摘 要：資金時間價值是一個客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇，是企業(yè)財務(wù)管理、工程經(jīng)濟(jì)分析與評價的一個重要概念。資金時間價值在實(shí)質(zhì)上是一個資金利用的經(jīng)濟(jì)效益問題。本文將系統(tǒng)簡潔的介紹資金時間價值的理論及計算公式，并在最后一部分做一個關(guān)于工程的實(shí)例分析。

關(guān)鍵詞：資金時間價值；理論分析；計算公式；實(shí)際應(yīng)用

1.理論分析及計算公式

1.1理論分析

1.1.1 資金時間價值的基本概念

資金時間價值， 是指一定量資金在不同時點(diǎn)上的價值量的差額，是資金在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會財富分配的一種形式。理論上， 資金時間價值相當(dāng)于沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率；實(shí)際上， 在通貨膨脹很低的情況下， 可以用政府債券利率表示資金時間價值。一般講， 資金時間價值的計算基礎(chǔ)分單利和復(fù)利兩種：單利只按本金計算利息， 即“ 本生利” ；復(fù)利就是前期利息要與本金合并計算本期利息， 即“ 利滾利”。

在復(fù)利計算公式：

名義利率r：計息期利率與一年內(nèi)計息次數(shù)m的乘積

1.1.2 現(xiàn)金流量構(gòu)成及現(xiàn)金流量圖

現(xiàn)金流量構(gòu)成是指在整個計算期內(nèi)，流出或流入系統(tǒng)的資金。（把一個工程項(xiàng)目看做一個系統(tǒng)）現(xiàn)金流量包括： 現(xiàn)金流入（CashIncome）、現(xiàn)金流出（CashOutput）、凈現(xiàn)金流量（Net Cash Flow） = 現(xiàn)金流入 - 現(xiàn)金流出 ?，F(xiàn)金流量的時間單位：計息期。

現(xiàn)金流量圖是指描述現(xiàn)金流量作為時間函數(shù)的圖形，它能表示資金在不同時間點(diǎn)流入與流出的情況；是資金時間價值計算中常用的工具?，F(xiàn)金流量圖的三要素：大小、方向、時間點(diǎn)。

1.2資金時間價值的計算公式

資金等值是指在考慮資金時間價值因素后，不同時間點(diǎn)上數(shù)額不等的資金在一定的利率條件下具有相等的價值。利用等值概念，將一個時點(diǎn)發(fā)生的資金金額換算成另一個時點(diǎn)的等值金額，這一過程就是資金等值計算。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，等值是一個十分重要的概念，它為我們確定某一經(jīng)濟(jì)活動的有效性或者進(jìn)行方案比較、優(yōu)選提供了可能。

1. 整付終值計算公式：已知期初投資為P，利率為i，求第n年末收回的本利和（終值）F。

2. 整付終值計算公式：已知未來第n年末將需要或獲得資金F ，利率為i，求期初所需的投資P 。

3. 等額分付終值計算公式：已知一個投資項(xiàng)目在每一個計息期期末有年金A發(fā)生，設(shè)收益率為i，求折算到第n年末的總收益F。

2.實(shí)際案例分析

資金時間價值在工程上的應(yīng)用

某市政公司通過招標(biāo)簽訂了一份建設(shè)水泵站工程的施工合同， 合同的部分條款內(nèi)容如下：（1）合同總造價為5 880萬元， 其中水泵站上部結(jié)構(gòu)工程2 880萬元， 底部結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)工程1 600萬元， 其他搭接、收尾整合工程1 400萬元。（2）合同正常總工期為16個月， 其中上部工程工期為9個月， 底部工程工期為4個月， 其他工程工期5個月 （包括上部結(jié)構(gòu)與其他工程搭接期2個月， 其他收尾整合工程3個月） 。（3） 如果施工工期提前， 按每月30萬元給予獎勵；如延誤工期則需每月賠償50萬元， 獎懲款均在最后一個月結(jié)算時一次償清。（4） 底部、上部工程款于開工后第三個月末開始依次支付， 其他工程款在與上部工程搭接時發(fā)生， 提前獎在工期最后一個月月末支付；如提前完工， 需增加的相應(yīng)成本發(fā)生在月初。如果市政公司項(xiàng)目部加大施工調(diào)配力度， 水泵站底部結(jié)構(gòu)工程和上部結(jié)構(gòu)工程項(xiàng)目均可縮短工期一個月，其代價就是要增加相應(yīng)成本， 即縮短底部結(jié)構(gòu)工程工期一個月， 需在開工前增加技術(shù)措施費(fèi)25萬元；縮短上部結(jié)構(gòu)工程工期一個月， 則需在相應(yīng)部分工程增加技術(shù)措施費(fèi)40萬元。水泵站工程針對縮短工期的施工組織方案如下： （1） 水泵站底部結(jié)構(gòu)工程縮短一個月； （2） 水泵站上部結(jié)構(gòu)工程縮短一個月； （3） 水泵站上部結(jié)構(gòu)和底部結(jié)結(jié)構(gòu)工程均縮短一個月。

注：假定月利率為1%， 每月完成的工程量相同， 各方案的結(jié)算方式現(xiàn)金流均勻分布。

然而， 若考慮資金時間價值， 則對上述3種方案有不同的結(jié)論。假定月利率1%， 為方便計算， 假定每月完成的工程量相同， 各方案的結(jié)算方式現(xiàn)金流均勻分布， 對3種方案分析如下：

（1） 若只縮短水泵站底部結(jié)構(gòu)工程工期， 現(xiàn)金流分布匯總見如圖1所示。

（2） 若只縮短水泵站上部結(jié)構(gòu)工程，現(xiàn)金流分布匯總?cè)鐖D2所示。

（3） 若水泵站上部結(jié)構(gòu)和底部結(jié)構(gòu)工程均縮短一個月， 現(xiàn)金流分布匯總?cè)雸D3所示。

總結(jié)：3個方案的凈現(xiàn)值比較結(jié)果為P3>P1>P2， 由此可知， 縮短工期后對施工方而言， 第三個方案即底部結(jié)構(gòu)工程和上部結(jié)構(gòu)工程均縮短一個月的工期是最優(yōu)選擇， 因?yàn)檫@種方案能給市政公司帶來更大的經(jīng)濟(jì)利益。

3.結(jié)論

掌握資金時間價值理論，有助于企業(yè)科學(xué)合理使用資金，企業(yè)任何資產(chǎn)只有參與資金運(yùn)動才可能作為資金實(shí)現(xiàn)其時間價值，明確這個觀念就可以督促企業(yè)管理者節(jié)約使用資金，充分提高資金的使用效果，充分實(shí)現(xiàn)資金時間價值，使資金在有限的時間和空間范圍內(nèi)獲取最大價值。

參考文獻(xiàn)：

[1]項(xiàng)建國.基于時間價值的工程等值結(jié)算模型敏感性分析[J].建筑經(jīng)濟(jì)， 2008 （7） ：96-98.

[2]尹吉淑.資金的時間價值在公路工程施工過程中的應(yīng)用[J].公路工程， 2011 （5） ：131-133.

[3]荊新， 王化成， 劉俊彥.財務(wù)管理學(xué)[M].第5版.北京：中國人民大學(xué)出版社， 2009.

[4]仇東東.考慮資金時間價值的工程經(jīng)濟(jì)決策樹方法[J].中國水運(yùn)， 2011 （3） ：47-48.

[5]郭巧莉， 王彥東.貨幣時間價值中插值圖示法的運(yùn)用[J].財會通訊， 2011 （4） ：106-107.

作者簡介：

王君濤，男，漢族，四川成都人，碩士，單位：上海海事大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，碩士研究生，研究方向：航運(yùn)市場統(tǒng)計分析與風(fēng)險管理.