唐媚媚

摘 要： 關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的研究涉及了董事會(huì)、獨(dú)立董事及管理層等幾個(gè)方面的問題，對(duì)于這些問題，國(guó)內(nèi)外均有研究。本文從國(guó)外關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的研究、國(guó)內(nèi)關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的研究、簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)等方面進(jìn)行文獻(xiàn)綜述。

關(guān)鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu)；國(guó)內(nèi)研究；國(guó)外研究

國(guó)外研究

公司治理結(jié)構(gòu)一詞最早是由Richard（1960）提出來的，指公司組織體制的結(jié)構(gòu)與功能。Jensen和Meckling（1976）將委托代理理論引入到現(xiàn)代企業(yè)管理過程中被視為是現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)研究的開端，他們指出公司的股權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離容易產(chǎn)生委托代理問題，通過研究公司治理結(jié)構(gòu)在一定程度上使得委托代理成本降低。Rosenstein（1990）的研究表明，董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)與管理層之間的獨(dú)立性程度會(huì)影響公司的治理結(jié)構(gòu)。公司的董事會(huì)在公司治理結(jié)構(gòu)中處于內(nèi)部核心的地位。

Bushman（2004）通過研究公司治理結(jié)構(gòu)特征與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，公司在構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)時(shí)會(huì)考慮會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。Beekes etal（2004）通過研究英國(guó)上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)的董事會(huì)特征對(duì)公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量穩(wěn)健性的影響發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)影響公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的穩(wěn)健性，公司聘任的外來獨(dú)立董事有利于加強(qiáng)公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，獨(dú)立董事人數(shù)越多，公司對(duì)壞消息的敏感程度越高。

Ball和Shivakumar（2005）以英國(guó)公司為研究樣本，研究發(fā)現(xiàn)英國(guó)的上市公司與私有公司的財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)穩(wěn)健性不一致并存在顯著的差異。Lobo和Zhou（2006）研究表明，當(dāng)公司的外部監(jiān)督更嚴(yán)謹(jǐn)時(shí)，公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的穩(wěn)健性越高，并通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)完善的公司治理結(jié)構(gòu)能促進(jìn)公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。Garcia Lara etal（2009）研究指出，在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中，企業(yè)對(duì)盈余的確認(rèn)速度不及對(duì)損失的確認(rèn)速度快，在公司治理結(jié)構(gòu)健全時(shí)，公司的管理層越傾向主動(dòng)提供穩(wěn)健的財(cái)務(wù)報(bào)告。

Roslinda（2011）研究了公司治理特征與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系，調(diào)查了澳大利亞財(cái)務(wù)公司董事審計(jì)委員會(huì)和外部審計(jì)師與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，獨(dú)立董事人數(shù)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性成正相關(guān)關(guān)系。Stergios etal（2013）研究了美國(guó)上市商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系，認(rèn)為具有健全的公司治理結(jié)構(gòu)的上市公司更加重視會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和財(cái)務(wù)報(bào)告。

Azami和Zeinab（2016）研究德黑蘭股票交易所133家企業(yè)公司治理特征與融資決策的關(guān)系。研究表明，董事會(huì)規(guī)模、非執(zhí)行董事的持股比例、首席執(zhí)行官與董事會(huì)主席的雙重性和財(cái)務(wù)杠桿之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，管理層持股和財(cái)務(wù)杠桿之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。這些研究表明公司治理結(jié)構(gòu)的董事會(huì)特征在企業(yè)融資決策中具有重要作用。

國(guó)內(nèi)研究

林鐘高和吳利娟（2004）通過理論分析公司治理對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響發(fā)現(xiàn)，公司治理與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系，公司治理結(jié)構(gòu)越健全，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越高。

陳旭東和黃鄧仕（2007）運(yùn)用會(huì)計(jì)盈余/報(bào)酬關(guān)系計(jì)量模型，研究了關(guān)于公司治理的幾個(gè)重要因素對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。通過實(shí)證檢驗(yàn)影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的公司治理因素發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)銀行借款比例大時(shí)，公司越傾向于提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

趙德武等（2008）以我國(guó)2002～ 2004年的上市公司為研究樣本，結(jié)果表明獨(dú)立董事監(jiān)督力有助于提高企業(yè)盈余穩(wěn)健性，公司治理結(jié)構(gòu)越完善，越能促進(jìn)獨(dú)立董事監(jiān)督力對(duì)企業(yè)盈余穩(wěn)健性的影響。高雷和張杰（2008）以剔除金融行業(yè)的上市公司為研究對(duì)象，研究公司治理、機(jī)構(gòu)投資者與盈余管理三者的關(guān)系。結(jié)果表明，公司治理水平與盈余管理程度顯著為負(fù)相關(guān)關(guān)系，公司治理水平越高，盈余管理程度就越低。機(jī)構(gòu)投資者持股比例與盈余管理程度為反向變動(dòng)關(guān)系，投資機(jī)構(gòu)持股比例越大，公司的盈余管理程度就越低。

王虹（2009）等以我國(guó)上市公司最大的六個(gè)行業(yè)為研究樣本，系統(tǒng)地分析樣本公司2004～2008年公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響。通過實(shí)證檢驗(yàn)表明，董事會(huì)規(guī)模與會(huì)計(jì)盈余信息的關(guān)系顯著為正，隨著董事會(huì)規(guī)模變大，公司的會(huì)計(jì)盈余信息質(zhì)量越高。

王茁（2013）等通過對(duì)我國(guó)上市公司2008～2010年期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究，研究表明我國(guó)不同的上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性存在也不相同，董事會(huì)具有好的特征在一定程度上使得公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性增強(qiáng)。

戴亦一（2014）等以我國(guó)主板上市公司2006～2012年的獨(dú)立董事辭職事件，以重大財(cái)務(wù)報(bào)告重述和嚴(yán)重違規(guī)違法行為作為公司治理缺陷的代理變量，探討?yīng)毩⒍绿崆稗o職行為能否傳遞公司治理結(jié)構(gòu)缺陷的信號(hào)。通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，獨(dú)立董事提前辭職行為可以傳達(dá)公司治理缺陷的信號(hào)。

劉振彪和謝嫻穎（2015）通過對(duì)我國(guó)2009～2013年五年的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)上市公司高管持股比例的三次項(xiàng)對(duì)公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性并不存在相關(guān)關(guān)系。葉陳剛等（2016）以2007～2014年我國(guó)主板上市公司為樣本，通過實(shí)證表明公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制制度分別對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效有顯著的正相關(guān)關(guān)系。

簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)

通過前述文獻(xiàn)回顧發(fā)現(xiàn)，公司治理結(jié)構(gòu)的研究涉及公司價(jià)值、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、公司治理缺陷、董事會(huì)特征和盈余管理等方面的內(nèi)容。但由于公司治理結(jié)構(gòu)涉及董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東和管理層等多方面的內(nèi)容，雖然已有研究但并未達(dá)成一致意見，也沒有取得公認(rèn)一致的研究成果。

（作者單位：云南民族大學(xué)管理學(xué)院）

【參考文獻(xiàn)】

[1]林鐘高，吳利娟.公司治理與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)性研究[J].會(huì)計(jì)研究，2004（08）.

[2]高雷，張杰.公司治理、機(jī)構(gòu)投資者與盈余管理[J].會(huì)計(jì)研究，2008（09）.