申洪源

鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng) 鄭州 450046

進(jìn)入2018年，國(guó)內(nèi)小麥平穩(wěn)開(kāi)局，往年?，F(xiàn)的紅火局面在今年的元旦節(jié)、春節(jié)前后場(chǎng)面不再，購(gòu)銷企業(yè)表現(xiàn)平靜，價(jià)格處于相對(duì)高位；面粉市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕，粉價(jià)始終低迷，麩皮需求穩(wěn)定，價(jià)格較為堅(jiān)挺；臨儲(chǔ)小麥交易底價(jià)在元月中旬全面下調(diào)，引發(fā)一輪采購(gòu)熱潮，但在3月中下旬“下調(diào)交易底價(jià)”的傳言四起，導(dǎo)致臨儲(chǔ)交易量大幅下滑。預(yù)計(jì)新小麥上市前，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情將延續(xù)平穩(wěn)走勢(shì)，價(jià)格更多的表現(xiàn)為“上有壓力，下有支撐”態(tài)勢(shì)。

1 季節(jié)特征弱化 小麥價(jià)格穩(wěn)中趨弱

2018年一季度，國(guó)內(nèi)小麥行情運(yùn)行穩(wěn)中趨弱，季節(jié)性特征弱化明顯，幾個(gè)往年消費(fèi)熱點(diǎn)時(shí)期，如元旦節(jié)前后、春節(jié)前的備貨采購(gòu)、春節(jié)后的企業(yè)補(bǔ)庫(kù)以及農(nóng)歷十五后的大宗消費(fèi)均表現(xiàn)平平。鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)白小麥（三等）價(jià)格走勢(shì)見(jiàn)圖1。

圖1 鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)白小麥（三等）價(jià)格走勢(shì)圖

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，整個(gè)一季度，河北、山東、河南北部等地區(qū)，容重在780克/升或以上、水分含量在12.5%或以下、雜質(zhì)及不完善粒含量在2%以下的標(biāo)準(zhǔn)品小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)多在2560～2640元/噸區(qū)間徘徊；河南中部、東部、安徽北部、江蘇北部地區(qū)，容重在760～780克/升之間、水分含量在 12.5%～13%、雜質(zhì)及不完善粒含量在3%及以下的標(biāo)準(zhǔn)品小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)主要集中在2500～2560元/噸區(qū)間；河南南部、安徽中部及江蘇個(gè)別地區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)品小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)主要集中在2480～2520元/噸之間；個(gè)別地區(qū)的低質(zhì)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)基本在2440～2480元/噸之間。

回顧以往來(lái)看，除了1月份主產(chǎn)區(qū)的小麥價(jià)格總體處于階段性高位外，2月份、3月份小麥基本表現(xiàn)出弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。分析來(lái)看，主要有兩方面原因：一方面，終端需求平穩(wěn)導(dǎo)致加工需求放緩。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力不減，加之國(guó)家對(duì)環(huán)保治理的要求，導(dǎo)致勞動(dòng)密集型企業(yè)，以及集中在建筑、廠礦等行業(yè)的外來(lái)務(wù)工人員及早返鄉(xiāng)，而在春節(jié)過(guò)后，合適的工作機(jī)會(huì)較少，以及難以及時(shí)復(fù)工的環(huán)保未達(dá)標(biāo)工程及企業(yè)，都導(dǎo)致相當(dāng)數(shù)量的農(nóng)民工延遲返城，面粉消費(fèi)總量難有顯著增長(zhǎng)。面粉加工企業(yè)為防止成品積壓，不僅降低了開(kāi)機(jī)率，同時(shí)也降低了原糧庫(kù)存水平。另一方面，市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)中有增。從托市小麥交易方面看，國(guó)家在1月16日全面下調(diào)臨儲(chǔ)小麥交易底價(jià)，包括臨儲(chǔ)的托市小麥、移庫(kù)小麥和進(jìn)口小麥，下調(diào)價(jià)格直接的影響就是企業(yè)采購(gòu)成本降低，從市場(chǎng)上拿糧的動(dòng)力減弱；從儲(chǔ)備輪換上來(lái)看，由于市場(chǎng)價(jià)格依舊處于階段性高位，各級(jí)儲(chǔ)備加緊輪出，增加了市場(chǎng)的有效供給；從貿(mào)易倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)來(lái)看，由于對(duì)后期的價(jià)格走勢(shì)存在不確定因素，手中有糧的貿(mào)易商及民營(yíng)倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)也擴(kuò)大了銷售及出庫(kù)力度。

2 面粉提價(jià)不易 麩皮行情保持堅(jiān)挺

盡管小麥價(jià)格處于相對(duì)高位，但面粉價(jià)格始終維持弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。春節(jié)前，由于終端貿(mào)易商需要有一定備貨，面粉價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，30粉出廠價(jià)格多在3200～3320元/噸之間，而農(nóng)歷十五過(guò)后，隨著小麥價(jià)格緩步下滑，面粉的價(jià)格也有所下調(diào)，主產(chǎn)區(qū)30粉出廠價(jià)格滑落至3140～3280元/噸。導(dǎo)致這種狀況的主要原因，一是和社會(huì)上的總體消費(fèi)形勢(shì)低迷有直接關(guān)系；二是在消費(fèi)環(huán)境不好的背景下，制粉企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，而調(diào)整價(jià)格是行之有效的辦法之一；三是制粉副產(chǎn)品價(jià)格基本穩(wěn)定，企業(yè)有一定的讓利空間。

麩皮價(jià)格運(yùn)行保持合理區(qū)間，盡管也受到其他飼料原料的影響，但總體消費(fèi)量保持穩(wěn)中略增的狀態(tài)，在制粉加工企業(yè)總體開(kāi)工率較低的環(huán)境下，麩皮價(jià)格受到支撐。一季度國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)的麩皮出廠價(jià)格多在1440～1640元/噸區(qū)間運(yùn)行，其中，南方地區(qū)由于面粉加工量較少，麩皮市場(chǎng)供應(yīng)受限，價(jià)格相對(duì)偏高，而北方地區(qū)的面粉出廠量較大，麩皮供應(yīng)充裕，價(jià)格相對(duì)較低。同時(shí)，麩皮的價(jià)格和玉米價(jià)格走勢(shì)、生豬價(jià)格走勢(shì)以及豆粕原料的走勢(shì)有較明顯關(guān)聯(lián)性。對(duì)于制粉企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于面粉消費(fèi)偏弱，價(jià)格上調(diào)難度較大，往往通過(guò)麩皮來(lái)維持利潤(rùn)收益，這也是麩皮價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺的主要原因。

3 臨儲(chǔ)底價(jià)下調(diào) 交易數(shù)量環(huán)比提升

一季度，臨儲(chǔ)小麥交易情況表現(xiàn)正常。截至3月20日，一季度周均投放量203.4萬(wàn)噸，環(huán)比略增3.6萬(wàn)噸，同比減少58.9；累計(jì)成交306.7萬(wàn)噸，周均成交量27.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加11.1萬(wàn)噸，同比略減3.7萬(wàn)噸；周均成交均價(jià)2449.33元/噸，環(huán)比、同比分別下降53.86元和55.45元。2015～2018年政策性小麥競(jìng)價(jià)銷售交易情況見(jiàn)圖2。2018年一季度臨儲(chǔ)小麥交易情況對(duì)比見(jiàn)表1。

圖2 2015～2018年政策性小麥競(jìng)價(jià)銷售交易情況

表1 2018年一季度臨儲(chǔ)小麥交易情況對(duì)比

總體來(lái)看，臨儲(chǔ)小麥在2018年一季度的交易情況好于上年四季度。主要原因有三：一是市場(chǎng)上的小麥價(jià)格居高不下，數(shù)量上又難以滿足企業(yè)加工需求，加之元旦、春節(jié)的備貨，提振了企業(yè)對(duì)臨儲(chǔ)小麥的采購(gòu)積極性。二是從元月16日起，國(guó)家對(duì)部分政策性小麥銷售底價(jià)進(jìn)行調(diào)整。從價(jià)格調(diào)整的涉及范圍和幅度來(lái)看，都是近年來(lái)少有。最明顯的莫過(guò)于對(duì)2014年至2016年產(chǎn)的最低收購(gòu)價(jià)小麥的價(jià)格調(diào)整，從之前的2460元/噸調(diào)減至2410元/噸。其他諸如2013年的進(jìn)口臨儲(chǔ)小麥銷售底價(jià)從之前2500元/噸下調(diào)至2160元至2490元/噸不等、2012年跨省移庫(kù)小麥銷售底價(jià)從之前的平均2350元/噸左右下調(diào)至2040元至2350元/噸不等、真菌毒素超標(biāo)小麥 從之前的1760元/噸下調(diào)至800元/噸，并采取定向銷售方式進(jìn)行消化、新疆的不同年份的臨儲(chǔ)小麥銷售價(jià)格也有不同程度下調(diào)。三是繼河北和山東后，2018年元月下旬，在江蘇、安徽、河南也開(kāi)始投放2016年托市小麥，擴(kuò)大了產(chǎn)區(qū)的小麥供應(yīng)范圍和數(shù)量。

但從3月中旬開(kāi)始，市場(chǎng)上出現(xiàn)“國(guó)家將再次下調(diào)臨儲(chǔ)小麥交易底價(jià)”的傳言，企業(yè)為防止經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，參與臨儲(chǔ)交易的積極性大減，臨儲(chǔ)小麥成交量明顯下滑，觀望心態(tài)濃厚。

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月20日，2017年收的托市小麥尚未投放市場(chǎng)，共2380萬(wàn)噸；2016年托市小麥成交126萬(wàn)噸，剩余2726萬(wàn)噸；2015年托市小麥成交703萬(wàn)噸，剩余1375萬(wàn)噸；2014年托市小麥成交1422萬(wàn)噸，剩余1113萬(wàn)噸；以及少量的2011、2012年的小麥。粗略估算我國(guó)小麥的臨儲(chǔ)數(shù)量應(yīng)該在7620萬(wàn)噸左右。

4 后期穩(wěn)中趨弱 小麥價(jià)格上下兩難

預(yù)計(jì)接新前，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥行情將維持當(dāng)前運(yùn)行格局，多空因素共同影響，使得小麥價(jià)格更多的表現(xiàn)為“上有壓力，下有支撐”的態(tài)勢(shì)。

分析來(lái)看，利多及支撐因素主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是市場(chǎng)上基礎(chǔ)需求堅(jiān)實(shí)。通過(guò)近幾年競(jìng)爭(zhēng)，相當(dāng)數(shù)量的小、散型加工企業(yè)退出市場(chǎng)，但大型及特大型企業(yè)卻在高速發(fā)展，面粉產(chǎn)能并未出現(xiàn)顯著下降，而新建產(chǎn)能代表著更高效、經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行模式，在同樣的銷售收益情況下，加工成本更低。二是后期的增量需求將逐步顯現(xiàn)。盡管環(huán)保治理導(dǎo)致工礦產(chǎn)業(yè)及基礎(chǔ)建設(shè)進(jìn)度減緩，但隨著治污技術(shù)和力度的提升，這部分用工量大的產(chǎn)業(yè)還將蓬勃興起，加之國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境的逐步改善，勞動(dòng)密集型企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，也將帶動(dòng)銷區(qū)消費(fèi)緩步提升。三是企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的提升，如人員工資、貸款利率、運(yùn)輸費(fèi)用等都將將支撐小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格。特別是對(duì)于手中存有2017年小麥的企業(yè)，存儲(chǔ)周期延長(zhǎng)勢(shì)必強(qiáng)化了企業(yè)挺價(jià)的心態(tài)。四是市場(chǎng)上的供應(yīng)渠道主要集中在臨儲(chǔ)小麥交易，而儲(chǔ)備輪換及貿(mào)易商出庫(kù)的數(shù)量相對(duì)較少，這或?qū)е录庸て髽I(yè)在采購(gòu)時(shí)，為獲取質(zhì)量較好的小麥而上調(diào)收購(gòu)價(jià)格。

利空及對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生壓制的因素主要有以下幾個(gè)方面：首當(dāng)其沖的要數(shù)“下調(diào)臨儲(chǔ)小麥交易底價(jià)”這個(gè)傳言是否能夠落地。從當(dāng)前小麥的庫(kù)存狀況來(lái)看，雖然相較玉米、稻谷的庫(kù)存壓力小，但7620萬(wàn)噸的臨儲(chǔ)庫(kù)存也不容小看，如果按照一季度的周均成交量計(jì)算，還得近5年時(shí)間才能消化完畢，所以“下調(diào)交易底價(jià)”的消息并不是空穴來(lái)風(fēng)，在“去庫(kù)存”大方針指導(dǎo)下，就算不采取下調(diào)交易底價(jià)的辦法，也會(huì)通過(guò)其他方式來(lái)達(dá)到“去庫(kù)存”的目的。其次，政策調(diào)整預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)觀望態(tài)度增強(qiáng)，降低了企業(yè)采購(gòu)積極性。3月下旬臨儲(chǔ)小麥成交量大幅下滑說(shuō)明了企業(yè)的觀望等待態(tài)度明顯提升，隨用隨購(gòu)的操作成為主流，繼續(xù)選擇屯糧的企業(yè)數(shù)量減少，加之還有約2個(gè)月新糧就將上市，適當(dāng)控制自有庫(kù)存成為企業(yè)在夏糧收購(gòu)之前的主要做法。第三，即將到來(lái)的4、5月份不是傳統(tǒng)意義上的消費(fèi)旺季，氣溫轉(zhuǎn)熱也導(dǎo)致面粉存儲(chǔ)難度加大，特別是對(duì)于南方省份，下游貿(mào)易商會(huì)逐步控制面粉庫(kù)存。最后，小麥長(zhǎng)勢(shì)正常，也將減少市場(chǎng)炒作行為。據(jù)中央氣象臺(tái)網(wǎng)站3月中旬發(fā)布數(shù)據(jù)，全國(guó)冬小麥一、二類苗比例分別為20%和78%，其中，主產(chǎn)省中，山東、江蘇、四川高于上年和近五年同期，安徽高于上年低于近五年同期，河北接近上年高于近五年同期，新疆接近上年低于近五年同期，河南、山西低于上年和近五年同期，陜西、湖北無(wú)一類苗。

綜上所述，在新小麥上市之前，無(wú)論從市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境，還是從宏觀環(huán)境，總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)小麥難有更多的漲跌空間。預(yù)計(jì)在5月份，黃河以北地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)陳小麥價(jià)格或在2500～2580元/噸區(qū)間，其他地區(qū)陳小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)或在2460～2540元/噸區(qū)間。