一、前言

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和完善，企業(yè)已步入新的發(fā)展階段，一方面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，給企業(yè)提出了精細(xì)化管理要求。另一方面，企業(yè)要在競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展，勢(shì)必越來越依賴于資金的支持。現(xiàn)金流對(duì)于企業(yè)來說，就像人體的“血液和氧氣”，如果企業(yè)缺血和氧氣，自然會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，那么再完美的戰(zhàn)略體系，再精細(xì)化管理制度都將毫無意義。一味追求利潤(rùn)最大化，而忽視企業(yè)現(xiàn)金管理的企業(yè)，終究逃不過的命運(yùn)——正如凱恩斯所說的“最后我們都將死去”。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，現(xiàn)金流無論在企業(yè)生命周期的何種階段都決定著企業(yè)生存的命脈，若對(duì)現(xiàn)金流缺乏有效管理，即便企業(yè)有盈利能力，但現(xiàn)金流不足引起的資金無法周轉(zhuǎn)，將嚴(yán)重影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)和償債能力，甚至影響企業(yè)的信譽(yù)，最終導(dǎo)致企業(yè)無法生存。

企業(yè)在正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，獲取的現(xiàn)金流途徑有：第一，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它是企業(yè)的“造血”功能，如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為正數(shù)，則表明企業(yè)通過實(shí)現(xiàn)銷售收到的現(xiàn)金減去支付的貨款、工資、稅金等支出產(chǎn)生的凈增加額，數(shù)額越大表示企業(yè)的自身造血功能越強(qiáng)。第二，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它是企業(yè)的“放血功能”反映的是企業(yè)投資活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響程度，如果是收回投資或投資項(xiàng)目收取的收益，則表示企業(yè)在投資過程中產(chǎn)生了凈收益，如果是因?yàn)樘幹霉潭ㄙY產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)而增加的，則說明企業(yè)當(dāng)期正進(jìn)行資產(chǎn)更新改造或?yàn)樽叱隼Ь硨⑹Ｓ喈a(chǎn)能的資產(chǎn)進(jìn)行剝離。第三，融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它是企業(yè)的“輸血”功能，反映的是企業(yè)的籌資能力，如果籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金凈增加額大，說明企業(yè)的籌資能力強(qiáng)，但也意味著企業(yè)將支付更多的利息和股利，企業(yè)承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也大。

根據(jù)破產(chǎn)法的相關(guān)條款，企業(yè)無法償還到期債務(wù)才是典型的破產(chǎn)特征而并非企業(yè)處于虧損狀態(tài)，因此可以說，現(xiàn)金流是比銷售收入和利潤(rùn)更重要的指標(biāo)，未來誰掌握了現(xiàn)金流，誰才能成為真正的贏家。

二、造成現(xiàn)金流危機(jī)的主要幾種情況

1、業(yè)務(wù)飛速增長(zhǎng)的時(shí)期

在快速發(fā)展的行業(yè)普遍存在的現(xiàn)狀，就是先把優(yōu)勢(shì)資源搶到手里再說，做大之后再做強(qiáng)。這個(gè)時(shí)期企業(yè)處于上升通道，業(yè)務(wù)量加大、人員規(guī)模在增加，資金需求加大，如果過分追求企業(yè)發(fā)展速度，擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模、快速發(fā)展企業(yè)，從而忽視企業(yè)現(xiàn)實(shí)存在的困境，是目前中國(guó)企業(yè)尋求發(fā)展慣用的一種策略，用發(fā)展來掩蓋危機(jī)，資金需求膨脹導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債比例過高，企業(yè)償付能力不足，從而因資金流斷裂而宣告破產(chǎn)。

2、企業(yè)多元化發(fā)展時(shí)期

當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定的階段，為突破發(fā)展瓶頸，企業(yè)會(huì)往其他的業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展，這時(shí)會(huì)占用大額的資金，多元化擴(kuò)張導(dǎo)致管理幅度迅速擴(kuò)大，超出總部管理控制能力，導(dǎo)致管理控制水平下降。

企業(yè)尋求多元化發(fā)展時(shí)，如果投資項(xiàng)目決策失誤，沒有達(dá)到預(yù)期收益或造成損失，則企業(yè)因“放血”過多，造成企業(yè)無法逆轉(zhuǎn)的局面。

3、應(yīng)收賬款收款周期過長(zhǎng)

為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展，企業(yè)往往為了加大銷售，采取賒銷或延長(zhǎng)收款期限來實(shí)現(xiàn)銷售收入的快速增長(zhǎng)，而這時(shí)原有的賬期和信用期制度形同虛設(shè)，導(dǎo)致應(yīng)收賬款收款期限超出正常收款周期，超過正常收款期限不僅給公司造成資金壓力，而且增加應(yīng)收賬款的壞賬呆賬。

4、庫(kù)存存量過大

隨著企業(yè)的發(fā)展，為滿足銷售增長(zhǎng)，通常會(huì)加大庫(kù)存的持有量，庫(kù)存過大會(huì)增加產(chǎn)品的成本，同時(shí)增加應(yīng)付賬款的支付，庫(kù)存不僅占用公司資源，并且?guī)齑鏁?huì)貶值，影響企業(yè)的利潤(rùn)，總之庫(kù)存過大對(duì)公司現(xiàn)金流及發(fā)展都將受到巨大影響。

5、融資渠道過分依賴銀行

企業(yè)要想賺取更多的利潤(rùn)，兼并擴(kuò)張擴(kuò)大規(guī)模，僅靠投資者投入的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要通過財(cái)務(wù)杠桿來實(shí)現(xiàn)，目前絕大多數(shù)企業(yè)的融資渠道來源于銀行貸款。如果僅靠借助銀行資金投資，一旦銀行資金對(duì)企業(yè)催收和停止貸款，對(duì)企業(yè)的不良影響后果導(dǎo)致其資金鏈斷裂，資金無法進(jìn)行下一環(huán)節(jié)循環(huán)，最終企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

三、現(xiàn)金流管理法則

當(dāng)企業(yè)的付款周期大于收款周期時(shí)，表示企業(yè)從供應(yīng)商那里獲取了無息貸款，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度越快，從供應(yīng)商獲取的無息貸款就越多，從而達(dá)到企業(yè)一本萬利的效果，企業(yè)朝著有力的方向發(fā)展。

企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)（銀行貸款）來獲取企業(yè)更多利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)是很多企業(yè)的基本策略，但需要企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要和發(fā)展速度來規(guī)劃負(fù)債規(guī)模，如果過度舉債，將因財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不當(dāng)存在再融資困難的風(fēng)險(xiǎn)，并且過度舉債增加企業(yè)的債務(wù)成本，從而降低企業(yè)的利潤(rùn)，影響企業(yè)總體的經(jīng)濟(jì)效益。

企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部的管理，防范風(fēng)險(xiǎn)，如果不能很好地解決現(xiàn)金流問題，相當(dāng)于給別人提供無息貸款，對(duì)企業(yè)自身增長(zhǎng)起不到任何作用。

四、改善現(xiàn)金流的策略

1、做好資金流預(yù)算，維持合理的資本結(jié)構(gòu)

凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。企業(yè)按照月度、季度、年度建立資金使用計(jì)劃，現(xiàn)金流計(jì)劃應(yīng)根據(jù)過往客戶的支付情況，季節(jié)性銷售的變動(dòng)，對(duì)預(yù)期支出的掌控情況等信息制定，根據(jù)應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的協(xié)同效應(yīng)，嚴(yán)格按照收款計(jì)劃來安排付款，對(duì)資本結(jié)構(gòu)的變化進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控，良好的現(xiàn)金流規(guī)劃能在災(zāi)難來臨之前為企業(yè)拉響警報(bào)。

2、提高現(xiàn)金流效率

現(xiàn)金循環(huán)周期是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中從付出現(xiàn)金到收到現(xiàn)金所需的平均時(shí)間，它被用來衡量企業(yè)的資金使用效率，數(shù)值較低的企業(yè)資金使用效率較高?，F(xiàn)金循環(huán)周期的變化會(huì)直接影響所需營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)額。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，所需營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額就越大；相反，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)，所需營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額就越小。此外，營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的數(shù)額還受到償債風(fēng)險(xiǎn)、收益要求和成本約束等因素的制約。

現(xiàn)金循環(huán)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

現(xiàn)金循環(huán)周期顯示了作為企業(yè)血液的資金的流動(dòng)狀態(tài)。流動(dòng)得越快周轉(zhuǎn)的速度越快，運(yùn)營(yíng)的效率也越高。因此企業(yè)提高現(xiàn)金循環(huán)周期管理，縮短應(yīng)收賬款的收款周期，延長(zhǎng)應(yīng)付賬款的付款周期，并加快存貨的流轉(zhuǎn)速度。

3、加強(qiáng)應(yīng)收款管理

應(yīng)收賬款是企業(yè)現(xiàn)金流入的最重要來源，因此應(yīng)收賬款的管控是現(xiàn)金流管理的最重要的一環(huán)，應(yīng)重點(diǎn)對(duì)其進(jìn)行管理。首先企業(yè)應(yīng)按信用調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)，定期開展信用調(diào)查，建立客戶檔案，建立完善的客戶信用體系，每年末對(duì)客戶的信用進(jìn)行評(píng)估和跟蹤記錄，并及時(shí)調(diào)整客戶檔案。

結(jié)算方式要求業(yè)務(wù)部門嚴(yán)格按合同管理及客戶信用體系要求執(zhí)行，對(duì)業(yè)務(wù)部門建立健全的激勵(lì)和約束機(jī)制，采用績(jī)效考核管理制度，業(yè)務(wù)部門的績(jī)效考核與應(yīng)收賬款制度緊密結(jié)合，獎(jiǎng)金的發(fā)放與收款金額掛鉤。

建立應(yīng)收賬款的動(dòng)態(tài)管理制度，對(duì)應(yīng)收賬款的清欠措施應(yīng)及時(shí)到位，對(duì)超出正常收款期限的應(yīng)收賬款定期召開催款會(huì)議，落實(shí)責(zé)任人，明確具體回款期限，將壞賬可能降到最低。

企業(yè)還需要充分運(yùn)用應(yīng)收賬款的信用保險(xiǎn)，減少壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

4、壓縮公司存貨規(guī)模

企業(yè)存貨量過大，不僅增加公司的產(chǎn)品成本，而且會(huì)占用太多的資金，給企業(yè)帶來營(yíng)運(yùn)資金壓力。企業(yè)應(yīng)以銷定產(chǎn)， 設(shè)定合理的安全庫(kù)存，以安全庫(kù)存作為控制和管理庫(kù)存數(shù)量的目標(biāo)，避免造成存貨積壓。熟悉每個(gè)供應(yīng)商的供貨周期、存貨數(shù)量、最遲送達(dá)時(shí)間，根據(jù)存貨的實(shí)際用量情況安排供應(yīng)商發(fā)貨，只在使用之前要求供應(yīng)商送貨，相當(dāng)于企業(yè)的存貨存放在供應(yīng)商的倉(cāng)庫(kù)中，通過提高企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率，既可減少企業(yè)的資金占用也可節(jié)約存儲(chǔ)成本。

定期對(duì)存貨進(jìn)行盤點(diǎn)，根據(jù)盤點(diǎn)情況及時(shí)修訂安全庫(kù)存，對(duì)呆滯庫(kù)存進(jìn)行整理和清理。

5、和供應(yīng)商建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系

企業(yè)與供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，管理戰(zhàn)略供貨商資源，建立供應(yīng)商信用體系，。良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系，可以加強(qiáng)雙方的供貨協(xié)同，有利于企業(yè)提高生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)數(shù)量折扣帶來的成本降低，交貨提前期的縮短和可靠性的提高，更有利于賬期的談判，延長(zhǎng)付款周期帶來的現(xiàn)金流。

6、提高企業(yè)融資渠道的能力

企業(yè)的融資渠道依賴于傳統(tǒng)的主流融資方式，如股本投入、內(nèi)部集資、銀行貸款，其中銀行貸款是目前絕大多數(shù)企業(yè)的融資方式，過分依賴銀行貸款，一旦國(guó)家宏觀環(huán)境調(diào)控，縮緊銀根，企業(yè)會(huì)陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。由于目前國(guó)家實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，融資方式也發(fā)生新的變化，如票據(jù)融資、資本市場(chǎng)融資、應(yīng)收賬款保理、融資租賃、典當(dāng)融資等，多元化融資對(duì)傳統(tǒng)的融資方式產(chǎn)生了一定的替代效應(yīng)。

企業(yè)要提高融資渠道的多樣性，根據(jù)具體情況靈活選擇各種方式的融資渠道。企業(yè)融資方式多元化，有利于資金優(yōu)化配置，提高使用效率。總之，“手中有糧，心中不慌”。就是金融形勢(shì)再惡劣，企業(yè)通過不同的融資渠道來應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)還應(yīng)與銀行建立良好的合作關(guān)系，哪怕遇到金融危機(jī)發(fā)生后銀行仍能夠?yàn)槠髽I(yè)提供貸款，或者延緩還貸時(shí)間，幫助企業(yè)一起度過財(cái)務(wù)危機(jī)。

7、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

風(fēng)險(xiǎn)是一把“雙刃劍”，既可以給企業(yè)帶來收益，也可能導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。面對(duì)復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，如何適應(yīng)環(huán)境的變化，如何提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力成為擺在企業(yè)管理者面前的一個(gè)現(xiàn)實(shí)而嚴(yán)峻的問題，要想在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，需要不斷進(jìn)行管理創(chuàng)新，建立完善的內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)體系。

結(jié)合企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略方向，將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的組合在可控范圍之內(nèi)。對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行協(xié)同管理，在高速發(fā)展的情況下，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高時(shí)需要減少銀行借款比例，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?；蛘咴谪?fù)債比例很高的情況下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高時(shí)需要提高經(jīng)營(yíng)費(fèi)穩(wěn)健性，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

五、總結(jié)

把企業(yè)比作一輛汽車，那現(xiàn)金流就是汽油，它決定著企業(yè)跑得有多遠(yuǎn)。汽車在公路上高速行駛，如果一味強(qiáng)調(diào)跑得快，跑得遠(yuǎn)，不提防是否有充足的汽油，那么結(jié)果可想而知。

現(xiàn)金流管理的好壞，直接決定企業(yè)的成敗，企業(yè)要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中存活，會(huì)越來越依賴資金的支持。完善的現(xiàn)金流和資本結(jié)構(gòu)管理體系是確保企業(yè)的生存和發(fā)展基礎(chǔ)，提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要保障。

企業(yè)要摒棄利潤(rùn)最大化理念，重視現(xiàn)金流管理，提高現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)效率，在利潤(rùn)和現(xiàn)金流兩者選擇上應(yīng)優(yōu)先選擇現(xiàn)金流第一，在保證資金回款的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的管理，提高對(duì)企業(yè)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，是企業(yè)提升內(nèi)力的重要手段。（作者單位為金程科技有限公司）