詹宇

摘 要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是民間新型的借貸模式，它的出現(xiàn)使得民間借貸更加親民和廣泛化，使社會(huì)閑散資金得到了充分利用，一方面補(bǔ)充了傳統(tǒng)金融的缺點(diǎn)，另一方面推進(jìn)了我國(guó)金融的前進(jìn)。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)很多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)研究基本上集中在對(duì)借款人逾期率的研究，缺乏針對(duì)整體的風(fēng)險(xiǎn)度量和評(píng)級(jí)。本文闡述了我國(guó)和國(guó)外的主要P2P網(wǎng)路借貸平臺(tái)和運(yùn)營(yíng)模式，并對(duì)我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行了重新的度量和分析，以期通過(guò)定性和定量的方法防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái);互聯(lián)網(wǎng)金融;探究

P2P的基本理論知識(shí)

P2P 的產(chǎn)生

P2P是一種互聯(lián)網(wǎng)傳輸協(xié)議，起源于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，在IT協(xié)議下，個(gè)人既提供數(shù)據(jù)也下載數(shù)據(jù)，下載的速度取決于下載的人和下載點(diǎn)的多少。P2P英文全稱Peer-to-peer Lending and Online Invest， P2P 本質(zhì)上是將借貸雙方對(duì)資金不同需求的人連結(jié)在一起的一個(gè)中介平臺(tái)，是一種互聯(lián)網(wǎng)的形勢(shì)，將金融進(jìn)行創(chuàng)新產(chǎn)生的一種新形勢(shì)，將互聯(lián)網(wǎng)、小額信貸等創(chuàng)新技術(shù)緊密聯(lián)系在一起的世界上第一個(gè) P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，于2005年在英國(guó)成立，時(shí)隔一年半后我國(guó)的第一件宜信也成立了，截止到2014年的統(tǒng)計(jì)，我國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)有1575家網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行平臺(tái)。

P2P 借貸業(yè)務(wù)的一般流程

P2P 網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在實(shí)施借貸過(guò)程中實(shí)際上是希望在互聯(lián)網(wǎng)的領(lǐng)域里實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的脫媒，它一改傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的模式，透過(guò)創(chuàng)建一個(gè)中介平臺(tái)來(lái)時(shí)投資人和借款人自由的在平臺(tái)上交流產(chǎn)生交易，一般形式為： 第一步，借款人在網(wǎng)站上發(fā)布自己的借款信息，包括借款金額、用途、還款日期等）;第二步，出借人通過(guò)了解借款人的信息，衡量自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，決定是否借款以及借款的利率和金額;第三步，在借貸雙方達(dá)成一致意見的時(shí)候，自動(dòng)生成電子合同;第四步，借款一方根據(jù)合同約定按時(shí)歸還款項(xiàng)給出借人。平臺(tái)的提供者會(huì)向平臺(tái)的使用者收取一定的費(fèi)用，值得一提的是，P2P作為網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，運(yùn)營(yíng)資金和貸款資金是嚴(yán)格分離的，就是說(shuō)，首先發(fā)放貸款的資金出在借款人和出借人，與網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)無(wú)關(guān)，其次，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)并無(wú)法獲得資金，資金直接在借貸雙方之間進(jìn)行。

我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸存在的風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)：內(nèi)部控制缺失

非法運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)

目前這類平臺(tái)在成立的時(shí)候的注冊(cè)資金一般為100萬(wàn)～5000萬(wàn)元。注冊(cè)時(shí)，其經(jīng)營(yíng)性質(zhì)一般為商務(wù)咨詢顧問(wèn)、電子商務(wù)、信息技術(shù)資訊類，不是金融機(jī)構(gòu)。全面看來(lái)，已經(jīng)注冊(cè)成功的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不是很成熟，而且沒(méi)有嚴(yán)格的監(jiān)管制度，所以問(wèn)題也就極容易產(chǎn)生。由于交易市場(chǎng)是平臺(tái)自身構(gòu)建，如果自身出現(xiàn)非法操作，那么就可能滋生很大的風(fēng)險(xiǎn)。例如，平臺(tái)在后臺(tái)利用數(shù)據(jù)捏造很多不存在的借款人，造成虛假的繁榮景象。平臺(tái)連接了借款人和投資人，但是同時(shí)也充分地隔絕了二者，從而可以利用交易進(jìn)行騙貸行為。投資人沒(méi)有辦法真正地利用數(shù)據(jù)和信審評(píng)判交易的真假。因此投資者處于非常劣勢(shì)的地位，極其容易被人引入歧途，產(chǎn)生詐騙的交易。

自融平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)

所謂自融平臺(tái)，就是很多通過(guò)傳統(tǒng)融資手段無(wú)法獲得資金的小企業(yè)（一般為中小型企業(yè)），利用P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的火爆，自己成立P2P中介公司來(lái)募集大量的資金為自己所用。由于監(jiān)管的空白，不少公司都試圖通過(guò)此方式獲得企業(yè)發(fā)展所需資金。而流動(dòng)性一旦出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)造成資金到期提現(xiàn)難，無(wú)法兌付。深圳的網(wǎng)贏天下、孝感的天力貸都是典型的自融平臺(tái)，目前仍拖欠投資人大量資金未歸還。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

處于監(jiān)管空白處的資金可能引起的風(fēng)險(xiǎn)值得警惕，大部分出現(xiàn)問(wèn)題的平臺(tái)最后的選擇都是攜款跑路，而造成問(wèn)題的直接原因就是中間賬戶缺乏監(jiān)管。還有，目前大部分的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)都不會(huì)披露自身的財(cái)務(wù)情況，更多的時(shí)候只能靠借貸雙方自己通過(guò)網(wǎng)絡(luò)和媒體搜集平臺(tái)的相關(guān)財(cái)務(wù)信息，這就讓投資者和借款人無(wú)法了解平臺(tái)的真實(shí)運(yùn)營(yíng)情況。

信用風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

從各大P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)網(wǎng)站上發(fā)表的數(shù)據(jù)和報(bào)告上我們可以看到，目前借貸的雙方是閃點(diǎn)網(wǎng)格狀的多對(duì)多形式，有時(shí)也是多對(duì)一的形勢(shì)，平臺(tái)的借款人大多為工薪階層和中小微企業(yè)，且分布地域極為廣泛，人群素質(zhì)參差不齊，因此投資者會(huì)面臨來(lái)自借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，借款人作為資金的需求者，他必然會(huì)隱藏對(duì)自己不利的信息，甚至?xí)峁┨摷傩畔?，以便可以拿到貸款。即使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)對(duì)借款人做了相關(guān)的審查和評(píng)估，還是無(wú)法完全避免借款人可能的隱瞞和造假。雖然目前很多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上都有提示，宣稱能提供很多風(fēng)險(xiǎn)控制方式以保證借款人的違約率控制在一定范圍之內(nèi)，一旦逾期網(wǎng)站將對(duì)借款人收取逾期還款滯納金、曝光個(gè)人資料甚至將其列入“黑名單”，并將對(duì)其進(jìn)行各種方式的催款。但由于網(wǎng)絡(luò)借貸借款人資質(zhì)的整體質(zhì)量不是很高，再加上相比銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的信用體系，平臺(tái)存在先天不足（平臺(tái)之間以及和銀行之間并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)信息互通，由于無(wú)權(quán)進(jìn)入銀行征信系統(tǒng)，所以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)無(wú)法獲得借款人的信用信息），這就對(duì)借款人的信息審核造成一定的難度。借款人一旦發(fā)生大規(guī)模違約，就會(huì)使平臺(tái)面臨巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。由于目前國(guó)內(nèi)很多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)都實(shí)行的擔(dān)?；蝻L(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金模式，投資者的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接轉(zhuǎn)移到平臺(tái)自身和擔(dān)保公司，其引發(fā)的連帶效應(yīng)對(duì)目前整體尚未成熟的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的沖擊可想而知。媒體和相關(guān)機(jī)構(gòu)會(huì)降低對(duì)平臺(tái)的評(píng)級(jí)，導(dǎo)致平臺(tái)失去長(zhǎng)時(shí)間苦心經(jīng)營(yíng)在業(yè)界和輿論形成的良好口碑。投資者會(huì)失去對(duì)平臺(tái)的信心，導(dǎo)致平臺(tái)失去資金來(lái)源，無(wú)法繼續(xù)開展業(yè)務(wù)。更嚴(yán)重的是，一旦引起恐慌，造成投資人大規(guī)模提現(xiàn)的情形，絕大多數(shù)平臺(tái)都難逃關(guān)門或跑路的災(zāi)難性后果。

運(yùn)營(yíng)模式風(fēng)險(xiǎn)

純中介線上模式的風(fēng)險(xiǎn)

目前我國(guó)純中介線上模式平臺(tái)少之又少，這主要跟我國(guó)目前個(gè)人征信體系的缺失以及金融監(jiān)管不完善有很大的關(guān)系。事實(shí)上，純中介線上模式應(yīng)當(dāng)是最理想的模式，只是這種模式需要有成熟的金融市場(chǎng)和個(gè)人征信體系作為前提。在我國(guó)，純中介線上模式的平臺(tái)會(huì)面臨借款人巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，由于純中介線上平臺(tái)缺乏擔(dān)保，而我國(guó)的中小投資者的投資風(fēng)格相對(duì)比較謹(jǐn)慎，因此這種模式下平臺(tái)也可能會(huì)面臨一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

擔(dān)保模式的風(fēng)險(xiǎn)

在中國(guó)這個(gè)“特殊“的市場(chǎng)，擔(dān)保模式又衍化成多種不同的模式，包括自有資金擔(dān)保模式、擔(dān)保公司擔(dān)保模式、保險(xiǎn)公司擔(dān)保模式、小額貸款公司擔(dān)保模式等等。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的本質(zhì)是中介，不參與資金借貸雙方的交易，但是在我國(guó)，隨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的日益火爆，越來(lái)越多的資本開始涌入，競(jìng)爭(zhēng)更加劇烈。平臺(tái)為了吸引更多的投資者進(jìn)入，逐漸開始介入交易之中，最常見的方式就是對(duì)投資者的資金承諾保障本金，有的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)甚至承諾保障利息。因此我們發(fā)現(xiàn)在這種模式下，使用自有資金作擔(dān)保的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)化身成了擔(dān)保公司，有的平臺(tái)即使自身不加入擔(dān)保，它與擔(dān)保公司也有千絲萬(wàn)縷的利益關(guān)系。在這種情形下容易發(fā)生的情況就是投資人由于資金受到擔(dān)保，放松對(duì)借款人的選擇，只是一味去追求高利率的標(biāo)的，而一般來(lái)說(shuō)，這些高利率的標(biāo)的騙貸的可能性很大。由于目前擔(dān)保公司有最高杠桿率不得超過(guò)注冊(cè)資金10倍的限制，最終這些風(fēng)險(xiǎn)還是會(huì)被部分甚至全部轉(zhuǎn)移到平臺(tái)本身。因此有擔(dān)保的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)安全性不一定就高，相反其可能會(huì)積聚更大的風(fēng)險(xiǎn)。

債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的風(fēng)險(xiǎn)

說(shuō)到債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，就不得不提宜信。作為債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的代表，宜信目前面臨最突出的風(fēng)險(xiǎn)就是非法集資風(fēng)險(xiǎn)?？梢赃@樣說(shuō)，宜信的業(yè)務(wù)一直是踩著非法集資的邊界在做，在目前尚未出臺(tái)監(jiān)管的情況下，這種模式是否涉及非法集資很不好說(shuō)。在通常對(duì)非法集資的判定中，如果相對(duì)來(lái)說(shuō)債權(quán)形成在前，轉(zhuǎn)讓在后，資金在平臺(tái)贓戶不停留，避免形成資金池，這樣就不容易被判定為非法集資。由于宜信的內(nèi)部流程并不是很透明，因此這種不確定性就意味著可能的風(fēng)險(xiǎn)。

信息和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)集聚了大量的借款人和投資人的詳細(xì)個(gè)人信息，特別是借款人為了增加獲得貸款的可能性，會(huì)盡可能地提供更詳盡的信息，一旦信息泄露，將會(huì)給借貸雙方帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。如何保證個(gè)人信息的安全性，借貸雙方的信息如何管理，目前還缺乏統(tǒng)一的準(zhǔn)則。隨著平臺(tái)業(yè)務(wù)不斷發(fā)展和壯大，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)一個(gè)不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。作為帶有明顯互聯(lián)網(wǎng)屬性的新型風(fēng)險(xiǎn)，我們必須對(duì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)加以重視。我們知道，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)其實(shí)是一個(gè)對(duì)技術(shù)要求非常高的行業(yè)。因?yàn)樯婕百Y金量很大，每一個(gè)漏洞都可能會(huì)是致命的。

針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在我國(guó)健康發(fā)展的建議

加強(qiáng) P2P 法律法規(guī)建設(shè)

首先，制定P2P行業(yè)管理規(guī)范。為了將P2P的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)化，相關(guān)部門要盡快出臺(tái)《p2p網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)管理規(guī)章》等規(guī)章制度，針對(duì)其的資金來(lái)源、內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、服務(wù)范圍等做出規(guī)定; 其次，出臺(tái)P2P監(jiān)管法規(guī)，依法律的形式來(lái)進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展平臺(tái)，銀監(jiān)會(huì)應(yīng)將P2P納入監(jiān)管范圍，將管理明細(xì)化，不僅出臺(tái)相應(yīng)的管理辦法，還要明確監(jiān)管細(xì)則，將眾資金管理方面作為監(jiān)管重點(diǎn)。

完善 P2P 監(jiān)管體系

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)實(shí)際上隸屬金融中介服務(wù)范疇，中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)作為主要監(jiān)管部，將三方監(jiān)管方的權(quán)利義務(wù)明確化。針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的監(jiān)管領(lǐng)域、監(jiān)管義務(wù)、監(jiān)管形式等做出明文的法律規(guī)定。為了將信息更加明確化，可建立有工商、稅務(wù)、政法、公安等部門共同建立的信息資料庫(kù)，包含企業(yè)和個(gè)人的資金狀況等信息，實(shí)現(xiàn)信息資源共享。P2P的不斷發(fā)展，要求我們不斷完善個(gè)人信用認(rèn)證體系，體系應(yīng)含個(gè)人家庭背景，工作職位以及薪資報(bào)酬，是否有不良信用記錄等，嚴(yán)格劃分信用等級(jí)，針對(duì)信用等級(jí)較低的客戶，做好風(fēng)險(xiǎn)防范，設(shè)置最低風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，及時(shí)公開信用的真時(shí)情況。

加強(qiáng) P2P 平臺(tái)建設(shè)

首先，轉(zhuǎn)變盈利模式。為了提高付款的能力，我國(guó)對(duì)此可以施行不同業(yè)務(wù)采取不同的收費(fèi)形式，逐漸向復(fù)合型盈利模式轉(zhuǎn)變，拓展業(yè)務(wù)范圍，提高貸款業(yè)務(wù)的針對(duì)性，增加專項(xiàng)貸款，探索更多低風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品，提高盈利能力。另外，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制。嚴(yán)格把控貸款的各個(gè)環(huán)節(jié)，貸前組建評(píng)估小組，針對(duì)借款人的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)估，貸種嚴(yán)格審核借款人提供的各項(xiàng)材料的真實(shí)性，貸后及時(shí)跟蹤借款人的貸款使用情況。其次，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的安全建設(shè)。

結(jié)語(yǔ)

本文重點(diǎn)闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款模式的實(shí)質(zhì)是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的金融非中介化，其主要是利用互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)金融的脫媒，以及透明化的特點(diǎn)。面對(duì)我國(guó)金融抑制的現(xiàn)實(shí)，發(fā)展P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)對(duì)我國(guó)有很好的推動(dòng)作用，其已經(jīng)逐漸成為我國(guó)金融體制的一部分，能很好地在現(xiàn)有金融體制下發(fā)揮其作用，使我國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)得到大的發(fā)展。但是，現(xiàn)在我國(guó)監(jiān)管體制以及信用體制的缺乏使我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展緩慢，其處境較為尷尬，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)高，需要有一定的監(jiān)控。采取措施防控風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，能提出有效的監(jiān)管體制，行之有效地解決其運(yùn)行過(guò)程中的問(wèn)題。然而，對(duì)P2P平臺(tái)借貸要積極鼓勵(lì)其發(fā)展，不能扼殺其發(fā)展，這需要在這其中尋找平衡點(diǎn)。在促進(jìn)其規(guī)范發(fā)展的同時(shí)，要加快對(duì)借貸雙方的具體化，使其能更加透明地公開從事的借貸活動(dòng)。

【參 考 文 獻(xiàn)】

[1]陳初.對(duì)中國(guó) P2P 網(wǎng)絡(luò)融資的思考[J].人民論壇，2010（26）.

[2]高艷輝，許超.宜信如何宜人宜己[J].管理學(xué)家，2011（02）.

[3]吳曉光，曹一.論加強(qiáng) P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管[J].南方金融，2011（04）.