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        超20家服裝企業(yè)緣何回購股份 市值縮水超百億企業(yè)花落誰家

        2018-01-03 08:58:56王境涵
        投資者報 2018年51期
        關鍵詞:海瀾男裝市值

        王境涵

        近幾年,海瀾之家股份公司(600398.SH,以下簡稱“海瀾之家”)憑借“男人的衣柜”快速搶占市場份額,并迎來騰訊入股,如今以386億的市值成為中國服飾行業(yè)中市值最高的男裝翹楚。

        但從股價來看,2018年5月31日,海瀾之家以14.27元將公司股價推向最高點后一路開始走低。以截至2018年12月28日收盤價為8.48元為準,近半年,海瀾之家股的股價跌幅過40%,市值縮水約259億元。2018年12月,海瀾之家陸續(xù)發(fā)布回購股份公告。不過除了海瀾之家外,2018年以來,還有20多家服裝企業(yè)宣布股份回購計劃。此舉動能否增強投資者對公司的信心并筑底公司股價?服裝行業(yè)的市值為何集體縮水?

        業(yè)績增速疲乏 ?市值縮水近六成

        2018年1~9月,海瀾之家以130億元的營收和26億元的凈利潤領先服飾行業(yè)其他企業(yè)。但《投資者報》記者發(fā)現(xiàn),公司在2014年取得72.56%和75.83%的營收凈利潤增速后,業(yè)績開始大幅下滑,2018年1-9月,海瀾之家的營收增速僅為4.53%。另外,近半年來很多服飾企業(yè)的市值出現(xiàn)不同程度的縮水,其中,海瀾之家和森馬服飾成為市值縮水過百億的服裝企業(yè)。

        就海瀾之家市值縮水而言,其受整體市場大環(huán)境的影響,今年以來,上證指數(shù)跌幅達24.26%,紡織服飾跌幅達32.04%。其次,長期以來公司業(yè)績增長疲乏,打擊了投資者對其發(fā)展的信心。

        《投資者網(wǎng)》梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),海瀾之家業(yè)績增速的下滑,似乎跟其主營業(yè)務板塊發(fā)展和大量關店有關。目前該企業(yè)有“海瀾之家”(男裝)、“愛居兔”(女裝)、“圣凱諾”(職業(yè)裝團體定制)等品牌,產(chǎn)品包括男裝、女裝、童裝、配飾及家居類。2018年上半年,“海瀾之家”男裝以80多億元的營收成為公司最大的品牌。

        2014年財報顯示,公司業(yè)績呈現(xiàn)高度增長歸功于“海瀾之家”49.58%的營收增速。2015~2017年,此板塊的業(yè)績大幅下滑,又分別關店408家、241家、505家,2018年上半年,增速僅為5.9%。同時,近幾年海瀾之家的單店收入增速也從2015年21%的正增長變?yōu)?016年和2017年的-9.5%、-1%。

        20多家服裝企業(yè)在回購股份的路上

        業(yè)績放緩、股價下挫,海瀾之家的股份回購算是情理之中。今年11月底,滬深交易所發(fā)布了《上市公司回購實施細則(征求意見稿)》,這份細則擴大了上市公司回購的限定范圍,允許上市公司低吸高拋。同時經(jīng)過2018年股價的大幅調(diào)整,賬面資金充足的企業(yè)也更有動力借助新政策,通過股份回購的方式維護公司價值,提高股價。截至2018年12月26日,A股有900多家發(fā)布回購股份計劃。

        服裝行業(yè)有20多家公司進行了股份回購。包括被市場關注的海瀾之家、報喜鳥、太平鳥、森馬服飾、探路者、歌力思等品牌。其中,海瀾之家將擬持續(xù)五年回購公司股份,并計劃用上一年20%~30%的凈利潤來回購。我們對這6家服裝企業(yè)股份回購的相關數(shù)據(jù)做對比。

        不難發(fā)現(xiàn),這些公司回購股份大多是因股價波動、業(yè)績低迷。2018年1~9月,探路者的業(yè)績呈負增長,營收和凈利潤增速分別為-36.48%、-72.38%。業(yè)內(nèi)人士認為:由于2017年公司對戶外行業(yè)發(fā)展過于樂觀,制定較激進的采購規(guī)劃和銷售預期,導致采購量超過實際銷售需求,同時旗下旅行業(yè)務等子公司虧損,影響公司凈利潤。

        數(shù)據(jù)來源:思維財經(jīng)根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理

        小雞快跑 ?龍頭領跑

        據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2017年11月~12月,紡織服裝、服飾業(yè)主營業(yè)務收入同比增速僅為1.9%、1.1%,創(chuàng)近18年來歷史最低。2018年1~9月,服裝鞋帽紡織品類同比增長8.9%,較去年同期增長了1.6%;2018年11月,服裝鞋帽紡織品類當月也同比增長5.5%,紡織服裝行業(yè)有復蘇跡象。同時,服裝市場需求放緩也會加速行業(yè)中企業(yè)的優(yōu)勝劣汰,有利于基礎扎實、規(guī)模優(yōu)勢明顯的龍頭企業(yè)進一步拉開與競爭對手的差距。

        近幾年,國內(nèi)新興的設計師品牌也層出不窮,將呈現(xiàn)“小雞快跑,龍頭領跑”的格局,市場人士分析稱,“從投資角度分析,服裝屬于高頻消費品,行業(yè)萬億級市場空間巨大,童裝與運動兩個細分領域潛力較大,童裝看重品質(zhì)、運動注重功能,能夠形成較強的品牌溢價,獲得更多渠道支持力度?!?/p>

        而針對以上投資者關注的問題,《投資者報》研究員向海瀾之家董秘許慶華致電發(fā)去采訪函,兩天后又向公司致電,一位男士對研究員說:“我們不予回復”。(思維財經(jīng)出品)

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