馬永新

[摘要]供應(yīng)鏈金融對(duì)于核心企業(yè)、中小微企業(yè)和物流企業(yè)都有明顯的益處，有利于實(shí)現(xiàn)多方共贏，同時(shí)隨著互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)產(chǎn)生了。與傳統(tǒng)的線下供應(yīng)鏈金融相比，線上供應(yīng)鏈金融模式發(fā)生了改變，且對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)因素也有所不同。

[關(guān)鍵詞]供應(yīng)鏈金融 運(yùn)作模式 風(fēng)險(xiǎn)管理

一、供應(yīng)鏈金融內(nèi)涵

供應(yīng)鏈金融是對(duì)供應(yīng)鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)或全鏈條提供定制化的金融服務(wù)，圍繞核心企業(yè)，整合信息流、資金流、物流等資源，從采購(gòu)到生產(chǎn)再到銷(xiāo)售的過(guò)程中，將各參與方連成一個(gè)整體，從而提高整條供應(yīng)鏈的資金使用效率并為各方創(chuàng)造價(jià)值和降低風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)鏈金融涉及主體主要包括第三方物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈金融客戶(hù)。這些供應(yīng)鏈金融客戶(hù)一般是供應(yīng)鏈中的中小型企業(yè)，在與競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、資產(chǎn)規(guī)模大的核心企業(yè)交往談判中往往會(huì)處于劣勢(shì)、不平等的地位，無(wú)法控制為獲得更多利潤(rùn)的核心企業(yè)要求的交易價(jià)格、交貨期、賬期等貿(mào)易條件，所以這些中小型企業(yè)往往面臨回款周期長(zhǎng)、流動(dòng)資金嚴(yán)重缺乏等問(wèn)題。同時(shí)大多數(shù)這些企業(yè)的規(guī)模不大，公司管理制度也很不健全，尤其財(cái)務(wù)制度混亂，這就使得金融機(jī)構(gòu)難以獲得企業(yè)真實(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金運(yùn)用狀況信息，從而不太輕易放款。此時(shí)，供應(yīng)鏈金融就為中小型企業(yè)融資打開(kāi)了另一扇窗，為其提供了新型的融資工具，實(shí)際上也是在對(duì)其年化融資成本中那8%-20%的空白進(jìn)行填充。

二、供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式

（一）線下供應(yīng)鏈金融的融資模式及風(fēng)險(xiǎn)

線下供應(yīng)鏈金融按照擔(dān)保方式的不同可分為三種典型運(yùn)作模式，即為存貨質(zhì)押模式、應(yīng)收賬款模式、預(yù)付賬款模式。

1、存貨質(zhì)押模式及風(fēng)險(xiǎn)

（1）存貨質(zhì)押模式。存貨質(zhì)押模式的主要業(yè)務(wù)流程是融資企業(yè)申請(qǐng)銀行貸款時(shí)，要將貨物和一定的保證金交給銀行，此時(shí)第三方物流企業(yè)則以貨物監(jiān)管者身份，向銀行提供倉(cāng)單以作為銀行發(fā)放貸款給融資企業(yè)的依據(jù)，而融資方在拿回質(zhì)押物之前，應(yīng)向銀行償還相應(yīng)的貸款。當(dāng)融資企業(yè)沒(méi)有按時(shí)履行還款義務(wù)時(shí)，仍被監(jiān)管的這部分質(zhì)押物則由第三方物流企業(yè)來(lái)進(jìn)行拍賣(mài)。

（2）存貨質(zhì)押模式具體風(fēng)險(xiǎn)。①倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)。倉(cāng)單指的是當(dāng)貨物入庫(kù)后，倉(cāng)儲(chǔ)方向存貨方提供的一種可提取貨物的憑證。當(dāng)負(fù)責(zé)監(jiān)管質(zhì)押物的第三方物流企業(yè)向銀行提供的倉(cāng)單是虛假的時(shí)，銀行將面臨倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)階段，雖然一系列相關(guān)的規(guī)范制度已被制定和實(shí)施，但其規(guī)范作用還不夠全面，所以這種風(fēng)險(xiǎn)仍會(huì)對(duì)銀行有一定的威脅。②貨物價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。之所以不能隨意選擇貨物作為質(zhì)押物，是因?yàn)槭袌?chǎng)、經(jīng)濟(jì)等因素的變化都會(huì)對(duì)存貨的價(jià)格造成一定影響，一般要盡可能選擇易存放、市場(chǎng)流動(dòng)性好、價(jià)格較穩(wěn)定的貨物，以防范由于價(jià)格的下降，造成質(zhì)押物貶值而帶來(lái)的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)。③操作風(fēng)險(xiǎn)。在存貨質(zhì)押模式業(yè)務(wù)中的融資企業(yè)與銀行、銀行與第三方物流企業(yè)、融資企業(yè)與第三方物流企業(yè)兩兩之間的業(yè)務(wù)流程都比較復(fù)雜，在各主體進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)時(shí)，各業(yè)務(wù)流程中都有可能會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外部欺詐、合同紙張缺漏、信息系統(tǒng)失效等問(wèn)題。

2、應(yīng)收賬款模式及風(fēng)險(xiǎn)

（1）應(yīng)收賬款模式。上游企業(yè)銷(xiāo)售貨物給下游企業(yè)時(shí)，如果買(mǎi)賣(mài)雙方不是錢(qián)貨兩清的話，即賣(mài)方不能隨即收回現(xiàn)金，則會(huì)產(chǎn)生應(yīng)收賬款，在應(yīng)收賬款未到期的期間，上游企業(yè)可能會(huì)由于某些原因而需要資金來(lái)周轉(zhuǎn)，此時(shí)則可通過(guò)應(yīng)收賬款模式來(lái)進(jìn)行融資。這種模式的主要運(yùn)作過(guò)程是指上游企業(yè)作為融資方向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，需提供應(yīng)收賬款的單據(jù)，銀行則憑借這一質(zhì)押擔(dān)保憑證向融資企業(yè)提供現(xiàn)金流，下游企業(yè)把應(yīng)收賬款打到上游企業(yè)在該銀行的賬戶(hù)下，以此作為第一還款來(lái)源。在整個(gè)流程中，第三方物流企業(yè)要運(yùn)輸和監(jiān)管貨物，同時(shí)也可以提供擔(dān)保服務(wù)。

（2）應(yīng)收賬款模式具體風(fēng)險(xiǎn)。①資信水平評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款融資模式中上下游企業(yè)的信用等級(jí)和還款能力的高低都對(duì)銀行是否能及時(shí)得到還款有很大的影響，所以在實(shí)際具體情況中，銀行應(yīng)該對(duì)相關(guān)的上下游企業(yè)的資信水平進(jìn)行謹(jǐn)慎的評(píng)估以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。②賬款進(jìn)行轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款融資企業(yè)大多存在有應(yīng)收賬款管理方式不完善等問(wèn)題，而且其交易對(duì)象多為異地，這樣則制約各參與主體還款協(xié)議等資料的完整簽訂，企業(yè)就有可能會(huì)利用這一點(diǎn)將用作質(zhì)押的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)到其他賬戶(hù)中重復(fù)使用，從而給銀行帶來(lái)應(yīng)收賬款無(wú)法及時(shí)收回的風(fēng)險(xiǎn)。③欺詐風(fēng)險(xiǎn)。在貸款審核和收款過(guò)程中，銀行有可能會(huì)有內(nèi)部人員與外部人員聯(lián)合欺詐，虛構(gòu)應(yīng)收賬款，提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，這些欺詐行為也是給銀行帶來(lái)融資損失的主要因素。④應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。如果上游企業(yè)的應(yīng)收賬款不能夠按期到賬，則這種融資業(yè)務(wù)會(huì)受到一些影響，銀行貸款的安全性就得不到保障，所以在這種融資業(yè)務(wù)中，除了第一還款來(lái)源有所保證之外，最好要有其他多種擔(dān)保途徑以確保貸款能及時(shí)償還。

（二）線上供應(yīng)鏈金融的融資模式及風(fēng)險(xiǎn)

在線上供應(yīng)鏈上，上游賣(mài)方企業(yè)與下游買(mǎi)方企業(yè)發(fā)生線上業(yè)務(wù)往來(lái)時(shí)，有可能會(huì)出現(xiàn)兩種需要融資的情況：第一種情況是上游賣(mài)方企業(yè)資金短缺，為順利生產(chǎn)貨物而需要融資，第二種情況是下游買(mǎi)方企業(yè)需要貸款以?xún)斶€貨款。這兩種情況中的融資方都可以以線上交易生成的電子訂單來(lái)申請(qǐng)融資。

對(duì)于上游賣(mài)方企業(yè)申請(qǐng)融資，在“平臺(tái)”上提交授信資料以供銀行進(jìn)行在線授信審核，買(mǎi)賣(mài)雙方直接在線達(dá)成交易時(shí)將生成的電子訂單、電子簽章發(fā)給銀行，融資方拿到銀行發(fā)放的貨款后即可安排生產(chǎn)，按時(shí)交貨之后，將下游買(mǎi)方企業(yè)支付的貨款用以?xún)斶€貸款。對(duì)于下游買(mǎi)方企業(yè)申請(qǐng)融資時(shí)，從提交授信資料到向銀行發(fā)送電子訂單的流程與上游賣(mài)方企業(yè)融資一樣，但在銀行收到電子訂單之后，不是向融資方發(fā)放貸款，而是預(yù)付貨款給上游賣(mài)方企業(yè)，賣(mài)方只需按合同約定按期交貨，融資方則要在期限內(nèi)向銀行償還所貸款項(xiàng)。

（三）商業(yè)保理模式及風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)保理是指買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)賒銷(xiāo)貿(mào)易后，賣(mài)方憑借真實(shí)貿(mào)易背景和買(mǎi)方良好的信用狀況將其產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理公司，保理公司經(jīng)對(duì)交易的真實(shí)性、合法性以及可靠性調(diào)查確認(rèn)后，為賣(mài)方提供部分或者全額融資，并進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)控制，銷(xiāo)售分戶(hù)賬管理，應(yīng)收賬款管理及催收和壞賬擔(dān)保等的綜合性信用服務(wù)。

賣(mài)方要想利用應(yīng)收賬款通過(guò)保理商獲得融資的前提是具備合法有效的貿(mào)易賒銷(xiāo)合同，只有在真實(shí)的賒銷(xiāo)交易的背景下轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款才叫保理，否則只是騙取保理公司資金，形成詐騙行為。在賒銷(xiāo)貿(mào)易真實(shí)的背景，為了保證保理有效進(jìn)行，還需進(jìn)行買(mǎi)方信用調(diào)查，相應(yīng)的應(yīng)收賬款跟蹤和商賬催收等后續(xù)工作，及時(shí)收回款項(xiàng)，以防導(dǎo)致致命性的破產(chǎn)。

保理最終目的是基于應(yīng)收賬款為供應(yīng)鏈中的供應(yīng)商提供資金融通渠道，說(shuō)到底其本質(zhì)是信用融資服務(wù)。商品貿(mào)易的供應(yīng)商根據(jù)訂立交易合同按期將貨物發(fā)送給買(mǎi)方企業(yè)，等到買(mǎi)方企業(yè)驗(yàn)收貨物簽訂收貨確認(rèn)單，成功完成一筆賒銷(xiāo)交易后，供應(yīng)商為了提前獲取資金投入正常生產(chǎn)中，利用買(mǎi)方良好的信用狀況將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給商業(yè)保理機(jī)構(gòu)，經(jīng)過(guò)保理機(jī)構(gòu)調(diào)查審核通過(guò)后提供融資的服務(wù)。從而解決資金短缺問(wèn)題，達(dá)到優(yōu)化資源有效配置的目的。

其風(fēng)險(xiǎn)往往來(lái)于賣(mài)方，賣(mài)方單方面取消、終止交易合同。買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂合同后，當(dāng)存在交易商品價(jià)格上升或存在更有利于自身發(fā)展對(duì)象的交易者時(shí)，賣(mài)方尋找各種借口拖延發(fā)貨時(shí)間，拒絕發(fā)貨等。除此之外，賣(mài)方還有可能利用附屬機(jī)構(gòu)，母公司或所屬集團(tuán)進(jìn)行關(guān)聯(lián)虛假交易，虛構(gòu)應(yīng)收賬款，基于該交易虛構(gòu)的應(yīng)收賬款向商業(yè)保理公司申請(qǐng)保理服務(wù)，獲得公司信用額度，得到融資，占用保理商的資金。

三、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理建議

（一）提高操作水平

線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來(lái)進(jìn)行的，即全程電子化，這使得銀行關(guān)于網(wǎng)絡(luò)安全方面的建設(shè)顯得尤其重要，同時(shí)這也要求政府相關(guān)部門(mén)對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行、電子簽章等方面的規(guī)定以及配套的法規(guī)條例進(jìn)行進(jìn)一步完善，以爭(zhēng)取在金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展中與時(shí)俱進(jìn)。另外，線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)對(duì)銀行相關(guān)工作人員的能力也有了再深一層次的要求，所以銀行應(yīng)對(duì)隊(duì)伍的建設(shè)進(jìn)一步加強(qiáng)，并通過(guò)完善內(nèi)部體系及業(yè)務(wù)流程以規(guī)范、提高業(yè)務(wù)人員的業(yè)務(wù)水平。

（二）加強(qiáng)監(jiān)控預(yù)警

線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中有可能會(huì)出現(xiàn)融資企業(yè)、第三方物流企業(yè)、“平臺(tái)”聯(lián)合起來(lái)欺詐銀行的情況，導(dǎo)致銀行遭受損失，融資方的經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)行情、質(zhì)押物的價(jià)格等同樣會(huì)給銀行帶來(lái)?yè)p失風(fēng)險(xiǎn)，所以銀行為防范風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)這些參與方進(jìn)行監(jiān)控，但僅僅靠銀行來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)控，是很難做到位的，因此，銀行可以與第三方物流企業(yè)、“平臺(tái)”團(tuán)結(jié)協(xié)作，實(shí)現(xiàn)信息共享，相互監(jiān)督，及時(shí)披露、剔除違規(guī)者，這樣的合作監(jiān)控則可以幫銀行分擔(dān)部分的精力投入和成本。

（三）建立各方的聯(lián)系

“線上供應(yīng)鏈金融平臺(tái)”要與第三方物流企業(yè)、銀行相互連接，其系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)和管理則需要物流企業(yè)和銀行的配合，雙方為了明確各自的責(zé)任及收益的分配，則需要簽訂合作協(xié)議，并共同制定一系列制度以保證管理的規(guī)范。

（四）加強(qiáng)質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)管理

質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)線上供應(yīng)鏈各參與方的利益有所影響，雖然在業(yè)務(wù)流程中，銀行會(huì)對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行監(jiān)控，但市場(chǎng)無(wú)時(shí)無(wú)刻都在變化，質(zhì)押物的價(jià)值也會(huì)隨之有所變動(dòng)，不排除會(huì)出現(xiàn)價(jià)值發(fā)生意外巨大波動(dòng)的情況，所以“平臺(tái)”應(yīng)該要提前制定相關(guān)的應(yīng)急方案，來(lái)減少各方的損失。