曹秀龍

【摘 要】 現(xiàn)今的地方融資平臺(tái)在長(zhǎng)期發(fā)展的過程之中已經(jīng)逐漸傾向于兩極化方向發(fā)展，因此小融資平臺(tái)正在被逐步清理，而省市級(jí)大型平臺(tái)將獲得更加廣闊的發(fā)展機(jī)遇。本文在分析了新形式下地方融資平臺(tái)的困境之后，詳細(xì)的闡述了對(duì)于新形勢(shì)下地方融資平臺(tái)困境的解決對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】 地方融資平臺(tái) 困境 對(duì)策

地方融資平臺(tái)指的其實(shí)就是地方政府在接收到財(cái)政撥款、國(guó)有土地、股權(quán)等資產(chǎn)之后建立起來的平臺(tái)，地方融資平臺(tái)的主要功能就是承擔(dān)政府建設(shè)項(xiàng)目投資以及融資。地方融資平臺(tái)作為具備獨(dú)立法人資格的一類經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其中既涵蓋了綜合性的投資公司，又涵蓋了行業(yè)性的投資公司。其實(shí)，建設(shè)地方融資平臺(tái)已經(jīng)成為了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制未來發(fā)展的必然選擇，其在我國(guó)金融發(fā)展中占據(jù)著十分重要的地位。

1.新形勢(shì)下地方融資平臺(tái)的困境

1.1 負(fù)債率過高

在融資平臺(tái)中，超過五分之四的資金都是來自于銀行貸款。一般而言，地方政府融資平臺(tái)都具有很高的資產(chǎn)負(fù)債率，甚至一部分的地方政府的負(fù)債率還在持續(xù)增長(zhǎng)。在地方政府逐漸形成巨額債務(wù)的過程之中，經(jīng)濟(jì)大幅下滑并且地方財(cái)政收入呈現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，地方政府財(cái)政已經(jīng)出現(xiàn)了“入不敷出”的局面。而融資平臺(tái)的巨額貸款也對(duì)地方財(cái)政償付能力產(chǎn)生了極大的威脅[1]。此外，投資項(xiàng)目所獲得效益也較低，大部分的地方政府的投資項(xiàng)目會(huì)使用在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)之中，因此項(xiàng)目收益極為不穩(wěn)定。

1.2 融資擔(dān)保違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

大多數(shù)的地方政府為了可以使融資平臺(tái)公司拿到銀行的貸款，就違規(guī)給銀行提供擔(dān)保。此類是嚴(yán)重的違法亂紀(jì)現(xiàn)象。在《擔(dān)保法》中明確指出“國(guó)家機(jī)關(guān)不得為保證人”，而在財(cái)政部文件之中也言令禁止了地方財(cái)政通過社會(huì)公眾集資的方式給融資平臺(tái)違規(guī)進(jìn)行擔(dān)保。除此之外，還有一部分的地方政府會(huì)提供隱性擔(dān)保給地方融資平臺(tái)項(xiàng)目。因此許多的“高杠桿率”隱形擔(dān)保也逐漸出現(xiàn)在社會(huì)中，這就導(dǎo)致銀行出現(xiàn)了不良貸款隱性化情況。為此，國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào)文明確政府和融資平臺(tái)的責(zé)任，剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能。財(cái)預(yù)〔2015〕225號(hào)文明確對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)施限額管理，取消融資平臺(tái)公司的政府融資職能。2015年1月1日起實(shí)施新修訂的《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》明確切割政府債務(wù)和融資平臺(tái)債務(wù)，指出地方融資平臺(tái)公司舉借的債務(wù)依法不屬于政府債務(wù)。財(cái)預(yù)（2017）50號(hào)文明確進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為，清理地方債務(wù)，斬?cái)嗫赡芟虻胤秸畟鲗?dǎo)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。地方項(xiàng)目建設(shè)的需要地方融資平臺(tái)發(fā)揮作用，但日益嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境，對(duì)地方政府融資平臺(tái)提出了挑戰(zhàn)。

1.3 過度信貸加大銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

按照相關(guān)報(bào)告顯示，我國(guó)人民幣貸款正在逐年增加。而我國(guó)人民幣貸款中的大部分貸款都是投入到地方政府融資平臺(tái)之中的。因此，大多數(shù)銀行資金都被投入到了地方融資平臺(tái)中，特別是一些大型中長(zhǎng)期的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目更是占據(jù)了大量的銀行資金，這就直接導(dǎo)致銀行的信貸結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了嚴(yán)重失調(diào)的問題。并且，大比例銀行中長(zhǎng)期貸款也致使銀行流動(dòng)性減少，當(dāng)通脹預(yù)期逐漸加大并且政策調(diào)整之后，銀行流動(dòng)性危機(jī)將持續(xù)增加。

1.4 信息不夠透明、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)

至今為止，融資平臺(tái)普遍出現(xiàn)了信息透明度低的情況，特別是很多的融資平臺(tái)已經(jīng)出現(xiàn)了財(cái)務(wù)不透明的問題，這就導(dǎo)致銀行已經(jīng)不再了解地方政府融資總量，從而難以依據(jù)真實(shí)的情況來評(píng)判政府還款能力，并且銀行也難以了解政府融資的實(shí)際資金使用情況，從而無法對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，這些情況都導(dǎo)致銀行難以評(píng)斷真實(shí)的信用風(fēng)險(xiǎn)[2]。此外，部分公司會(huì)偽造假信息來借機(jī)騙取銀行貸款。

2.對(duì)策

2.1 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理以降低負(fù)債率

第一步是要對(duì)融資平臺(tái)進(jìn)行重新定位。所以，政府必須要制訂統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)來把融資平臺(tái)限制在一定領(lǐng)域之中，同時(shí)還要嚴(yán)厲懲戒那些超出限制范圍的眾多融資行為，這樣就可以在控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)減少所要承擔(dān)的大部分債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。第二步是要讓融資平臺(tái)限制資產(chǎn)負(fù)債率并做實(shí)資本金。融資平臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率必須要緊密聯(lián)系地方政府財(cái)政狀況，同時(shí)還要在科學(xué)調(diào)整融資規(guī)模的同時(shí)合理選擇投資項(xiàng)目、進(jìn)行可行性分析，從而做出最為合理的開發(fā)方案并防止過渡投放資金、投資回報(bào)率低的情況出現(xiàn)。第三步是要使用政策、法律、經(jīng)濟(jì)等手段來管理融資平臺(tái)，對(duì)違法融資行為要嚴(yán)格抵制并對(duì)資金要嚴(yán)格管理以進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.2 健全治理結(jié)構(gòu)減少流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

至今為止，我國(guó)融資平臺(tái)在成立之時(shí)就被賦予了特殊的社會(huì)責(zé)任，因此融資平臺(tái)無疑就肩負(fù)起了建設(shè)地方城市融資的任務(wù)。就理論層面而言，高效率融資平臺(tái)需要面向市場(chǎng)并促使各融資平臺(tái)轉(zhuǎn)變?yōu)樽载?fù)盈虧、自主經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立法人實(shí)體[3]。同時(shí)，政府還要積極轉(zhuǎn)變政府職能，但是絕對(duì)不能夠使用行政手段來對(duì)企業(yè)運(yùn)作進(jìn)行直接干預(yù)，而是要按照融資平臺(tái)規(guī)范來調(diào)整平臺(tái)的結(jié)構(gòu)，從而完善現(xiàn)代企業(yè)制度以減少流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，還需要在投資層面以及融資層面挑選高素質(zhì)人才，但是也不能忽視對(duì)高管人員的專業(yè)培訓(xùn)、組織學(xué)習(xí)，從而讓高管人員引領(lǐng)融資平臺(tái)朝著更好地方向發(fā)展。除此之外，還需要培養(yǎng)基層職員，從而讓其充分掌握分析技巧并了解政府有關(guān)于融資行業(yè)的指示，基層職員也需要有與時(shí)俱進(jìn)地培養(yǎng)知識(shí)體系、創(chuàng)新操作手段的意識(shí)，確保自身可以了解融資項(xiàng)目具體工作、可以具備能力跟進(jìn)投資項(xiàng)目、可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并加以解決。

2.3 以行政手段減少違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

加快融資平臺(tái)轉(zhuǎn)向現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展也是跟我國(guó)國(guó)情相符合的舉措，同時(shí)也是促進(jìn)融資平臺(tái)朝著企業(yè)化方向發(fā)展的必經(jīng)之路。為了促使融資平臺(tái)成為獨(dú)立法人實(shí)體，政府既要肩負(fù)宏觀調(diào)控責(zé)任，又要改變自身的政府職能。比如政府可以通過行政手段來對(duì)企業(yè)運(yùn)作管理模式進(jìn)行干預(yù)，從而盡最大的可能來提升市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)自由度，這樣一來，融資平臺(tái)的違規(guī)行為以及違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)將相應(yīng)減少?？梢宰屨畞頁?dān)任（出）資人代表職能，并且還要充分發(fā)揮資產(chǎn)權(quán)利以及經(jīng)營(yíng)決策權(quán)利來解決資本分割局面，從而達(dá)到行政與資本分離的目的[4]。另一方面，每一個(gè)融資平臺(tái)還需要政府工作相互配合，政府要認(rèn)真調(diào)查平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)情況并加入公司化運(yùn)作模式，同時(shí)使用運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)化導(dǎo)向來創(chuàng)建現(xiàn)代企業(yè)制度并依法嚴(yán)格地完善法人治理結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)融資平臺(tái)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)得以減少。

2.4 規(guī)范管理格局、增加信息透明度

就現(xiàn)實(shí)角度而言，我國(guó)融資平臺(tái)的未來發(fā)展極度需要政府支持。雖然在融資平臺(tái)的未來發(fā)展中反復(fù)強(qiáng)調(diào)了政府的因素，但是這并不代表政府能夠全權(quán)干涉融資平臺(tái)的未來發(fā)展，而是還要依靠民營(yíng)企業(yè)的力量。地方融資平臺(tái)信息透明度需要政府、地方融資平臺(tái)以及民營(yíng)企業(yè)共同建立。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)可以承擔(dān)的建設(shè)項(xiàng)目而言，政府需要適當(dāng)放權(quán)并鼓勵(lì)進(jìn)行民間投資，這就是政府勢(shì)力以及民營(yíng)企業(yè)勢(shì)力之間的平衡。在政府勢(shì)力以及民營(yíng)企業(yè)勢(shì)力獲得平衡之后，地方融資平臺(tái)信息透明度將獲得一個(gè)較好的發(fā)展平臺(tái)。同時(shí)，還要在確認(rèn)政府干預(yù)范圍之后理清政府每一個(gè)級(jí)別的管理職能部門的主要責(zé)任，立足于債務(wù)管理體制、專門機(jī)構(gòu)、管理平臺(tái)融資債務(wù)問題促使融資平臺(tái)接受中央管理部門檢查。而且還要始終關(guān)注市場(chǎng)環(huán)境變化，在第一時(shí)間按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)來對(duì)融資政策進(jìn)行調(diào)整，盡最大可能對(duì)宏觀調(diào)控作用進(jìn)行規(guī)劃。最后，按照實(shí)際情況制訂地方融資平臺(tái)的相關(guān)債務(wù)償還管理方式來減少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而促使融資平臺(tái)的朝著更好的方向發(fā)展。

結(jié)語

總而言之，在地方融資平臺(tái)發(fā)展的過程之中，地方融資平臺(tái)正在面臨著諸多的問題，但是這些問題卻還沒有完全得到妥善的解決。那么在這種情況之下，地方融資平臺(tái)就必須要抓住所有的轉(zhuǎn)型發(fā)展機(jī)遇來充分使用平臺(tái)優(yōu)勢(shì)以及國(guó)家優(yōu)惠政策進(jìn)行持續(xù)創(chuàng)新，從而真正達(dá)到發(fā)展創(chuàng)新型融資一體化平臺(tái)的目的，這同時(shí)也是促使國(guó)家經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步建設(shè)的關(guān)鍵步驟。

【參考文獻(xiàn)】

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