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        供應(yīng)鏈眾籌下平臺(tái)和發(fā)起人的決策博弈研究

        2018-04-08 03:11:49上海理工大學(xué)管理學(xué)院上海200082
        物流科技 2018年3期
        關(guān)鍵詞:發(fā)起者眾籌收益

        宋 波,紀(jì) 穎 (上海理工大學(xué) 管理學(xué)院,上海 200082)

        SONG Bo, JI Ying (School of Management,University of Shanghai for Science and Technology,Shanghai 200082,China)

        0 引言

        繼P2P之后,供應(yīng)鏈金融里又一舶來品——眾籌,經(jīng)過幾年中國土壤的培育,已經(jīng)成長為和P2P一樣占據(jù)金融話題榜的投融資新寵[1]。

        如今眾籌在世界各地發(fā)展得如火如荼,通過對(duì)國內(nèi)眾籌的研究發(fā)現(xiàn),很多平臺(tái)僅靠收取一定比例的傭金是難以維持的,想要盈利必須有其他渠道,例如提高眾籌項(xiàng)目成功率換來廣告費(fèi)用、服務(wù)費(fèi)、渠道費(fèi)用等,這說明了一次眾籌項(xiàng)目的成功必須為平臺(tái)帶來效用。那么在眾籌中平臺(tái)的決策分析的問題就值得去研究?,F(xiàn)如今眾籌平臺(tái)非常多,例如淘寶眾籌、京東眾籌、蘇寧眾籌等。在眾籌初始,發(fā)揮主要作用的兩方為眾籌平臺(tái)以及眾籌發(fā)起人,因?yàn)楸娀I有成功和失敗的可能性,并且是由雙方共同完成的,那么平臺(tái)和發(fā)起人之間一定存在著決策博弈問題,現(xiàn)今大部分學(xué)者均在研究眾籌中參與者的決策問題,本文以拋磚引玉的形式研究眾籌中平臺(tái)和發(fā)起人的決策問題以及博弈分析。

        1 文獻(xiàn)回顧

        在現(xiàn)有研究文獻(xiàn)中,關(guān)于眾籌的研究可以整理為以下幾個(gè)方向:眾籌的涵義、眾籌的科學(xué)指導(dǎo)、眾籌績(jī)效影響因素、眾籌下的決策研究和眾籌下的博弈分析等。

        關(guān)于眾籌的涵義,Ordanini[2]等比較早地給出了眾籌的定義,認(rèn)為眾籌是把消費(fèi)者作為投資者,并與花錢購物類似,投資人用資金去支持發(fā)起人的項(xiàng)目,并從中獲得回報(bào)。Johnson[3]認(rèn)為眾籌的概念來源于眾包。Mollick[4]認(rèn)為眾籌應(yīng)定義為:“創(chuàng)業(yè)者或團(tuán)隊(duì)通過互聯(lián)網(wǎng)等非標(biāo)準(zhǔn)化金融中介模式向大眾募集資金,為其文化、社會(huì)或商業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行融資”?,F(xiàn)在對(duì)于眾籌的定義已經(jīng)較為成熟,本文認(rèn)為通過互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款項(xiàng)目并募集資金的形式即為眾籌。

        眾籌的發(fā)展需要科學(xué)的方法去指導(dǎo),Lam[5]認(rèn)為眾籌是一種綠色融資,為可再生能源眾籌指導(dǎo)了方向。Snyder[6]對(duì)于規(guī)范眾籌行為提出了指導(dǎo)意見。Centobelli[7]認(rèn)為社會(huì)激勵(lì)、物質(zhì)激勵(lì)和經(jīng)濟(jì)激勵(lì)可以為眾籌商業(yè)模式有指導(dǎo)作用。Ryu[8]通過介紹不同類型的眾籌投資人對(duì)在電子商務(wù)背景下的眾籌提出了指導(dǎo)意見。Yuan[9]設(shè)計(jì)了一種新的文本分析,對(duì)眾籌項(xiàng)目結(jié)果的預(yù)測(cè)提出了指導(dǎo)。本文的研究對(duì)于眾籌下的決策行為也有著十分重要的指導(dǎo)作用。

        通過文獻(xiàn)回顧發(fā)現(xiàn),關(guān)于眾籌中發(fā)起人和平臺(tái)決策以及博弈問題的研究較少。在決策問題研究中,大部分學(xué)者是對(duì)參與者的決策進(jìn)行研究,但是通過研究發(fā)現(xiàn),平臺(tái)同樣需要決策分析,與發(fā)起人之間也存在博弈問題。故本文以眾籌平臺(tái)和眾籌發(fā)起人為立足點(diǎn),探討雙方的決策以及博弈問題。

        本文主要研究的眾籌種類為項(xiàng)目眾籌,考慮的主體為眾籌平臺(tái)和眾籌發(fā)起人。研究的問題是雙方在合作以及非合作情況下的決策博弈分析。

        2 模型建立

        眾籌初期,投資人會(huì)先在平臺(tái)注冊(cè),然后在平臺(tái)上選擇投資的眾籌項(xiàng)目,眾籌平臺(tái)需要向眾籌發(fā)起者收取比例費(fèi)用。該費(fèi)用只有在眾籌成功時(shí)才會(huì)收取,眾籌失敗則退還給發(fā)起人。這里,x1是眾籌平臺(tái)對(duì)眾籌項(xiàng)目的努力程度,包括對(duì)眾籌項(xiàng)目的宣傳、廣告推廣、贊助等;x2是眾籌發(fā)起者對(duì)此次眾籌的努力程度,包括發(fā)起者對(duì)此次眾籌的策劃、包裝、設(shè)計(jì)等;A表示在眾籌失敗時(shí)眾籌平臺(tái)損失的效用,包括平臺(tái)注冊(cè)用戶減少以及平臺(tái)的負(fù)面信息增多而產(chǎn)生的損失成本;B表示眾籌失敗時(shí)發(fā)起者損失的效用,包括投資人對(duì)眾籌項(xiàng)目的興趣降低以及發(fā)起人研發(fā)成本損失;C表示眾籌成功時(shí)平臺(tái)獲得的效用,包括廣告贊助以及參與者的好感度和信任度。本文假設(shè)眾籌成功的概率為p,在平臺(tái)和發(fā)起人的共同努力下,眾籌成功的概率則為x1x2p,失敗的概率為1-x1x2p。令眾籌平臺(tái)的期望收益為La,眾籌發(fā)起者的期望收益為Lb。本文用努力程度x1,x2表示眾籌平臺(tái)和眾籌發(fā)起人的決策量。在一次眾籌項(xiàng)目中,平臺(tái)與發(fā)起人的努力成本隨著努力程度的增大而增大,建立一個(gè)努力成本函數(shù),x1和x2分別是眾籌平臺(tái)以及眾籌發(fā)起者的努力程度這里,本文對(duì)眾籌平臺(tái)的努力成本函數(shù)有,其中a1<0。同樣,眾籌發(fā)起者的努力成本函數(shù)有其中a2<0。這里,f()0=0,g()

        通過以上假設(shè)可以得出眾籌平臺(tái)的期望收益為:

        眾籌發(fā)起者的期望收益為:

        在眾籌中,平臺(tái)和發(fā)起人決定各自的努力程度,雙方都是風(fēng)險(xiǎn)中性的,下面分析雙方存在的合作博弈以及非合作博弈。

        3 眾籌平臺(tái)和眾籌發(fā)起人的決策問題分析

        3.1 非合作情況下的決策分析

        假設(shè)平臺(tái)與發(fā)起人是非合作關(guān)系,平臺(tái)和發(fā)起人決定各自的努力程度,雙方都是風(fēng)險(xiǎn)中性的,都以收益最大化為目標(biāo)。以下分別討論在平臺(tái)觀察到發(fā)起人的決策信息情況下的最優(yōu)決策,以及發(fā)起者在觀察到平臺(tái)決策信息情況下的最優(yōu)決策。3.1.1平臺(tái)在非合作情況下最優(yōu)決策

        從眾籌發(fā)起人角度看,由于x1不是發(fā)起人的決策量,其只能通過期望收益來得出最優(yōu)努力程度。令式(2)的一階導(dǎo)數(shù)等于0,即得到:

        3.1.2發(fā)起者在非合作情況下最優(yōu)決策

        從眾籌平臺(tái)角度來看,由于x2不是平臺(tái)的決策量,其只能通過期望收益得出自己的最優(yōu)努力程度。令式(1)的一階導(dǎo)數(shù)等于0,即令可以得出:在非合作博弈的情況下,眾籌平臺(tái)的期望收益為:

        3.2 合作的情況下雙方的決策分析

        3.2.1平臺(tái)和發(fā)起人合作的情況下,雙方的最優(yōu)決策

        假設(shè)眾籌平臺(tái)和發(fā)起者選擇合作,則平臺(tái)和發(fā)起人的總體收益為:

        首先,對(duì)x1求偏導(dǎo)得出,平臺(tái)的最優(yōu)努力程度為:

        3.2.2眾籌平臺(tái)和眾籌發(fā)起人的期望收益比較

        4 結(jié)論

        本文基于努力因素條件,研究了眾籌下平臺(tái)和發(fā)起人的決策問題以及博弈分析,分析了平臺(tái)和發(fā)起人在合作以及非合作情況下的最優(yōu)決策,討論了雙方在眾籌下的選擇行為,研究了雙方在眾籌下的博弈問題,得出如下結(jié)論:

        第一,眾籌下平臺(tái)和發(fā)起人存在著合作以及非合作兩種狀態(tài),也就是存在著兩種博弈。在兩種情況下分別求出了雙方各自的最優(yōu)努力程度,即雙方的最優(yōu)決策。平臺(tái)和發(fā)起人可以根據(jù)不同的情況選擇自己的最優(yōu)決策。

        第二,在眾籌平臺(tái)和發(fā)起人合作以及非合作的情況下,且雙方均為最優(yōu)決策時(shí),通過比較雙方的期望收益,發(fā)現(xiàn)發(fā)起人在非合作情況下收益更高,而平臺(tái)在合作的情況下收益更高,即平臺(tái)的最優(yōu)決策是非合作,而發(fā)起人的最優(yōu)決策是合作。換言之,眾籌平臺(tái)僅靠收取的比例費(fèi)用已經(jīng)不足以盈利,必須要靠眾籌成功所帶來的效用才能盈利[1]。

        第三,通過納什均衡角度分析眾籌平臺(tái)和發(fā)起人的博弈,發(fā)現(xiàn)雙方均會(huì)選擇純策略博弈。這里理論與現(xiàn)實(shí)一致,平臺(tái)和發(fā)起人均希望眾籌可以成功,雙方都可以從中獲得收益,所以雙方均會(huì)選擇努力。

        基于以上研究,本文提出以下建議:(1)在一次眾籌項(xiàng)目下,無論眾籌平臺(tái)和發(fā)起人是合作關(guān)系還是非合作關(guān)系,雙方均可以得到自己的最優(yōu)決策(即最優(yōu)努力程度),并且可以得到己方最高收益。平臺(tái)和發(fā)起均需要把控好自己對(duì)該項(xiàng)目的努力程度。(2)眾籌平臺(tái)在眾籌中應(yīng)該選擇非合作戰(zhàn)略。把控好對(duì)于眾籌項(xiàng)目的努力程度,包括對(duì)該項(xiàng)目的宣傳、督查等。(3)對(duì)于眾籌發(fā)起人來說,如果可以和平臺(tái)合作,則盡量選擇合作戰(zhàn)略。眾籌的成功帶給發(fā)起人的收益高于帶給平臺(tái)的收益,所以發(fā)起人應(yīng)努力爭(zhēng)取與平臺(tái)合作,可以通過分紅的形式給平臺(tái)回報(bào)。

        本文的創(chuàng)新之處在于,國內(nèi)對(duì)于眾籌的研究不多,對(duì)于眾籌中平臺(tái)和發(fā)起人的決策研究就相對(duì)更少,本文以拋磚引玉的形式研究了眾籌平臺(tái)和眾籌發(fā)起人之間的決策以及博弈分析,為之后的對(duì)于平臺(tái)以及發(fā)起的決策研究提供了一定的指導(dǎo)作用。

        本文也有一定的局限性,在研究平臺(tái)和發(fā)起人最優(yōu)決策時(shí),為了簡(jiǎn)化計(jì)算,所考慮的因素較少。在比較平臺(tái)和發(fā)起人期望收益時(shí),也考慮到一些其他因素,例如發(fā)起人的固定成本,眾籌成功時(shí)給發(fā)起人帶來的效用等。為了彌補(bǔ)以上不足,在接下來的研究,需要加入更多影響因素,使問題研究更加精準(zhǔn)。

        參考文獻(xiàn):

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