李志強(qiáng)

【摘要】當(dāng)前，我國的國有企業(yè)的改革重點(diǎn)主要是進(jìn)行企業(yè)制度的建立，使其能夠符合現(xiàn)當(dāng)代的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)制度而言，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化是主要的影響因素，其能夠?qū)χ卫斫Y(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)范和降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，在體質(zhì)的層面上進(jìn)行政企分開。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化是我國的國有企業(yè)進(jìn)行改革的主要發(fā)展趨勢。由于黨的十六屆三中全會(huì)對(duì)于產(chǎn)權(quán)制度進(jìn)行明確，所以，很有必要加強(qiáng)我國國有企業(yè)的多元化產(chǎn)權(quán)的發(fā)展，基于此，本文就我國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化的實(shí)現(xiàn)途徑進(jìn)行研究。

【關(guān)鍵詞】國有企業(yè) 產(chǎn)權(quán)多元化 實(shí)現(xiàn)途徑

一、我國國有企業(yè)多元化改革的必然性

由于改革開放之前，我國的經(jīng)濟(jì)并不是發(fā)展很快。之前的社會(huì)主要是進(jìn)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，在相應(yīng)的佳話經(jīng)濟(jì)的規(guī)定下，由于我國的國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)主要呈現(xiàn)一定的單一性。該種結(jié)構(gòu)對(duì)于我國的國有企業(yè)的相關(guān)策略和制造措施等都有一定的影響，其具有決定性作用，而這些活動(dòng)和措施的制定都是通過國家代表進(jìn)行的。站在該種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的立場上進(jìn)行分析，主要是將國有企業(yè)的資源權(quán)力進(jìn)行轉(zhuǎn)交于國家，而對(duì)于國有企業(yè)自身而言，很難獲得相應(yīng)法律的保證權(quán)益。所以，國有企業(yè)并不是相對(duì)獨(dú)立的主體。對(duì)于該種模式，國有企業(yè)的相關(guān)投資措施和經(jīng)營等措施都是國家進(jìn)行處理的，因此，國有企業(yè)本身是階層不同的政府機(jī)構(gòu)，因此，子啊發(fā)展的過程中，缺乏相應(yīng)的活力。國家是作為企業(yè)產(chǎn)權(quán)的主要持有者，因此國家對(duì)于企業(yè)的投資行為等都存在一定的控制力度，可是由于國家自身的主體特征，造成其資本利益不能得到最大程度的發(fā)揮。

二、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化的幾種途徑

當(dāng)前，由于國有企業(yè)的多元化經(jīng)營主要是根據(jù)市場和資源或者是負(fù)債能力等理論進(jìn)行探討的，因此，本文發(fā)現(xiàn)對(duì)于國有企業(yè)的多元化經(jīng)營而言，其成本和經(jīng)濟(jì)效益都可以共存在其經(jīng)營的過程中。由于國有企業(yè)能夠增加自身產(chǎn)權(quán)的多元化，同時(shí)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的防范和避免，因此，對(duì)于企業(yè)而言，多元化經(jīng)營能夠使用與很大的地區(qū)，所以，國有企業(yè)并不會(huì)受個(gè)別地區(qū)的經(jīng)濟(jì)因素的影響，從而提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。對(duì)于當(dāng)前我國的外部資本市場而言，主要存在相應(yīng)的信息披露不明確，或者是其中介結(jié)構(gòu)發(fā)展緩慢等問題，因此，對(duì)于該些問題的處理過程中，主要是通過企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行相應(yīng)市場缺陷的彌補(bǔ)的，從而實(shí)現(xiàn)其成本的節(jié)約效果，同時(shí)根據(jù)企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)范圍的協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)；但是相應(yīng)的多元化勢必存在相應(yīng)的成本。由于多元化的國有企業(yè)的階層管理者和部門之間存在比較嚴(yán)重的信息問題，勢必提升代理成本。多元化經(jīng)營能夠最大限度的降低其管理投資存在的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)于股東的投資也存在一定影響，能夠降低其回報(bào)度。同時(shí)，多元化經(jīng)營的具備的爭議是比較多的，多元化是公司進(jìn)行相應(yīng)戰(zhàn)略的主要選擇，在一定程度上能夠體現(xiàn)國有企業(yè)的資本配置情況。20世紀(jì)90年代，西方學(xué)者提出了“多元化折價(jià)”，提出其對(duì)于國有企業(yè)價(jià)值有一定的損失。同時(shí)很多文獻(xiàn)顯示，內(nèi)部的資本市場的資源配置是比較低的，同時(shí)還具備多元化折價(jià)。對(duì)于新型的國家而言，其內(nèi)部的資本市場一般會(huì)存在異化情況，主要是大股東的利益，對(duì)于相應(yīng)的成員企業(yè)的價(jià)值存在嚴(yán)重的阻礙作用90年代后期，很多學(xué)者對(duì)于多元化的折價(jià)現(xiàn)象進(jìn)行了質(zhì)疑，他們覺得多元化經(jīng)營不會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值。西方發(fā)達(dá)國家和新興市場公司對(duì)于多元化經(jīng)營的優(yōu)勢和缺陷并沒有進(jìn)行統(tǒng)一明確的結(jié)論。因此，現(xiàn)當(dāng)代的多元化產(chǎn)權(quán)價(jià)值的相關(guān)理論體系并不是很完整，缺乏對(duì)績效優(yōu)勢的補(bǔ)充。所以，很有必要加強(qiáng)對(duì)多元化經(jīng)營的考查，提升自身對(duì)其執(zhí)行的理解層面。另外，一些集團(tuán)成員一般共同進(jìn)行單一業(yè)務(wù)和多元化經(jīng)營的，因此多元化經(jīng)營能夠最大限度的降低存在的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能避免發(fā)生其過度投資問題或者是存在管理問題等，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)成員公司的存在價(jià)值。對(duì)于集團(tuán)而言，多元化主要是進(jìn)行其集團(tuán)總部和下屬公司的經(jīng)營，而控股公司則主要是對(duì)于上市公司和相應(yīng)的子公司的經(jīng)營。

三、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)MBO的優(yōu)勢和現(xiàn)存的障礙

（一）MBO的優(yōu)勢

1.MBO能夠高效的解決現(xiàn)在的國有企業(yè)的缺陷，也就是處理其一股獨(dú)大的現(xiàn)狀，同時(shí)還能夠高效的推進(jìn)中國職業(yè)企業(yè)家階層的快速形成。張維迎主張是，企業(yè)家的產(chǎn)生是離不開相應(yīng)的資本經(jīng)營權(quán)和資本所有權(quán)的。對(duì)于中國普遍的國有企業(yè)而言，很多企業(yè)的資本所有者主要是其行政機(jī)關(guān)機(jī)構(gòu)等，其自身并不存在參與市場的交易能力和權(quán)力，更別說是承擔(dān)企業(yè)的全部責(zé)任的職權(quán)。國有企業(yè)的經(jīng)營者盡管對(duì)于企業(yè)沒有所有持有權(quán)，但是能夠利用MBO進(jìn)行其資本和經(jīng)營能力的相統(tǒng)一，從而保證其經(jīng)營者的順利轉(zhuǎn)變，形成中國的職業(yè)企業(yè)家階層。

2.MBO能夠高效的刺激經(jīng)理層。如果經(jīng)理只是一個(gè)代理人，對(duì)于剩余的所有權(quán)并不具備擁有的權(quán)利時(shí)，那經(jīng)理則不會(huì)將太多的工作積極性和創(chuàng)新能力投入到企業(yè)的自身經(jīng)營中。所以，對(duì)于經(jīng)理而言，自身的努力并不會(huì)存在相應(yīng)的利益增加。但是如果經(jīng)濟(jì)是企業(yè)的所有者，其具備企業(yè)的全部責(zé)任，需要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其自身的利益就與公司相統(tǒng)一了，企業(yè)的利潤提升也是實(shí)現(xiàn)經(jīng)營者自身價(jià)值的最大化，所以，能夠大大的促進(jìn)經(jīng)理的工作積極性。

3.MBO主要是將國有資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，直至企業(yè)的經(jīng)營者，因?yàn)榻?jīng)營者對(duì)其的理解杜宇其他人，所以對(duì)企業(yè)存在一定的感情。所以，只有保證產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的順利性，才能促進(jìn)企業(yè)不斷成功，不斷的實(shí)現(xiàn)國家的產(chǎn)權(quán)多元化。

（二）現(xiàn)階段實(shí)行MBO的障礙

MBO是一種比較新興的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，可是在中國的實(shí)施過程中，仍然存在一定的阻礙：首先是國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)者存在嚴(yán)重的短缺，沒有實(shí)體對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行負(fù)責(zé)，所以，對(duì)于國有資產(chǎn)而言，很難提出比較科學(xué)合理的轉(zhuǎn)讓價(jià)，這也是造成國有資產(chǎn)流失的主要因素；同時(shí)其經(jīng)理自身的定位存在一定的不足，因?yàn)楹芏鄧衅髽I(yè)的經(jīng)理都是通過政府委派進(jìn)行的，所以，很難進(jìn)行國有資產(chǎn)購買條件的判斷。

總之，只有通過本文的途徑，才能高效的進(jìn)行中國國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)的管理，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)國家權(quán)益保護(hù)的最終目標(biāo)。對(duì)于國有股權(quán)的權(quán)益不能進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和存在被迫轉(zhuǎn)讓的問題，應(yīng)該不斷的進(jìn)行深入的研究，不斷的完善我國的經(jīng)濟(jì)體制。

參考文獻(xiàn)

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