涂俊 劉升學(xué)

【摘要】近年來，眾多的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式通過網(wǎng)絡(luò)的力量被迅速普及和推廣，在加劇了金融市場競爭的同時(shí)，也提高了資產(chǎn)配置的效率。隨著P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的接連上線，雖然解決了部分小微企業(yè)融資難的問題，但隨之而來的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)，正面臨著日趨嚴(yán)峻考驗(yàn)。本研究以翼龍貸網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)為對(duì)象，研究其借款人的基本信息、借款行為、資產(chǎn)及信用狀況等，通過信息增益技術(shù)對(duì)可能影響信用風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)影響因子進(jìn)行篩選，然后基于Logistic回歸建立借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，以提高平臺(tái)對(duì)借款人償債能力判別的準(zhǔn)確度。

【關(guān)鍵詞】P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái) 信用風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

一、信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)迅速發(fā)展的新時(shí)期，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸異軍突起，迅速成為互聯(lián)網(wǎng)金融中一種重要的形式。截止2017年9月，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)有5929家，當(dāng)月成交量為2351億元，綜合收益率約為9.53%左右（數(shù)據(jù)來自網(wǎng)貸之家），基本保持穩(wěn)定。

翼龍貸的運(yùn)營，類似于民間小額借貸，所以其本身具有民間借貸中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，包括借款人對(duì)還款能力的錯(cuò)誤估計(jì)，導(dǎo)致無法正常還款等等。由于網(wǎng)絡(luò)借貸行為發(fā)生具有其特殊性，因此其存在的風(fēng)險(xiǎn)存在被放大的可能，具體的風(fēng)險(xiǎn)因素體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）運(yùn)營都是通過互聯(lián)網(wǎng)完成，每一個(gè)環(huán)節(jié)都存在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能

在申請(qǐng)過程中，借款人提供的資料大多由其本人填寫完成，存在編造及篡改的技術(shù)可能，會(huì)增加借款人蓄意欺詐的風(fēng)險(xiǎn)；這種運(yùn)營模式采用第三方支付方式完成轉(zhuǎn)賬，在提高轉(zhuǎn)賬效率的同時(shí)，也增加了轉(zhuǎn)賬資金的風(fēng)險(xiǎn)，為非法轉(zhuǎn)移資金提供了可能。

（二）具有跨地域性的特征，在拓寬借貸范圍的同時(shí)，也增加了投資者的資金風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)民間借貸都是在一定的小范圍中進(jìn)行，通過熟人關(guān)系開展，借貸雙方有一定的了解，貸款人對(duì)借款人的還款能力可以進(jìn)行初步的判斷，同時(shí)由于雙方關(guān)系，出現(xiàn)賴賬的幾率很??；即使有壞賬出現(xiàn)，催收還款也較為便利。但是翼龍貸的跨地域運(yùn)營，會(huì)出現(xiàn)異地借款行為，而異地催收難度較大，目前采用的短信、電話、打官司等催收方式并不能取得理想的效果，導(dǎo)致逾期甚至賴賬行為時(shí)有發(fā)生。

（三）發(fā)展迅速，但是相關(guān)的監(jiān)管制度卻并未及時(shí)出臺(tái)

目前政府并未出臺(tái)專門針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管的法律法規(guī)，隨著網(wǎng)絡(luò)及金融創(chuàng)新日新月異的發(fā)展，傳統(tǒng)的監(jiān)管措施顯然無法滿足對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管控，規(guī)范的監(jiān)管迫在眉睫。

二、翼龍貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建

（一）翼龍貸借款人信用風(fēng)險(xiǎn)影響因子分析

借款人在申請(qǐng)借款時(shí)，翼龍貸會(huì)要求其提供個(gè)人基本信息，包括身份信息、基本資產(chǎn)狀況、年齡、學(xué)歷、工作等，而后通過授權(quán)第三方認(rèn)證平臺(tái)對(duì)借款人提供的信息進(jìn)行認(rèn)證，根據(jù)認(rèn)證結(jié)果初步評(píng)定借款人的信用等級(jí)，再將借款人信息及評(píng)定結(jié)果在網(wǎng)站上公示，供投資者參考。

1.年齡。一般情況下，不同年齡層的借款人，其發(fā)生違約的概率也不一樣，年齡較小的借款人收入來源有限，且本身并不具備良好的消費(fèi)習(xí)慣，缺乏儲(chǔ)蓄，其違約風(fēng)險(xiǎn)較高；30歲至45歲的借款人收入相對(duì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)狀況良好，具備一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，其違約風(fēng)險(xiǎn)較低；年齡稍大的借款人收入水平較低，面臨更多的突發(fā)消費(fèi)，導(dǎo)致違約風(fēng)險(xiǎn)較高；

2.婚姻狀況。不同的婚姻狀況，其違約風(fēng)險(xiǎn)不同，已婚的借款人家庭和收入相對(duì)穩(wěn)定，還款能力較強(qiáng)；而未婚或離異的借款人，信用狀況可能偏低；

3.教育程度。隨著教育程度的不斷提高，發(fā)生道德違約的幾率也隨之降低，因此，本文可以大膽假設(shè)教育程度與違約風(fēng)險(xiǎn)呈反比，教育程度越高違約風(fēng)險(xiǎn)越低；

4.職業(yè)信息。職業(yè)信息包含所從事的行業(yè)及公司、職級(jí)以及工作年限等，國企、事業(yè)單位相對(duì)而言收入穩(wěn)定，違約風(fēng)險(xiǎn)較低，而個(gè)體、小型私營單位競爭激烈，收入來源不穩(wěn)定，故而違約風(fēng)險(xiǎn)較高；職級(jí)、工作年限與違約風(fēng)險(xiǎn)呈反比，職級(jí)越高，工作年限越長，其違約的風(fēng)險(xiǎn)越低；

5.房產(chǎn)信息。一般情況下，房產(chǎn)代表著個(gè)人的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，有無住房及住房是否有貸款，都會(huì)對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)造成影響；

6.借款人信用信息。本文根據(jù)翼龍貸所披露的信用等級(jí)來確定借款人的信用信息，翼龍貸通過與第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)合作，對(duì)借款人的進(jìn)行信用評(píng)估，從而確定其信用等級(jí)，信用等級(jí)越高者，違約風(fēng)險(xiǎn)越低。

（二）數(shù)據(jù)收集與預(yù)處理

本文用于模型分析的數(shù)據(jù)為2014～2016年度“翼龍貸”網(wǎng)站上的標(biāo)的信息。翼龍貸比較全面的披露了每一標(biāo)的借款人的信息，筆者利用網(wǎng)站數(shù)據(jù)爬取軟件獲取了其中62137條數(shù)據(jù)，通過整理，最終得到56544條完整數(shù)據(jù)，收集到的客戶信息包含姓名、借款金額、利率、期限、信用等級(jí)、借款類型、性別、年齡、教育程度、工作年限、商業(yè)保險(xiǎn)、職稱、社保信息、房產(chǎn)、長期居住地、年收入、婚姻狀況、職業(yè)、貸款記錄、信用卡額度、征信報(bào)告、人擔(dān)保、車擔(dān)保、房擔(dān)保、是否有流標(biāo)等。

接著對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理，主要包括數(shù)據(jù)清理和數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換兩階段。數(shù)據(jù)清理即刪除采集來的與個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估無關(guān)的數(shù)據(jù)，以免建模效果受到影響，例如客戶姓名、合同編號(hào)、借款日期、標(biāo)的編號(hào)等，如果將無關(guān)數(shù)據(jù)加入到模型中，會(huì)影響預(yù)測的準(zhǔn)確性；數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換即按照同一格式、同一規(guī)則將部分不規(guī)范的數(shù)據(jù)進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

將處理好的數(shù)據(jù)集通過隨機(jī)劃分，將其分成互不相交的兩個(gè)部分，保持?jǐn)?shù)據(jù)分布大致一致，分別作為訓(xùn)練集和測試集。一般情況下按照訓(xùn)練集：測試集=3：1的比例劃分，其中3/4的數(shù)據(jù)集用于模型的建立，1/4的數(shù)據(jù)集用于模型的驗(yàn)證測試，驗(yàn)證模型的性能。因此，訓(xùn)練樣本集數(shù)量為42408條，測試樣本集數(shù)量為14136條。。

（三）翼龍貸借款人信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估影響因子的選取

參考我國商業(yè)銀行個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的各項(xiàng)指標(biāo)，同時(shí)借鑒國外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估要素，結(jié)合翼龍貸平臺(tái)公布的借款人基本信息、職業(yè)信息、資產(chǎn)信息、收入及負(fù)債狀況、借款信息等信息，按照個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)影響因子的選取原則，以實(shí)用、易獲取、操作簡便為目的，確定了翼龍貸借款人信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估備選影響因子：

不同的備選影響因子對(duì)其被解釋變量的影響不同，可大可小，因此本文采取信息增益技術(shù)進(jìn)行篩選，首先計(jì)算出備選影響因子對(duì)其被解釋變量的貢獻(xiàn)度，然后對(duì)比計(jì)算結(jié)果，選出對(duì)被解釋變量影響大的結(jié)果，作為個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估影響因子。

采用信息增益法的計(jì)算過程如下：

樣本全集為S，樣本數(shù)s個(gè)。自變量為A（影響借款人信用風(fēng)險(xiǎn)的因素），A={a1，a2，a3，…，ai}，每一個(gè)自變量ai可取k個(gè)值。si代表具有ai特征的樣本數(shù)量，sik代表具有ai特征的樣本中取k值的數(shù)量。

Cj代表借款人是否發(fā)生違約行為，Cj={C1，C2}，C1代表借款人未發(fā)生違約行為（正?？蛻簦?，C2代表借款人發(fā)生違約行為（風(fēng)險(xiǎn)客戶）。sj代表借款人發(fā)生違約行為或者未發(fā)生違約行為的樣本數(shù)量，sikj代表具有ai特征且取k值的樣本中屬于Cj的樣本數(shù)量。

pj=sj/s，指的是樣本中發(fā)生違約行為或者未發(fā)生違約行為的概率

pikj=sikj/sj，指的是sik中屬于Cj的概率

A變量的信息增益結(jié)果為Gain（A），按照以上步驟計(jì)算，得出所有變量的結(jié)果。

各風(fēng)險(xiǎn)影響因子計(jì)算結(jié)果如下：

分析上述結(jié)果可以看到，年齡、性別、職業(yè)、借款期限、借款類型、是否有社保這些屬性計(jì)算得到的信息增益太小，說明對(duì)被解釋變量的影響不大，即這些變量對(duì)個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生以及大小關(guān)系不大，可以模型里排除。由此得到的結(jié)論是借款人的年齡、性別、職業(yè)、借款期限以及借款類型對(duì)其違約率僅有極小影響，可以不考慮。剩下的變量，即為對(duì)個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)有較大影響的，它們是教育程度、婚姻狀況、借款人長期居住地、工作年限、征信報(bào)告、房產(chǎn)、年收入、是否有流標(biāo)、借款金額、利率、信用等級(jí)、職稱、商業(yè)保險(xiǎn)、信用卡額度，以這些變量為基礎(chǔ)進(jìn)行Logistic回歸分析。

三、基于Logistic回歸模型的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

（一）將離散變量用WOE值替代原值計(jì)算

根據(jù)Logistic回歸分析中對(duì)因變量的定義，本研究將其客戶分為正常客戶和風(fēng)險(xiǎn)客戶。按期還款、未發(fā)生過逾期行為的客戶即為正?？蛻簦瑯?biāo)記為0；歷史發(fā)生過逾期還款行為的客戶即為風(fēng)險(xiǎn)客戶，標(biāo)記為1。

用WOE（Weight of Evidence）值表示不同風(fēng)險(xiǎn)影響因子的取值對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)的影響。

在本研究中

（二）建立回歸模型

使用每個(gè)WOE值替代原值，利用軟件建立回歸模型，得到結(jié)果如下：

四、研究結(jié)論

借款人基本信息中，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重大影響的因素主要包括借款人的受教育程度、婚姻狀況、借款人長期居住地、信用等級(jí)等。

翼龍貸為降低借款人信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，可以從以下幾個(gè)方面入手：

（一）借款人基本信息

在借款人基本信息中，借款人的受教育程度、婚姻狀況、借款人長期居住地、信用等級(jí)對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)影響較大，選擇高教育、擁有正常健康的婚姻家庭、居住地相對(duì)繁華且信用等級(jí)高的客戶，能有效降低違約的風(fēng)險(xiǎn)；

（二）借款人職業(yè)信息

借款人從事的具體行業(yè)對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)并沒有太大的影響，而其工作職稱及工作年限，對(duì)其違約的風(fēng)險(xiǎn)影響較大，職稱越高、工作年限越長，發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)的概率越低，因此選擇工齡較長、具有高級(jí)職稱的客戶，能有效降低違約的風(fēng)險(xiǎn)；

（三）借款人資產(chǎn)信息

在借款人有房貸、車貸的情況下，其貸款占比越小，發(fā)生違約的風(fēng)險(xiǎn)越低，因此選擇無貸款的客戶可以有效降低違約的風(fēng)險(xiǎn)；

（四）借款人收入及負(fù)債狀況

借款人本身購買過商業(yè)保險(xiǎn)，月收入越高，其發(fā)生違約的風(fēng)險(xiǎn)越低；若借款人當(dāng)前存在違約債務(wù)，并不一定提高其違約風(fēng)險(xiǎn)，但若歷史上存在流標(biāo)狀況，則大大提高了其違約風(fēng)險(xiǎn)，因此選擇高收入且無違約記錄的客戶能有效降低違約風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)若借款人具有信用卡且額度較高，還能提供信用報(bào)告，則會(huì)大大降低其違約風(fēng)險(xiǎn)；

（五）借款人借款產(chǎn)品信息

借款人借款金額越大，其發(fā)生違約的風(fēng)險(xiǎn)越低；借款人名義年利率越低，其發(fā)生違約的風(fēng)險(xiǎn)越低，因此綜合考慮借款人的借款用途、借款期限、借款金額、名義年利率等影響因子，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。

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作者簡介：涂?。?992-），男，土家族，湖南常德人，南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)與法學(xué)學(xué)院2015級(jí)金融碩士，研究方向：信用風(fēng)險(xiǎn)管理；劉升學(xué)（1963-），男，漢族，教授，碩士研究生導(dǎo)師，現(xiàn)任南華大學(xué)副校長，研究方向：流體機(jī)械和經(jīng)濟(jì)學(xué)。