王予希

摘 要：在“互聯(lián)網(wǎng)+”的大背景下，依托移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等科技的互聯(lián)網(wǎng)思維逐步滲透到人生活的方方面面，也推動了中小企業(yè)融資模式的創(chuàng)新。創(chuàng)新性的融資方式，如P2P模式、大數(shù)據(jù)金融、眾籌等，彌補了如銀行貸款等傳統(tǒng)融資方式的不足，一定程度上降低了中小企業(yè)的融資成本。但是，資金來源渠道狹窄，企業(yè)信用風險不可控等因素仍存在，也限制著融資模式的進一步創(chuàng)新與發(fā)展。

關(guān)鍵詞：“互聯(lián)網(wǎng)+”；融資模式；創(chuàng)新；利弊

一、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)的融資通道過窄。中小企業(yè)大多是靠自我積累、自我籌資發(fā)展起來的，內(nèi)源性融資所占比重較高。然而，隨著企業(yè)規(guī)模和業(yè)務的擴張，單純的內(nèi)源性融資已經(jīng)不能滿足企業(yè)發(fā)展的需求，對外源性融資的依賴程度提高。由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準入障礙，中小企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金，基本上是依靠銀行等金融機構(gòu)的間接融資。

獲得信貸支持少。因中小企業(yè)因資信等級低，缺乏抵押資產(chǎn)，銀行和金融機構(gòu)放貸的風險提高，貸款交易和監(jiān)控成本也隨之上升，基于此，中小企業(yè)較難得到銀行資金支持。據(jù)統(tǒng)計，目前中小企業(yè)的貸款規(guī)模僅占銀行信貸總額的38.4%左右，這與中小企業(yè)創(chuàng)造的占國內(nèi)生產(chǎn)總值的58%、生產(chǎn)的商品占社會銷售額的59%、上繳稅收占40%是極不相稱的。

流動負債所占比例較大，而長期負債則占很少的部分。主要由于銀行出于風險控制的目的，一般只會為中小企業(yè)提供短期貸款，并要求較高的貸款利率，而較少提供長期貸款。

中小企業(yè)之間互相擔保，申請貸款。一旦一家公司因經(jīng)營不善而蒙受損失，則會引發(fā)一系列的連鎖反應。若短期內(nèi)急需資金，中小企業(yè)之間會互相拆借，或通過內(nèi)部融資的方式解決。

中國經(jīng)濟進入增速換擋期、轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵期，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略進入多元化階段時，為擴張企業(yè)規(guī)模，強化企業(yè)的競爭能力，正確的融資理念，多樣化的融資渠道，公平的貸款機制，無疑都會為企業(yè)的未來發(fā)展提供資金助力。但是鑒于上述對我國中小企業(yè)現(xiàn)有融資環(huán)境和方式的分析可見，中小企業(yè)“融資難”問題已嚴重桎梏企業(yè)的長遠發(fā)展。但歸功于互聯(lián)網(wǎng)的快速革新，充分利用互聯(lián)網(wǎng)的便捷優(yōu)勢來創(chuàng)新融資方式對企業(yè)和社會而言至關(guān)重要。

二、融資模式創(chuàng)新的類型

1.眾籌

眾籌，是指中小企業(yè)依托于網(wǎng)上的融資平臺，以股權(quán)、分紅等作為回報或者向籌資人交付產(chǎn)品、提供服務作為吸引手段，向社會公眾募集資金。眾籌模式形式多樣，具有較強的創(chuàng)新性。國內(nèi)知名的眾籌網(wǎng)站有天使匯、人人投、天使街等。

眾籌融資模式流程較為簡單。首先，中小企業(yè)將自身創(chuàng)意和資金需求進行梳理包裝，將產(chǎn)品創(chuàng)意、創(chuàng)業(yè)計劃上傳至眾籌平臺，在通過平臺組織審核后，項目融資信息將發(fā)布在線上平臺。其次，作為投資方，在眾籌平臺需提前注冊信息并完成認證，當看到眾籌項目發(fā)布時，投資人可根據(jù)自身判斷選擇相應項目。投資資金將打入融資平臺賬戶，由融資平臺采取一定方式交付融資方。最后，融資項目資金籌集滿額，則該眾籌項目成立，若在規(guī)定期限未能達到籌資額度，則資金將退回投資人賬戶。融資方在規(guī)定期限內(nèi)須按約定向投資者給予回報，包括股權(quán)、紅利或者產(chǎn)品等。

2.P2P

P2P網(wǎng)貸融資作為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式之一，其存在價值顯而易見，網(wǎng)貸平臺作為傳統(tǒng)金融機構(gòu)的補充，在一定程度上使中小企業(yè)的融資壓力得到緩解。首先，大多數(shù)P2P網(wǎng)貸平臺都能在很短的時間內(nèi)聚合資本，從而為中小企業(yè)提供數(shù)額充足的資金額，同時借款期限也是靈活多變的，最短的1天，最長的3年左右。這很適合那些融資數(shù)額小、融資頻率高的中小企業(yè)。國內(nèi)知名的P2P平臺有人人貸和愛投資等。

通過P2P網(wǎng)貸平臺，借款人只需要在網(wǎng)站上選擇一家可靠的平臺，在線注冊并經(jīng)平臺審核通過后，便可以在線借款。平臺將借款者的借款標的發(fā)布至網(wǎng)站上，使其他投資人能夠看到。一旦有投資人愿意投資，即可輕松貸到款。這一過程借款企業(yè)只需支付數(shù)額較少的服務費便可，所以節(jié)約了一大筆前期融資費用。尤其是近幾年來，網(wǎng)貸平臺進一步加大了對中小企業(yè)的融資服務力度與范圍。在不久的將來，中小企業(yè)將成為P2P網(wǎng)貸平臺服務的主要對象，并針對中小企業(yè)出現(xiàn)的融資問題進行更加專業(yè)的服務。

3.金融門戶

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶匯集了各家電子銀行的金融產(chǎn)品，中小企業(yè)通過登錄平臺查詢產(chǎn)品信息，根據(jù)自身需求，選擇符合需求的金融服務?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶發(fā)揮的是金融中介的作用，有效匯集產(chǎn)品信息，讓融資需求方更為直觀的比較各種金融產(chǎn)品，能夠快速、精準的獲取金融服務，互聯(lián)網(wǎng)金融門戶有效降低了企業(yè)融資的咨詢成本和時間成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶主要有好貸、和訊等。

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶的操作流程也比較簡單。首先是平臺選擇，中小企業(yè)有融資需求時，可選擇一個或多個金融門戶作為融資平臺。其次，精準査詢，登錄門戶網(wǎng)站后，通過貸款金額、償還期限等關(guān)鍵詞進行查詢，通過計算機系統(tǒng)與金融產(chǎn)品進行搜索和比對，產(chǎn)生一系列搜索比對信息，用戶根據(jù)自身情況選擇相應的產(chǎn)品。最后，選擇金融產(chǎn)品和服務。中小企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)支付手段或者電子銀行業(yè)務相應金融機構(gòu)的金融產(chǎn)品。

4.大數(shù)據(jù)金融融資

大數(shù)據(jù)金融，是指電子商務平臺利用其客戶交易數(shù)據(jù)、支付信息、信用評價等數(shù)據(jù)信息對潛在客戶進行分析，建立小貸公司，通過對中小企業(yè)信用和經(jīng)營情況的系統(tǒng)評估，為潛在客戶提供服務的模式。

首先，電商平臺企業(yè)提出貸款申請。接到申請后平臺通過分析企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的資金流、物流、信息流信息，綜合評價該企業(yè)風險并進行評級，評級符合平臺要求的可下達貸款額度。同時，在貸款發(fā)放后，對企業(yè)的運營情況進行監(jiān)測，積極做好事中控制。最后，在該筆貸款完成后，貸款信息及償還信息將計入平臺信用庫，幫助企業(yè)獲得下一次貸款，保證資源合理配置。

三、融資模式創(chuàng)新的積極影響endprint

1.緩解中小企業(yè)融資難問題

創(chuàng)新性的融資平臺，如眾籌平臺，對融資企業(yè)的要求和限制較低，降低了中小企業(yè)的融資門檻，一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難問題。業(yè)務流程的標準化和信息審核的標準化，有效降低了人工審核的不公允風險，使得評估更為客觀，各類型企業(yè)所享受服務公平性得到滿足，有效降低了中小企業(yè)面臨的信貸配給歧視等風險。

2.融資的交易成本降低

互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，中小企業(yè)可通過網(wǎng)絡平臺完成信息比對交易，減少了交易的中間環(huán)節(jié)，降低了交易的資金成本和時間成本。一方面互聯(lián)網(wǎng)金融使企業(yè)在傳統(tǒng)金融渠道的基礎(chǔ)上有了更為多樣化的選擇；另一方面對金融服務機構(gòu)而言，能夠有效降低企業(yè)運營成本；實現(xiàn)投融資雙方的雙贏局面。

3.降低貸款機構(gòu)的風險水平

大數(shù)據(jù)技術(shù)和平臺數(shù)據(jù)的模擬計算，對中小企業(yè)進行的系統(tǒng)評估模式，彌補了傳統(tǒng)借貸行為中信息不對稱以及缺乏信用評價的問題，中小企業(yè)的日常經(jīng)營情況所產(chǎn)生的系統(tǒng)評價可以作為公司貸款的依據(jù)，如阿里小貸依據(jù)支付寶和淘寶的用戶數(shù)據(jù)積累對企業(yè)的信用進行評估。這一模式可以精確地計算公司貸款成本與收益，有效的降低了投資人和中間平臺的風險水平。

四、融資模式創(chuàng)新的消極影響

1.茍刻的資金申請要求

盡管互聯(lián)網(wǎng)背景下這些創(chuàng)新性的融資模式一定程度下降低了企業(yè)融資的門檻和條件，但是出于提高運營效率和降低風險的考量，這些平臺通常會專注于滿足某一細分領(lǐng)域的融資需求。如在阿里小貸模式中，要求中小企業(yè)具備電商背景；在“點名時間”的眾籌模式中要求發(fā)布產(chǎn)品為智能創(chuàng)新產(chǎn)品，這些創(chuàng)新性融資方式的要求，都對中小企業(yè)的類型和經(jīng)營范圍做出了限制，一些傳統(tǒng)行業(yè)如食品服裝等中小企業(yè)往往被排除于準入列表的大門外。

2.資金來源渠道狹窄、總量有限

由于不具備收儲吸納社會資金的功能，創(chuàng)新性的融資平臺獲得資金的渠道主要為個人、小額貸款公司等，渠道的單一化導致了資金儲備先天上的不足，加之個人投資者通常厭惡風險，出于謹慎的投資態(tài)度，更愿意以存款形式獲取穩(wěn)定而安全的收益，小額貸款公司則以注冊資本為限開展貸款業(yè)務，這些都會導致投入到融資平臺上的資金總量有限。

3.企業(yè)借貸信用風險高

創(chuàng)新性融資平臺的出現(xiàn)在便利了中小企業(yè)融資的同時，由于審核程序簡單、背景調(diào)查不夠充分等，極大依賴中小企業(yè)的借貸信用，回款風險較高。企業(yè)缺乏必要的財產(chǎn)抵押或質(zhì)押，或者前期提供了虛假的財務報表和項目計劃書，融資后資金的使用未按照初始約定進行投資等，都會加大投資人的投資風險。

五、結(jié)語

越來越多的創(chuàng)新性融資模式的出現(xiàn)，使得小微企業(yè)融資產(chǎn)品增加，通過比對企業(yè)可以選擇利率相對較低、服務費用較少的產(chǎn)品種類。但是，由于監(jiān)管手段和法律制度的不完善，這些融資模式也存在諸如信用風險、準入資格受限等問題，這一系列問題的有效控制直接影響到互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式的未來發(fā)展。

其次，限于成本、申請限制條件、資金儲備，企業(yè)缺乏融資規(guī)劃等原因，本文介紹的創(chuàng)新性融資方式目前只能作為傳統(tǒng)融資方式的補充，暫時不能成為小微企業(yè)主要的融資來源。為此，小微企業(yè)在自身發(fā)展中，需要重視信用積累，不斷完善治理結(jié)構(gòu)，以獲得更多的銀行授信和資金支持。未來隨著資本市場的不斷健全和開放，股票發(fā)行注冊制改革也將為小微企業(yè)融資提供更為廣闊的前景。

參考文獻：

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