陳思舟

摘 要：近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品憑借自身的優(yōu)勢得到了迅速發(fā)展，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款、網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品以及銀行理財?shù)刃庐a(chǎn)品層出不窮。但是在從中獲取收益的同時更應(yīng)注重其中的風(fēng)險。本文將對互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品風(fēng)險的來源進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；金融理財；風(fēng)險

一、互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品風(fēng)險的來源

互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品風(fēng)險主要分為自身風(fēng)險和外部風(fēng)險兩個方面。

（一）互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品中源于自身運(yùn)作的風(fēng)險

由于互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品的特殊性，它是依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在虛擬的網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行發(fā)行和銷售產(chǎn)品的，因此對于互聯(lián)網(wǎng)安全程度和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平的要求比較嚴(yán)格?；ヂ?lián)網(wǎng)作為一個開放式的網(wǎng)絡(luò)，每個人都有使用的權(quán)利，由于網(wǎng)絡(luò)自身的漏洞，很容易受到黑客的攻擊。自從互聯(lián)網(wǎng)理財興起以來，我國也頻頻出現(xiàn)因病毒或者黑客入侵導(dǎo)致用戶資金被盜的問題。此外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在研發(fā)產(chǎn)品時，通常會選擇信任度較高的基金公司，建立密切的合作關(guān)系，但是這種模式也會給理財產(chǎn)品帶來新的風(fēng)險。例如二者之間的合作關(guān)系出現(xiàn)問題，則勢必會牽扯到互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品，從而對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品造成風(fēng)險。因此，為了給客戶營造出一個健康的網(wǎng)絡(luò)投資環(huán)境，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)建立安全機(jī)制，做好監(jiān)控工作，定期對網(wǎng)絡(luò)環(huán)境進(jìn)行安全維護(hù)，一旦發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)中有不安全因素出現(xiàn)應(yīng)立即進(jìn)行妥善的解決，將投資者的損失降到最低，維護(hù)自身的良好形象。

（二）互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品中源于外部的風(fēng)險

在互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品中，外部的風(fēng)險來源主要有市場風(fēng)險、違約風(fēng)險、流動性風(fēng)險等，具體說明下表1所示。

其中市場風(fēng)險中包含的種類眾多，例如利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險等等。不同理財產(chǎn)品，所受的影響不同，產(chǎn)生的風(fēng)險自然也有所區(qū)別。對于余額寶類的理財產(chǎn)品來說，它主要依靠貨幣市場中的基金，而基金中最大的風(fēng)險則來自于利率風(fēng)險，特別是貨幣型的基金，這種基金的收益率會隨著市場利率的變動而進(jìn)行調(diào)整，屬于敏感性較強(qiáng)的資產(chǎn)。隨著利率市場化的不斷實(shí)行，央行也開始進(jìn)一步放開存款利率管制，按照市場中資金的供求關(guān)系來形成市場利率，這將對貨幣型基金理財產(chǎn)品產(chǎn)生不利的影響，導(dǎo)致余額寶的收益從最初的6%一路下降。

二、VAR原理在互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品的風(fēng)險測算中的應(yīng)用

（一）VAR的基本原理

所謂的VAR計(jì)算是專門用于測量金融資產(chǎn)存在的風(fēng)險計(jì)量工具。在具體的風(fēng)險計(jì)算實(shí)驗(yàn)中，通常是利用構(gòu)建VAR模型的方式來完成。在其資產(chǎn)收益率的概率分布方面，由于假設(shè)的因素不同，VAR模型的形成和計(jì)算結(jié)果也存在差別。由此可見，制定良好準(zhǔn)確的分布類型，是計(jì)算風(fēng)險價值中的重要部分。面對這一問題，可以采取兩個方式解決。第一，在計(jì)算風(fēng)險之前，以某個特定的概率為參照，保證收益率與其概率分布相符合。第二，利用以往記錄的歷史樣本數(shù)據(jù)解決金融資產(chǎn)的概率分布問題。

（二）VAR的計(jì)算方法

1.歷史模擬法。歷史模擬法是假定歷史在不斷的重復(fù)，其計(jì)算的根本實(shí)質(zhì)是將收益率的歷史分布來替代現(xiàn)實(shí)的概率分布，是全部以歷史經(jīng)驗(yàn)為主要參考對象而建立的估值模型。因此，不需要建立假設(shè)資產(chǎn)的收益分布。歷史模擬法的計(jì)算步驟主要分為四個部分。首先，大量收集歷史資產(chǎn)收益率的數(shù)據(jù)，并計(jì)算其中的資產(chǎn)損益分布情況。其次，保持歷史資產(chǎn)收益率分布不發(fā)生改變的情況下，用歷史收益率來表示未來的收益變動。再次，對所表示的收益率進(jìn)行合理的排序分布。最后，假設(shè)一個置信度，并且按照總數(shù)據(jù)量和臨界值來計(jì)算出理財產(chǎn)品的風(fēng)險。

2.方差-協(xié)方差法。方差-協(xié)方差法的概率分布情況是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)計(jì)算得到的，根據(jù)實(shí)際產(chǎn)品計(jì)算情況需要，可以將置信水平進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。同時，在實(shí)際產(chǎn)品風(fēng)險測算中，收益率分布往往各具特色，不能完全按照正常情況進(jìn)行分布，很難達(dá)到理想狀態(tài)。因此為了能夠達(dá)到更加理想地測算效果，使測算結(jié)果與現(xiàn)實(shí)情況相符合，可以采用具有厚尾特征的t分布以及廣義誤差分布的方式來解決。

三、結(jié)束語

在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品憑借自身具有的投資起點(diǎn)低、收益率較高以及投資和贖回操作簡便等優(yōu)勢獲取大眾一致好評，從而逐漸占領(lǐng)我國理財市場。但是，在其快速發(fā)展的同時，也應(yīng)注重產(chǎn)品的市場風(fēng)險，做好風(fēng)險的分析與防范工作，采取針對性的計(jì)算方式獲取到互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險來源，制定出有序的解決策略，使金融理財產(chǎn)品真正得到健康而長久的發(fā)展。

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