黃 穎

(廣東金融學院華南金融研究所，廣東 廣州 510521)

我國保險產(chǎn)業(yè)資金運用及風險分析

黃 穎

(廣東金融學院華南金融研究所，廣東 廣州 510521)

自新中國成立以來，我國的保險事業(yè)走過了無數(shù)艱難險阻，經(jīng)歷了曲折的發(fā)展過程，最終形成了具有中國特色社會主義并注重結合實際的保險事業(yè)。而保險資金的運用作為保險公司主要的收益來源，對保險公司的運營維持發(fā)揮著至關重要的作用，因此可以說保險市場與資本市場之間建立著一種共贏的聯(lián)系。在我國飛速發(fā)展的過程中，保險產(chǎn)業(yè)在資金的運用監(jiān)管上的確取得了一定的成效，促進了保險公司的進一步完備，但不可否認的是，在平和表象的背后仍然存在著各種亟待解決的問題與風險。為保障我國保險事業(yè)繼續(xù)正常健康的發(fā)展，一方面要求我們以專業(yè)化監(jiān)管為前提創(chuàng)新新思路，另一方面針對各種風險可能出現(xiàn)的突發(fā)情況，要做好預防工作。

保險產(chǎn)業(yè)資金運用；風險分析

一、引言

所謂保險資金運用即為保險產(chǎn)業(yè)利用籌集的保險資金投資來達到資本增值的目的。作為我國從新中國成立才開始誕生發(fā)展的朝陽產(chǎn)業(yè)，保險產(chǎn)業(yè)的進步有目共睹。其盈利方式也從單純的賺取保險賠付和保險費用之間的差額到通過保險資金的多元化運用來進一步增加保險公司的利潤。但隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，凡是涉及金融投資的收益必然有起有伏，為保障保險產(chǎn)業(yè)獲利的穩(wěn)定性，要求我們從不同角度發(fā)現(xiàn)問題，進而解決問題。

二、我國保險產(chǎn)業(yè)資金運用現(xiàn)狀

(一) 多元化的資金運用渠道

1995年之前，由于我國保險事業(yè)的發(fā)展剛剛起步管理效率十分低下，金融市場也還在襁褓之中并不成熟，所以當時我國保險資金運用的渠道非常單一，主要就是存入銀行之中。后來隨著保監(jiān)會的推動，我國的保險資金運用方式不斷改革。從一開始的只能購買特定級別以上的企業(yè)債券開始衍變，慢慢地可以購買可轉讓債券，外國的公司、金融、政府債券，甚至可以購買股票直接入市、投資不動產(chǎn)進行升值。政府下發(fā)的各個文件，逐漸明確了保險資金的各種運用渠道，并制定了相關的規(guī)范，使得資金的運用更加規(guī)范化、專業(yè)化。

(二) 不斷增長的資金總額

自2002年以來，各項扶持保險事業(yè)的政府紅頭文件的下發(fā)，使得我國的保險事業(yè)進入了蓬勃發(fā)展的新階段，各保險企業(yè)的運營收益情況良好，保險企業(yè)更加大膽地增加這運用的資金規(guī)模，使得近些年來保險資金的運用總額總是呈現(xiàn)上漲趨勢。保險工資良好的運營情況，吸引了更多的保費流入，2011年同比增長八個百分點更是達到歷史新高，由此擴大的保險資產(chǎn)規(guī)模由最初的十幾億元達到了六萬多億元的高峰，遠遠超過了國民經(jīng)濟的增長速度，提高了金融資產(chǎn)中保險資產(chǎn)所持有的比重。據(jù)不完全統(tǒng)計，到2016年為止我國的保險資金運用總額仍在繼續(xù)擴大。

(三)優(yōu)化的資金運用結構

隨著政府對保險產(chǎn)業(yè)的扶持，人們對保險產(chǎn)業(yè)的信任，保險產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展。與此同時，我國保險產(chǎn)業(yè)的運用結構也在進行著創(chuàng)新性的轉變。國債、銀行存款的比重不斷減少，取而代之的是，股票、企業(yè)債券和金融債券比例的不斷上升，資金運用的方式更加多元化，結構也更偏于向高風險高收益的方向改革。究其原因，不過是銀行存款和政府債券較低的利率水平已經(jīng)不再能維持保險產(chǎn)業(yè)的正常運轉，如果堅持如此，保險產(chǎn)業(yè)必將出現(xiàn)入不敷出、逐漸衰敗的局面。因此要求保險公司在運用保險資金時要兼顧收益性和安全性的要求。

三、我國保險產(chǎn)業(yè)資金運用存在的問題

(一)較低的收益率

這里較低的收益率是國內外進行的比較，畢竟國內的保險事業(yè)始終在進步，國內的收益率始終是提高的。目前，與發(fā)達國家保險收益率的平均水平相比，我國保險資金運用整體的收益率還處于十分低下的階段。從與國內的GDP增長率比較中也可體現(xiàn)出這一現(xiàn)狀。我國的保險資金整體運用收益率遠低于國內GDP的增長速度，反觀發(fā)達國家的情況，則正好與我國相反。原因是，我國目前的資金運用結構仍舊單一，運用的效率也不盡如人意，又沒有專業(yè)化的管理。收益很容易受股票下跌、債券市場波動的不利影響，甚至在不健全的法律制度下一系列影響資本市場的暗箱操作都會導致保險產(chǎn)業(yè)收益率的低下。

(二)失衡的資金運用結構

相比于保險產(chǎn)業(yè)剛剛起步的從前，我國目前的保險資金運用渠道已經(jīng)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，投資的范圍也在不斷擴張中，但是仍舊難以避免的出現(xiàn)了結構失衡問題。失衡的表現(xiàn)主要有以下兩個方面：一是投資方式失衡。保險資金運用雖然在銀行存款和債券的比重上有所下降，但仍舊存在過度依賴這兩種投資方式的問題。這兩種投資方式易受利率走勢和政府政策的影響，極大地威脅了保險資金的安全性和收益性。二失衡的投資周期。我國保險資金主要來源于壽險資金，而壽險資金作為絕大多數(shù)的中長期資金，存在投資周期過長，見效慢的現(xiàn)象。又由于缺乏投資工具，導致保險資產(chǎn)中的負債現(xiàn)象愈加嚴重，還加大了投資失敗的風險，嚴重影響了保險企業(yè)內部的資金周轉。

(三)我國保險產(chǎn)業(yè)資金運用的潛在風險

我國保險資金的使用在我國保險業(yè)中占有一席之地，經(jīng)過這幾年的成長也為保險公司帶來了巨大收益。盡管如此，仍有許多問題存在我國的保險產(chǎn)業(yè)之中，如果不盡快解決些潛在的風險，那么不僅僅金融和宏觀經(jīng)濟的競爭會復雜化，保險公司的資產(chǎn)債務也會進一步增加。

第一，由于保險產(chǎn)業(yè)對理財產(chǎn)品的需求已經(jīng)增加了資金成本，因此保險產(chǎn)業(yè)的發(fā)展問題急需解決。理財產(chǎn)品的迅速增加，使得這種短期產(chǎn)品所帶來的利益持續(xù)下降，這種不規(guī)范的的保險資金使用方法一旦使企業(yè)投資錯誤，各種的風險也許會在短時間內爆發(fā)出來。如果對這種風險進行深度思考，不難發(fā)現(xiàn)這就是資產(chǎn)負積累的長時間存在而造成的，使得短時間的理財產(chǎn)品的收益小于成本。導致這種結果的的原因有很多，一方面是企業(yè)管理的缺陷，另一方面就是客觀因素的存在。如果不盡快制定相應的政策措施解決這些問題，長時間下去必定會給企業(yè)造成難以估量的損失。

第二，雖然在近些年我國資金使用的途徑、投資方式和管理辦法都有了一定的改善，但是，我國企業(yè)仍然在資金使用方面存在著不足。例如，有些公司企業(yè)可以跟隨時代的發(fā)展制定新的業(yè)務，但是畏頭畏尾不敢執(zhí)行，很難將管理的問題解決；有些企業(yè)的競爭性不強，對市場的反應速度比較緩慢，沒有辦法進行及時的創(chuàng)新，了解整個市場。這些都反映出在新制度下一些很難解決的問題。

第三，我國目前還有眾多的潛在因素等待解決。例如，影子銀行的不確定、地方融資平臺的不確定、各種風險的加強、道德風險和利益的獲得等，這些都是我國保險產(chǎn)業(yè)資金運用的潛在風險。

四、降低我國保險產(chǎn)業(yè)資金運用風險的途徑

(一)提高管理水平，做好內控把關

目前我國的保險公司大多還未構建起規(guī)范、科學的保險資金投資運用管理體系，這主要歸咎于保險公司對投資經(jīng)驗和投資人才的缺失，也沒有相應成熟的投資理念，對于國外成功保險公司的經(jīng)驗也沒有好好地進行借鑒和學習，因此一些先進的投資理念和投資方法都無法運用到我國的保險產(chǎn)業(yè)中來。因此，若要提高保險公司的管理水平就要做到對企業(yè)內部進行有效控制。除了受國家政府部門對保險資金運用的宏觀調控和管理的影響外，保險公司內部的管理也對資金的運用發(fā)揮著重要作用。加強公司內部的有效控制力度，不如從構建完備的內控制度開始。內控制度所涉及的相關方面主要包括：資金的統(tǒng)一運用、集中授權管理、設立主要責任人、建立相關監(jiān)督機制、相互制衡、權責結合等諸多方面。

(二)改善投資環(huán)境，完善資本市場

保險資金的運用與資本市場密切相關，資金在資本市場上的運用主要體現(xiàn)在基金、股票以及債券等金融產(chǎn)品，因此保險公司的收益與資本市場的波動緊密相連，若是想保障資金運用安全性，就應該完善資本市場使資金的投資能有一個安全穩(wěn)定的資本環(huán)境。這就要求我們明確資本市場與保險投資之間的關系，借鑒國外成功的構建穩(wěn)定投資環(huán)境的經(jīng)驗，深入調研兩個市場間有機統(tǒng)一、和諧進步的問題，只有這樣才能以更加完備周全的姿態(tài)面對我國保險產(chǎn)業(yè)嚴峻的新形勢。另外也可以在一些新的投資領域嘗試利用保險資金，從而進一步拓寬投資渠道，例如在汽車、房地產(chǎn)等領域運用保險資金進行消費信貸，或者開展少量的外幣業(yè)務，可以將一筆保險資金分作多種用途，促進投資組合的多元化，并且通過資金的分散來降低投資負債的風險。

(三)加大監(jiān)管力度，降低投資風險

不完善的資本市場，不健全的自我控制機制、欠缺的投資能力都是目前保險公司必須面對的現(xiàn)狀，也是公司監(jiān)管部門誕生的經(jīng)濟背景。因此保障保險公司的償債能力，指導保險公司調控投資比例，預防保險公司集中投資帶來的高風險就是設立保險公司監(jiān)管部門的目的。而監(jiān)管部門則通過構建完善的監(jiān)管體系，加強保險資金運用的基礎信息建設發(fā)揮它本身的功能效應。從而加強證監(jiān)會與保監(jiān)會以及其他資本監(jiān)管機構之間的溝通交流，保障保險資金的流動機制和管理機制的正常運行，確保在行業(yè)監(jiān)管工作出現(xiàn)問題之前盡早扼殺在搖籃中。

五、結語

總而言之，隨著我國保險產(chǎn)業(yè)資金運用的方式和渠道不斷地多元化發(fā)展，資金規(guī)模的日益擴大，面對的風險也更加的復雜化。一著不慎滿盤皆輸，因此要求我們在了解資金運用的現(xiàn)狀、拓寬運用渠道、提高投資收益的前提下，發(fā)現(xiàn)潛在的風險和存在的問題，進而尋求解決的有效途徑。保險公司也要加強對運用資金的監(jiān)管力度，密切關注資本市場時時刻刻的變化趨勢，及時投入抽出，避免不必要的投資損失出現(xiàn)，影響保險公司正常的資金運轉。

[1] 白哲.我國保險產(chǎn)業(yè)資金運用及風險探析[J].中國流通經(jīng)濟，2015，(04)：1-2.

[2] 黃英君.我國保險資金運用的風險理論研究——基于VaR模型的實證分析[J].云南財經(jīng)大學學報，2010，(03)：2-3.

[3] 王姝.我國保險資金運用及監(jiān)管分析——基于國際經(jīng)驗的借鑒[J].經(jīng)濟體制改革，2013，(03)：2-3.

[4] 丁紅梅.我國商業(yè)財產(chǎn)保險資金運用的風險管理與控制策略[J].哈爾濱師范大學社會科學學報，2016，(04)：3-4.