魯曼俐

摘 要：電影《商海通牒》真實地還原了2008年金融風暴前夕美國華爾街一家投行拋售不良資產以自救的過程。華爾街的貪婪、商人的唯利是圖在影片中表現(xiàn)得淋漓盡致。商場如戰(zhàn)場，沒有硝煙的戰(zhàn)場。本文通過對影片中公司次貸危機的解析旨在剖析2008年金融危機的根源及商業(yè)的生存法則。

關鍵詞：金融風暴；不良資產；次貸危機

中圖分類號：I712.3 文獻標識碼：A 文章編號：1005-5312（2017）33-0118-02

一、引言

電影《商海通牒》①講述了金融風暴前夕華爾街一家投資銀行拋售不良資產以自救的過程。影片內容緊湊，真實地還原了商人唯利是圖的本性和商場的現(xiàn)實與殘酷。商場如戰(zhàn)場，沒有硝煙的戰(zhàn)場。這里沒有多余的同情，有的是“絕不能賠錢，不管別人怎么樣”的商業(yè)準則?！渡毯Ｍ骸酚⑽脑禡argin Call》，Margin Call是一個金融專業(yè)術語，指的是“要求追加保證金的通知”，意思是你的保證金已經進入緊張狀態(tài)。如果你不追加保證金，就會被強行平倉。影片真實地反映了華爾街的貪婪，有人說正是華爾街無節(jié)制的貪婪和金融監(jiān)管的欠缺導致了08年全球金融危機的爆發(fā)，但是不僅僅是華爾街貪婪，貪婪又何其不是人性當中惡的存在。

二、2008年金融危機

影片中故事發(fā)生的背景是08年全球金融危機前。電影一開始就籠罩著金融風暴之前風雨欲來的緊張氣氛：一個個人力資源專員在眾目睽睽之下魚貫而出穿過交易大廳來到玻璃墻后面的會議室，他們準備在交易部會議室直接裁人，因為要大批地裁員。一夜之間有多少人失業(yè)，有多少人流落街頭，又有多少公司破產。就連像影片中這種107年歷史的老牌企業(yè)也不得不大量裁員。這讓我們很容易聯(lián)想到華爾街曾經的老字號雷曼兄弟公司，同樣是158年悠久歷史的老牌投資銀行，2008年因為次貸危機負債宣告破產。面臨同樣的情形，不過影片的結局公司的頭圖德更狠，一天之內拋售了公司的不良資產挽救了公司。當然，挽救的是公司和公司拿著高薪的高管們，普通的交易員拋售完不良債券后還是面臨被裁員的結局，因為金融危機養(yǎng)活不了這么多人。2008年金融危機影響巨大，爆發(fā)原因從影片中我們可以窺見一斑。由于美國房地產泡沫，發(fā)行了過多的房地產次級貸款，抵押貸款公司又發(fā)行了過多的MBS（Mortgaged-backed securities抵押支持債券或者抵押貸款證券化）產品給投行，過高的杠桿率使得這些抵押債券將一文不值，跌破預期將使得公司負債將超過公司的市值，也就是說將出現(xiàn)像雷曼兄弟公司那樣的宣告破產。08年美國次貸危機爆發(fā)之前美聯(lián)儲一直實施低利率政策，長期寬松的貸款利率也進一步刺激了美國房地產市場的泡沫。加上正如影片中體現(xiàn)的“這種情形在前兩周就已經發(fā)生了”但是卻沒有監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)，公司還把風險部門的經理給裁掉了。監(jiān)管部門的欠缺也使得金融危機的爆發(fā)不可避免。

三、華爾街的貪婪

很多人把華爾街的貪婪歸結為2008年金融危機的根源之一。瑞銀中國區(qū)主席李一在接受《中國經濟周刊》的采訪時就說到：“對財富無休止的追求、人類的貪婪、不稱職的監(jiān)管，以及只是為了獲取利潤而設計的金融產品-這些產品完全背離了實體經濟的需求，所有這些都是這場金融危機的根源所在?！薄爱斬澙返娜撕蜏蟮谋O(jiān)管合作到一定程度之后，災難就降臨了。”影片反映的正是這種情況，公司大量發(fā)行捆綁的MBS產品，因為這種交易獲利很豐厚，甚至發(fā)行過多風險預警機制失效都不自知。公司高層的薪水和基層員工的薪水是天壤之別，這在華爾街應該是共性存在。以影片中的人為例，基層員工像塞思·布雷格曼那樣的初級分析師年薪25萬美金；交易主管威爾·埃默森過去一年賺了250萬美金；而公司的頭約翰·圖德年薪8600萬。差別之大讓人咂舌。影片中圖德為了說服薩姆·羅吉斯發(fā)動公司裁員后剩下的60幾名交易員拋售不良資產時給了他一張支票，正是這張支票使得薩姆屈服了，薩姆最后說：“我留下來，約翰，不是因為你的勸導，而是因為我需要錢。難以置信，這么多年以后，但是我，還是需要錢?！庇捌型柕囊欢卧捔钊擞∠蠛苌?，當塞思說：“普通人要受牽連”，威爾說：“如果你真想干這一行，你得相信這世界少了你不轉”商場如戰(zhàn)場，容不得你去考慮什么普通人，先保證自己的利益。華爾街貪婪，貪婪又何其不是人性當中惡的存在。影片2011年上映，正值“占領華爾街”運動期間，當時有多少的普通人失業(yè)，自由派媒體ThinkProgress的博客人AaidJilani說：“華爾街的行為使得上千萬的人戲劇性的變窮。”邁克爾·劉易斯在其華爾街經典名作《說謊者的撲克牌（Liars Poker）》中就曾總結道：“衍生產品交易是一場血腥的游戲，獵物就是毫無防備的投資者?！?/p>

四、商業(yè)生存之道

影片中有很多臺詞非常經典，一語中的地道出殘酷的商業(yè)生存之道。圖德說“干這行有三種謀生之道：出手快（be first）、腦子好（be smarter）、會耍賴（or cheat）。”“如今耍賴的事我不做了，先下手為強還是最簡單的做法?！蹦X子好，像影片中年輕的皮特·蘇利文，麻省理工的博士，最后在大部分員工被裁的情況下能被留下了而且還被升職了，因為他腦子好，對公司有利用價值；出手快，像賈德·科恩，在圖德來之前就想好了對策當天拋售完所有不良資產；會耍賴，圖德口口聲聲說現(xiàn)在已經不做耍賴的事了，但是把手中的即將一文不值的債券拋售這種行為本身就是一種耍賴或者欺騙。事實上，圖德能收拾這個爛攤子還是靠的這三點。殘酷的商場，生存法則從來沒有變過。就像圖德最后跟薩姆說的：“你以為我們今天這么做搞死了很多人，這全是為了錢，但是你天天這么干，干了幾乎四十年，如果這全是為了錢，出去還是一切為了錢?！眻D德例舉了一次又一次的金融危機，1637年、1797年、1819年、1937年……1974年、1987年……“一樣的緣故，一次又一次，我們擋都擋不住，我們還想控制它，阻止它，甚至放慢它，我們的本性一丁點都沒有改變，我們僅僅隨機應變，如果對了，就賺了一大票，如果錯了，就被晾在一邊。這個世界上過去有，將來也永遠有同樣比例的贏家和輸家，得意洋洋者與垂頭喪氣者，撐的撐死，餓得餓死，今天像我們這樣的人也許前所未有地多，但是那個比例，原封未動。”說得太經典了，圖德的快、狠、穩(wěn)使得他在這個弱肉強食沒有硝煙的戰(zhàn)場上成為了贏家。商場生存法則從來都沒有變過。絕對不能賠錢，不管別人怎么樣。

五、結語

影片《商海通牒》真實地還原了2008年美國房地產泡沫、次貸危機引發(fā)的金融風暴前夕一家投資銀行緊急拋售不良資產，趕在危機來臨之前脫身轉嫁危機的過程。

商場如戰(zhàn)場，雖然沒有流血、沒有硝煙但殺人于無形。商人，唯利是圖，追求的終極目標永遠是“錢”。贏錢，你就生存下來了；輸錢，你就消失了。一次又一次的金融危機直接原因各一，但是根源都一樣，人類的過分貪婪必然導致金融危機的爆發(fā)。面對無法阻止的金融危機，商業(yè)生存法則就是隨機應變，腦子好，出手快，夠狠夠無賴。

注釋：

①本文中的電影對話譯文均引自芒果TV網.

參考文獻：

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[4]史蒂芬·吉斯勒，鄭劉瑤（譯）.追加保證金對信貸與股價的影響-1927年德國“黑色星期五”事件[J].金融市場研究，2015（08）.