吳志芬

中國社會科學院研究生院，北京 102488

本文主要對投資者適當性進行詳細分析，能夠使得更多人走進經(jīng)濟市場，才能使得金融機構(gòu)更加了解自己的客戶，可以實現(xiàn)產(chǎn)品的售出更加便利，能夠保障投資者適當性制度伴隨著金融創(chuàng)新而生，產(chǎn)生極大的經(jīng)濟效益，實現(xiàn)我們國家發(fā)展的目標，縮短與發(fā)達國家之間的差距，因為我們國家的發(fā)展起步非常晚，所以在一些法律方面還比較落后，還沒有完全的完善，存在較多的漏洞，造成了一些嚴重后果，因此需要對投資者適當性的法律性質(zhì)進行分析，讓人們了解什么是投資者適當性。

一、證券投資者適當性法律性質(zhì)現(xiàn)狀分析

我們國家資本市場在發(fā)展過程中，實現(xiàn)了不斷的創(chuàng)新和改革，加快了經(jīng)濟發(fā)展的步伐，證券投資者適當性具有非常重要的意義，使用正確的法律能夠?qū)崿F(xiàn)國家經(jīng)濟循序發(fā)展，還能夠保護投資者的利益，滿足投資者的需求但是投資者適當性是一個非常復(fù)雜的法律現(xiàn)象，由于法律非常薄弱，造成了一些重要的實踐應(yīng)用存在較多問題，為了解決存在的問題，必須要在法律性質(zhì)的方面研究，才能更好的了解投資者適當性的意義，才能更加明確掌握權(quán)利義務(wù)，只有充分的了解到投資者適當性，才能更好的為實踐服務(wù)，獲取較大的經(jīng)濟效益。

證券投資者適當性在當前國家資本市場的現(xiàn)狀：我們國家的資本市場，已經(jīng)初步的建立了一個重要體系，就是以信息的適當性作為評估內(nèi)容，進行系統(tǒng)評估，實現(xiàn)最精確的估計，實現(xiàn)利益的最大化，具有非常重要的使用價值，這樣一個重要的體系，已經(jīng)得到了廣泛應(yīng)用，在創(chuàng)業(yè)的階級，在一些融資當中也用到了這個體系，還有在中小企業(yè)相關(guān)方面也用到了這個的體系，并且還專門制定了投資者適當性的體系，制定更加適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的體系，使用正確的規(guī)定，才能實現(xiàn)發(fā)展，其實當前的投資者適當性體系呈現(xiàn)出許多特點，最明顯的特征就是散、亂、軟，比如說，在每一個市場和新項目推出時候，會制定正確的投資者適當性體系，并且不斷調(diào)整市場和業(yè)務(wù)以及產(chǎn)品，才能在不同行業(yè)之間實現(xiàn)高度重合，但是由于一些立法的分散，還有重要資源的嚴重浪費，缺乏正確的體系，才使得當前投資者適當性使用非常緩慢，發(fā)展也非常緩慢。還有就是投資者適當性的規(guī)范性非常低，并且文件效力層級非常低，使用范圍非常小，僅僅局限于一些交易場所，約束的能力有限，還有就是大部分證券公司制定了符合自己公司發(fā)展的適當性，但是內(nèi)容上存在很大差異，造成了管理上很難統(tǒng)一，降低了使用效率，不利于企業(yè)的發(fā)展。還有一些公司常常出現(xiàn)法律糾紛，但是公司解決糾紛的制度又非常少，不能有效的解決存在問題，造成了嚴重后果，因此國家需要制定適當性規(guī)則，尤其是民事賠償方面的法律，完善法律制度具有非常重要的價值。

在深入了解投資者適當性之后，我們發(fā)現(xiàn)它當前現(xiàn)狀，雖然可以滿足一些監(jiān)管要求，能夠?qū)崿F(xiàn)投資者的管理制度確立，但是一些公司還是對其具有誤解，首先就是對投資者適當性認識不正確，將其認為是一種管理制度，但是這是一種錯誤的認識，還有就是投資者適當性相關(guān)制度與其他的制度出現(xiàn)了混亂，不能正確的對投資者適當性進行明確定位，造成了許多困擾，并且投資者適當性的使用范圍也不是非常清除，界限不清楚，造成了適當性規(guī)則使用不正確，浪費了大量的經(jīng)濟成本。

但是對證券投資者適當性進行深入分析之后，才發(fā)現(xiàn)它不是一種管理制度，但是當前幾乎所有的人都覺得投資者適當性是管理制度，導(dǎo)致在應(yīng)用的時候，出現(xiàn)比較嚴重的問題，其實證券投資者適當性不是管理制度，不存在管理上的管理，還有就是它會實施重要的監(jiān)管，也是一種有效的監(jiān)管工作，能夠?qū)镜陌l(fā)展過程進行時時監(jiān)督和管理，防止存在問題，造成不必要的事故，因此證券投資者適當性被當成是證券公司對投資者的“管理制度”，這是非常不恰當?shù)?，需要進行詳細的研究分析，正確的了解投資者適當性。

證券投資者適當性也不是合格的投資者制度，我們國家的市場會采用規(guī)范的規(guī)則，嚴格的要求管理制度，但是還有的認為它就是合格的，不需要在進行深入的研究，全面的完善，也能夠?qū)崿F(xiàn)正確有效的使用，投資者適當性的諸多規(guī)則也確實大都以規(guī)定合格投資者制度為主，也會直接圍繞合格投資者制度展開，將投資者適當性制度與合格投資者制度相混同，將投資者適當性制度認定為是類似于“市場準入”的制度。事實上，證券投資者適當性制度不是合格投資者制度。證券投資者適當性制度更多涉及證券公司等市場中介機構(gòu)對客戶的了解、測評和提示義務(wù)等，重點是將合適的產(chǎn)品推薦和銷售給合適的投資者，重在對不同的投資者提供不同的法律保護。

還有就是證券投資者適當性使用的范圍有限，并不是無限的，需要在正確的行業(yè)使用，但是當前使用的時候，由于界限不清楚，造成了許多行業(yè)的亂用，造成了非常嚴重的后果，一些重要的管理條例管理，證券投資者適當性使用的范圍，在實踐過程中，需要重視管理條例，然后更好的進行范圍的確定，實現(xiàn)有效的使用。

因此可以看出，當前的證券投資者適當性發(fā)展現(xiàn)狀面臨著嚴峻問題，實踐和立法以及觀點相關(guān)的理論都不充足，一些重要的界限不明確，含糊不清，甚至在實用性上也存在許多問題，必須要鼓勵創(chuàng)新，保障實踐的需求，然后保障證券投資者適當性的使用價值，防止和避免存在安全風險，進行創(chuàng)新，促進創(chuàng)新，實現(xiàn)行業(yè)的發(fā)展，不斷完善相關(guān)的法律性質(zhì)，保障體系的正常運行，因為當前資本市場缺乏研究和理論，導(dǎo)致人們對證券投資者適當性法律性質(zhì)認識相當不明確，法律性質(zhì)不明確，造成了嚴重的發(fā)展障礙，降低了公司的信譽，使得投資者處于劣勢地位。

二、證券投資者適當性法律性質(zhì)重要性

首先就是需要一些專業(yè)性的信賴，證券投資者適當性起源于美國，因此在中國的發(fā)展還存在一定問題，也比較欠缺，造成了發(fā)展緩慢的現(xiàn)象，投資者適當性建立的目的就是為了保護投資者的利益，免受“惡意”投資者的糾纏，投資者適當性應(yīng)用的時候，需要注意兩點事情，第一就是詳細了解客戶的詳細信息，還有就是客戶適當性需要重視，掌握客戶投資狀況，投資者適當性制度具有非常重要的應(yīng)用，是為了保護投資者的權(quán)利，提高銷售合理行為，提高專業(yè)標準，證券市場投資者適當性制度的發(fā)展趨勢必須要注意，才能獲取更多經(jīng)驗教訓(xùn)，才能更好的實現(xiàn)發(fā)展。

證券市場投資者適當性制度內(nèi)容非常復(fù)雜，需要逐漸完善法律性質(zhì)，制度在制定的時候，需要詳細了解客戶義務(wù)、客戶測評義務(wù)、銷售和推薦等重要信息，想要完善證券市場投資者適當性制度的法律，必須要保障適當性義務(wù)，主要包含著重要信息的適當性，明確投資者的利益，保障投資者的權(quán)利，還有就是需要將所有的客戶適當性推薦給更多適合的行業(yè)，需要保障機構(gòu)客戶能夠承擔風險的能力，不斷的進行評估，進行正確判斷，法律性質(zhì)具有非常好的實施價值，法律完善可以更好的進行證券市場投資者適當性使用，充分了解它的內(nèi)涵，才能作為重要工具，當作發(fā)展的有力武器，才能盡快實現(xiàn)發(fā)展目標，獲得較大的利益，如果法律不能完善，就會導(dǎo)致許多鉆法律空子的違法人員，造成非常嚴重的后果，因此需要完善法律，正確使用證券市場投資者適當性的法律性質(zhì)。

三、結(jié)語

證券市場投資者適當性具有非常重要的應(yīng)用價值，尤其是它的法律性質(zhì)，正確使用法律性質(zhì)，才能更好的獲取利益，才能實現(xiàn)應(yīng)用價值，更好的促進資本市場發(fā)展，但是由于當前的法律性質(zhì)還不完善，人們也沒有充分了解到投資適當性的相關(guān)知識，白白浪費了許多發(fā)展機遇。