徐璐

摘 要：“一帶一路”是我國(guó)順應(yīng)世界多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、文化多樣化、社會(huì)信息化發(fā)展趨勢(shì)，應(yīng)對(duì)單邊國(guó)際政策和國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)文化實(shí)際情況提出的區(qū)域性合作倡議。在“一帶一路”倡議的背景下，我國(guó)企業(yè)開(kāi)始借勢(shì)向海外直接投資并購(gòu)擴(kuò)張，通過(guò)資源、科技、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、銀行等多類(lèi)企業(yè)的并購(gòu)，有效提升我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，帶動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)性發(fā)展。本文根據(jù)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的情況，從現(xiàn)狀、問(wèn)題等方面進(jìn)行分析，提出優(yōu)化我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；企業(yè)；海外并購(gòu)；對(duì)策

我國(guó)經(jīng)濟(jì)科學(xué)的快速發(fā)展，推動(dòng)了全球經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，但在單邊保護(hù)主義和霸權(quán)主義抬頭的背景下，我國(guó)企業(yè)受發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易保護(hù)政策的影響較大，損害了我國(guó)企業(yè)發(fā)展的正常利益。為有效轉(zhuǎn)移我國(guó)的剩余商品和勞動(dòng)力，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。我國(guó)在2015年提出“一帶一路”倡議，采取區(qū)域合作的形式，維護(hù)全球自由貿(mào)易體系和開(kāi)放型世界經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)深度融合，有效實(shí)現(xiàn)貿(mào)易暢通、貨幣流通、政策溝通、人心相同，打造新的地區(qū)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)級(jí)。在“一帶一路”倡議發(fā)展的背景下，我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)也面臨著眾多問(wèn)題，如何有效解決這些問(wèn)題也是社會(huì)各界關(guān)注的難題。

本文基于“一帶一路”背景下我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的現(xiàn)狀，找出問(wèn)題，提出對(duì)策，為推動(dòng)企業(yè)海外并購(gòu)提供了理論參考依據(jù)。

“一帶一路”背景下我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的現(xiàn)狀

國(guó)家政策支持力度加大

“一帶一路”作為我國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易保護(hù)、霸權(quán)主義的國(guó)家倡議，在2015年成立了以國(guó)務(wù)院副總理掛帥的領(lǐng)導(dǎo)小組，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)“一帶一路”工作，將其作為國(guó)家戰(zhàn)略進(jìn)行重點(diǎn)推進(jìn)。結(jié)合我國(guó)存在的產(chǎn)能過(guò)剩、外匯資金過(guò)剩、資源依賴(lài)較大、基礎(chǔ)設(shè)施較為集中、區(qū)域合作受?chē)?guó)際政策影響較大等原因，從文化、經(jīng)濟(jì)、科學(xué)、社會(huì)等多個(gè)角度提出了發(fā)展框架，服務(wù)“一帶一路”發(fā)展。

為有效降低外匯資金過(guò)剩、產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題，協(xié)調(diào)成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，在經(jīng)濟(jì)上支持“一帶一路”倡議，通過(guò)資金的國(guó)際合作提供企業(yè)對(duì)外直接投資的融資渠道，采取合作協(xié)議模式推動(dòng)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施、機(jī)械加工等產(chǎn)業(yè)向外擴(kuò)張，打通歐洲亞洲陸路打通道，為我國(guó)企業(yè)對(duì)外并購(gòu)提供了良好的政策支持。同時(shí)我國(guó)國(guó)家部委針對(duì)企業(yè)對(duì)外并購(gòu)，從經(jīng)濟(jì)、審批、人才流動(dòng)等方面都給予了最優(yōu)惠待遇，保障企業(yè)順利完成海外并購(gòu)工作。

2017年我國(guó)借助“一帶一路”倡議，累計(jì)達(dá)到1200億美元，共對(duì)全球174個(gè)國(guó)家和地區(qū)的6236家境外企業(yè)投資。而對(duì)“一帶一路”沿線的59個(gè)國(guó)家新增投資達(dá)到143.6億美元，同比增長(zhǎng)3.5%。

并購(gòu)行業(yè)范圍擴(kuò)大

由于我國(guó)社會(huì)體制不同，受到國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家政策干預(yù)較大，在2013年以前企業(yè)海外并購(gòu)行業(yè)主要集中在輕工業(yè)、低端制造業(yè)，且并購(gòu)涉及國(guó)家主要為亞洲國(guó)家。

隨著“一帶一路”倡議的推行，在我國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略的全力支持下，我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)范圍逐步向金融、文化、旅游、教育、高新科技、資源、能源、電力等多個(gè)行業(yè)擴(kuò)展，并購(gòu)范圍遍布“一帶一路”沿岸國(guó)家和地區(qū)，在2017年實(shí)現(xiàn)并購(gòu)案5772宗，金額達(dá)6596億元。

我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)已經(jīng)呈現(xiàn)出由低端產(chǎn)業(yè)向高端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)，其在并購(gòu)選擇上多選擇為具有科技含量的創(chuàng)新型公司，在資源能源并購(gòu)上多選擇具有產(chǎn)品定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)的稀有資源，其行業(yè)分布更加多元化。特別是吉利汽車(chē)集團(tuán)沃爾沃、倫敦出租公司、寶騰汽車(chē)、英國(guó)蓮花等汽車(chē)企業(yè)，有效提升了吉利汽車(chē)在國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提升了國(guó)產(chǎn)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，成為我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的成功縮影。

并購(gòu)支付方式多樣

我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)受到國(guó)際保護(hù)政策和政治干預(yù)的影響，在并購(gòu)支付方式上受到的限制較大。在2015年以前我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)80%主要依托財(cái)團(tuán)的現(xiàn)金并購(gòu)?fù)瓿?，在“一帶一路”倡議的推動(dòng)下，我國(guó)政府為企業(yè)海外擴(kuò)張?zhí)峁┝擞行У娜谫Y平臺(tái)，在政策上給予了并購(gòu)支付方式更加多樣化的支持。

企業(yè)在并購(gòu)時(shí)，可以采取現(xiàn)金、國(guó)內(nèi)融資、債券、財(cái)團(tuán)聯(lián)合、海外融資、抵押等多種方式，支付并購(gòu)資金來(lái)保障并購(gòu)?fù)瓿?。同時(shí)我國(guó)逐步開(kāi)放的資本市場(chǎng)，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供股票、基金等多元化的融資平臺(tái)，支持企業(yè)用作海外并購(gòu)。

“一帶一路”背景下我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)存在的問(wèn)題

國(guó)家政治干預(yù)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)

國(guó)家政治干預(yù)是我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的重要風(fēng)險(xiǎn)，在政治力量影響下我國(guó)存在多起具有重要意義的海外并購(gòu)失敗案例，中鋁并購(gòu)力拓、紫光并購(gòu)西部數(shù)據(jù)、金沙江創(chuàng)投并購(gòu)飛利浦等都是受到國(guó)家政治干預(yù)，導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)無(wú)疾而終。

政治干預(yù)是以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家勢(shì)力，為了阻止我國(guó)發(fā)展采取的政治干預(yù)手段，以維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)案例為借口，通過(guò)并購(gòu)保護(hù)政策干預(yù)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)。

這種國(guó)家政治干預(yù)在世界多極化、逆全球化思潮的影響下，表現(xiàn)更為多樣，特別是在美國(guó)宣布對(duì)我國(guó)500億商品加征關(guān)稅，對(duì)華為、中興等中國(guó)領(lǐng)軍企業(yè)進(jìn)行制裁后，表現(xiàn)更為突出。

國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜加劇了投資風(fēng)險(xiǎn)

在當(dāng)前的國(guó)際形勢(shì)下，局部戰(zhàn)爭(zhēng)、國(guó)家霸權(quán)主義勢(shì)力抬頭、國(guó)際逆全球化形勢(shì)加劇的情況下，歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展不佳、中東地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)頻發(fā)、亞洲政治形勢(shì)多變等環(huán)境使國(guó)際投資形勢(shì)更加復(fù)雜，特別是在“一帶一路”沿線國(guó)家受到這些影響的力度較大，泰國(guó)大米換來(lái)高鐵項(xiàng)目取消、墨西哥取消中國(guó)鐵道總公司中標(biāo)高鐵項(xiàng)目等都是受到國(guó)家形勢(shì)變化產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)在戰(zhàn)爭(zhēng)多發(fā)地區(qū)，我國(guó)企業(yè)在這些地區(qū)都建有生產(chǎn)工廠，也門(mén)局勢(shì)危急令我國(guó)企業(yè)對(duì)也門(mén)的投資造成了嚴(yán)重?fù)p失。

國(guó)際形勢(shì)的復(fù)雜多樣，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，影響了我國(guó)企業(yè)響應(yīng)“一帶一路”倡議向外并購(gòu)擴(kuò)張的步伐。

企業(yè)并購(gòu)融資能力有限

雖然我國(guó)采取一系列政策在資金方面通過(guò)資本市場(chǎng)、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)銀行等多種渠道，為我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)提供了豐富的融資方式，但融資額度和支持力度有限，影響了我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)融資能力，特別是在一些中型企業(yè)融資上無(wú)法給予充足的支持。

從我國(guó)融資支持范圍和力度來(lái)看，主要為國(guó)有企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)提供了較多支持，而對(duì)高薪科技、輕工業(yè)等中小型企業(yè)的融資力度仍然有限。

企業(yè)并購(gòu)成果轉(zhuǎn)化不足

企業(yè)并購(gòu)是基于戰(zhàn)略和市場(chǎng)擴(kuò)張考慮，采取的快速提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的方式，而我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)，沒(méi)有充分考慮并購(gòu)所帶來(lái)的各方面的影響，沒(méi)有充分研究并購(gòu)成果轉(zhuǎn)化方案，導(dǎo)致企業(yè)海外并購(gòu)成果轉(zhuǎn)化不足，沒(méi)有將海外企業(yè)的優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為我國(guó)企業(yè)核心能力提升的關(guān)鍵，特別是在專(zhuān)利轉(zhuǎn)化、技術(shù)轉(zhuǎn)化、市場(chǎng)轉(zhuǎn)化方面較為有限，無(wú)法脫離國(guó)外對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的限制框架，造成并購(gòu)成果低于預(yù)期目標(biāo)。

“一帶一路”背景下優(yōu)化我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的對(duì)策

加強(qiáng)區(qū)域合作降低政治干預(yù)

“一帶一路”倡議涉及沿岸國(guó)家和地區(qū)60余個(gè)，在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的背景下，能夠覆蓋發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家等多個(gè)經(jīng)濟(jì)體，其在國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)方面需要我國(guó)全領(lǐng)域、全行業(yè)的產(chǎn)品資源供給。我國(guó)要依托“一帶一路”加強(qiáng)區(qū)域合作，有效降低美國(guó)等國(guó)家對(duì)區(qū)域合作的政治干預(yù)，通過(guò)文化、經(jīng)濟(jì)、科技的互通，為我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)降低政治干預(yù)力度，通過(guò)企業(yè)并購(gòu)來(lái)拓寬市場(chǎng)、提高科技實(shí)力，達(dá)到提升我國(guó)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的目的。我國(guó)可以依托經(jīng)濟(jì)走廊、合作協(xié)議、援助合作等多種形式的區(qū)域合作，借助對(duì)方國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)需求，來(lái)達(dá)到我國(guó)的政治需要，幫助我國(guó)企業(yè)對(duì)外并購(gòu)擴(kuò)張。

加強(qiáng)并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃降低投資風(fēng)險(xiǎn)

從國(guó)家戰(zhàn)略的意義來(lái)考慮，精準(zhǔn)并購(gòu)是提升我國(guó)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段，能夠降低對(duì)外并購(gòu)成本，提高對(duì)外并購(gòu)收入，同時(shí)還能夠有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)應(yīng)該從行業(yè)發(fā)展角度，依托國(guó)資委、行業(yè)發(fā)展部門(mén)制定并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃，聯(lián)合國(guó)內(nèi)知名企業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)達(dá)成并購(gòu)擴(kuò)張戰(zhàn)略規(guī)劃，設(shè)置并購(gòu)程序、并購(gòu)條例來(lái)有效約束低收益并購(gòu)和不穩(wěn)定并購(gòu)，大力支持資源定價(jià)類(lèi)、能源類(lèi)、科技類(lèi)、金融類(lèi)等關(guān)鍵領(lǐng)域的并購(gòu)，并在區(qū)域合作緊密的國(guó)家中實(shí)施，避免在戰(zhàn)爭(zhēng)、國(guó)家政治干預(yù)影響較大的國(guó)家和地區(qū)投入不必要的精力和資本，導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生不可挽回的并購(gòu)損失。

加大政策支持，豐富融資形式

在美國(guó)政府強(qiáng)勢(shì)逆全球化的背景下，在歐洲經(jīng)濟(jì)放緩的情況下，受到印度等鄰國(guó)對(duì)華政策影響，我國(guó)企業(yè)對(duì)外并購(gòu)將受到較大限制，特別是通過(guò)資金融資上會(huì)受到最直接的影響。海外企業(yè)并購(gòu)需要大規(guī)模的資金支持，才能夠完成歷時(shí)較長(zhǎng)的并購(gòu)過(guò)程，這些資金會(huì)影響企業(yè)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展基礎(chǔ)，如果遭到并購(gòu)失敗會(huì)導(dǎo)致不可逆的嚴(yán)重后果。

我國(guó)政府應(yīng)該積極應(yīng)對(duì)國(guó)際形勢(shì)的變化，為各類(lèi)企業(yè)營(yíng)造良好的融資環(huán)境，豐富融資形式，依托亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)銀行以及四大國(guó)有企業(yè)在海外入股的商業(yè)銀行提供融資支持和幫助，通過(guò)政策打通大中型企業(yè)的融資通道，通過(guò)銀行擴(kuò)寬融資形式，來(lái)幫助企業(yè)采取基金、債券、抵押等多種形式的融資，同時(shí)企業(yè)可以采取股權(quán)置換、海外融資來(lái)獲取海外資本支持。

提高并購(gòu)成果轉(zhuǎn)化

并購(gòu)的成果需要轉(zhuǎn)化為企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，只有達(dá)到這些目的才能確保并購(gòu)的成功性。企業(yè)在并購(gòu)的前、中、后等多個(gè)階段，要以成果轉(zhuǎn)化為基礎(chǔ)，綜合分析企業(yè)并購(gòu)能否取得市場(chǎng)占有率、科技專(zhuān)利成果、技術(shù)轉(zhuǎn)化成果，同時(shí)在前期分析的基礎(chǔ)上來(lái)篩選能夠提升企業(yè)品牌價(jià)值的潛在海外企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)操作，在并購(gòu)后期需要綜合考慮財(cái)務(wù)、文化、管理等多方面的因素影響，確保并購(gòu)?fù)瓿珊竽軌蛟诓挥绊懫髽I(yè)運(yùn)營(yíng)的情況下，最大化發(fā)揮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力。

結(jié)語(yǔ)

本文以“一帶一路”背景下我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策為研究方向，基于“一帶一路”倡議具體實(shí)施情況，從國(guó)家政策支持、并購(gòu)行業(yè)范圍、并購(gòu)支付方式等方面對(duì)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行了分析。結(jié)合企業(yè)海外并購(gòu)實(shí)際案例，找出了存在的國(guó)家政治干預(yù)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)、國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜加劇投資風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)并購(gòu)融資能力有限、企業(yè)并購(gòu)成果轉(zhuǎn)化不足等問(wèn)題，并有針對(duì)性地提出了加強(qiáng)區(qū)域合作，降低政治干預(yù)；加強(qiáng)并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；加大政策支持，豐富融資形式；提高并購(gòu)成果轉(zhuǎn)化等對(duì)策優(yōu)化我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)。

（作者單位：福州墨爾本理工職業(yè)學(xué)院）

【參考文獻(xiàn)】

[1]任世贏.中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的困境及對(duì)策[J].市場(chǎng)研究，2018（01）.

[2]周景龍.中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)存在的問(wèn)題及對(duì)策分析[J].企業(yè)改革與管理，2018（03）.

[3]李洋.我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)存在的問(wèn)題及對(duì)策[J].市場(chǎng)研究，2017（01）.

[4]李軼冰.我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)現(xiàn)狀分析[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐，2017（08）.

[5]傅聰聰.論世界經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)與我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的特征、風(fēng)險(xiǎn)[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2017（13）.