蔣 婧

(青島市嶗山區(qū)科技創(chuàng)新委員會(huì)，山東 青島 266000)

基于商業(yè)銀行角度的融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策分析

蔣 婧

(青島市嶗山區(qū)科技創(chuàng)新委員會(huì)，山東 青島 266000)

地方政府融資平臺(tái)的建立有效解決了地方政府財(cái)政資金不足問題，隨著融資額度屢創(chuàng)新高，貸款額度大大超過地方財(cái)政的償還能力。為避免政府發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而造成金融行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，2010年至今相關(guān)部門每年都會(huì)發(fā)布有關(guān)地方融資平臺(tái)貸款的通知或意見，希望地方政府和金融部門客觀清楚地認(rèn)識(shí)到潛在的風(fēng)險(xiǎn)并采取控制手段。因此，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，如何有效識(shí)別地方政府融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)采取有效控制措施，成為本篇論文進(jìn)行研究的主要課題來源。

平臺(tái)貸款；風(fēng)險(xiǎn)管理；對(duì)策分析

隨著我國推進(jìn)城市化進(jìn)程和完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，資金短缺成為棘手問題。面對(duì)巨額財(cái)政赤字，地方政府只能通過探尋新的融資渠道和模式緩解財(cái)政資金壓力，紛紛采取市場融資籌集資金，但是，融資平臺(tái)公司貸款規(guī)模爆發(fā)式增長，加之地方政府融資平臺(tái)貸款具有融資渠道相對(duì)單一和還款來源不穩(wěn)定等因素，導(dǎo)致金融行業(yè)面臨著巨大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

一、地方政府融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)平臺(tái)公司信用風(fēng)險(xiǎn)

地方政府融資平臺(tái)是類特殊企業(yè)，如果以單純公司的角度來審核其各項(xiàng)指標(biāo)，往往不符合銀行的授信政策，但銀行出于對(duì)地方政府的信任，不僅對(duì)融資平臺(tái)公司發(fā)放貸款，而且會(huì)加大授信額度，疏于對(duì)平臺(tái)公司真實(shí)盈利能力、償債能力的分析。在銀行融資到期時(shí)，平臺(tái)公司創(chuàng)造的現(xiàn)金流如果不能覆蓋貸款額，將會(huì)發(fā)生違約。而且，大部分融資平臺(tái)公司的資產(chǎn)多為政府劃撥的土地權(quán)，或者市政道路管網(wǎng)等，資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，而且，通過對(duì)融資平臺(tái)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析來看，絕大多數(shù)的融資平臺(tái)公司的無形資產(chǎn)、應(yīng)收賬款以及其他應(yīng)收款等科目資產(chǎn)占比在一半以上，因此，在融資平臺(tái)貸款到期時(shí)，極有可能出現(xiàn)由于缺乏實(shí)體運(yùn)營而導(dǎo)致的現(xiàn)金流不足，從而無力償還貸款的情況。

(二)貸款主體缺乏市場化運(yùn)營管理

地方平臺(tái)公司作為城市基礎(chǔ)建設(shè)、民生項(xiàng)目的運(yùn)營主體，當(dāng)?shù)卣疄楸３謱?duì)其影響力、控制力，通常直接委派當(dāng)?shù)毓賳T、國企高管擔(dān)任平臺(tái)公司核心管理層，導(dǎo)致平臺(tái)公司政府行政色彩濃重。同時(shí)平臺(tái)公司又是一個(gè)根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度建立的獨(dú)立法人主體，具有自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧等特點(diǎn)，導(dǎo)致地方政府和平臺(tái)公司的利益時(shí)而相互沖突。大多數(shù)融資平臺(tái)公司的高層管理人員多為政府委派，甚至直接由政府部門領(lǐng)導(dǎo)兼任，在管理上相對(duì)粗放，缺乏市場化運(yùn)行管理經(jīng)驗(yàn)。平臺(tái)公司除籌集資金外，還承擔(dān)基礎(chǔ)建設(shè)、民生改善等項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)行、管理和償債等職能，但多數(shù)平臺(tái)公司管理體系落后、運(yùn)營模式單一，不具備長久良性發(fā)展的基礎(chǔ)。

(三)貸款還款來源過度依賴于地方財(cái)政

地方融資平臺(tái)公司由于自身盈利能力較差、負(fù)債率較高，其建設(shè)運(yùn)營項(xiàng)目普遍具有融資金額大、期限長、資本回報(bào)率低等的特點(diǎn)，經(jīng)營性現(xiàn)金流并不充足。目前，大多數(shù)平臺(tái)類公司主要是依靠地方財(cái)政資金和續(xù)作模式償還到期貸款，過度依賴地方財(cái)資金政導(dǎo)致地方財(cái)政償債和舉債規(guī)模逐年增長。地方GDP增長主要依靠城市基礎(chǔ)建設(shè)、土地開發(fā)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)完成，土儲(chǔ)類收入被廣泛用于為地方融資平臺(tái)債務(wù)提供擔(dān)保。由于土地出讓價(jià)值與地方政府償債能力緊密相關(guān)，其償債能力極易受到國家宏觀政策調(diào)控的影響。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化，國家產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策和貨幣政策會(huì)作出相應(yīng)的調(diào)整，將加大地方財(cái)政收入的不確定性，從而對(duì)平臺(tái)公司的運(yùn)營、償債能力產(chǎn)生重大影響。

(四)融資平臺(tái)貸款管理體制不健全缺乏監(jiān)管力度

平臺(tái)公司在承擔(dān)政府項(xiàng)目時(shí)往往存在資本金不能足額到位的情況，只能通過“拆東墻補(bǔ)西墻”的方式籌集資本金，虛報(bào)項(xiàng)目投資金額、虛構(gòu)可行性報(bào)告財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)，過度依賴銀行貸款完成項(xiàng)目建設(shè)，違背了銀監(jiān)會(huì)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行項(xiàng)目信貸資金應(yīng)與資本金同比例到位的要求；而銀行方面無法對(duì)項(xiàng)目資本金的真實(shí)來源進(jìn)行確認(rèn)，信息嚴(yán)重不對(duì)稱。同時(shí)，迫于地方政府的壓力，對(duì)貸款資金的使用監(jiān)管力度較弱，時(shí)常出現(xiàn)貸款資金挪作其他項(xiàng)目資本金時(shí)有發(fā)生，管理機(jī)制極不健全。

二、商業(yè)銀行對(duì)地方政府融資平臺(tái)貸款的管理建議

(一)有效識(shí)別融資平臺(tái)類貸款和“類平臺(tái)”貸款

近年來，中央政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度關(guān)注地方政府融資平臺(tái)貸款質(zhì)量、總量和潛在的風(fēng)險(xiǎn)，各家商業(yè)銀行總行被要求嚴(yán)格執(zhí)行平臺(tái)名單制管理，對(duì)貸款投向平臺(tái)類業(yè)務(wù)執(zhí)行限額管理，擔(dān)保落實(shí)等諸多監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。有些地方政府融資平臺(tái)通過一些形式上的變化以求規(guī)避監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，例如新設(shè)立多家非關(guān)聯(lián)公司，實(shí)際上與平臺(tái)公司為 “一套班子，兩塊牌子”，該類企業(yè)雖未列入銀監(jiān)會(huì)平臺(tái)名單管理但卻完全符合平臺(tái)的定義，是實(shí)質(zhì)平臺(tái)公司。因此對(duì)于平臺(tái)公司的認(rèn)定應(yīng)從實(shí)際控制人、還款來源、設(shè)立職責(zé)等多個(gè)維度進(jìn)行判斷，依照實(shí)際重于形勢的判斷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分、管理。對(duì)于那些雖未列入平臺(tái)名單但實(shí)際完全符合平臺(tái)性質(zhì)的企業(yè)，也應(yīng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。純平臺(tái)公司的認(rèn)定較為簡單，但對(duì)“類平臺(tái)”公司業(yè)務(wù)的辨識(shí)存在較多難點(diǎn)?！邦惼脚_(tái)”公司通過變相融資方式達(dá)到為融資平臺(tái)公司融資的最終目的。該類公司業(yè)務(wù)操作較為隱蔽，不易被監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)覺，存在較大的信用風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)隱患，導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)信息失真，影響監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)平臺(tái)公司總體情況和實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷與管理。

(二)嚴(yán)格平臺(tái)貸授信審批，落實(shí)擔(dān)保措施

銀行業(yè)要認(rèn)真梳理分析地方政府真實(shí)的財(cái)政償還能力，通過多種途徑監(jiān)控、管理平臺(tái)公司信貸資產(chǎn)避免信貸風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。金融部門要正確評(píng)估平臺(tái)貸的收益與風(fēng)險(xiǎn)，既要掌握好信貸審核底線，又要把握好優(yōu)質(zhì)客戶資源。要建立包括對(duì)貸款主體、擔(dān)保方式、第一還款來源、現(xiàn)金流覆蓋、期限的正確評(píng)估的模型，在合規(guī)的前提下防控風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，采取多種監(jiān)管手段確保平臺(tái)貸款資金的規(guī)范使用，制定風(fēng)險(xiǎn)緩釋方案保障貸款資金按時(shí)償還。另外，做好平臺(tái)項(xiàng)目貸前、貸中、貸后檢查，持續(xù)跟蹤平臺(tái)類項(xiàng)目現(xiàn)金流量的變化情況，建立平臺(tái)公司“黑名單”管理制度，防止貸款挪作他用。

(三)建立專門的平臺(tái)貸款監(jiān)督機(jī)制

商業(yè)銀行在做好平臺(tái)項(xiàng)目貸前、貸中、貸后調(diào)查的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目進(jìn)展情況、現(xiàn)金流覆蓋、盈利能力和投資回報(bào)率等重要指標(biāo)。加大力度監(jiān)控貸款資金使用的合規(guī)性。例如對(duì)貸款資金實(shí)行全流程封閉化運(yùn)作，設(shè)立專項(xiàng)資金監(jiān)管賬戶，貸款投放根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際進(jìn)度分批次投放，明確項(xiàng)目回款資金優(yōu)先償還貸款。一旦發(fā)現(xiàn)貸款投放違反相關(guān)規(guī)定或賬戶資金出現(xiàn)異動(dòng)情況應(yīng)在第一時(shí)間進(jìn)行預(yù)警和采取措施防控風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。同時(shí)，當(dāng)?shù)馗骷疑虡I(yè)銀行要加強(qiáng)聯(lián)系、互通信息、建立有效的溝通機(jī)制，盡可能避免由于信息不對(duì)稱對(duì)審批人員造成誤導(dǎo)；地方銀監(jiān)局應(yīng)建立定期通報(bào)區(qū)域內(nèi)平臺(tái)信息的共享平臺(tái)，讓商業(yè)銀行通過多方位信息了解政府信息，完善監(jiān)管機(jī)制。

(四)做好融資平臺(tái)類授信風(fēng)險(xiǎn)甄別和排查工作

1.對(duì)于平臺(tái)類存量信貸業(yè)務(wù)。存量業(yè)務(wù)應(yīng)積極爭取最高比例的納入地方預(yù)算，不能納入預(yù)算的，要“一戶一策”，采取措施積極化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)未能納入財(cái)政預(yù)算的平臺(tái)融資，要重新審慎評(píng)估其現(xiàn)金流覆蓋程度，落實(shí)債權(quán)；對(duì)現(xiàn)金流不足以償還的，需立即落實(shí)補(bǔ)充還款來源，以及爭取足值、合法的抵質(zhì)押或擔(dān)保，制定措施時(shí)應(yīng)重點(diǎn)考慮壓縮退出；對(duì)表外新興融資、同業(yè)丙方業(yè)務(wù)、類平臺(tái)、融資性保函等業(yè)務(wù)，要加強(qiáng)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)、政府部門、客戶、實(shí)質(zhì)管理方等的溝通，落實(shí)相關(guān)還款計(jì)劃，防止債權(quán)懸空；對(duì)債券承銷及持券業(yè)務(wù)進(jìn)行認(rèn)真梳理，區(qū)別政府承債份額，督促做好到期兌付工作；對(duì)可能存在的各類化解途徑，包括平臺(tái)的轉(zhuǎn)型(如PPP模式)，盡快與地方政府做好溝通共同做好化解工作。

2.對(duì)于平臺(tái)類增量信貸業(yè)務(wù)。要關(guān)注政策變化，關(guān)注當(dāng)?shù)劂y行同業(yè)對(duì)到期平臺(tái)貸款的處置信息，防范企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，尤其是財(cái)政實(shí)力不強(qiáng)的城市。審慎選擇平臺(tái)層級(jí)選、貸款投向及客群；能納入發(fā)達(dá)地區(qū)地級(jí)市以上的市級(jí)預(yù)算，地方允許繼續(xù)融資的政府性債務(wù)，如土地儲(chǔ)備貸款、保障性安居工程、城市軌道交通、收費(fèi)公路等；不能納入預(yù)算的，要按照市場化原則和一般公司貸款標(biāo)準(zhǔn)，以企業(yè)或項(xiàng)目自身現(xiàn)金流能真實(shí)全覆蓋的各類融資業(yè)務(wù)；對(duì)落實(shí)項(xiàng)目自償性現(xiàn)金流，或納入地方財(cái)政預(yù)算的項(xiàng)目，適度優(yōu)先支持，重點(diǎn)關(guān)注“真資產(chǎn)、真償債”，必須落實(shí)自償性現(xiàn)金流，不接受“借新還舊、、以債養(yǎng)債、以券養(yǎng)券”；對(duì)于PPP模式下的SPV，需結(jié)合具體項(xiàng)目，審慎評(píng)估償債現(xiàn)金流的可靠性和穩(wěn)定性，落實(shí)必要的風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施，合理確定相應(yīng)介入額度，落實(shí)相關(guān)償債資金封閉管理。

(五)根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策擇優(yōu)選擇授信區(qū)域和項(xiàng)目

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)支持和培育民生改善項(xiàng)目，如棚戶區(qū)改造、節(jié)能環(huán)保、高速公路等。優(yōu)化地方融資平臺(tái)整體信貸結(jié)構(gòu)，慎入無現(xiàn)金流覆蓋、投資收益率低、投資回報(bào)期限過長的項(xiàng)目。同時(shí)借助當(dāng)?shù)氐慕鹑诒O(jiān)管部門和其他多種渠道獲得充分信息制定一套有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、監(jiān)督和管理體系，利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)模型對(duì)地方融資平臺(tái)公司的綜合償債能力、信用狀況進(jìn)行有效評(píng)估、測算。在對(duì)具體項(xiàng)目的選擇上，應(yīng)做好前期項(xiàng)目建設(shè)資金敞口、盈利能力、還款計(jì)劃、還款期限的測算，重點(diǎn)投入已納入省市級(jí)財(cái)政重點(diǎn)支持的項(xiàng)目。規(guī)避高杠桿、高負(fù)債、盈利能力較差及政府形象工程等項(xiàng)目，選擇未來有固定現(xiàn)金流的項(xiàng)目比如一級(jí)土儲(chǔ)整理、市政公用事業(yè)改造升級(jí)等自身具備一定償債能力的項(xiàng)目。

在區(qū)域選擇上，應(yīng)重點(diǎn)支持經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)區(qū)域的地方融資平臺(tái)公司，如環(huán)渤海、長江三角洲、珠江三角洲經(jīng)濟(jì)帶和計(jì)劃單列、省會(huì)城市的平臺(tái)公司。同時(shí)應(yīng)根據(jù)國家區(qū)域發(fā)展規(guī)劃實(shí)時(shí)調(diào)整更新名單，將信貸資金投入財(cái)政收入穩(wěn)定、信用記錄良好的區(qū)域，有效規(guī)避平臺(tái)類公司的信用和政策風(fēng)險(xiǎn)。

[1] 劉煜輝.高度關(guān)注地方投融資平臺(tái)的“宏觀風(fēng)險(xiǎn)”[J].中國金融，2010 (5)：64.

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[3] 殷德生.我國金融組織空間結(jié)構(gòu)：路徑、效率與改革[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2000(08)：37～41.