白云 劉紫薇

內(nèi)容提要：加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家既是黨的十九大提出的明確要求，也是我國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的必然選擇。作為國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展投入的主體，企業(yè)的創(chuàng)新能力直接決定著國(guó)家的創(chuàng)新能力。本文以中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)2005-2014年數(shù)據(jù)為樣本，通過(guò)面板泊松回歸和固定效應(yīng)回歸方法評(píng)估我國(guó)企業(yè)國(guó)際化對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率的促進(jìn)作用，重點(diǎn)考察資本結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)率和融資約束對(duì)二者間關(guān)系的影響，特別關(guān)注了我國(guó)企業(yè)國(guó)際化持續(xù)期對(duì)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。結(jié)果表明，企業(yè)國(guó)際化在當(dāng)期顯著抑制企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率，中長(zhǎng)期后表現(xiàn)出顯著的促進(jìn)作用，企業(yè)國(guó)際化對(duì)創(chuàng)新的影響不是即期的、一蹴而就的；資本結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)率和融資約束正向調(diào)節(jié)企業(yè)國(guó)際化對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進(jìn)作用，企業(yè)國(guó)際化對(duì)創(chuàng)新的影響是這些因素綜合作用的凈結(jié)果；增加海外資產(chǎn)占比有利于企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，而增加海外銷(xiāo)售占比更有利于企業(yè)創(chuàng)新效率提升。上述結(jié)論為客觀評(píng)價(jià)我國(guó)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提供了微觀層面的解釋分析，也為實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家提供了有益啟示。

關(guān)鍵詞：企業(yè)國(guó)際化；創(chuàng)新績(jī)效；面板泊松回歸；固定效應(yīng)回歸

中圖分類(lèi)號(hào)：F2792文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1001-148X（2018）01-0010-09

一、引言

黨的十九大提出“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐”，要“深化科技體制改革，建立以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新的支持，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化”，黨中央已將創(chuàng)新擺在國(guó)家發(fā)展全局的核心位置。作為國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展投入的主體，企業(yè)的創(chuàng)新能力直接決定著國(guó)家的創(chuàng)新能力。從圖1可以看出我國(guó)企業(yè)創(chuàng)新取得了一定成績(jī)，專(zhuān)利申請(qǐng)與授權(quán)增長(zhǎng)率保持在較高水平上。中國(guó)企業(yè)2000年研發(fā)支出占全社會(huì)研發(fā)支出的598%，到2014年該比例已達(dá)到711%①。我國(guó)許多企業(yè)經(jīng)歷了從引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、消化技術(shù)發(fā)展到不斷自主創(chuàng)新的發(fā)展歷程，而這一轉(zhuǎn)變恰好與我國(guó)企業(yè)國(guó)際化的加快同步出現(xiàn)。

目前，對(duì)于企業(yè)國(guó)際化程度的衡量尚未形成統(tǒng)一的方式，常用指標(biāo)主要有境外銷(xiāo)售額占企業(yè)總銷(xiāo)售額的比重（FSTS）、境外資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)的比重（FATA）、境外員工人數(shù)占總雇員人數(shù)的比重（FETE）以及境外子公司分布國(guó)的數(shù)量等，其中以境外銷(xiāo)售占比最為常用。企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效可以從創(chuàng)新活動(dòng)的產(chǎn)出和效率方面來(lái)綜合考量，學(xué)界在衡量創(chuàng)新產(chǎn)出時(shí)分別采用了是否開(kāi)發(fā)新的生產(chǎn)線、是否有新產(chǎn)品產(chǎn)值、是否引進(jìn)新技術(shù)（尹志鋒等，2013；趙偉等，2012），以及新產(chǎn)品（服務(wù)或工藝）的銷(xiāo)售收入（龐瑞芝等，2012）、專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)等作為創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)。相對(duì)而言，專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)涵蓋了豐富的企業(yè)創(chuàng)新信息，充分體現(xiàn)了企業(yè)技術(shù)成果的使用和商業(yè)化能力。因?yàn)閿?shù)據(jù)較為客觀，具有較強(qiáng)的可比性、易獲取，企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)成了衡量企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的主要指標(biāo)。

一般而言，創(chuàng)新效率短期內(nèi)可能無(wú)法察覺(jué)，但長(zhǎng)期內(nèi)一旦發(fā)揮作用就會(huì)有益于企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。對(duì)企業(yè)效率的測(cè)度主要有三種方法，包括基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）的非參數(shù)法、半?yún)?shù)法和基于SFA的參數(shù)法。為了避開(kāi)對(duì)生產(chǎn)函數(shù)具體形式的設(shè)定，一般主要采用非參數(shù)和半?yún)?shù)估計(jì)方法。采用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析技術(shù)時(shí)無(wú)需設(shè)定待估模型具體的函數(shù)形式，避免了主觀設(shè)定函數(shù)的影響，在處理多投入多產(chǎn)出的效率度量上具有優(yōu)勢(shì)。李雙杰等（2006）、陳偉和劉井建（2008）、趙樹(shù)寬（2013）等均采用DEA的方法測(cè)算企業(yè)創(chuàng)新效率，并將其引入模型；通過(guò)對(duì)影響產(chǎn)出的主要因素建立函數(shù)，半?yún)?shù)法對(duì)未知影響因素建立非參數(shù)函數(shù)，將兩種函數(shù)同時(shí)納入生產(chǎn)函數(shù)中，并對(duì)其進(jìn)行了估計(jì)，以此測(cè)算生產(chǎn)率。Olley和Pakes較早提出半?yún)?shù)法，Levinsohn和Petrin（2003）對(duì)OP方法進(jìn)行改進(jìn)，避免了可能由解釋變量和殘差項(xiàng)相關(guān)導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題，提高了估計(jì)結(jié)果的準(zhǔn)確性。李唐等（2016）、魯曉東和連玉君（2012）等通過(guò)LP一致半?yún)?shù)法，分別測(cè)算了新常態(tài)下廣東省企業(yè)全要素生產(chǎn)率和中國(guó)工業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率。所以，本文提到的企業(yè)創(chuàng)新效率（lnTFP）采用DEA-Malmquist指數(shù)法與Levinsohn和Petrin的一致半?yún)?shù)方法來(lái)獲取。

由于直接分析企業(yè)國(guó)際化與創(chuàng)新績(jī)效的文獻(xiàn)相對(duì)較少，相關(guān)研究主要集中于分析國(guó)際化程度對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的促進(jìn)作用，國(guó)際化模式（如出口、外向?qū)ν庵苯油顿Y等）對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響（張杰等，2009；毛其淋和許家云，2014），學(xué)者們發(fā)現(xiàn)融資約束較低、融資能力較強(qiáng)的企業(yè)更容易創(chuàng)新（趙偉等，2012）。如池仁勇（2003）通過(guò)對(duì)浙江省230家企業(yè)對(duì)比分析后，發(fā)現(xiàn)外資企業(yè)創(chuàng)新效率最高；馮宗憲等（2011）的研究發(fā)現(xiàn)政府投入與創(chuàng)新活效率之間呈現(xiàn)出不顯著的負(fù)相關(guān)性，而市場(chǎng)化程度對(duì)創(chuàng)新效率具有顯著的正向影響。

企業(yè)國(guó)際化程度加深可以通過(guò)三個(gè)途徑影響創(chuàng)新績(jī)效：第一，隨著企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)深入，企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力加強(qiáng)。企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)后，更為嚴(yán)峻和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)其為形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、滿(mǎn)足多樣化的市場(chǎng)需求，在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中立于不敗之地而增加創(chuàng)新投入（Kafouros等，2008）。第二，企業(yè)國(guó)際化有助于其獲取豐富的異質(zhì)性創(chuàng)新資源。在企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程中，無(wú)論是國(guó)際市場(chǎng)、東道國(guó)環(huán)境還是信息、知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際化人才都是企業(yè)異質(zhì)性資源，難以在國(guó)內(nèi)獲得。國(guó)際化的企業(yè)可以充分利用東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)等，以較低的價(jià)格購(gòu)入原材料，雇傭技術(shù)專(zhuān)家和當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力，合理安排銷(xiāo)售和研發(fā)中心，最大化地降低企業(yè)創(chuàng)新成本，延展國(guó)際化企業(yè)利潤(rùn)空間；利用地理上分散的研發(fā)部門(mén)來(lái)搜集創(chuàng)新信息，學(xué)習(xí)創(chuàng)新知識(shí)有利于企業(yè)不斷完善技術(shù)，更及時(shí)地響應(yīng)和滿(mǎn)足市場(chǎng)需求；有益于將企業(yè)自身獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)與當(dāng)?shù)鬲?dú)特的創(chuàng)新資源相結(jié)合，并在整合過(guò)程中逐漸形成企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，將使企業(yè)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的創(chuàng)新動(dòng)力（Hitt等，1997，Kafouros等，2008）。第三，國(guó)際化的企業(yè)通過(guò)學(xué)習(xí)效應(yīng)而提升企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。隨著企業(yè)國(guó)際化程度加深，多樣化的境外市場(chǎng)為企業(yè)提供了異于國(guó)內(nèi)的自然資源稟賦、組織制度、研發(fā)技術(shù)和營(yíng)銷(xiāo)渠道等，雇傭知識(shí)結(jié)構(gòu)豐富的員工，使企業(yè)置身于境外市場(chǎng)和境外文化背景，獲得更多的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)和學(xué)習(xí)資源（Hitt等，1997），不斷學(xué)習(xí)將激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新動(dòng)力，強(qiáng)化企業(yè)知識(shí)基礎(chǔ)，新創(chuàng)意、新知識(shí)的輸入會(huì)提高企業(yè)創(chuàng)新能力。企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)后，其產(chǎn)品和服務(wù)將面對(duì)更廣闊的市場(chǎng)需求，產(chǎn)品和服務(wù)也將接受?chē)?guó)際市場(chǎng)的檢驗(yàn)，從而督促企業(yè)不斷完善產(chǎn)品和服務(wù)，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新。另外，企業(yè)在開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)時(shí)難免不會(huì)遭遇失敗，而這將進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)搜尋動(dòng)機(jī)，企業(yè)將進(jìn)一步尋找解決方案，有利于提高企業(yè)學(xué)習(xí)能力，提高創(chuàng)新能力，積累創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)。endprint

隨著企業(yè)國(guó)際化程度加深，企業(yè)也面對(duì)更加高昂的國(guó)際化成本：第一，企業(yè)面對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的協(xié)調(diào)成本和控制成本（Hitt等，1997）。當(dāng)企業(yè)國(guó)際化程度較高時(shí)，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和組織制度越來(lái)越繁瑣復(fù)雜，這將降低企業(yè)內(nèi)部溝通質(zhì)量和溝通效率、增加協(xié)調(diào)成本，企業(yè)不得不投入人力、物力以暢通內(nèi)部信息、資源流轉(zhuǎn)，擠占企業(yè)用于創(chuàng)新的資源投入，減少企業(yè)創(chuàng)新資源存量。第二，企業(yè)國(guó)際化使企業(yè)面對(duì)知識(shí)、信息超載問(wèn)題。隨著企業(yè)國(guó)際化深入，企業(yè)接收到龐雜的知識(shí)、信息，此時(shí)若組織存在認(rèn)知限制、認(rèn)知能力和吸收知識(shí)能力不足等問(wèn)題，就無(wú)法正確識(shí)別、分析和處理其接收到的信息，這將影響企業(yè)組織學(xué)習(xí)進(jìn)程，會(huì)大幅度降低組織學(xué)習(xí)的速度（Hitt等，1997）。第三，國(guó)際化的深入提高了企業(yè)知識(shí)泄露的風(fēng)險(xiǎn)，損害企業(yè)國(guó)際化收益（Kafouros等，2008）。另外，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致企業(yè)資源薄攤，創(chuàng)新資源的過(guò)度分散可能使企業(yè)無(wú)法形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低企業(yè)收益。綜合來(lái)看，企業(yè)國(guó)際化運(yùn)營(yíng)的深入既從多角度提升了企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，而分散的創(chuàng)新資源也提升了創(chuàng)新成本，企業(yè)國(guó)際化對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響是這兩種作用的凈效應(yīng)。

對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，企業(yè)國(guó)際化所獲得的創(chuàng)新收益遠(yuǎn)大于創(chuàng)新成本，這種正向的凈效應(yīng)體現(xiàn)在創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率上。首先，我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化模式以出口為主，尚不具有復(fù)雜的國(guó)際化組織形式，在國(guó)際化過(guò)程中沒(méi)有產(chǎn)生較高的協(xié)調(diào)成本和溝通成本（陳勁等，2003）；其次，我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化區(qū)域主要集中于亞非拉地區(qū)，這在一定程度上控制了企業(yè)國(guó)際化成本，并掃清了部分國(guó)際化障礙；最后，我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化尚處于初級(jí)階段，國(guó)際化程度遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到國(guó)際化影響創(chuàng)新績(jī)效的拐點(diǎn)，即二者間仍存在正向促進(jìn)作用。

雖然既有研究已經(jīng)取得了較大進(jìn)展，但主要體聚焦在企業(yè)國(guó)際化對(duì)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，沒(méi)有充分考慮其對(duì)創(chuàng)新效率的影響，而對(duì)創(chuàng)新效率的研究恰恰是企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的重要決定因素之一。本文關(guān)心的問(wèn)題是企業(yè)國(guó)際化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新有怎樣的促進(jìn)作用，企業(yè)國(guó)際化程度的加深是否會(huì)對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率產(chǎn)生了積極作用，上述影響又受到何種條件制約？因此，得益于微觀數(shù)據(jù)的可得性提高，本文以中國(guó)企業(yè)家聯(lián)合會(huì)公布的中國(guó)企業(yè)2016年500強(qiáng)為樣本，從微觀層面系統(tǒng)研究企業(yè)國(guó)際化程度對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響；在指標(biāo)方面，不同于大多文獻(xiàn)將創(chuàng)新行為劃分為創(chuàng)新決策和創(chuàng)新產(chǎn)出，并使用虛擬變量衡量二者，本文使用企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)衡量企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，采用DEA-Malmquist指數(shù)法測(cè)度企業(yè)創(chuàng)新效率；考慮到專(zhuān)利從申請(qǐng)到授權(quán)需要的時(shí)間，在模型中引入解釋變量的滯后期可更為精準(zhǔn)地反映二者間的對(duì)應(yīng)關(guān)系（對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新的評(píng)價(jià)，一方面依賴(lài)于使生產(chǎn)前沿面發(fā)生變動(dòng)的企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，即企業(yè)有多少新創(chuàng)意，形成多少新專(zhuān)利、新產(chǎn)品，短期內(nèi)創(chuàng)造多大的市場(chǎng)價(jià)值，具體表現(xiàn)為現(xiàn)有前沿面的外拓；另一方面表現(xiàn)在中長(zhǎng)期內(nèi)由于現(xiàn)有工藝技術(shù)的革新和改進(jìn)，使企業(yè)能夠用更少的資源投入獲得更多的創(chuàng)新產(chǎn)出，具體表現(xiàn)為靠近生產(chǎn)前沿面的移動(dòng)，即企業(yè)創(chuàng)新效率的提升，創(chuàng)新效率的提升為企業(yè)和國(guó)家可持續(xù)的健康持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力）；本文不僅考察了核心解釋變量企業(yè)國(guó)際化程度對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響，還探討企業(yè)利潤(rùn)率、融資約束和資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)國(guó)際化與創(chuàng)新績(jī)效間關(guān)系的促進(jìn)作用，旨在為探究企業(yè)國(guó)際化行為對(duì)企業(yè)創(chuàng)新內(nèi)在的影響機(jī)制提供經(jīng)驗(yàn)分析。

二、樣本選擇、變量說(shuō)明和描述性統(tǒng)計(jì)

本文選取的樣本來(lái)自中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)以企業(yè)2015年銷(xiāo)售額為入圍標(biāo)準(zhǔn)公布的中國(guó)企業(yè)2016年500強(qiáng)的名錄，該排名自2002年起由中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)依照國(guó)際慣例，按銷(xiāo)售收入或銷(xiāo)售額的大小進(jìn)行自然排序產(chǎn)生。本文將中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)作為基礎(chǔ)研究樣本，在其基礎(chǔ)上篩選出核心數(shù)據(jù)完整、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確合理，并符合一般公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）、在滬深兩市上市的境內(nèi)企業(yè)樣本，最終確定100家企業(yè)作為中國(guó)大中型企業(yè)的代表。較之于小微企業(yè)，大中型企業(yè)有更好的技術(shù)創(chuàng)新能力，是創(chuàng)新的主導(dǎo)力量，選擇大中型企業(yè)作為研究樣本更具有典型性和代表性②。樣本專(zhuān)利數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站，其余企業(yè)特征數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)和滬、深兩市公布的企業(yè)年報(bào)。對(duì)于衡量企業(yè)創(chuàng)新指標(biāo)的選取，考慮到近年來(lái)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度和法律體系的日益完善，專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)在度量企業(yè)綜合創(chuàng)新實(shí)力時(shí)有著較強(qiáng)的代表性，加之?dāng)?shù)據(jù)易得，故選擇企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)來(lái)衡量企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出；本文使用DEA-Malmquist指數(shù)法來(lái)測(cè)度企業(yè)創(chuàng)新效率，并使用以2005年為基期的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)和固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)分別對(duì)企業(yè)總銷(xiāo)售額和固定資產(chǎn)進(jìn)行平減。相關(guān)變量的定義及描述性統(tǒng)計(jì)詳見(jiàn)表1。

三、企業(yè)國(guó)際化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響途徑

（一）企業(yè)國(guó)際化對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進(jìn)作用

本文在探究企業(yè)國(guó)際化對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響時(shí)選取企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)作為被解釋變量，鑒于其非負(fù)離散的數(shù)據(jù)特征，且查看數(shù)據(jù)分布后發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出典型的有偏分布特征，導(dǎo)致在使用經(jīng)典回歸模型實(shí)證分析該問(wèn)題時(shí)存在一定的缺陷，而對(duì)面板計(jì)數(shù)數(shù)據(jù)采用泊松回歸模型進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，并用偽R2對(duì)面板數(shù)據(jù)的泊松回歸模型進(jìn)行擬合優(yōu)度檢驗(yàn)。假定被解釋變量的觀測(cè)值服從參數(shù)為μit的泊松分布，即patit～Poisson（μit），則回歸方程式可記為：

EpatitFATAi，t-1，Xi，t-1，λi，εt=exp（FATAi，t-1·β1+Xi，t-1·β2+λi+εt）（1）

其中被解釋變量patit，即t年i企業(yè)的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)的條件期望可被視為滯后一期的國(guó)際化程度以及其他解釋變量向量（xi，t-1）的冪函數(shù)，λi表示企業(yè)個(gè)體固定效應(yīng)，εt為企業(yè)時(shí)間固定效應(yīng)。為了分析企業(yè)利潤(rùn)率、融資約束和資本結(jié)構(gòu)（包含于Z i，t-1）對(duì)企業(yè)國(guó)際化與創(chuàng)新關(guān)系的影響，在模型中依次引入交互項(xiàng)，回歸方程如下：

EpatitFATAi，t-1，Xi，t-1，λi，εt=exp（FATAi，t-1·β1+Xi，t-1·β2+FATAi，t-1·Zi，t-1·β3+λi+εt）=μit（2）endprint

為了考察企業(yè)國(guó)際化程度對(duì)技術(shù)進(jìn)步的動(dòng)態(tài)影響，本文在模型中引入解釋變量的四期滯后，即fata_1year（樣本期內(nèi)國(guó)際化后第一年）、fata_2year（樣本期內(nèi)國(guó)際化后第二年）、fata_3year（樣本期內(nèi)國(guó)際化后第三年）、fata_4year（樣本期內(nèi)國(guó)際化后第四年），估計(jì)系數(shù)βτ刻畫(huà)了樣本期內(nèi)國(guó)際化后第τ年對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，通過(guò)對(duì)該式回歸結(jié)果的分析可以得出企業(yè)國(guó)際化對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的動(dòng)態(tài)影響，探究企業(yè)國(guó)際化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的作用是即刻發(fā)生的還是逐步發(fā)生的，國(guó)際化對(duì)創(chuàng)新的影響是否具有持續(xù)性等，模型被進(jìn)一步擴(kuò)展為如下形式：

EpatitFATAi，t-1，Xi，t-1，λi，εt=exp（FATAi，t-1·β1+Xi，t-1·β2+∑40FATA_τyear·βτ+λi+εt）=μit（3）

本文選用企業(yè)境外資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例（fata）和境外銷(xiāo)售收入占總銷(xiāo)售收入比例（fsts）來(lái)度量企業(yè)國(guó)際化程度，表2和表3匯報(bào)了企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出影響因素的固定效應(yīng)泊松估計(jì)結(jié)果，其中模型1匯報(bào)了控制變量對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，模型2考察了解釋變量對(duì)被解釋變量的影響，模型3、4、5考察了國(guó)際化與創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系的影響因素。通過(guò)分析實(shí)證結(jié)果，發(fā)現(xiàn)無(wú)論是用境外資產(chǎn)占比還是境外銷(xiāo)售收入占比來(lái)衡量企業(yè)國(guó)際化，企業(yè)國(guó)際化程度對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的估計(jì)系數(shù)皆為負(fù)，并均通過(guò)1%水平的顯著性檢驗(yàn)，這說(shuō)明企業(yè)國(guó)際化程度加深顯著抑制了企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)的數(shù)量。根據(jù)模型6匯報(bào)的企業(yè)國(guó)際化對(duì)創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)影響結(jié)果，發(fā)現(xiàn)在使用境外資產(chǎn)占比衡量企業(yè)國(guó)際化程度時(shí)（結(jié)果匯總于表1），國(guó)際化當(dāng)年對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的估計(jì)系數(shù)為-0509，該結(jié)果通過(guò)了1%水平的顯著性檢驗(yàn)；隨后其系數(shù)仍為負(fù)且絕對(duì)值上升至1718（在企業(yè)國(guó)家化之后的第二年），表明國(guó)際化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的抑制作用增強(qiáng)，而在樣本期內(nèi)企業(yè)國(guó)際化以后的第三、四年，國(guó)際化程度加深轉(zhuǎn)為促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，估計(jì)系數(shù)分別為03和0371，說(shuō)明企業(yè)在境外購(gòu)置資產(chǎn)，組織銷(xiāo)售、生產(chǎn)等國(guó)際化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，初期擠占了企業(yè)用于技術(shù)創(chuàng)新的資本、勞動(dòng)等要素投入，資源過(guò)度分散導(dǎo)致規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，抑制了企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)；隨著企業(yè)國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)日益豐富，企業(yè)能夠科學(xué)合理地配置資源，如研發(fā)機(jī)構(gòu)的設(shè)置和研發(fā)人員的培訓(xùn)、引進(jìn)等，國(guó)際化程度的加深最終顯著促進(jìn)企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)，由此可見(jiàn)企業(yè)國(guó)際化對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進(jìn)不是一蹴而就的，即期抑制創(chuàng)新產(chǎn)出，中長(zhǎng)期將推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新。

不同于境外資產(chǎn)占比衡量的企業(yè)國(guó)際化程度，由境外銷(xiāo)售收入占企業(yè)總銷(xiāo)售收入衡量的國(guó)際化深度，短期內(nèi)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，而中長(zhǎng)期后顯著抑制企業(yè)創(chuàng)新。具體來(lái)說(shuō)，國(guó)際化當(dāng)年境外銷(xiāo)售收入的提升顯著促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，估計(jì)系數(shù)為0774，并于國(guó)際化后第二年上升至0924，且通過(guò)1%水平的顯著性檢驗(yàn)；在樣本期內(nèi)企業(yè)國(guó)際化第一年以后，境外銷(xiāo)售收入的提高顯著抑制了企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)，且抑制程度由企業(yè)國(guó)際化后第一年的0235經(jīng)第三年后的0094下降至企業(yè)國(guó)際化第四年后的0163。這表明企業(yè)境外銷(xiāo)售收入提高使得企業(yè)獲得更多利潤(rùn)，但這沒(méi)有帶來(lái)創(chuàng)新產(chǎn)出長(zhǎng)期內(nèi)的增加。一方面，不同于技術(shù)因素是企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)考量的核心因素，企業(yè)在獲得銷(xiāo)售收入后，未必直接將銷(xiāo)售收入用于研發(fā)；另一方面，境外銷(xiāo)售收入的提升將激勵(lì)企業(yè)加緊組織生產(chǎn)制造，進(jìn)一步搭建并完善銷(xiāo)售渠道。當(dāng)前產(chǎn)品較高的經(jīng)濟(jì)效益也抑制了企業(yè)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、新工藝的激勵(lì)，這也與模型6中利潤(rùn)率顯著抑制企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的估計(jì)結(jié)果不謀而合。

以上分析表明企業(yè)國(guó)際化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進(jìn)作用不是即期的、一蹴而就的，而是動(dòng)態(tài)的、逐步變化的。境外資本占比的提高所代表的企業(yè)國(guó)際化程度加深，當(dāng)年購(gòu)置境外資產(chǎn)短期內(nèi)擠占了用于企業(yè)創(chuàng)新的要素投入，進(jìn)而抑制了企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)，出于技術(shù)因素考量的跨國(guó)并購(gòu)等國(guó)際化行為顯著地促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新；從中長(zhǎng)期來(lái)看，境外銷(xiāo)售收入的提升短期內(nèi)給企業(yè)提供了更多的資本，在一定程度上有利于企業(yè)提高研發(fā)支出，但中長(zhǎng)期卻抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)。因此，若企業(yè)試圖在短期內(nèi)提高技術(shù)創(chuàng)新能力，可通過(guò)搭建境外營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)等渠道獲得境外銷(xiāo)售收入，至于中長(zhǎng)期技術(shù)創(chuàng)新水平的提升更應(yīng)傾向于技術(shù)要素為考量的跨國(guó)并購(gòu)等國(guó)際化策略。

（二）企業(yè)國(guó)際化對(duì)技術(shù)效率的影響

除了創(chuàng)新產(chǎn)出之外，創(chuàng)新績(jī)效也體現(xiàn)在企業(yè)能夠以更少的創(chuàng)新投入獲得更多的創(chuàng)新產(chǎn)出，即創(chuàng)新效率的提升上，這是推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新的源動(dòng)力。經(jīng)Hausman檢驗(yàn)，本文使用面板固定效應(yīng)模型進(jìn)一步考察企業(yè)國(guó)際化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響，并設(shè)定模型形式如下：

TFPit=β1·FATAit+β2·Xit+νi+μit（4）

TFPit=β1·FATAit+β2·Xit+β3·FATAit·Zit+νi+μit（5）

TFPit=β1·FATAit+β2·Xit+βτ·∑40FATA_τyear+νi+μit（6）

其中TFPit為被解釋變量，反映創(chuàng)新效率的高低，νi表示個(gè)體固定效應(yīng)，μit為隨機(jī)誤差項(xiàng)。本文利用固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)企業(yè)國(guó)際化對(duì)通過(guò)DEA-Malmquist指數(shù)法測(cè)算的創(chuàng)新效率的影響，并在此基礎(chǔ)上匯報(bào)了國(guó)際化對(duì)LP一致半?yún)?shù)估計(jì)法測(cè)算的技術(shù)效率的估計(jì)結(jié)果，以考察結(jié)論的穩(wěn)健性。表4、表5匯報(bào)了國(guó)際化程度對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響。模型3、4、5考察了資本結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)率和融資約束對(duì)創(chuàng)新效率影響的作用，結(jié)果顯示資本結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)率和融資約束本身不能顯著影響創(chuàng)新效率，也不存在通過(guò)國(guó)際化影響企業(yè)創(chuàng)新效率的機(jī)制。通過(guò)考察企業(yè)國(guó)際化對(duì)企業(yè)技術(shù)效率持續(xù)期的影響，將實(shí)證結(jié)果匯總于模型6，當(dāng)期國(guó)際化顯著抑制企業(yè)效率，估計(jì)系數(shù)為-0048，且通過(guò)1%水平的顯著性檢驗(yàn)。隨著企業(yè)國(guó)際化年限的延長(zhǎng)，fsts_1year—fsts_4year對(duì)技術(shù)效率的估計(jì)系數(shù)均為正，可認(rèn)為技術(shù)效率在企業(yè)開(kāi)展國(guó)際化1年后得以提升，即企業(yè)國(guó)際化對(duì)技術(shù)效率的促進(jìn)作用不是即期發(fā)生。除此以外，作為控制變量的企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張有益于提高技術(shù)效率，市場(chǎng)集中度高、規(guī)模大的企業(yè)創(chuàng)新效果更好，只有大廠商才能負(fù)擔(dān)起研究開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)；規(guī)模較大且多元化經(jīng)營(yíng)的廠商可以通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新的多元化來(lái)消化失?。淮笾行推髽I(yè)的資源更加豐富，可得到政府和金融機(jī)構(gòu)更多的支持，更容易獲得豐富的知識(shí)，更早地識(shí)別出創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。endprint

四、結(jié)論和建議

加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家是黨的十九大提出的明確要求，也是我國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的必然選擇。從實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來(lái)，我國(guó)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程迅猛發(fā)展，本文探究了我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用，為評(píng)估我國(guó)企業(yè)國(guó)際化的創(chuàng)新成效提供了微觀證據(jù)：（1）企業(yè)國(guó)際化程度與創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系尚無(wú)定論，這主要是由于學(xué)界采用了不同的指標(biāo)、研究方法和不同的研究對(duì)象。（2）本文致力于從創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率層面評(píng)估微觀層面企業(yè)創(chuàng)新的成效，企業(yè)國(guó)際化程度加深在樣本期當(dāng)年抑制了企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，但以跨境并購(gòu)為代表的企業(yè)國(guó)際化程度的加深，因其以技術(shù)要素為核心考量，在企業(yè)國(guó)際化第三年后顯著地促進(jìn)了創(chuàng)新產(chǎn)出；境外銷(xiāo)售占比增加后先是促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，而后抑制。這說(shuō)明境外資產(chǎn)占比增加和境外銷(xiāo)售占比增加代表了兩種不同的企業(yè)擴(kuò)張戰(zhàn)略，導(dǎo)致產(chǎn)生了不同的創(chuàng)新效果，即增加海外資產(chǎn)更有利于企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，而增加海外銷(xiāo)售更有利于企業(yè)創(chuàng)新效率提升。除此之外，企業(yè)國(guó)際化程度加深在當(dāng)年抑制了創(chuàng)新效率，隨后促進(jìn)創(chuàng)新效率提高，這就證明了企業(yè)國(guó)際化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用不是即期的、一蹴而就的，而是動(dòng)態(tài)的、逐步變化的。

加深企業(yè)國(guó)際化程度在中長(zhǎng)期內(nèi)將顯著提升國(guó)際化創(chuàng)新績(jī)效，即企業(yè)國(guó)際化程度深入總體上提升了創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率，這種積極的促進(jìn)作用具有持續(xù)性。因此，要繼續(xù)加大企業(yè)自主研發(fā)投入，自主研發(fā)投入是提升自主技術(shù)創(chuàng)新的主要因素。我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化有著和世界相同的部分，也有中國(guó)特色的部分，不能一概而論，每個(gè)企業(yè)的具體目標(biāo)要視其發(fā)展階段而定。總體而言，一方面應(yīng)著眼于通過(guò)增加海外資產(chǎn)購(gòu)置并合理安排，開(kāi)展基于技術(shù)要素考慮的并購(gòu)獲取國(guó)外先進(jìn)的知識(shí)和技術(shù)，或成立企業(yè)自己的研發(fā)機(jī)構(gòu)；另一方面應(yīng)致力于擴(kuò)大在東道國(guó)的市場(chǎng)份額，從事技術(shù)研發(fā)不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，從而提高本土的創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率，縮短與發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)差距，提高中國(guó)的科技競(jìng)爭(zhēng)力，最終推動(dòng)中國(guó)制造向中國(guó)創(chuàng)造轉(zhuǎn)變、中國(guó)速度向中國(guó)質(zhì)量轉(zhuǎn)變、中國(guó)產(chǎn)品向中國(guó)品牌轉(zhuǎn)變。

注釋?zhuān)?/p>

①數(shù)據(jù)來(lái)源：《2015國(guó)家科技統(tǒng)計(jì)年鑒》。

②根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2011年公布的《統(tǒng)計(jì)上大中小微型企業(yè)劃分辦法》規(guī)定，工業(yè)企業(yè)從業(yè)人數(shù)大于等于1000人，營(yíng)業(yè)收入大于等于4億元的劃分為大型企業(yè)；從業(yè)人數(shù)大于等于300小于1000，營(yíng)業(yè)收入大于等于2億元小于4億元的為中型企業(yè)。

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（1.School of Economics and Management，Harbin College，Harbin 150080，China；

2.Economics School， Jilin University，Changchun 130012，China）

Abstract：Speeding up the construction of an innovative country is a clear requirement put forward by The 19th National Congress of the Communist Party of China， and is also the inevitable choice to change the way of economic development and optimize the economic structure in China. As the main body of the investment of national innovation and development， the innovation ability of enterprise directly determines a country′s innovation ability. Taking 2005-2014 data of Chinese top 500 enterprises as samples， this paper assesses the promoting role of internationalization of Chinese enterprises on innovation output and innovation efficiency through panel Poisson regression and fixed effects regression method， focuses on the influence of capital structure， profit margin and financing constraint on the relationship between them，and pays special attention to the role of the internationalization of Chinese enterprises on the promotion of innovation. The results show enterprise internationalization significantly inhibits enterprise innovation output and innovation efficiency in the current period， shows a significant promotion in the middle and long term， and the impact of enterprise internationalization on innovation is not immediate and overnight； capital structure， profit margin and financing constraints positively adjust the promotion of enterprise internationalization to innovation output， and the impact of enterprise internationalization on innovation is the net result of these factors. Increasing the proportion of overseas assets is beneficial to the innovation output of enterprises， while increasing the proportion of overseas sales is more conducive to the improvement of enterprise innovation efficiency. The above conclusions provide a micro level explanation for objective evaluation of enterprises innovation performance， and also provide useful inspiration for implementing innovation driven development strategy and speeding up the construction of innovative country.

Key words：enterprise internationalization； innovation performance； panel Poisson regression； fixed effect regression

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