追求個(gè)人利潤而引發(fā)無序的市場(chǎng)金融活動(dòng)，一旦由點(diǎn)擴(kuò)散至面的話，很有可能會(huì)導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)紊亂，嚴(yán)重時(shí)甚至有可能導(dǎo)致世界性的金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因此對(duì)于金融套利行為絕不能放任自流，應(yīng)該出臺(tái)相應(yīng)的政策和制度進(jìn)行規(guī)范和管理，避免金融套利行為過于自由化影響金融經(jīng)濟(jì)正常的資本運(yùn)作。

2.增加金融市場(chǎng)中的資本風(fēng)險(xiǎn)。金融套利行為實(shí)質(zhì)上是為了獲取更多的利潤和收入，因此若是不對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行管理和規(guī)范的話，金融套利行為作為一種主管性強(qiáng)、自由度高的金融經(jīng)濟(jì)行為，會(huì)在一定程度上弱化金融市場(chǎng)監(jiān)督的有效性，增加了金融經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)運(yùn)行總量，導(dǎo)致在某一時(shí)期或者某一時(shí)間段內(nèi)金融資本總量的波動(dòng)性較強(qiáng)，這無疑增加了金融市場(chǎng)中的資本風(fēng)險(xiǎn)，不利于金融經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。此外，由于金融套利行為產(chǎn)生的利潤要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于政府所推行的貨幣政策、因此金融套利行為本身相比較貨幣政策而言吸引力更高，這便在一定程度上起弱化了貨幣政策的作用，不利于政府對(duì)于金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控。

三、結(jié)束語

總而言之，金融套利行為對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的，唯有不斷對(duì)金融套利行為進(jìn)行規(guī)范和管理，才能將金融套利行為對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的諸如沖擊金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)正常管理、增加金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面的不良風(fēng)險(xiǎn)降至最低，使其能更加積極有效的發(fā)揮對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，增強(qiáng)金融經(jīng)濟(jì)活力、促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的一體化發(fā)展，因此本文的研究是具有現(xiàn)實(shí)意義和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。但由于本人金融經(jīng)濟(jì)的理論素養(yǎng)和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)以及本文的研究視角均存在相對(duì)的限制、因此本文更多的是針對(duì)金融套利行為展開發(fā)散思考，并未針對(duì)金融套利行為的不良影響以及相對(duì)應(yīng)的改進(jìn)建議和措施，所以仍需要更多金融領(lǐng)域的專業(yè)人士進(jìn)行深入研究和挖掘，本文僅作拋磚引玉之用。

參考文獻(xiàn)

[1]宋永明.監(jiān)管資本套利和國際金融危機(jī)——對(duì)2007～2009年國際金融危機(jī)成因的分析[J].金融研究，2014，129（22）：64—65.

[2]蘇治，杜曉宇.套利能保持資本市場(chǎng)有效嗎——行業(yè)金融學(xué)套利局限性與風(fēng)險(xiǎn)性分析[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2013，115（11）：102-103.