王海平

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和投資環(huán)境的不斷改善，越來(lái)越多的大型企業(yè)集團(tuán)采取生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)的“雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略，通過(guò)控股、合營(yíng)、參股等投資方式助推企業(yè)發(fā)展，其中投資參股在帶來(lái)投資收益的同時(shí)，也是實(shí)施新業(yè)務(wù)拓展、建立商業(yè)聯(lián)盟等戰(zhàn)略采用的重要手段。因此，研究建立科學(xué)有效的參股公司管理體系在企業(yè)集團(tuán)確保資產(chǎn)保值增資、防范投資風(fēng)險(xiǎn)方面具有重要意義。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán) 參股公司 管理方法

一、參股公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)

參股公司指投資方持有一定比例股權(quán)，但不能實(shí)施絕對(duì)控制的被投資單位。因?qū)⒐晒静痪邆浣^對(duì)控制地位，不了解公司運(yùn)營(yíng)情況，對(duì)公司重大決策不具備影響能力，集團(tuán)公司面臨多方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（一）大股東控制風(fēng)險(xiǎn)

大股東是指在公司中持有半數(shù)以上表決權(quán)，或持股未達(dá)到半數(shù)以上但能有效控制董事會(huì)及公司運(yùn)營(yíng)的控股股東。大股東通過(guò)股東會(huì)對(duì)公司重大決策、董事選舉等重要事項(xiàng)施加影響，可決定絕大多數(shù)公司運(yùn)營(yíng)事務(wù)，集團(tuán)公司參與公司管理、獲取經(jīng)營(yíng)收益的權(quán)利受到大股東侵占。

（二）資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)

因?qū)⒐晒具\(yùn)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)信息缺少了解，一旦參股公司出現(xiàn)重大資產(chǎn)損失或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)公司往往因信息不對(duì)稱(chēng)難以采取有效的應(yīng)對(duì)措施，股東權(quán)益難以得到保障。

（三）股權(quán)退出風(fēng)險(xiǎn)

在不能對(duì)參股公司實(shí)施控制、不能獲取分紅收益的情況下，集團(tuán)公司雖然能依據(jù)《公司法》規(guī)定向其他股東或?qū)ν廪D(zhuǎn)讓股權(quán)，但難以找到股權(quán)受讓方。通過(guò)訴訟方式申請(qǐng)解散公司時(shí)間成本較高，且存在申請(qǐng)理由不充分被法院駁回的風(fēng)險(xiǎn)。

二、參股公司的公司治理

為有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)股東權(quán)益，集團(tuán)公司需通過(guò)公司法人治理和運(yùn)營(yíng)監(jiān)管兩條路徑，構(gòu)建對(duì)參股公司的管理模式。其中公司治理主要包括公司章程制定，外派董事、監(jiān)事聘任、管理與考核；運(yùn)營(yíng)監(jiān)管主要包括對(duì)參股公司重大運(yùn)營(yíng)事項(xiàng)及財(cái)務(wù)狀況的監(jiān)督管理。

（一）公司章程管理

公司章程是公司設(shè)立及運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，其依據(jù)《公司法》要求對(duì)公司組織及活動(dòng)基本規(guī)則進(jìn)行規(guī)定，集團(tuán)公司應(yīng)在公司設(shè)立時(shí)期，在章程中加入保護(hù)少數(shù)股東的相關(guān)條款。例如某合資公司中A股東持股51%，B股東持股23%，在公司設(shè)立時(shí)，B股東要求在公司章程“董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)”部分中規(guī)定，公司設(shè)立董事下屬委員會(huì)、對(duì)外投資擔(dān)保、利潤(rùn)分配、公司年度和長(zhǎng)期生產(chǎn)計(jì)劃、戰(zhàn)略規(guī)劃等事項(xiàng)列入公司重大事項(xiàng)，需三分之二或以上董事投贊成票，且其中必須包括A股東和B股東各自委派的至少一名董事或代理人。通過(guò)以上條款，B股東可否決不利于己方的董事會(huì)提案，有效維護(hù)了自身的合法權(quán)益。

在符合《公司法》規(guī)定的前提下，公司各股東能通過(guò)公司章程對(duì)股東會(huì)、董事會(huì)的議事方式、表決程序、信息查閱內(nèi)容等事項(xiàng)進(jìn)行自主約定。集團(tuán)公司可在《公司法》基礎(chǔ)上，要求在公司章程中對(duì)各類(lèi)事項(xiàng)制定具體條款，如約定公司股東會(huì)、董事會(huì)的召開(kāi)次數(shù)、審議事項(xiàng)，并召開(kāi)會(huì)議所需人數(shù)、表決權(quán)比例進(jìn)行明確；規(guī)定參股公司應(yīng)保存董事會(huì)會(huì)議記錄，供各方股東及授權(quán)代表隨時(shí)查閱，以保護(hù)股東知情權(quán)。

在股權(quán)退出方面，集團(tuán)公司可要求在公司章程中將大股東惡意損害集團(tuán)公司利益的行為作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓前置條件，對(duì)股權(quán)受讓方的要求、計(jì)價(jià)方式進(jìn)行約定，消除集團(tuán)公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)面臨的障礙。

（二）外派董事、監(jiān)事管理

依據(jù)持股比例及公司章程規(guī)定向參股公司委派董事、監(jiān)事參與經(jīng)營(yíng)決策，是集團(tuán)公司行使股東權(quán)利的主要手段。因此，集團(tuán)公司應(yīng)建立覆蓋外派董事、監(jiān)事選拔、聘任和履職考核全過(guò)程的制度流程體系并嚴(yán)格執(zhí)行，以確保外派董事、監(jiān)事有效履職。

1.人員選聘

首先，外派董事、董事監(jiān)事具有雙重身份，既要履行勤勉盡職義務(wù)，在參股公司發(fā)展中發(fā)揮戰(zhàn)略決策作用，同時(shí)應(yīng)具有對(duì)集團(tuán)公司忠誠(chéng)度和責(zé)任感，能夠執(zhí)行集團(tuán)公司的戰(zhàn)略意圖，自覺(jué)維護(hù)股東利益。

其次，外派董事、監(jiān)事具備相應(yīng)參股公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，以及財(cái)務(wù)、法律等方面的知識(shí)技能，有較強(qiáng)的綜合、分析、溝通、判斷和問(wèn)題表達(dá)能力，能夠在參股公司運(yùn)營(yíng)中發(fā)揮決策、監(jiān)督作用。

2.表決程序管理

集團(tuán)公司應(yīng)及時(shí)關(guān)注派駐董事、監(jiān)事在參股公司的議事表決情況，建立信息溝通備案機(jī)制。收到參股公司會(huì)議通知后，集團(tuán)公司外派董事、監(jiān)事要基于自己的分析和判斷提出議案表決建議。涉及公司體制變革、注冊(cè)資本變更、利潤(rùn)分配、對(duì)外投資等重大事項(xiàng)時(shí)，外派董事、監(jiān)事可會(huì)同集團(tuán)公司財(cái)務(wù)、戰(zhàn)略、投資等職能部門(mén)對(duì)議案進(jìn)行論證，根據(jù)審議后的議案表決建議行使表決權(quán)。

集團(tuán)公司應(yīng)對(duì)參股公司股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的議案內(nèi)容、會(huì)議召開(kāi)情況進(jìn)行監(jiān)督，定期查閱參股公司工商備案信息和公司章程，督促參股公司提高公司治理運(yùn)作規(guī)范性。

3.履職情況考核

為調(diào)動(dòng)外派董事、監(jiān)事的履職能力和積極性，集團(tuán)公司可將參股公司的公司治理運(yùn)作規(guī)范性，外派董事、監(jiān)事工作業(yè)績(jī)和參股公司經(jīng)營(yíng)成果作為外派董事、監(jiān)事履職有效性的考核標(biāo)準(zhǔn)。其中公司治理規(guī)范性主要考核參股公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的召開(kāi)次數(shù)、審議事項(xiàng)及議事程序是否符合《公司法》及公司章程的規(guī)定；外派董事、監(jiān)事工作業(yè)績(jī)主要基于董監(jiān)事的勤勉忠實(shí)義務(wù)，對(duì)其參與公司運(yùn)營(yíng)決策的積極性、表決權(quán)行使情況及專(zhuān)業(yè)知識(shí)掌握情況進(jìn)行考核；另外，子公司經(jīng)營(yíng)成果也應(yīng)列為對(duì)外派董事、監(jiān)事的考核內(nèi)容。

對(duì)于不能按要求行使表決權(quán)，業(yè)務(wù)能力不能勝任職務(wù)的外派董事、監(jiān)事，集團(tuán)公司應(yīng)及時(shí)進(jìn)行解聘、更換；因隱瞞參股公司重大問(wèn)題、泄漏公司商業(yè)機(jī)密等行為造成集團(tuán)公司合法權(quán)益受到損失的，應(yīng)對(duì)其實(shí)行重大責(zé)任追究。

三、參股公司運(yùn)營(yíng)監(jiān)管

埃森哲咨詢(xún)公司基于投資對(duì)象的戰(zhàn)略重要性、機(jī)構(gòu)成熟度和業(yè)務(wù)相關(guān)度，將管控風(fēng)格劃分為資本投資型、戰(zhàn)略設(shè)計(jì)型、戰(zhàn)略控制型和運(yùn)營(yíng)管理型。其中資本投資型管控適用于集團(tuán)公司對(duì)參股公司的管理：集團(tuán)公司不直接制定參股公司戰(zhàn)略規(guī)劃，與參股公司無(wú)協(xié)同與共享職能，更加關(guān)注其財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)和短期內(nèi)投資資本的價(jià)值。endprint

《公司法》第三十三條規(guī)定：“股東有權(quán)查閱、復(fù)制公司章程、股東會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)決議和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告?！奔瘓F(tuán)公司可組織戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)等部門(mén)定期對(duì)以上資料進(jìn)行收集、整理、分析，判斷參股公司的運(yùn)營(yíng)狀況，為后續(xù)對(duì)投資股權(quán)的管理提供決策依據(jù)。

（一）參股公司重大事項(xiàng)分析

集團(tuán)公司應(yīng)關(guān)注參股公司發(fā)生的重大事項(xiàng)，及時(shí)跟蹤事項(xiàng)的處理情況。參股公司重大事項(xiàng)范圍一般包括以下內(nèi)容。

（1）需要由參股公司股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)表決的所有事項(xiàng)；

（2）參股公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)、重要管理制度發(fā)生重大調(diào)整，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等重要人員發(fā)生變化；

（3）公司發(fā)生年度經(jīng)營(yíng)虧損或者遭受超過(guò)凈資產(chǎn)10%以上的重大損失；

（4）參股公司資金運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)重大問(wèn)題、資不抵債，或者不能及時(shí)歸還銀行或其他機(jī)構(gòu)借款；

（5）參股公司經(jīng)營(yíng)方向、方式發(fā)生變化；發(fā)生重大的投資行為或者購(gòu)置金額較大的長(zhǎng)期資產(chǎn)行為；

（6）參股公司涉及合并、分立、破產(chǎn)、解散、被收購(gòu)和兼并等事項(xiàng)；

（7）參股公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大變化，新頒布的法律、法規(guī)、政策、規(guī)章等，可能對(duì)投資公司的經(jīng)營(yíng)有顯著影響；

（8）參股公司被司法機(jī)關(guān)立案調(diào)查或可能面臨行政處罰。

（二）參股公司財(cái)務(wù)分析

集團(tuán)公司以季度、年度為單位獲取參股公司財(cái)務(wù)報(bào)表，年度審計(jì)報(bào)告，對(duì)投資股權(quán)進(jìn)行減值測(cè)試，系統(tǒng)分析參股公司盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、成長(zhǎng)能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)參股公司存在的問(wèn)題；結(jié)合參股公司年度預(yù)算、戰(zhàn)略規(guī)劃等材料，對(duì)集團(tuán)公司持有股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)及價(jià)值變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

四、參股公司財(cái)務(wù)處理

根據(jù)集團(tuán)公司持有參股公司股權(quán)的目的、時(shí)間長(zhǎng)短及股權(quán)比例并結(jié)合對(duì)參股公司有無(wú)控制、共同控股和重大影響等因素，財(cái)務(wù)部門(mén)在參股公司的賬務(wù)處理方面選擇記入長(zhǎng)期股權(quán)投資或可供出售金融資產(chǎn)。記入長(zhǎng)期股權(quán)投資科目的，通常情況下，對(duì)參股公司表決權(quán)資本占資本總額的20%或20%以上，或雖投資不足20%但具有重大影響的，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算。對(duì)參股公司的投資占該單位有表決權(quán)資本的20%以下，或?qū)ζ渌麊挝坏耐顿Y雖占該單位有表決權(quán)資本總額的20%或20%以上，但不具有重大影響的，應(yīng)當(dāng)采用成本法核算。在每個(gè)會(huì)計(jì)期末，根據(jù)記賬方法調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面余額，為及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在每半年末進(jìn)行測(cè)算及比對(duì)。記入可供出售金融資產(chǎn)的，財(cái)務(wù)處理的重點(diǎn)是關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表日，確定可供出售金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，應(yīng)當(dāng)將應(yīng)減記的金額作為資產(chǎn)減值損失進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，同時(shí)計(jì)提相應(yīng)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以真實(shí)反映參股公司的價(jià)值。

五、結(jié)語(yǔ)

基于參股公司往往無(wú)實(shí)際控制權(quán)，企業(yè)集團(tuán)一般不直接參與日常管理的實(shí)際情況，需在運(yùn)營(yíng)監(jiān)督過(guò)程中及時(shí)發(fā)現(xiàn)參股公司存在的問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)公司應(yīng)對(duì)其進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)問(wèn)題的影響、損失程度并采取以下應(yīng)對(duì)措施。

對(duì)于參股公司制度不完善、管理不到位等內(nèi)部運(yùn)營(yíng)問(wèn)題，如未對(duì)股東利益造成損害，集團(tuán)公司可安排職能部門(mén)對(duì)參股公司進(jìn)行提醒。

如參股公司存在問(wèn)題較為嚴(yán)重，可能對(duì)股東利益造成損失，集團(tuán)公司可通過(guò)書(shū)面、電話(huà)及現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研等方式對(duì)參股公司存在的問(wèn)題進(jìn)行核實(shí)，向參股公司發(fā)送建議函，要求其采取措施并反饋整改結(jié)果。

如參股公司因經(jīng)營(yíng)虧損、重大決策失誤導(dǎo)致集團(tuán)公司出現(xiàn)投資資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)公司應(yīng)及時(shí)組織財(cái)務(wù)、戰(zhàn)略、法務(wù)等職能部門(mén)對(duì)持有該公司股權(quán)必要性進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)論證后，采取減資、轉(zhuǎn)讓等措施避免遭受損失。

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（作者單位：濰柴控股集團(tuán)有限公司）endprint