全球經濟一體化的進程讓各國經濟聯(lián)系越來越緊密，同時受到影響也越來越緊密。當前經濟受金融危機的影響，一直處在泥濘中，同時國際錯綜復雜的政治形勢對全球經濟產生深遠的影響，因此全球經濟放緩對于企業(yè)要實現(xiàn)企業(yè)價值最大化產生深遠的影響。對于企業(yè)來講，根據(jù)國家化發(fā)展趨勢和國家的戰(zhàn)略部署進行有規(guī)劃有計劃地進行改革創(chuàng)新以外，對于財務管理的重視程度也越來越高，這也是企業(yè)對于利潤的追逐。而作為財務管理的開端，融資活動是重中之重，因此對于企業(yè)未來的發(fā)展對融資風險的關注顯得十分重要。本文主要從企業(yè)融資的風險角度剖析，希望通過分析企業(yè)融資行為，能切實找到相關的應對措施。希望能夠為后續(xù)的研究者提供一點可行的寶貴的建議。

一、融資風險管理相關內涵

（一）融資的概念

融資是一種企業(yè)行為，是為了實現(xiàn)企業(yè)在既定的目標中的財務管理職能，這種職能需要企業(yè)家在其經營過程中依據(jù)經營活動和投資活動進行相關資本結構的整合均衡，在實現(xiàn)這個過程中需要通過相關融資渠道去籌措相關資金進行集中管理的一種財務管理活動。因此融資即是企業(yè)行為，更是一種對既定目標的基本結構均衡調整問題。

（二）融資風險的概念

風險是指一個事件發(fā)生的可能性，用數(shù)學中的概率來解釋，這是對于企業(yè)風險的一種預期，說明該事件存在一定的不確定性。而融資風險則指的是企業(yè)在其經營過程中對資金需求導致的融集資金產生的風險，同時因不確定性會給企業(yè)帶來損失，在極端情況都可能致使企業(yè)破產的可能性。融資風險也是企業(yè)重大經濟行為中的一種很難預料的風險。

（三）融資風險管理概念

風險管理主要是對于風險未來產生可能性的一種分析。融資風險管理則是企業(yè)在融集資金過程中運用科學的依據(jù)和相關數(shù)據(jù)指標對其未來的風險進行分析，集合風險識別、風險評估和風險分析于一體，財務管理者主要對其分析結果進行有效地，有針對性的風險防范，這種防范需要根據(jù)科學依據(jù)，企業(yè)自身的能力和科合規(guī)的管理。因此融資風險管理主要針對融資行為的一種風險，對企業(yè)生存意義重大。

二、融資過程的主要風險

（一）國家經濟政策所導致的融資風險

企業(yè)經營管理受國家政策環(huán)境影響很大，經濟政策的變化都會導致企業(yè)融資形勢發(fā)生質的變化。當前利率上行，受到國家宏觀調控的影響，銀行的資金成本居高不下，政府出具金融政策，企業(yè)的融資步伐就應該相應改變，對于國家限制的行業(yè)要收縮規(guī)模，避免影響企業(yè)的整體發(fā)展，其直接融資和間接融資的風險都非常大。目前貨幣政策緊縮，市場上資金供應少，需求大，直接導致融資成本高，企業(yè)融資少，從未對大多數(shù)企業(yè)的資金連續(xù)性產生深遠的影響。對于很多銀行在當前時候都是把大量的資金借給國企，忽視了民企。因此政策會影響融資，其風險的規(guī)避程度取決于其企業(yè)的性質和企業(yè)規(guī)模以及在行業(yè)的地位。

（二）經營的不穩(wěn)定性導致的融資風險

企業(yè)自身經營對于外界依賴性大小也對融資產生很大的風險。大型國有企業(yè)依據(jù)政府的信用背景，能夠融到資金，但是其資金成本在一定程度上要隨行就市；對于大部分中小企業(yè)就很難得到銀行的青睞，只有取決于自身的經營穩(wěn)定性。一家經營不穩(wěn)定的企業(yè)勢必影響其經營和發(fā)展。因此要打通銷售渠道，提升市場競爭力，降低經營風險，進而滿足市場的融資條件。如部分企業(yè)在其經營業(yè)績比較好的幾年馬上開始上市計劃，主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板都很踴躍。對于中小企業(yè)更傾向于在新三板掛牌上市，為避免企業(yè)因自身的經營不穩(wěn)定導致的融資風險。

（三）管理水平低下所導致的融資風險

管理水平對于企業(yè)的融資也會產生很大的風險。企業(yè)融資主要是基于企業(yè)管理者的理念和未來的創(chuàng)造力確認的。當前管理水平低下原因有四，一是管理人員的觀念老套，跟不上社會發(fā)展的節(jié)奏；二是企業(yè)內控差甚至沒有，不利于企業(yè)后續(xù)的生產經營管理；三是企業(yè)的人員文化素養(yǎng)低下，高素質的員工稀少，導致其在管理環(huán)節(jié)很容易出現(xiàn)紕漏或者管理到位；四是對市場潛在需求了解不足，產品研究能力低下，在很大程度上都限制了融資的可能性，不管是直接融資還是間接融資，對于投資者或相關金融機構對企業(yè)普遍看低，因此很難在資本市場融到資金，或者融資的風險系數(shù)十分高，導致投資者或金融機構望而卻步。

（四）信用危機所導致的融資風險

信用有軟信用和硬信用的區(qū)別；軟信用只要指的是企業(yè)的管理者或核心人員的個人信用和企業(yè)的信用綁定在一起，融資風險取決于核心人員或關鍵人物的個人風險；硬風險指的是企業(yè)本身的風險，這種風險主要基于企業(yè)自身的的情況，如會計信息是否真實，賬務是否混亂，企業(yè)是否存在偷漏稅的情況。這種種都和企業(yè)的融資有關，出現(xiàn)以上情況會導致，一是加大了企業(yè)融資的成本；二是給企業(yè)融資帶來很大額困難。

三、融資風險管理的現(xiàn)狀

（一）公司融資風險識別

融資風險識別主要在企業(yè)對其生產經營還未所需資金還未正式開始對外融資的時候，展開的一系列可能存在風險的情況進行分析和預測。融資風險識別是整個融資活動的前提，是基礎。只有運用科學的方法才能真正了解企業(yè)的融資風險，才能對其進行合理的正確的評估和控制。當前對于融資風險的識別主要有三種方法，一是調查分析法，這個方法用的比較普遍；二是報表分析法，通過對企業(yè)自身相關財務指標的分析確定何種融資方法，對應哪類投資者。三是流程圖分析法，通過分析企業(yè)的整個生產經營流程，對于每個階段對資金的需求進行分析，從而識別各個環(huán)節(jié)中潛在的風險，這種動態(tài)的分析方法，對于企業(yè)風險的識別具有很強的針對性。

（二）公司融資風險評估

評估企業(yè)的融資風險，主要是基于對風險的識別，已經企業(yè)自身各種財務指標是否具有一定的合理區(qū)間范圍之內。通常我們管理層采用的方法計算分析，包括測算各類融資方案的基本結構；測算各類資本結構的息稅后利潤、標準差、標準離差和標準離差率，最后將企業(yè)所考慮和設想到的各種融資方案進行整體分析作出評估，以便提供給管理者作出決策。

（三）公司融資風險控制

融資風險控制依據(jù)融資風險可能性的大小，融資風險性質進行決定，對存在的融資風險點要根據(jù)實際情況采取相應的融資風險控制措施，最終降低甚至消除各種融資風險點的風險，從而在最大程度為企業(yè)減少損失。公司融資風險包括風險的回避、減輕、轉移和分散四大部分。

四、改善公司融資風險管理的建議

（一）從財務分析入手，加強日常財務管理工作

防范融資風險首先要提高財務人員的整體素養(yǎng)，加強對于日常財務分析。

一是資金周轉表分析法。為提高企業(yè)自身的償債能力，必須保證公司賬上有足夠的現(xiàn)金流，這就只有通過分析資金周轉表可以對企業(yè)自身的資金需求列出計劃，通過各種數(shù)據(jù)的分析對比，可以提升財務人員對于企業(yè)預算管理，保證企業(yè)的償債能力，從而最終降低融資風險。

二是定期財務法。通常我們分析所采用的財務工具是杜邦分析法，通過逐層分析，不斷探尋原因，追根溯源，直至問題或者警情的出現(xiàn)。杜邦分析法主要是以凈資產收益率為綜合指標進行分析?，F(xiàn)金流的重要性對于企業(yè)不可置否，因此使用現(xiàn)金流量的“杜邦分析法”來加強對融資風險的把控。

（二）從企業(yè)管理入手，加強企業(yè)投資融資項目的審核與管理

第一，規(guī)范財務管理工作，制定職責清晰，分工明確，審核嚴謹?shù)墓ぷ髦贫?，建立其嚴格的?guī)范的財務工作體系。

第二，針對企業(yè)的資金的每一環(huán)節(jié)都應有科學嚴謹?shù)目尚行苑治鲈u價。做到凡事不盲目跟風，不盲目投資。資金的使用要根據(jù)企業(yè)自身的情況而定，關注融資成本、融資順序和融資方式。

第三，堅決完善社會信用體系，尤其是企業(yè)信用體系，讓企業(yè)的各種活動都在體系中體現(xiàn)，從而增強社會對其的認可度，提升其外部融資能力，降低融資整體風險。有條件的企業(yè)還可以建立企業(yè)融資財務預警機制。

（三）從融資方式入手，加強企業(yè)發(fā)展各階段的融資渠道

創(chuàng)業(yè)階段，主要考慮資金來源以及團隊的匹配度，我們都清楚私人資金畢竟有限，需要向外進行風險融資，往往請求最多的是銀行的額短期資金，等企業(yè)達到一定程度才會考慮釋放股權引進天使投資人，因此這個階段需要長期資本，也就是要進行股權融資。

成長階段表明企業(yè)已經度過初創(chuàng)期，基本上已經成型，品牌具有良好的知名度。社會投資者開始關注。這時候的融資主要有三個渠道，一是內部融資；二是股權融資；三是債權融資；這就存在自我積累、風險資本和借貸資金三個資金融資渠道。

成熟階段是最容易融資的，但是絕大部分企業(yè)在這個階段采用的是債務融資的渠道，企業(yè)具有良好的市場前景，銀行愿意提供資金支持，企業(yè)資產越來越強大，有利于企業(yè)的良好有序發(fā)展。（作者單位為江西省機電設備招標有限公司）

作者簡介：胡廣萍（1975—），女，漢族，安徽蕪湖市人，中級會計師，會計學本科，學士，單位：江西省機電設備招標有限公司，研究方向：內部控制、財務管理、管理會計與財務會計的融合。